中概股紛紛受到重挫的當(dāng)下，瑞幸“流血切割”能否挽回信任？

自曝造假22億、遭遇機(jī)構(gòu)大股東Captial Research Global Investor（下稱CRGI）清倉后，瑞幸咖啡（下稱瑞幸）的“斷臂求生”開始了。

2020年5月12日，瑞幸發(fā)布公告稱，自4月2日公司發(fā)布存在虛假交易后，董事會已終止錢治亞首席執(zhí)行官（CEO）和劉劍首席運(yùn)營官（COO）的職位。瑞幸宣布，暫時(shí)安排公司董事兼副總裁郭謹(jǐn)一為公司代理CEO。

同時(shí)，瑞幸董事會宣布任命曹文寶和吳剛為董事會董事。董事會變更后，董事會薪酬委員會目前由邵恩、劉二海和郭瑾一組成，邵恩擔(dān)任董事長。

2020年4月2日晚，瑞幸發(fā)布公告稱，從2019年Q2開始，公司COO兼董事劉劍以及其下屬數(shù)名雇員從事了包括捏造某些交易等的某些不當(dāng)行為，公司與虛假交易相關(guān)的總銷售金額約為22億元。受此影響，瑞幸當(dāng)晚股價(jià)暴跌75%，熔斷6次，市值一夜蒸發(fā)352億元。

此后，市場監(jiān)管部門重拳出擊、信任危機(jī)愈演愈烈、中概股應(yīng)聲大跌……瑞幸造假引起的軒然大波仍在不斷持續(xù)。

瑞幸此次的斷臂，是否真的能賭來自身的一次逆勢翻盤，抑或是還給中概股一個(gè)春天？

CEO和COO均被停職，“接任者”曾任陸正耀助理

2020年4月3日凌晨，瑞幸就涉嫌造假一事在內(nèi)部發(fā)文。瑞幸表示，公司對此次事件的發(fā)生表示震驚，目前相關(guān)當(dāng)事人已停職且其負(fù)責(zé)工作已安排其他管理者接任。

40天后，即2020年5月12日，瑞幸的管理層調(diào)整結(jié)果暫時(shí)落定。

公告顯示，瑞幸的關(guān)鍵性人物CEO錢治亞和COO劉劍均被停職。

錢治亞曾擔(dān)任神州優(yōu)車董事和COO，2017年從神州優(yōu)車離職創(chuàng)立瑞幸。同時(shí)，錢治亞一向是神州優(yōu)車董事長陸正耀的“得意弟子”，此次創(chuàng)辦瑞幸便為陸正耀出資。

2020年3月16日，錢治亞以120億元財(cái)富位列“2020胡潤全球白手起家女富豪榜”第42位。業(yè)績造假爆出后，瑞幸股價(jià)暴跌，錢治亞財(cái)富縮水至不足10億美金，跌出富豪榜。

劉劍則是瑞幸此前通報(bào)造假事件的核心人物。瑞幸官方稱，“自2019年第二季度開始，公司COO兼董事劉劍，以及向他匯報(bào)的幾名員工，從事了某些不當(dāng)行為，包括捏造某些交易。”

劉劍自2019年2月起擔(dān)任瑞幸董事，自2018年5月起擔(dān)任公司COO。根據(jù)公司招股書，劉劍在瑞幸并未持有任何股份，而是只擁有47408股期權(quán)，期權(quán)行權(quán)價(jià)格為0.1美元，行權(quán)期限為10年。

瑞幸招股書顯示，“劉劍自2019年2月起擔(dān)任我們的董事，自2018年5月起擔(dān)任首席運(yùn)營官。劉先生于2015年至2018年擔(dān)任神州租車(2.19, -0.07, -3.10%)的收益管理主管。2008年至2015年，劉先生先后擔(dān)任汽車管理中心副主任、產(chǎn)量管理負(fù)責(zé)人。劉先生于2005年6月獲得中央財(cái)經(jīng)大學(xué)勞動和社會保障專業(yè)學(xué)士學(xué)位。”

