圖片/聯商圖庫 攝影/聯商網諸振家

聯商網消息：據聯商網零售研究中心統計數據顯示，2019年上半年，我國150家零售上市公司共實現營收14672.73億元，凈利潤887.33億元。如表1所示。

表1 2019年上半年主要零售業上市公司營收榜

一、阿里巴巴拉高了行業平均盈利水平

按表1計算，2019年上半年150家零售上市公司的銷售凈利潤率居然高達6.05%，這主要受阿里巴巴的營收與凈利潤關系的影響，平臺型電商企業收租模式導致低營收高凈利，剔除阿里巴巴數據以后的凈利潤率為3.50%。

零售商普遍感受到發展壓力很大，日子越來越難過。較高的凈利潤率并未真實反映行業盈利能力，這不僅受會計準則差異因素的影響，還受非主營業務利潤收入彌補主營業務利潤虧損的影響。有不少上市公司的主營業務已經名存實亡，但靠資源型收益，仍然保持著一定的盈利水平。

中國零售業到底需要一個什么樣的格局？這是政府與業界都需要慎重考慮的問題。

二、上市公司兩極分化現象越來越明顯

在表1的150家零售上市公司中，2019年上半年營收下降的公司占41%，比2018年同期上升了15個百分點；凈利潤下降的公司占45%，比2018年同期上升了11個百分點；營收與凈利潤雙降的公司占28%，比2018年同期上升了11個百分點；虧損公司占17%，比2018年同期上升了11個百分點。

從2015年到2017年，零售業上市公司的營收下降面、凈利潤下降面、營收與凈利潤雙降面以及虧損面，除2017年虧損面比上年擴大了1個多百分點外，其他指標都逐年下降，業績下滑得到有效控制，下降幅度逐年收窄。到2018年上半年營收下降面與虧損面雖然有一定的下降，但凈利潤下降面與雙降面都有所擴大。

2019年上半年零售上市公司上述四個指標出現了全面下滑，分別有四成以上的企業營收下降或凈利潤下降，我國零售上市公司兩極分化現象越來越明顯。

三、頭部企業涌動變化格局

在“2019年上半年主要零售業上市公司營收榜”中，10家頭部企業合計實現營收9511.78億元，平均營收規模為951億元，比去年同期的696億元擴大了255億元，增幅高達36.64%。營收榜前三強（京東、阿里巴巴、蘇寧易購）位置并未改變；小米集團上市一年后（2018年7月9日上市）占據了營收榜第四位，把原來位于第四、第五位的高鑫零售與唯品會擠壓到了第五、第六位；美團點評今年進入營收榜第七位，把永輝超市從第七位擠壓到了第八位；國美零售從第六位跌到了第九位；百聯股份、重慶百貨、王府井百貨跌出了前十；傳統老企業“老鳳祥”卻進入了十強。如表2所示。

表2 2018-2019年上半年營收榜前十強對比

與2018年上半年相比，京東、阿里巴巴、蘇寧易購、唯品會、美團點評五家可比公司的營收平均增幅達到29.20%，而高鑫零售、永輝超市、國美零售、老鳳祥四家可比公司的營收平均增幅僅為3.90%。其中，高鑫零售的凈利潤增幅雖然從2018年的0.06%上升到5%，但營收增幅卻從去年的-0.04%擴大到-6.40%。

更值得關注的是：高鑫零售后面有三家目前半年營收都超過400億元的公司（唯品會、美團點評、永輝超市）緊跟，在不久的將來都將有可能超越高鑫零售。

老鳳祥雖然是一個具有170年歷史的老品牌，但在互聯網大潮中，多舉措并舉，積極主動爭奪零售市場，2019年上半年取得營收與凈利潤雙增長的良好業績，而且凈利潤增長超過營收增長，并首次進入營收榜十強。

四、零售業上市公司的社零占比不到8%

2019年上半年，全國社會消費品零售總額19.5210萬億元，同比增長8.4%，增速同比回落1個百分點；實物商品網上零售額同比增長21.6%，社零占比19.6%，比上年同期提高2.2個百分點，拉動社零增長3.8個百分點；最終消費支出增長對經濟增長的貢獻率達到60.1%。

