停牌16個月后，天喔國際等來了被清盤的命運(yùn)。
7年前，憑借一款蜂蜜柚子茶，天喔國際將年收入做到了50億元，成為當(dāng)時的飲品行業(yè)巨頭。
彼時，“健康美麗喝啥呦，天喔蜂蜜柚子茶”的廣告詞火遍大江南北，范冰冰、李小璐、黃曉明、李敏鎬等明星爭相為其代言。
然而如今，天喔柚子茶正在從超市悄然下線，公司業(yè)績也急轉(zhuǎn)直下，巨虧42億，面臨破產(chǎn)清算的結(jié)局。同時，公司被爆內(nèi)部管理混亂，董事長林建華被帶走，多名高管離職，賬上21億元“非正常交易”巨款成迷。
內(nèi)憂外患，讓天喔國際的處境更加艱難。人們不免懷疑，曾經(jīng)“健康美麗”的天喔國際能成功復(fù)牌嗎？
停牌16個月，陷入21億財務(wù)疑云
2018年5月8日，港股上市公司天喔國際因公司董事會主席、執(zhí)行董事兼行政總裁林建華“失聯(lián)”，發(fā)出短暫停牌公告。
此后雖經(jīng)歷了短暫復(fù)牌，但2018年8月13日，天喔國際再次停牌，并一直沉寂到現(xiàn)在。
2020年1月2日，天喔國際向聯(lián)交所提交復(fù)牌建議，但未達(dá)成所有復(fù)牌條件。公告同時披露，自委任臨時清盤人以來，天喔國際董事會及臨時清盤人一直與多名潛在投資者（包括食品及飲料制造商及分銷商、企業(yè)集團(tuán)及金融投資者）進(jìn)行討論，不過至今未達(dá)成正式協(xié)議。
業(yè)內(nèi)人士稱，尋找清盤人說明該公司將進(jìn)行破產(chǎn)清算。對此，投資人質(zhì)疑，清盤的話，天喔國際的資產(chǎn)該處置？按照清償?shù)捻樞颍擅駛兪欠衲艿玫较鄳?yīng)的補(bǔ)償？
北京廣盛律師事務(wù)所合伙人王欣告訴投中網(wǎng)，“天喔國際的資產(chǎn)如果清盤，公司應(yīng)該先負(fù)擔(dān)相應(yīng)稅款，員工保險，工資等等，然后需要清償債權(quán)人的債權(quán)。之后才是股民參與剩余資產(chǎn)的分配。”
“也不排除公司的管理層在經(jīng)營過程之中存在營私舞弊，如果是這樣，那么是需要對公司股東（股民）因此遭受的損失承擔(dān)賠償責(zé)任。”王欣分析。
早在2018年5日，天喔國際首次停牌后，公司曾發(fā)布了內(nèi)部檢查公告，稱賬戶存在若干筆“不尋常交易”，涉及資金21.34億元，使公司業(yè)績遭受重大虧損。
投中網(wǎng)查詢天喔國際公告發(fā)現(xiàn)，自2016年1月1日以來，天喔國際多家附屬公司就買賣貨品與其他公司簽訂一系列協(xié)議，共支付16.84億元的預(yù)付款項(xiàng)，卻收不到交付貨品；此外，天喔國際向銀行借貸4.5億元，但董事會毫不知情；更為蹊蹺的是，其附屬公司支付五千多萬元購買紅酒并未收到貨，卻被告知“已交付”。
消息一出，資本市場一片嘩然，天喔國際也因此陷入長期停牌之中。
面對諸多動蕩，天喔國際多位高管也紛紛選擇離開。2018年12月31日，天喔國際發(fā)布公告稱，嚴(yán)志雄辭任天喔國際執(zhí)行董事和行政總裁一職。在此之前，執(zhí)行董事林鏗，獨(dú)立非執(zhí)行董事沈亞龍，獨(dú)立非執(zhí)行董事劉干宗、張睿價、王龍根，首席財務(wù)官吳文楠，執(zhí)行董事兼運(yùn)營總監(jiān)徐建新也已辭職。
停牌的16個月里，頂著內(nèi)外壓力，天喔國際不斷在尋求復(fù)牌出路。2020年1月7日，天喔國際發(fā)布最新的清盤呈請公告稱，大法院已將呈請聆訊押后至2020年1月23日（開曼島時間）。
虧損42億，天喔業(yè)績遭滑鐵盧
停牌一年多來，天喔國際的業(yè)績表現(xiàn)慘淡，加之董事長被立案調(diào)查、高管紛紛離職，天喔國際業(yè)績急速下跌。
受此影響，其2018年的業(yè)績報告一拖再拖。直到2019年10月11日，天喔國際才發(fā)布這份“姍姍來遲”的年度業(yè)績報告。報告顯示，2018年天喔國際實(shí)現(xiàn)營收15.48億元，同比減少69.2%；凈利潤為-41.73億元，而上年同期利潤為1.60億元。天喔國際稱，2018年是集團(tuán)歷史上“最具挑戰(zhàn)性的一年”。而巔峰時期，僅靠賣飲料，天喔國際的年?duì)I收就達(dá)到了50億。根據(jù)天喔國際財報數(shù)據(jù)，2013年至2016年間，其收入保持小幅增長，并在2016年達(dá)到53.8億元，毛利率也穩(wěn)步提升。
