3月19日，武漢商聯(lián)(集團(tuán))股份有限公司(簡(jiǎn)稱武商聯(lián))橫空出世，盡管它尚未掛牌，僅有一個(gè)叫做武漢商聯(lián)籌備小組的組織顯示它的存在。但這并不影響武商聯(lián)的架勢(shì)——麾下資產(chǎn)眾多而且規(guī)模頗有震懾力。目前，武商聯(lián)成立資本約為17億元人民幣，控制總資產(chǎn)約85億元，是繼上海百聯(lián)集團(tuán)之后國(guó)內(nèi)第二大國(guó)有商業(yè)集團(tuán)。

　　武商聯(lián)的上頭是武漢國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，從目前的情況看應(yīng)該是一家不折不扣的全資國(guó)有公司；在它麾下控制著武漢商業(yè)的三大旗艦——武商集團(tuán)(鄂武商000501.sz)、中百集團(tuán)(武漢中百( 14.33,0.25,1.78%)000759.sz)和中商集團(tuán)(武漢中商( 9.59,0.49,5.38%)000785.sz)。

　　巧合抑或促因？

　　3月20日，在全國(guó)各地獵購(gòu)國(guó)有商業(yè)資產(chǎn)的銀泰百貨(1833.hk)在香港上市，以其自有商業(yè)和鄂武商、百大集團(tuán)(600685.sh)、沈陽(yáng)中興商業(yè)( 14.98,-0.01,-0.07%)(000715.sz)的股權(quán)作為上市資產(chǎn)，共募集資金約為24億港元，其中35%～45%的資金將用于“收購(gòu)百貨業(yè)目標(biāo)公司的多數(shù)股權(quán)”。武商聯(lián)成立和銀泰上市的同一時(shí)間看起來是非常巧合，卻惹人無(wú)限聯(lián)想。

　　銀泰和武商聯(lián)的關(guān)系微妙，其間矛盾公開于2006年4月，彼時(shí)鄂武商發(fā)布公告稱，銀泰百貨已經(jīng)累計(jì)持有其15.68%的股份；9月2日，銀泰百貨召集鄂武商臨時(shí)董事大會(huì)，要求增選武漢銀泰百貨有限公司總裁周明海為董事(此人曾擔(dān)任普天東信和寧波波導(dǎo)董事長(zhǎng)，現(xiàn)投身銀泰系)，但是未獲通過；于是9月16日，銀泰百貨再次增持股份，一躍成為鄂武商的第一大股東，成了民營(yíng)企業(yè)二級(jí)市場(chǎng)舉牌收購(gòu)的又一典型案例。

　　彼時(shí)彼刻，武漢國(guó)有商業(yè)已經(jīng)在武漢三鎮(zhèn)稱霸數(shù)十年，又豈容得剛做百貨不到10年的銀泰系擺布。于是先有鄂武商董事長(zhǎng)以辭職相要挾，兩天后，鄂武商的國(guó)有大股東聯(lián)絡(luò)另兩大國(guó)資股東成為一致行動(dòng)人，奪回了第一大股東的名分；到9月底10月初，銀泰撤回了對(duì)鄂武商的收購(gòu)報(bào)告書，爭(zhēng)奪戰(zhàn)暫時(shí)告一段落。

　　這并非個(gè)案。另一家國(guó)有股比例較少的武漢中百，也曾受到來自一家名為湛江市平泰商貿(mào)有限公司的空殼公司(湛江平泰也被業(yè)界指為銀泰系的關(guān)聯(lián)公司，因?yàn)椤捌健贝�表銀泰的戰(zhàn)略投資人華平投資基金，“泰”代表銀泰)潛水收購(gòu)，最多時(shí)候持有武漢中百7.139%的股份，一度直逼國(guó)有股10.05%的份額。

　　據(jù)內(nèi)部人士透露，銀泰和平泰等多元化資本最初都是被邀請(qǐng)來參與武漢國(guó)有商業(yè)重組的，但是銀泰不久就發(fā)現(xiàn)，鄂武商2005年收入42億元，利潤(rùn)卻只有1000多萬(wàn)元，其間管理輸出的杠桿作用明顯，另外，鄂武商當(dāng)時(shí)的市值只有30億元，而潛在的商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值也不止這個(gè)數(shù)，因此收購(gòu)的價(jià)值極大，于是銀泰決定爭(zhēng)奪控股權(quán)。