與瑞幸大部分高管一樣，劉劍此前也是錢治亞在神州租車團(tuán)隊(duì)一員。2015年至2018年，劉劍擔(dān)任神州優(yōu)車集團(tuán)的收益管理主管。

此次宣布的“接任者”也不例外。

從履歷上來看，公司代理CEO郭瑾一與CEO錢治亞和COO劉劍同屬于神州系，于2016年至2017年擔(dān)任神州優(yōu)車公司董事長助理，2018年6月起擔(dān)任瑞幸咖啡董事。

值得一提的是，郭瑾一此前曾數(shù)次“怒懟”星巴克。

在瑞幸的外送業(yè)務(wù)快速發(fā)展之下，星巴克宣布與阿里合作，將由餓了么為星巴克提供外賣服務(wù)。彼時(shí)，郭瑾一對外表達(dá)了對星巴克的質(zhì)疑，“今天這么多品牌早就可以外賣，難道他們都是新零售嗎？”

不僅如此，早在2018年5月，瑞幸咖啡發(fā)布致星巴克的公開信，稱星巴克在中國市場涉嫌壟斷，將向法院提起民事訴訟，并向國家反壟斷行政執(zhí)法機(jī)構(gòu)進(jìn)行投訴。

當(dāng)日深夜，郭瑾一在朋友圈表達(dá)了對星巴克的嚴(yán)重不滿：質(zhì)疑其和物業(yè)簽署排他性租賃協(xié)議，給供應(yīng)商施加壓力讓他們二選一。并稱“證據(jù)確鑿，法庭見。”

斷臂求生，只為“度過危機(jī)，重回正常軌道”

停職CEO錢治亞和COO劉劍說明瑞幸董事會和公司已在迅速采取行動，賭一次翻盤。

2020年5月11日，瑞幸向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件顯示，公司機(jī)構(gòu)大股東CRGI清倉了瑞幸所有股份。而據(jù)2020年2月10日CRGI披露的文件顯示，其對瑞幸的持股數(shù)為71522960股，占瑞幸咖啡總股本的9.2%。

瑞幸2020年5月12日的公告顯示，自公司于2020年4月2日發(fā)布有關(guān)造假事件的公告以來，公司董事會特別委員會監(jiān)督主導(dǎo)的獨(dú)立調(diào)查發(fā)現(xiàn)了關(guān)于財(cái)務(wù)造假的更多證據(jù)。

“董事會在評估該等信息之后，已終止錢治亞和劉劍的CEO和COO的職位。董事會要求錢治亞和劉劍從董事會辭職并已收到辭呈。另外，自從內(nèi)部調(diào)查開始以來，公司已經(jīng)停止了6名其他參與造假或?qū)�偽造交易知情的員工職務(wù)。”

同時(shí)，瑞幸表示，“自2020年4月2日發(fā)布相關(guān)造假的公告以來，公司正在配合和回應(yīng)來自中美兩國監(jiān)管部門的問詢。公司未來將繼續(xù)配合內(nèi)部調(diào)查，并在董事會和新管理層的領(lǐng)導(dǎo)下聚焦業(yè)務(wù)發(fā)展。”

此外，投中網(wǎng)了解到，瑞幸于2020年5月12日發(fā)布內(nèi)部信，對合作伙伴及員工表示了深深歉意，感謝大家在公司最困難時(shí)期的奮斗堅(jiān)韌表示感謝，風(fēng)云同舟，一路同行。

“自曝造假事件以來，瑞幸咖啡陷入到前所未有的危機(jī)，并身處輿論漩渦中，品牌形象和聲譽(yù)受到前所未有的沖擊，也給各位伙伴及家人帶來嚴(yán)重的困擾。”瑞幸稱，目前，造假事件調(diào)查仍在進(jìn)行中，公司將繼續(xù)全力配合相關(guān)調(diào)查。