不過在隨后的兩年，天喔國際業(yè)績開始陷入停滯，甚至不升反降。2016年和2017年，天喔國際的凈利潤分別是2.05億元和1.60億元，同比分別下滑28.6%和21.9%。直到2018年，一則董事長缺勤的公告，讓天喔國際收入下降近七成，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，徹底進(jìn)入至暗時刻。
（數(shù)據(jù)來源：天喔國際歷年財報）
兩個月后，天喔國際于2019年12月31日晚間了發(fā)布2019年中期財報，業(yè)績依然不盡人意。根據(jù)財報，天喔國際2019年上半年?duì)I收為4.64億元，同比下滑63.1%；毛利9.09億元，同比下降48.6%；虧損6021.3萬元，加上2018年虧損的41.74億元，16個月虧損超42億元。
根據(jù)財報，天喔國際業(yè)績虧損除了21億元不翼而飛的“非正常交易”，還在于其自有品牌產(chǎn)品和第三方品牌產(chǎn)品兩個模塊業(yè)績的雙雙下跌。
2019年上半年，其自有品牌產(chǎn)品收入2.28億元，去年同期為5.85億元，驟降61%；第三方品牌產(chǎn)品收入2.37億元，去年同期為6.74億元，跌幅65%。
投中網(wǎng)梳理天喔國際近七年的財報發(fā)現(xiàn)，自蜂蜜柚子茶之后，公司雖推出了椰子水和高端咖啡等系列新品，但一直表現(xiàn)不佳，單品爆品帶來的品牌效應(yīng)逐漸消失。至于其推出的自有品牌零食，在2019年春節(jié)“旺季”期間，業(yè)績甚至下滑近七成。
加之奶茶、氣泡水、無糖茶飲等新式茶飲的出現(xiàn)，傳統(tǒng)的含糖飲料受到猛烈沖擊。前段時間，匯源果汁也陷入破產(chǎn)傳聞。傳統(tǒng)茶飲不僅面臨著來自喜茶、一點(diǎn)點(diǎn)等奶茶店的沖擊，也面臨元?dú)馍值刃虏栾嫷臎_擊。
零售行業(yè)分析師唐乃媛告訴投中網(wǎng)，在新式茶飲迅速崛起的2019年，天喔國際依然是傳統(tǒng)茶飲思路，然而消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣在發(fā)生轉(zhuǎn)移，包含在喝飲料時的消費(fèi)場景遷移（喝飲料是為了提神、社交，辦公室叫外賣不會選擇罐裝果汁，社交出門更不可能），以及飲食消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)移（偏好低糖飲食，認(rèn)為罐裝果汁不如新鮮果汁，若要罐裝優(yōu)先選擇NFC果汁等因素）。此外，在信息爆炸的時代，傳統(tǒng)飲料在保裝、產(chǎn)品上缺乏新意，容易被新的產(chǎn)品埋沒。
唐乃媛認(rèn)為，包括天喔國際在內(nèi)的傳統(tǒng)茶飲，需要重新審視產(chǎn)品帶給消費(fèi)者的價值點(diǎn)及滿足的痛點(diǎn)，需要針對這些市場變化創(chuàng)新。但是品牌、聯(lián)名上的創(chuàng)新真正帶來的營收有限，會有天花板，產(chǎn)品創(chuàng)新還是核心。
招商證券零售分析師周潔告訴投中網(wǎng)，傳統(tǒng)渠道的衰落是天喔國際、匯源果汁等傳統(tǒng)茶飲遭遇困境的重要因素；其次，原有傳統(tǒng)品牌推新品能力弱于線下茶飲店、消費(fèi)者消費(fèi)方式改變等都是傳統(tǒng)茶飲敗北的原因。
周潔稱，國內(nèi)新舊茶飲正值市場洗牌階段，將會產(chǎn)生新的格局變化。未來，以消費(fèi)者體驗(yàn)為中心，重視新渠道建設(shè)，掌握消費(fèi)者數(shù)據(jù)的茶飲企業(yè)才有可能實(shí)現(xiàn)突圍。傳統(tǒng)茶飲應(yīng)該加速轉(zhuǎn)型，一方面重視新渠道，另一方面推陳出新，比如和零售渠道合作等共同開發(fā)新型飲料、自有品牌等。在轉(zhuǎn)型創(chuàng)新方面，天喔國際一直顯得“行動遲緩”。而如今，公司掌門人也自身難保，天喔國際能迎來翻身仗嗎？
（來源：投中網(wǎng) 張鵬會）