　　不過民間資本的搶購(gòu)似乎讓國(guó)有資本有醍醐灌頂般的驚醒，進(jìn)而重新認(rèn)識(shí)了武漢商業(yè)的真實(shí)價(jià)值。于是，武漢國(guó)資公司新聞發(fā)言人李濤曾公開表示，商業(yè)對(duì)于武漢地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展舉足輕重，關(guān)系到地方“國(guó)計(jì)民生”，國(guó)有資本必須掌控核心商企發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)。

　　現(xiàn)在國(guó)資的態(tài)度很明確，不僅不會(huì)出讓主要企業(yè)的控制權(quán)，而且要通過重組，借助零售業(yè)整體上升的大趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值增值。醞釀長(zhǎng)達(dá)10年的武商聯(lián)計(jì)劃終見天日。

　　武漢國(guó)有商業(yè)的想法，被武漢當(dāng)?shù)孛襟w詮釋得淋漓盡致——“一個(gè)城市有4個(gè)商業(yè)上市公司(武漢漢陽(yáng)區(qū)國(guó)資委還控股一家商業(yè)類上市公司漢商集團(tuán)( 9.34,0.07,0.76%))，雖然武漢商業(yè)全國(guó)聞名，但是卻沒有一家銷售額過百億的商業(yè)企業(yè)。”于是，“武漢市商業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃”提出了2010年的工作目標(biāo)之一就是發(fā)展2～3家銷售額過百億的武漢商業(yè)集團(tuán)。而武商集團(tuán)、中百集團(tuán)和中商集團(tuán)截至2005年收入分別是42億、41億和22億元。

　　武商聯(lián)怎么聯(lián)？

　　武漢商業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)還遠(yuǎn)未到真正慘烈的時(shí)刻。盡管包括沃爾瑪、家樂福這樣的零售巨頭都已經(jīng)登陸武漢，但是并沒有與武漢本土商業(yè)企業(yè)進(jìn)行面對(duì)面的貼身廝殺；而在百貨業(yè)態(tài)中，外來資本目前還停留在對(duì)最高端百貨市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，購(gòu)買群體集中在中低端的百貨市場(chǎng)仍然控制在武漢國(guó)有商業(yè)手中，而實(shí)力強(qiáng)勁的百貨巨頭也尚未踏足此塊市場(chǎng)。相反，在過去幾年，還頻頻傳出國(guó)有商業(yè)擊垮外來商業(yè)零售企業(yè)的案例，除了好的商圈和網(wǎng)店大多掌握在國(guó)有商業(yè)手中以外，沒碰到真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是更重要的原因。

　　盡管看起來武漢商業(yè)布局不錯(cuò)，市場(chǎng)反應(yīng)也不錯(cuò)，但事實(shí)上過去的幾年內(nèi)，武漢商業(yè)三大集團(tuán)的發(fā)展速度并不盡如人意，很多人包括商業(yè)主管部門都相信，這是由于國(guó)有商業(yè)企業(yè)重復(fù)建設(shè)和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。

　　于是武商聯(lián)被賦予艱巨的任務(wù)，必須要進(jìn)行資源的優(yōu)化整合。于是那個(gè)讓人頭疼的問題又來了，武商聯(lián)應(yīng)該如何整合現(xiàn)有分散在三鎮(zhèn)的三大集團(tuán)的資產(chǎn)，才能讓1+1+1大于3。最新的消息說，武商聯(lián)重組方案已經(jīng)正式提交武漢市政府，等待審批。

　　種種跡象表明，2006年12月從鄂武商董事長(zhǎng)位子上辭職的王冬生會(huì)最終執(zhí)掌武商聯(lián)，此人是政府官員出身，據(jù)說作風(fēng)硬朗，被認(rèn)為是武漢商業(yè)“盤活資本”的高手。2004年才入主鄂武商，正是他堅(jiān)持和果斷，為當(dāng)時(shí)多元化發(fā)展受阻的鄂武商回歸“以零售業(yè)為主業(yè)”的發(fā)展思路，使其上任不到一年后的鄂武商凈利潤(rùn)增加了171%。