在內(nèi)部信中，瑞幸也表達(dá)了“度過危機(jī)，重回正常軌道”的愿景。

“新一屆管理層會在董事會領(lǐng)導(dǎo)下，盡快重組公司組織架構(gòu)、重塑公司價(jià)值文化，強(qiáng)化內(nèi)控確保合法合規(guī)，盡一切努力保持經(jīng)營穩(wěn)定，要經(jīng)過全體瑞幸人的努力，讓公司度過危機(jī)，重回正常軌道。”

然而，實(shí)際上一直以來，瑞幸模式都頗受爭議。

在渾水發(fā)布的報(bào)告中，除在第一部分以五個(gè)確鑿證據(jù)（SmokingGun Evidence）和六個(gè)危險(xiǎn)警告（Red Flag）對瑞幸數(shù)據(jù)進(jìn)行造假分析，其在第二部分直接提出五大商業(yè)模式缺陷，認(rèn)為“瑞幸的商業(yè)模式已基本崩塌”。

郭謹(jǐn)一曾解釋稱，“我沒想過這個(gè)生意能否慢下來。中國這個(gè)商業(yè)環(huán)境，以前是大魚吃小魚，現(xiàn)在是快魚吃慢魚，一個(gè)商業(yè)模式如果能跑通的話，很快就會有很多追隨者。”

然而，這一切都在造假風(fēng)波之下，潰于一日。

“流血切割”能否挽回信任？

在信任危機(jī)面前，“切割自救”不僅是瑞幸所選擇的第一路徑。

對于被瑞幸波及的神州租車，“更換管理層”同樣被業(yè)內(nèi)視為尚佳的解決方案。據(jù)此前英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，陸正耀將考慮辭去神州租車董事長一職，說服投資者相信公司的獨(dú)立性。

實(shí)際上，神州租車的管理層變更正在發(fā)生，但截至目前，陸正耀尚未退出。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2020年4月10日，神州租車發(fā)生法定代表人變更，陳建松退出，由羅永波接任。

此外，陳建松還退出了經(jīng)理一職，同樣由羅永波接任。不過，截至目前，神州系掌門人、瑞幸咖啡董事長陸正耀暫未有職位變動，依舊為神州租車董事長。對于陸正耀將考慮辭去神州租車董事長一職的報(bào)道，神州租車曾回應(yīng)稱，“不予置評”。

然而，在中概股紛紛受到重挫的當(dāng)下，瑞幸的“流血切割”是否真的能挽回信任？

“我認(rèn)為作用微乎其微。經(jīng)過1個(gè)月的發(fā)酵，事件的旋渦中心早已不再是瑞幸，所有中概股都不能幸免。”某知名投行合伙人對投中網(wǎng)表示。

2020年4月23日，美國證券交易委員會主席杰伊·克萊頓稱，因?yàn)樾畔⑴�露的問題，投資者近期在調(diào)整倉位時(shí)，不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。

這是有史以來第一次，美國證監(jiān)會主席在電視媒體上公開提醒投資人“不要投資中概股”。這一表態(tài)既出，中概股應(yīng)聲大跌。當(dāng)日，嗶哩嗶哩下跌7.25%，拼多多下跌5.71%，唯品會下跌7.64%，寺庫下跌10.59%。阿里巴巴、京東、百度等中概股也未能幸免。

然而，納斯達(dá)克交易所中國區(qū)首席代表郝毓盛卻曾強(qiáng)調(diào)，美國資本市場對全球的公司一視同仁。

郝毓盛強(qiáng)調(diào)，“這次中概股危機(jī)，對于赴美IPO沒有本質(zhì)影響。短期內(nèi)會有挑戰(zhàn)，但更大的挑戰(zhàn)來自于疫情對全球資本市場的影響。”