聯(lián)商專欄：去年，盒馬給出了平效5萬的報價，一下子震撼了市場，那不僅僅是高出傳統(tǒng)零售一點點，更是直接碾壓美利堅合眾國的水平，直逼歐羅巴大陸。但這并不是結(jié)束，京東7FRESH爆出10萬的平效，直接挑落大不列顛帝國，達到地球之巔。只可惜，業(yè)績那么好，京東卻迎來了震蕩，盒馬也獲得了草莓獎。

圖/聯(lián)商圖庫

盒馬鮮生真實業(yè)績到底如何，一直被外界猜測，以致眾說紛紜。

如今，三江購物一紙公告徹底暴露了盒馬鮮生的業(yè)績。

根據(jù)《三江購物俱樂部股份有限公司關(guān)于全資子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，三江購物將出售子公司浙海華地給杭州盒馬，浙海華地也就是原來盒馬鮮生在浙江的加盟商，三江購物出售浙海華地意味著其將不再經(jīng)營盒馬鮮生。本次出售也將盒馬鮮生的真實業(yè)績給予首度曝光。

根據(jù)公告內(nèi)容顯示，浙海華地營業(yè)收入占三江購物2018年營業(yè)收入的比例為7.00%，三江購物2018年營收為41.33億，即浙海華地營收為2.89億。在不考慮浙海華地除盒馬銷售額之外的收入下，浙海華地持有的盒馬鮮生平效應(yīng)該在1.3萬左右。與盒馬鮮生前幾個月公布的平效5萬相差不是一點點，不過，與傳統(tǒng)賣場相比還算不錯。2018年浙海華地凈利潤-2349.14萬元，共4家盒馬門店，算下來，平均每家店虧得也不少。

本次三江購物剝離浙海華地與新華都剝離福建新合（即福建盒馬鮮生）有異曲同工之處，即上市主體無法承受盒馬鮮生的高投入以及連續(xù)的業(yè)績虧損。

杭州盒馬回購浙海華地，為了不讓三江購物吃虧，除了按注冊資本進行回購，還對三江購物進行1233萬的補償。

剝離盒馬鮮生后，三江購物可能成為天貓超市小業(yè)態(tài)基地。

根據(jù)三江購物公告顯示，曾任天貓超市事業(yè)群總裁的李永和將獲得一個董事席位；前盒馬小業(yè)態(tài)負責(zé)人陳巖獲得CEO一職，全面掌控公司具體事務(wù)。以人事安排來看，天貓超市將全面掌控三江購物。

三江購物剝離盒馬鮮生，在于三江購物沒有耐心等待盒馬鮮生慢慢孵化，短期無法扭虧為盈對于上市公司在資本市場的影響極大。盒馬鮮生置換出去后，可以暫時不用看A股資本市場臉色。三江購物的標(biāo)超以及近年來發(fā)力的小業(yè)態(tài)，剛好成為天貓超市線下的店倉。

根據(jù)三江購物公告的戰(zhàn)略目標(biāo)：通過八年思考、五年探索、最近三年密集試點，公司決定：從2019年開始實施“快速轉(zhuǎn)型，三年升級”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，力爭三年內(nèi)將公司從傳統(tǒng)的社區(qū)平價超市轉(zhuǎn)型升級為新零售的社區(qū)生鮮超市。

李永和對于天貓超市發(fā)展目標(biāo)是：推進線上線下一體化的超市新零售模式，實現(xiàn)“天貓超市、天下超市”的理想，并希望兩年內(nèi)實現(xiàn)覆蓋3億家庭用戶。

這不僅是目標(biāo)，更可能是軍令狀。

天貓線下超市主要三塊：盒馬鮮生單獨孵化，大賣場大潤發(fā)主導(dǎo)，小業(yè)態(tài)則無旗手。

未來小業(yè)態(tài)創(chuàng)新可能直接納入三江購物進去。上一輪三江購物非公開發(fā)行股票補充了十幾個億子彈，原本是用來開盒馬的，未來可能變更為全力攻擊小業(yè)態(tài)。2017年三江購物鄰里店41家，2018年提升至74家，增加80%。在品類中，生鮮板塊更出現(xiàn)31%的驚人增速。

侯毅在今年聯(lián)商網(wǎng)大會稱，將通過盒馬F2、盒馬菜市、MINI馬、盒馬小站等不斷滲透。陳巖之前主導(dǎo)盒馬F2，又有華潤小業(yè)態(tài)經(jīng)驗，此番派他來布局三江購物，定位應(yīng)該是相當(dāng)明顯。

天貓系全面接管三江購物，意味著三江購物將正式成為阿里新零售小業(yè)態(tài)旗手。

同時，三江購物公布第三期股權(quán)激勵。第一期股權(quán)激勵還尚未退出完，去年又進行第二期股權(quán)激勵，今年出現(xiàn)第三期。以三江購物這樣的傳統(tǒng)零售企業(yè)并不尋常，放在整個證券市場也極少。

為何三江購物突然高密度推出股權(quán)激勵，讓眾多一起打江山的員工受益。很可能公司董事長已經(jīng)無心戀戰(zhàn)，最后讓一起奮斗過的員工們謀下福利。阿里也不想出現(xiàn)董、高動蕩引發(fā)連鎖反應(yīng)，進行一定的綁定。

從人事變動到后面一系列安排來看，未來三江購物可能有重大事件發(fā)生。

再從公司業(yè)績來看，2018年公司營收增長率創(chuàng)下2010年以來的新高，CEO借勢謝幕。

那么2019年財報，哪個關(guān)鍵指標(biāo)會成為最耀眼那顆星呢？

老零售人最看中的是每股收益，預(yù)計2019年財報可能會把凈利潤做到增速創(chuàng)出十年來新高。在一片鮮花和掌聲中，三江購物翻開新的篇章！

不過，三江購物是否會出現(xiàn)超預(yù)期大爆發(fā)呢？情理之中、意料之中，還是情理之外、意料之外？值得期待！

（文/聯(lián)商高級顧問團成員王國平，本文僅代表作者觀點，不代表聯(lián)商立場）