　　此外，根據(jù)武漢當(dāng)?shù)孛襟w的消息稱，現(xiàn)任武漢中百董事長(zhǎng)汪愛群將有可能出任武商聯(lián)總經(jīng)理，汪愛群一直在商業(yè)零售業(yè)工作，1996年開始擔(dān)任武漢中百董事長(zhǎng)至今，他帶領(lǐng)武漢中百在超市業(yè)態(tài)大刀闊斧地拓展在武漢商界很有口碑。

　　整合路徑的選擇上也可能追隨上海百聯(lián)模式的大體思路。有中信證券( 56.14,0.16,0.29%)、財(cái)通證券等機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告認(rèn)為，未來三家公司可能按照業(yè)態(tài)分別定位，劃分為超市、百貨和購(gòu)物中心三大發(fā)展平臺(tái)，三家公司不同業(yè)態(tài)的資產(chǎn)將進(jìn)行大規(guī)模的“合并同類項(xiàng)”。東方證券商貿(mào)分析師張曼則認(rèn)為，鄂武商和武漢中百分別作為百貨和超市平臺(tái)的可能性較大。也就是說未來最大的可能是將所有百貨業(yè)資產(chǎn)注入鄂武商，所有超市類資產(chǎn)注入武漢中百。

　　于是武漢中商的去留成為最大的懸念。國(guó)泰君安證券分析師認(rèn)為，從投資的角度看，武漢中商成為殼資源的可能性比較大。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，武漢中商有可能成為武漢旅游借殼上市的對(duì)象。

　　但是另一種可能性也并非沒有。記者在武漢當(dāng)?shù)夭稍L時(shí)了解到，武漢中商也有可能成為武商聯(lián)麾下的物流采購(gòu)平臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)資源的最大優(yōu)化，這些方面也正是目前武漢商業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)。

　　以上整合推斷若真能實(shí)現(xiàn)，對(duì)武漢國(guó)有商業(yè)的影響將是深遠(yuǎn)的。國(guó)泰君安的研究報(bào)告稱，對(duì)于三家上市公司而言，整合意味著相同業(yè)態(tài)重復(fù)建設(shè)，企業(yè)間同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的局面即將結(jié)束。之前因?yàn)橥瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈而盈利情況差強(qiáng)人意的企業(yè)，可能由此進(jìn)入良性發(fā)展循環(huán)。

　　以武漢中百為例，研究中百的上市公司資料可以發(fā)現(xiàn)，其毛利率和存貨周轉(zhuǎn)率都低于行業(yè)平均水平，據(jù)分析，毛利率低主要是由于湖北整體經(jīng)濟(jì)水平較低，老百姓購(gòu)買力較低決定的，而存貨周轉(zhuǎn)率低，則更多是由于部分商品采取一次性買斷的方式所致。

　　如果能夠?qū)⒛壳案?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的大批超市都納入中百超市的囊中，除了可以完善網(wǎng)點(diǎn)布局以外，還可以增加中百集團(tuán)與各大供應(yīng)商之間談判的籌碼，毛利率可以得到改善。當(dāng)然，減少對(duì)百貨的投入也會(huì)使武漢中百有更多的資金周轉(zhuǎn)用于擴(kuò)充門店，形成更為良性的現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)，規(guī)模擴(kuò)張也可以改善存貨周轉(zhuǎn)率；而集中發(fā)展一個(gè)業(yè)態(tài)也將有利于集團(tuán)管理水平的提升以及管理隊(duì)伍的培養(yǎng)。

　　單一業(yè)態(tài)發(fā)展可以將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效發(fā)揮到最優(yōu)，合并同類項(xiàng)可以降低企業(yè)的多項(xiàng)成本，這些整合方向都可以幫助國(guó)資商業(yè)抵御國(guó)際級(jí)的零售巨頭入侵，但是，整合并非紙上談兵，非市場(chǎng)化的資產(chǎn)劃撥帶來的人事以及經(jīng)營(yíng)震蕩，也會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生一定負(fù)面的影響。

　　鄂武商等三大戰(zhàn)艦捆在一起之后只能同生死共進(jìn)退了。但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)資商業(yè)因?yàn)榇笳�合過程中產(chǎn)生的市場(chǎng)空隙，外資和民資商業(yè)或可乘虛而入拓展武漢地盤。-

