剛剛上市時，連鎖巨頭人人樂憑借“跨區擴張”的概念，賺足了投資者的眼球。時過三年，人人樂營收規模增長顯著，但代價不菲，主要體現為凈利潤逐年萎縮。

　　1月25日，人人樂發布公告稱，將子公司新余大歡樂購物中心有限公司(以下簡稱新余大歡樂)100%股權轉讓給洪客隆百貨。《每日經濟新聞》記者了解到，該子公司主要負責購物中心的建設及運營，名下有一宗于2011年競得的商業用地，此次轉讓差不多等同于原價轉讓。有分析人士認為，轉讓新余大歡樂意味著人人樂退出了江西市場。

　　值得注意的是，人人樂的交易對手洪客隆百貨系競爭對手華潤萬家的子公司。

　　轉讓購物中心項目

　　2011年8月底，人人樂宣布以自有資金1.96億元的價格競得江西省新余市1-21-1-1號宗地，性質為商業用地，共計2.42萬平方米，用于建設購物中心用，這也是人人樂進軍江西市場計劃的一部分。

　　一年半不到，人人樂便宣告退出上述項目。根據公告，新余大歡樂全部股權作價5953萬元，除此之外，洪客隆百貨還需要承擔新余大歡樂欠人人樂的1.45億元債務，兩項合計2.04億元，和成本相差無幾。

　　“此舉也意味著人人樂正式退出江西市場。”某投資人士接受《每日經濟新聞》采訪時表示，“上市以來轟轟烈烈搞跨區擴張實則風險巨大，加上公司并不擅長開發購物中心，人人樂這次可算嘗到了苦頭。”

　　“公司早有自建購物中心的考慮，因此以2011年競標商業用地為契機，謀求向百貨綜合店的轉型，先不論公司是否善于經營購物中心，由于商業地產大多需要較長的培育期，公司是否能順利通過培育期都成問題。”上述人士分析指出。

　　除了自身經驗的缺乏，人人樂出售新余大歡樂也有行業整體不濟的考慮。國家統計局數據表明，去年上半年，社會消費品零售總額為28222億元，同比增長14.4%，在扣除價格因素之后實際增長11.2%，增速同比下降2.40%，再加上網絡購物的蠶食，零售企業紛紛迎來關店潮，人人樂也不例外。

　　公開資料顯示，截至2012年年末，人人樂現有門店數量為120家。自1996年成立以來，公司累計新開門店137家，關閉門店17家，關店占比為12%。其中，自2010年以來新開門店40家，關閉門店10家，而其中有8家都是在2012年關閉的，據人人樂披露的信息顯示，公司每關閉一家門店的損失約為300萬元至500萬元。

　　“從外因看，大本營(廣東地區)正遭受大環境的沖擊，消費能力退化導致公司營業收入顯著下降;內因方面，一來眾多新店選址不佳，二來公司人才近年來又流失嚴重，導致運營、門店管理均出現較多問題，對當地消費者的吸引力不夠。因此，經濟的沖擊加上新門店關店率高企的因素，導致人人樂近年來的業績備受壓力。”上述人士指出。

　　競爭對手接盤

　　《每日經濟新聞》記者注意到，此次股權轉讓交易的受讓方洪客隆是零售巨頭華潤萬家的子公司，而華潤萬家恰恰是人人樂的直接競爭對手。換句話說，人人樂此次股權轉讓，一方面意味著公司在綜合百貨經營領域的退縮，另一方面也直接壯大了競爭對手的實力，將潛在的市場拱手送人。

　　2011年，人人樂和華潤萬家不約而同地將目光都投向了競爭較為不足的江西市場，當時江西零售業的龍頭是洪客隆百貨，它在2009年中國連鎖百強超市中以30億元的年銷售額名列第74位。彼時，收購洪客隆百貨是迅速打開江西市場最有效的途徑。

　　“當時人人樂和華潤均傳出了和洪客隆百貨的緋聞，但最后勝出的是華潤萬家。”上述人士介紹道。

　　對于此次股權交易，人人樂在公告中表示，建設購物中心會涉及房地產開發業務，與主業存在一定偏離，同時公司希望對新店、新區域拓展采取更加謹慎的策略，適當減緩拓展速度，以集中資源發展現有重點區域，因此將新余大歡樂進行轉讓，收回投資。

　　但業界并不這樣認為。上述投資人士表示，人人樂以成本價將新余大歡樂甩賣給直接競爭對手，實屬迫不得已，公司關店數量激增、資產負債率攀升可能才是主要原因。
　　（來源：每日經濟新聞 作者：皇甫嘉）

　　在頻頻關店后，區域性零售上市公司人人樂（002336.SZ）又出售一家子公司。

　　人人樂昨日發布公告稱，與洪客隆投資發展（新余）有限公司（下稱 “洪客隆”）簽署《關于新余市大歡樂購物中心有限公司的股權轉讓協議》，由洪客隆收購人人樂持有的新余大歡樂購物中心有限公司（下稱“新余大歡樂”）的100%股權，交易價格為人民幣59525701.52元。人人樂代新余大歡樂支付的土地出讓金及相關費用，新余大歡樂扣除應收回人人樂的往來款后，剩余應償還人人樂債務共計人民幣144794821.61元，將于本次股權轉讓成交后，由新余大歡樂按照協議約定的條件和條款償還。