2019年我國150家零售上市公司的營收占社會消費品零售總額的比例僅為7.52%。根據聯商網歷年數據統計分析，2016年零售上市公司的營收總額在社會消費品零售總額中的占比為5.03%，首次突破5%。兩年半時間，占比增加了2.49個百分點，平均每年增加一個百分點。可見，我國零售業的總體規模以及組織化程度都有待擴大與提高。

五、分業態經營情況分析

150家零售業上市公司的營收、凈利潤、營收占比、凈利潤率、公司數、營收平均規模，如表3所示。

表3 上半年主要零售上市公司分業態經營情況

1、百貨購物中心與服飾鞋履類

按照公司數量來劃分，百貨購物中心與服飾鞋履這兩類上市公司數量最多，其中，百貨類54家，實現營收2377.82億元，凈利潤126.04億元，凈利潤率為5.30%，比去年同期增加了1.68個百分點。

服飾鞋履類45家，實現營收1088.46億元，凈利潤120.54億元，因為凈利潤又較大幅度下降，導致凈利潤率下降到11.07%，同比下降了3.56個百分點。

兩者合計99家公司，占上市公司總數的66％，營收占比僅為23.63%，同比下降了6.89個百分點。營收的平均規模僅為35億元，也遠遠低于超市113億元的平均營收規模。

2、超市

15家超市公司，實現營收1696.9億元，凈利潤42.49億元，凈利潤率為2.50%。與去年同期相比，營收增長3.78%，凈利潤下降3.21%。

15家超市公司排名基本穩定；有3家公司營收下降：高鑫零售營收下降6.4%，人人樂營收下降6.95%，新華都營收下降12.49%；有2家公司出現虧損：人人樂虧損0.39億元，新華都虧損1.21億元；永輝超市實現凈利潤13.69 億元，同比增幅高達46.69%。

永輝超市與高鑫零售相比，凈利潤差從去年的8億多元縮小到今年的不到4億元。無論營收還是凈利潤，高鑫零售都正在被永輝趕超。

3、電商

電商類公司在今年的營收榜中減少了聚美優品，增加了美團點評、拼多多、蘭亭集勢、寶寶樹。另外，蘇寧易購歸入家電類公司。

京東、阿里、蘇寧、唯品會、美團點評、拼多多、寺庫、蘭亭集勢、寶寶樹集團這8家以電商為主導的公司，實現營收5814.36億元，凈利潤506.75億元，凈利潤率為8.72%，營收占150家上市公司營收總額的四成。

4、家電

家電類公司在今年的營收榜中增加小米、國美通訊，增加了蘇寧易購。

蘇寧易購、小米集團、國美零售、宏圖高科、國美通訊、匯銀智慧社區6家公司實現2682.94億元，凈利潤68.24億元，公司平均營收規模447.16億元，在8類零售業態中居于第二位，電商類企業平均營收最高，達到726.80億元。

家電類公司的營收占比達到18.29%，據第二位，但凈利潤率較低，僅為2.54%，略高于超市公司。

5、藥妝

藥妝類公司歷年來的營收與凈利潤都穩定增長，最近4年來在各種零售業態中，是營收與凈利潤連續實現雙增長的唯一的零售業態。

2019年上半年屈臣氏中國、嘉事堂、老百姓大藥房、一心堂、益豐藥房5家公司，實現營收369.16億元，同比增長18.95%，凈利潤11.26億元，同比增長22.26%，凈利潤增幅超過營收增幅。

嘉事堂半年營收規模首次突破100億元，成為除屈臣氏以外的第二家營收超百億元藥妝類公司。其他3家公司的營收規模都首次突破了50億元，其中，益豐大藥房營收與凈利潤增幅最大，分別達到了68.65%與36.78%。