　　商業(yè)對(duì)于武漢的意義

　　商業(yè)之于武漢經(jīng)濟(jì)的地位越來越舉足輕重。用武漢商業(yè)局相關(guān)人士的話說，與武漢加工業(yè)相比，武漢商業(yè)的地位明顯要高很多。根據(jù)武漢商業(yè)的“十一五”規(guī)劃提供的資料，2005年武漢實(shí)現(xiàn)商業(yè)增加值343億元，已經(jīng)占到了全市GDP的15.33%。

　　早在1984年，當(dāng)武漢經(jīng)濟(jì)體制綜合改革拉開序幕時(shí)，武漢大學(xué)的教授李崇懷就提出了一個(gè)“兩通起飛”的思路，這成為武漢發(fā)展的戰(zhàn)略方案，所謂兩通，一是交通，因武漢特殊的地理位置——水陸交通樞紐地位而來；二就是流通，從此奠定了商業(yè)在武漢經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的戰(zhàn)略支柱地位。

　　從更宏觀的層面來講，近年來中國(guó)的商業(yè)資本正處于上升通道，連鎖的概念在其他很多行業(yè)都受到追捧，更何況是零售行業(yè)本身；此外早些年滑坡的百貨業(yè)，正享受國(guó)民消費(fèi)力攀升、商業(yè)地產(chǎn)升值帶來的豐厚回報(bào)，尤其是大多數(shù)國(guó)有商業(yè)企業(yè)手上有大量位于市中心的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)，公司價(jià)值重估的呼聲此起彼伏。

　　種種跡象表明，現(xiàn)在是國(guó)有資本整合武漢商業(yè)資源千載難逢的機(jī)遇。

　　這就是武漢商業(yè)

　　三個(gè)曾經(jīng)相對(duì)獨(dú)立的上市公司，突然歸屬到一個(gè)公司麾下，中間要進(jìn)行資產(chǎn)重組整合，優(yōu)化配置資源，處理復(fù)雜的資產(chǎn)和人事關(guān)系，這些工作進(jìn)行下來談何容易？因此，外界最關(guān)注的是武商聯(lián)的實(shí)質(zhì)性運(yùn)作。

　　不過，頭疼的問題武商聯(lián)還有時(shí)間去想，先來看看武漢商業(yè)中三巨頭在地域廣闊的武漢三鎮(zhèn)是如何各自發(fā)展的。

　　武漢之漢口鎮(zhèn)自古就因?yàn)榈乩砦恢弥匾�而成為華中最大的商品集散地，如今依然是武漢乃至湖北和華中地區(qū)的核心商業(yè)區(qū)，于這個(gè)商圈占據(jù)核心位置的，是武漢商業(yè)中最擅長(zhǎng)百貨經(jīng)營(yíng)的鄂武商。在漢口解放大道的南側(cè)，鄂武商的三個(gè)大型商場(chǎng)一字排開，自西向東分別是世貿(mào)廣場(chǎng)、武漢廣場(chǎng)和武漢商場(chǎng)。其中武漢商場(chǎng)是鄂武商最初上市的核心資產(chǎn)，鄂武商也正是站在武漢商場(chǎng)的肩膀上不斷融資擴(kuò)張走到今天的。目前，老武漢商場(chǎng)已經(jīng)拆除正在重建中，今年9月將建成開業(yè)，重新定位于高端百貨。而武漢廣場(chǎng)是目前鄂武商最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，銷售規(guī)模已經(jīng)連續(xù)9年占據(jù)全國(guó)單體商場(chǎng)第一，與上海百聯(lián)集團(tuán)麾下的單體商場(chǎng)老大的上海浦東八佰伴齊名。

　　由于三個(gè)商場(chǎng)比肩而立，又同屬于一家公司，因此武漢百貨一個(gè)典型的特點(diǎn)“融會(huì)貫通”就在這里顯示出來，三個(gè)商場(chǎng)之間通過三樓四樓的廊橋連接，消費(fèi)者很容易就能在它們之間“穿來穿去”，具有一個(gè)初級(jí)購(gòu)物中心的特點(diǎn)。也正是由于這個(gè)原因，盡管鄂武商對(duì)世貿(mào)廣場(chǎng)和武漢廣場(chǎng)的定位有所差別，武漢廣場(chǎng)相對(duì)高端一些，但從記者現(xiàn)場(chǎng)對(duì)兩個(gè)商場(chǎng)購(gòu)物人群和商品柜臺(tái)的觀察來看，實(shí)際界限并不像定位那樣明晰。