　　人人樂披露，其于2011年8月29日參與了江西省新余市1-21-1-1號宗地競標，競得該宗地國有建設用地使用權，成交價格人民幣1.96億元，宗地面積24242.36平方米。該公司已以自有資金支付該款項，該宗地用于購物中心及相關配套的建設。2011年10月14日在新余市設立了全資子公司新余市大歡樂，承擔前述宗地的開發建設及運營工作。

　　談及此番出售新余大歡樂的原因，人人樂表示，其目前主營業務是從事大賣場、綜合超市及百貨的連鎖經營，設立新余大歡樂的目的是為了承擔購物中心的建設及運營工作。但考慮到購物中心的建設會涉及房地產開發業務，與公司主業存在一定偏離，為了對新店、新區域拓展采取更加謹慎的策略，適當減緩拓展速度，以集中資源發展現有重點區域。因此其認為將新余大歡樂轉讓，有利于公司回籠資金，降低公司財務費用，提升公司盈利水平。

　　業界分析，人人樂此番收縮地產業務戰線，或與集中火力發展零售超市業務有關。

　　記者了解到，人人樂自1996年成立以來累計新開設門店137家，關閉門店17家，關店占比為12%。2010年以來新開門店40家，關閉門店10家。截至2012年年末，現有門店數量為120家。其中在2012年度關閉了8家門店，包括上半年關閉5家，12月關閉了3家門店。值得注意的是，其每關閉一家門店的損失約為300萬元至500萬元。

　　人人樂的2012年度第三季度報告中預計，全年凈利潤為虧損8300萬至9300萬元。

　　關店損失和業績預虧之下，人人樂若再涉足需巨資的地產業務或許會有些力不從心。故而不如出售新余大歡樂以回籠資金，集中發展零售業務。

　　而對洪客隆來說，其自從被華潤萬家收購后，由華潤萬家管理發展，華潤萬家旗下擁有購物中心“歡樂頌”、高端超市Ole、太平洋咖啡等眾多品牌。除了零售業務，商業地產也是華潤萬家重要板塊之一，尤其是其購物中心“歡樂頌”業態需要商業地產支持。新余大歡樂主打購物中心業務應該正合華潤萬家之意。
　　（來源：第一財經日報 作者：樂琰）

　　人人樂關店難阻頹勢 2億元賣子渡難關

　　由于去年新開店面全線虧損，老店業績也大幅下滑，無奈之下人人樂被迫關閉大量店面以收縮戰線。而進入2013年后，經營環境不見好轉的人人樂更是干脆出售旗下大型商業綜合體項目，以換取資金渡過難關。

　　1月24日晚，人人樂發布公告稱，公司與洪客隆投資發展（新余）有限公司（以下簡稱洪客隆）簽署了《關于新余市大歡樂購物中心有限公司的股權轉讓協議》，將持有的全資子公司新余市大歡樂購物中心有限公司（以下簡稱“新余大歡樂”或“目標公司”）100%股權（以下簡稱“標的股權”）按照協議約定的條件和條款轉讓給洪客隆，對應股權轉讓總價款為5952.57萬元。

　　同時，人人樂代目標公司支付的土地出讓金及相關費用，目標公司扣除應收回公司的往來款后，剩余應償還公司債務共計近1.45億元，將于本次股權轉讓成交后，由目標公司按照協議約定的條件和條款償還。

　　人人樂表示，本次出售資產所得款項將用于補充公司的流動資金。

　　據了解，人人樂此前曾計劃總投資8.5億元，將大歡樂購物中心建設成贛西區域商業體量最大的地標性商業綜合體項目。

　　對于轉讓股權的原因，人人樂稱，公司目前的主營業務是從事大賣場、綜合超市及百貨的連鎖經營，設立新余大歡樂的目的是為了承擔購物中心的建設及運營工作。由于購物中心的建設會涉及房地產開發業務，與公司主業存在一定偏離，同時公司為貫徹“減速、調整、鞏固、提高”的經營指導思想，對新店、新區域拓展采取更加謹慎的策略，適當減緩拓展速度，以集中資源發展現有重點區域。公司經綜合評估，認為將新余大歡樂轉讓，收回投資，有利于整合公司資源，更好發展公司核心業務。同時也可以降低公司財務費用，提升公司盈利水平。

　　而有業內人士指出，人人樂轉讓旗下店面的最主要原因還是其2012年業績的大幅下滑。此前為了減少進一步的損失，人人樂2012年已經關閉了旗下的8家門店。

　　人人樂三季報顯示，預計公司全年凈利潤為虧損8300－9300萬元，凈利潤大約下降了2.08億元~2.18億元，較上年同期大降136%至142%。人人樂稱，業績下滑主要是因為最近兩年內，新開門店經營業績未達到預期，培育期延長，虧損較大；同時受外部經濟環境，人力、租金等成本上升因素影響，老店銷售額下降，業績下滑；并且關店損失對公司當期業績也產生了一定影響。
　　（來源：證券日報　記者王崢）