每日優鮮和叮咚買菜同日遞交上市招股書之后，這場前置倉生鮮電商之戰就備受期待，一個是有著多方強勢背景支持的老牌生鮮選手，另一個是在社區團購買菜中殺出重圍的佼佼者，二者均在布局前置倉模式中下了大功夫，那么結果如何呢？

6月24日，每日優鮮已經獲得超額認購，提前結束了薄記，并于美東時間6月25日在納斯達克上市，每日優鮮在本次IPO中共計發行2100萬股（包含綠鞋2415萬股）、美國存托股票（ADS)，發行價為每股ADS13美元，也就是說每日優鮮本次IPO募資額約為3億美元，IPO市值為32億美元。

每日優鮮自2014年成立以來，已經對外披露了十輪融資，融資金額接近150億，投資方包括騰訊、中金資本、高盛等知名投資方。

但遺憾的是，上市當日，每日優鮮即破發，收跌近25%，市值蒸發10億美元，當前市值為22.7億元。有了每日優鮮的前車之鑒，這個時候最緊張的就是與之業務極其相似的叮咚買菜了，

叮咚買菜計劃在6月29日上市，它與每日優鮮的倉儲模式略有相似，即均采用了前置倉作為基本后臺，這種模式在前期投入較大，但優勢在于品控和物流能夠得以保證。

繼叮咚買菜和每日優鮮之后，美菜網、多點到家也頻傳上市消息，生鮮電商領域的終局混戰可能即將到來，前置倉電商和社區電商模式打法有什么不同？押寶生鮮究竟還有多少未來？

本文將逐一拆解。

前置倉的尷尬：深陷虧損

廣義的生鮮電商是包含了貨倉生鮮電商、便利店電商、社區團購在內的即分鐘數配送送達的電商，但如果在生鮮電商中進行進一步區分，可以發現，當前的生鮮行業中存在著O2O平臺、前置倉、店倉一體化、社區團購等主要模式，而前置倉模式，因為兼具了超市的品質以及便利店配送便捷的雙重優點，備受青睞。

2015年每日優鮮創辦前置倉模式，這種模式源于傳統生鮮零售較多的中層交易，從而導致較高的零售額損失率，據天眼查數據顯示，中國的生鮮食品零售額損失率高達30%-50%，于是每日優鮮為了降低最終零售成本和提高用戶體驗，搞出來一套“城市分選中心+社區前置倉”的二級分布式倉儲體系，根據訂單密度在商圈和居民區建立前置倉。

這種模式被認為比傳統生鮮電商更高效、更具確定性。如果體現在價格上，每日優鮮比傳統生鮮電商價格平均降低了13%，果蔬變質率降低了7%。

但每日優鮮的這種模式意味著將選品、采購、配送、運營這個供應鏈都捏在手里，其前期建設成本會非常之高，想要得到快速擴張，就要舍得砸錢。據天眼查數據顯示，每日優鮮在全國16個城市建立了631個前置倉，代價是2018年每日優鮮凈虧損18.75億元，2019年凈虧損達29.09億元，2020年收窄為16.5億元。

而同為前置倉模式的叮咚買菜燒錢更加瘋狂，截至今年三月，叮咚買菜在全國29個城市建立超950個前置倉，增長速度很是驚人。從2018年到2020年，叮咚買菜的GMV總額從7.4億元增長至130億元，但叮咚買菜2019年凈虧損18.73億元、2020年凈虧損31.76億元，今年第一季度，叮咚買菜凈虧損已經達到13.8億元，照這個趨勢，很難看到盈利的希望，叮咚買菜此時上市可能和每日優鮮的遭遇半斤八兩。

那么，前置倉還能不能打？

每日優鮮急了：社區團購一地雞毛

因為2020年的疫情，社區團購開始成為互聯網巨頭爭相搶奪的賽道。多點到家、京東到家是O2O模式，通過電商倉庫用傳統快遞方式進行配送；永輝生活和盒馬生鮮等擁有線下商超店面的玩家，則是通過線下自提+借助平臺配送的方式，即“新零售”模式；美團優選、多多買菜則是標準的社區團購模式，即招募社區團長作為提貨點，消費者在APP或小程序下單，隨后在團長處實現提貨。

相比起前置倉的巨大投入，以上幾種社區團購模式以“基礎投入小”、“資產輕盈”等優勢逐漸被各大巨頭接納。

于是我們也就看到，在2020年，各大巨頭紛紛布局社區團購，打得不可開交，各種低于成本價的秒殺商品被平臺用來獲客，最后還惹來人民日報發表批評“科技公司的未來是星辰大海，而不是為了幾斤菜錢”，最后更為細致的監管規定才讓社區團購“剎住了車”，但對互聯網巨頭來說，不能砸錢了立馬撤退就行，但是對于擁有大量前置倉的每日優鮮和叮咚買菜來說，與“后起之秀”進行纏斗是很被動的。

一面是毫無盈利苗頭的虧損，一面是步步緊逼的各大社區團購平臺，每日優鮮明顯有些“急”了，這家成立六年的公司，已經不知道在何處找到，能在短時間內扭虧為盈的自信。

據天眼查數據顯示，每日優鮮從2018年到2020年的有效用戶（即保持正向毛利的用戶）從510萬攀升至870萬，復合增長率為30.7%，其毛利率從8.6%上升至19.4%，按照這個速度，每日優鮮的預估盈利時間大約在2025年，但每日優鮮不可能停下砸錢拓客的擴張之路，那么盈利之路將遙遙無期。

那么，前置倉之戰還能怎么打？

老將上新道：生鮮電商下半場

據艾瑞咨詢發布的《2021中國生鮮電商行業研究報告》顯示，2020年中國生鮮零售市場規模將達到5萬億元，并且預測到2025年中國生鮮零售市場規模將達到6.8億元。

也就是說生鮮零售市場依舊有著巨大的增量空間，如果仔細審視前置倉的弱點，我們可以看到，不論是每日優鮮還是叮咚買菜，其布局都集中在一二線城市，一二線城市人群密度較高、用戶數量大，前置倉的基礎成本可以很快回攏。

但在三四線城市，如果繼續選擇前置倉模式，將會增加單位運營成本，在下沉市場，選擇更為輕量的“社區團購”模式或許能有一戰之力。

另一方面，每日優鮮和叮咚買菜也沒有坐以待斃。

2020年末，每日優鮮和叮咚買菜紛紛轉變計劃，用于應對未來發展問題，每日優鮮宣布制定“前置倉+智慧菜場”模式，針對社區零售市場進行多維度布局

每日優鮮的打法是通過提升菜市場數字化水平用以擴充流量、提高營收的“智慧菜場”，并依靠SaaS整體年費、個體戶租金以及交易傭金來獲取收益。

而叮咚買菜則是進軍預制菜市場，在其招股書中，叮咚買菜將預制菜定為2021重點扶持項目。

叮咚買菜的打法則是拓寬消費者消費場景，增加消費者群體基數，用預制菜品來緩解生鮮原材料客單價低、長期虧損的問題。

從當前來看，生鮮電商已經進入了下半場，單純的生鮮零售業務還將持續燒錢用以維持規模，但多元化業務進程，或許是前置倉的未來希望，只是，這些業務都還處在講故事的階段當中。

能不能成，還得再跑跑看，每日優鮮已經跑了六年，市場和資本還會繼續給他新講故事的機會嗎？而在這次“迫切”的上市之后，每日優鮮等前置倉的弱點也將進一步放大，上市之時的大跌，也體現出市場對前置倉并未有多少信心，每日優鮮之后的融資和擴張可能會受到影響。