　　同樣在這個(gè)商圈內(nèi)，武漢外來百貨的代表新世界百貨位于其中，幾乎占據(jù)了武漢高端百貨的全部市場(chǎng)，而新世界的明確定位也使其成為僅有的兩個(gè)在武漢國(guó)有百貨包圍圈中生存下來的外來者之一。另外一個(gè)成功的外來者是開在武昌區(qū)的群光百貨，這個(gè)坐落在武漢高校集中地區(qū)的百貨公司以經(jīng)營(yíng)年輕化百貨商品為主。而群光百貨的出現(xiàn)將武昌鎮(zhèn)商業(yè)中心向南拓展，于是武漢國(guó)有商業(yè)也隨即跟進(jìn)，在群光百貨的北邊，是鄂武商拓展江南市場(chǎng)的排頭兵——亞貿(mào)百貨，鄂武商希望能將武林廣場(chǎng)的管理經(jīng)驗(yàn)以連鎖經(jīng)營(yíng)的方式復(fù)制到亞貿(mào)上。

　　而傳統(tǒng)的武昌商業(yè)中心，還在亞貿(mào)百貨的北邊，這里是另一國(guó)資巨頭武漢中商的地盤。同樣的，同屬于武漢中商旗下的三個(gè)商場(chǎng)盤結(jié)在這里組成了這個(gè)商圈，馬路的東面是世紀(jì)中商廣場(chǎng)——中商最后一個(gè)開出的百貨公司，定位偏高；西面是中商廣場(chǎng)和中南商業(yè)大樓。鄂武商的“融會(huì)貫通”特點(diǎn)在武漢中商身上也有體現(xiàn)，在三個(gè)商場(chǎng)穿行并不能感覺到明顯的定位差別，最有意思的是，中商廣場(chǎng)和中南商業(yè)大樓雖是兩棟樓，但全部聯(lián)通，以至于記者從中南商業(yè)大樓穿過中商廣場(chǎng)走出來的時(shí)候，還到處尋找中商廣場(chǎng)究竟在何處。鄂武商與武漢中商之間的百貨業(yè)態(tài)看不出有什么不同。

　　不過，這并不是武漢中商的全部資產(chǎn)。武漢中商一直在努力擴(kuò)張，在武昌區(qū)武漢二橋附近，是武漢中商戮力開辟的一個(gè)新商圈，在那里武漢中商于1997年建立了Shopping mall雛形——徐東平價(jià)廣場(chǎng)，一家集超市、百貨和家電一體的賣場(chǎng)。除家電轉(zhuǎn)給國(guó)美以外，超市和百貨業(yè)態(tài)還依然由武漢中商在管理運(yùn)營(yíng)。在徐東平價(jià)的馬路對(duì)面，武漢中商在2005年又開出了武漢Shopping mall，面積達(dá)到20萬(wàn)平方米。盡管武漢中商“憑空”創(chuàng)造商圈的魄力受到武漢商界的認(rèn)可，但這里并沒有給武漢中商帶來切實(shí)的盈利。據(jù)稱，幾個(gè)Shopping mall的盈利情況非常不理想，而武漢中商也是到2006年才剛摘掉虧損的帽子。