6、休閑食品

休閑食品類公司今年增加了絕味食品、周黑鴨2家公司的數據，好想你、絕味食品、來伊份、周黑鴨、鹽津鋪子5家公司，實現營收96.52億元，凈利潤8.57億元，凈利潤率8.88%，略高于電商企業。除周黑鴨凈利潤同比下降32.41%外，其他4家公司都實現營收與凈利潤的雙增長，而且凈利潤增幅大大超過營收增幅，尤其鹽津鋪子，營收增長31.28%，凈利潤增長68.86。

7、珠寶飾品

珠寶飾品類公司今年增加了老鳳祥、金一文化、周大生、明牌珠寶、飛亞達A、金洲慈航、翠華珠寶、愛迪爾、東方金玨、赫美集團等10家公司的數據，加上周生生、潮宏基，共計12家公司，實現營收546.57億元，凈利潤3.44億元，凈利潤率僅為0.63%，在零售業上市公司中處于最低水平。

五、對我國零售市場的五點展望

營收與凈利潤數據所呈現的只是零售企業的表面狀態，數據的背后總是蘊藏著各家公司發展的個性特征。從總體發展趨勢來看，以下五點值得關注。

（1）在以消費為主導拉動經濟增長的大背景下，我國零售業的轉型總是在適應新消費與新技術的道路上獲得新發展。有所突破、能夠突圍的公司一定是那些積極尋求變革的公司，但變化、變革與革命，也不總是成功的，這就需要不斷試錯，及時調整，先做對，后做好，實現規模擴張與價值創造的動態平衡，實現提速與增效的動態平衡，實現經營擴張與組織保證的動態平衡，才能有未來。

新型零售公司不見得就一定有未來，傳統零售公司也不見得一定沒有未來，一切都取決于戰略上的成功與戰術上的有效。用對人，用好人，這是核心。

（2）數字化是零售業轉型的必由之路，但目前的數字化主要偏重于“引流”與“營銷”，數字化的實質是“可計量”，數字化的未來是提供更好的服務。零售已經是一個非常專業的領域，數字化更是一種新興的跨專業技能。所以，做零售數字化一定要有專業的思路，一定得有專業人才的支撐，一定要走專業化發展的道路。數字化是手段，人性化才是核心。

（3）以“一致性承諾”教育消費者是一項必須持之以恒的工作，單純的低價引流終究不會持久，性價比與品價比將是消費者對零售商的核心訴求。所以，零售企業應該尋求不同途徑的差異化策略，以樹立牢固的競爭優勢。其中，從“搬運型”轉變為“自制型”，如開發富有特色的、高品價比的自有品牌，是重要的發展方向。

（4）零售是一個需要讓顧客感受到“溫情”的行業，技術的發展，模式的創新，不能把購物變得更復雜，消費者需要的是更簡便、更舒心的購物方式與促銷形式，應該把零售服務的重心放在：提升商品與服務的價值，降低顧客的購買成本，從而體現更高的顧客價值。如果說人群也是場，有場就有價值，但越是這樣，人的行為就應該更收斂、更克制，尤其是要更誠信。否則，人與人所構建的大廈就會在不遠的將來轟然倒塌。零售必須是以人為本的行業，而不是以技術為本。

（5）我國零售業需要更廣泛的聯合與聯盟。零售業的規模化發展，從自營連鎖發展到特許加盟，近年來正在向“自由連鎖”發展。美國的IGA、歐洲的SPAR早已落地中國，根據日本CGC模式設計成立的螞蟻商聯早在2017年成立，還有保亭會、齊魯商盟等區域性商業聯盟也都是在最近五年內創建的。

如由12家企業發起成立的螞蟻商聯，如今已經發展到45家會員單位，會員企業年銷售規模已接近700億元，這個規模可以進入中國連鎖百強前十位。再如新零售標桿企業盒馬鮮生，其發展也憑借廣泛的聯合與合作，期望目標也早已從千億級躍升到萬億級。這些新型的商業聯盟與新零售企業的崛起，必將徹底改變我國零售業的基本格局。

國際上有大型零售公司，但從數據來看，這些公司并沒有在本國或國際市場上獲得壟斷地位，分散化、多樣化、競爭化，是這個行業的國際特征。

（來源：聯商網 文/聯商高級顧問團主任周勇，數據統計/張占英）