　　坦率地說，盡管武漢中商什么商業(yè)業(yè)態(tài)都嘗試發(fā)展，但是處于最尷尬的境地，因?yàn)榘儇涀霾贿^鄂武商，而連鎖超市又做不過武漢中百。武漢中百旗下有兩家百貨公司，經(jīng)營(yíng)一般基本已經(jīng)可以略去不管了，不過自1998年開始發(fā)展的連鎖超市卻風(fēng)生水起。大型倉(cāng)儲(chǔ)超市和小型便民超市是其拓展的兩大業(yè)態(tài)，其中，便民超市的數(shù)量達(dá)到400多家，隨便攔下一輛武漢的出租車說要去“中百便民”，司機(jī)一定不會(huì)拉，因?yàn)樽咦呔偷搅恕?br>
　　武漢中百旗下的中百倉(cāng)儲(chǔ)超市目前有63家，但是鄂武商旗下的“武商量販”和武漢中商旗下的“中商平價(jià)”也有一定數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)超市和賣場(chǎng)存在，這些站在與外資抗衡前沿的超市也存在著同室操戈的現(xiàn)象，而且國(guó)有企業(yè)的特征明顯。晚上離關(guān)門還有半小時(shí)，一些服務(wù)員已開始收拾商品，面對(duì)顧客要求多拆一些水果以供挑選的要求時(shí)，他們通常的回答是“要下班了”……這些國(guó)有超市的燈光昏暗，通道狹窄，貨架陳列雜亂，當(dāng)然水果的成色也不是很好，10多臺(tái)收銀機(jī)只有兩臺(tái)可以刷卡，東西也并不比同城的家樂福和沃爾瑪便宜，不過習(xí)慣性地前來光顧的顧客還真不少。-

　　無(wú)法回避的三個(gè)問題

　　蔡一飛／文

　　第一，百聯(lián)模式的困惑和質(zhì)疑

　　到目前為止，進(jìn)行國(guó)有商業(yè)資本的大集團(tuán)化整合重組，只有百聯(lián)一家。武商聯(lián)甚至想要進(jìn)行嘗試的其他城市商業(yè)，都無(wú)法避免“百聯(lián)模式”這四個(gè)字。事實(shí)證明，在武商聯(lián)成立之前，武漢上至政府領(lǐng)導(dǎo)下到企業(yè)中高層，都曾經(jīng)多次分期分批地前往上海百聯(lián)參觀學(xué)習(xí)。2007年1月，武漢市相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)帶隊(duì)再次考察了上海百聯(lián)集團(tuán)，一同前往的還包括有武漢市商業(yè)局局長(zhǎng)林肖濱、武漢國(guó)資公司總經(jīng)理?xiàng)顕?guó)霞以及鄂武商董事長(zhǎng)劉江超、武漢中百董事長(zhǎng)汪愛群和武漢中商董事長(zhǎng)嚴(yán)規(guī)方。而在武漢商業(yè)局的刊物《武漢商界》上，也專門刊登了長(zhǎng)達(dá)萬(wàn)言的《上海百聯(lián)集團(tuán)整合重組歷程》的文章。一種謹(jǐn)慎的說法是，武商聯(lián)會(huì)創(chuàng)出武漢特色的“百聯(lián)模式”。

　　但是上海商界的普遍看法是，“百聯(lián)模式”至今還沒有任何可以借鑒的地方。

　　從公開資料整理的數(shù)據(jù)顯示，自2003年百聯(lián)成立以來，內(nèi)部整合重組就經(jīng)過多種嘗試但整合結(jié)果差強(qiáng)人意。2006年，百聯(lián)集團(tuán)完成經(jīng)營(yíng)規(guī)模1482.33億元，同比增長(zhǎng)6.96%；年末既存網(wǎng)點(diǎn)7180家，同比增長(zhǎng)13.2%；而這兩個(gè)數(shù)據(jù)在2005年分別是7.2%和15.4%，在2004年百聯(lián)整合第一年更是高達(dá)22.5%和25.1%。

　　2006年，百聯(lián)股份( 20.15,-0.52,-2.52%)第三季度報(bào)表顯示，百聯(lián)股份2006年前9個(gè)月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將近66億元，雖然同比下降幅度不到1%，但是業(yè)績(jī)下降對(duì)力圖保持持續(xù)增長(zhǎng)的百聯(lián)股份來說也絕不是什么好消息，更何況與此同時(shí)上海的社會(huì)消費(fèi)品零售總額一直是在保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

　　對(duì)于百聯(lián)模式的質(zhì)疑也始終存在。上海連鎖經(jīng)營(yíng)研究所所長(zhǎng)顧國(guó)建就用“全國(guó)性品牌喪失”來形容目前上海華聯(lián)超市的現(xiàn)狀。他同時(shí)還公開表示，商業(yè)是一個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，現(xiàn)在規(guī)劃到一個(gè)集團(tuán)下，無(wú)法合理競(jìng)爭(zhēng)，也就無(wú)法進(jìn)入全國(guó)市場(chǎng)。

　　不過記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，盡管目前各方對(duì)重組方案都三緘其口，但是商業(yè)系統(tǒng)上下都對(duì)上海百聯(lián)有著濃厚的興趣，對(duì)關(guān)于百聯(lián)的消息更是求知若渴。

　　第二，方向是否能夠唯一并且能貫徹始終

　　上海流通經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)汪亮，是百聯(lián)集團(tuán)重組整合最初的建議提出者，他在接受記者采訪時(shí)表示，百聯(lián)集團(tuán)創(chuàng)立的初衷，是將上海國(guó)資體系下的所有企業(yè)和業(yè)態(tài)整合到一起，按業(yè)態(tài)成立事業(yè)部，用各個(gè)事業(yè)部的名義吸引外來資本的投入，以避免國(guó)有資本的稀釋和流失。

　　但是這個(gè)思路并沒有貫徹到最后，我們注意到，百聯(lián)集團(tuán)其后在公開場(chǎng)合曾多次提到做大做強(qiáng)，以和家門口的外資進(jìn)行更有效的競(jìng)爭(zhēng)。不過根據(jù)上海連鎖經(jīng)營(yíng)研究所發(fā)布的報(bào)告稱，截至2005年底，上海面積在5000平方米以上的大型超市有115家，其中外資已經(jīng)占到其中100家；與此同時(shí)，我們還不斷地聽到華聯(lián)超市撤出北京市場(chǎng)，世紀(jì)聯(lián)華超市網(wǎng)點(diǎn)銳減這樣的壞消息。

　　武商聯(lián)也無(wú)法避免。從根本上說，抓住商業(yè)零售行業(yè)上升周期的利好，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，這是終極目標(biāo)，但是實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的方法略有不同。武商聯(lián)的想法是保持國(guó)有資本對(duì)武漢商業(yè)的控制力，通過自身整合重組運(yùn)營(yíng)，來實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的增值和保值。同時(shí)，也有一些武漢商業(yè)的領(lǐng)軍人物曾經(jīng)公開表示，未來依然有引入戰(zhàn)略合資者的可能性。

　　整合開始了，但是整合方向依然存在搖擺的可能。

　　對(duì)武商聯(lián)這樣一個(gè)由三大不同文化和不同經(jīng)營(yíng)理念的企業(yè)組建而成的集團(tuán)而言，名義合并是簡(jiǎn)單的，資產(chǎn)合并也不是最難的，文化和經(jīng)營(yíng)理念的融合才是最需要時(shí)間的。方向不明朗，整合也困難。

　　第三，人事關(guān)系協(xié)調(diào)

　　在汪亮看來，百聯(lián)和武商聯(lián)如此大集團(tuán)的領(lǐng)軍人物，必須是一個(gè)出類拔萃的戰(zhàn)略家。而武商聯(lián)和上海百聯(lián)一樣，最終有可能選擇一個(gè)長(zhǎng)期在商業(yè)戰(zhàn)線一線工作的領(lǐng)導(dǎo)者，但這并非是最好的選擇。

　　更重要的是集團(tuán)成立以后內(nèi)部人事調(diào)整。盡管在采訪中，大多數(shù)武商聯(lián)下屬企業(yè)內(nèi)部人士對(duì)此都表示無(wú)所謂，但從百聯(lián)整合的情況來看，這是無(wú)法逾越的障礙。有評(píng)論說，百聯(lián)集團(tuán)麾下原四大集團(tuán)都是直接隸屬于市府委辦下的一級(jí)集團(tuán)，光局級(jí)干部就有20多人，在百聯(lián)重組中，這些干部的安排和調(diào)整成為最為敏感和復(fù)雜的部分。

　　汪亮認(rèn)為，如果要解決這個(gè)問題，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)從董事長(zhǎng)、總經(jīng)理到各級(jí)管理人員，自身的重新定位很重要，應(yīng)該定位于“職業(yè)經(jīng)理人”而不是國(guó)家干部。同時(shí)，還需要對(duì)管理人員進(jìn)行職業(yè)道德和產(chǎn)權(quán)制度教育，并完善相關(guān)立法。市場(chǎng)化的用人體系才是根本的解決之道。