8月28日，跨境電商大賣有棵樹母公司天澤信息發布2021年半年度報告。

根據半年報顯示，天澤信息2021年上半年凈虧損9.48億元，子公司有棵樹2021年上半年凈虧損7.4億元，總營收同比下降51.12%。其中，銷售額占比最大的亞馬遜平臺，營收同比下降57.15%，已知涉嫌凍結資金高達1.3億元，存貨虧損額高達5到6億元。至此，有棵樹迎來被亞馬遜封號以來，最為慘重的損失，引發市場對其運營現狀的擔憂。

有棵樹的“參天”之旅

2008年，還在深圳華強北租柜臺賣電子產品的肖四清，借機國外無人機配件生意的爆發，獲得人生第一桶金。2010年，肖四清創辦有棵樹并將公司搬入華南城。2013年，他迎來曾在多家電商公司任職、跨境電商經驗十分豐富的李鵬。在李鵬的助力下，自2014年開始，公司整體業績暴漲，當年營收2.33億元，同比增長325.8倍。

這時，資本注意到了快速發展的有棵樹。

2014至2016年，在肖四清的資本運作下，有棵樹完成了A輪、B輪及兩輪新三板定向增發股份的融資之旅，四輪融資總額高達8.9億元。不過，新三板的發展在那幾年卻并不如預期，彼時有棵樹的高速發展急需更多資金，肖四清隨即將目光放到了A股市場，默默的尋找上市機會。

而天澤，在這時出現了。

2017年8月，天澤信息以34億元的價格收購有棵樹，而肖四清同時立下對賭協議，承諾未來三年實現不低于9.6億元的凈利潤。急于在A股上市和對資金的渴望，肖四清對天澤及其子公司的財務狀況并沒有太過在意，這為有棵樹日后未能完成對賭埋下了伏筆。

2020年，有棵樹營收占比集團公司營收總額的94.48%，成為天澤名副其實的“搖錢樹”。然而，肖四清承諾的對賭即便有巨額營收也并未完成，那么，母公司天澤為何要在其發展勁頭十足、急需資金之時抽調1.5億？而海外市場又發生了什么，讓有棵樹在僅半年的時間里就迅速失去一半營收？有棵樹還能重現“搖錢”神技嗎？

帶著這些疑問，我們接著往下看。

表面財大氣粗，實則捉襟見肘的天澤

援引后浪小小班資料，天澤以34億元資金收購有棵樹，看似大手筆，實則不堪深究。這些資金里，有87.61%是以發行股份的方式支付了29.79億元的交易金額。而其余部分，全是天澤通過各種渠道借來的錢，其中，有2.1億元的借款于今年5月份的時候還逾期了。

想知道天澤為什么這么窮，就不得不提到他們于2016年正式收購的另外一家子公司遠江信息。這家主營IT業務的公司，自2018年開始業績便一路下滑，最終倒在了2020年這個特殊的年份。

通過財報了解到，遠江信息在經營期間，因內部管理混亂導致高達近7億元的逾期應收賬款難以回收，巨額的壞賬最終摧毀了遠江的現金流。因現金流斷裂，無法按時償還多家銀行貸款及供應商欠款的巨大壓力，遠江信息終于成為天澤的最大拖累。2021年7月6日，天澤發布公告，正式宣布遠江信息存在無法經營的風險提示。

子公司不成氣候，天澤自己的日子也不好過。根據天澤2020年財報，天澤在2020年的凈虧損8.7億元，假如扣除有棵樹2020年4.1億的凈利潤，天澤2020年虧損額之高，可想而知。除了自身嚴重虧損之外，天澤公告披露的股東挪占高額資金的問題，也引發市場對其內部資金監管問題的擔憂。

根據今年1月21日的天澤公告，自2019年開始，公司股東、實控人肖四清和前實控人孫伯榮通過預付采購款的方式共計占用近億元資金。這份公告發布時，兩人并未還清所占資金。而此時天澤的現金流在子公司遠江的拖累下已不堪重負，此時自查出股東占用資金一事，可見天澤內部監管的松懈程度。

而此時的有棵樹，正在跨境電商快速發展的道路上，一路高歌猛進。財報顯示，2020年有棵樹跨境電商總營收高達47.4億元，凈利潤達到驚人的4.1億元，營收占比為天澤總營收的94.48%，正式主導了天澤的業務模式，天澤正式轉型成為跨境電商公司。

有棵樹憑借自身超強吸金能力創下的高額凈利潤，為天澤解決了燃眉之急。同年，天澤陸續抽調有棵樹近1.5億元的資金用于上市公司運轉。而正因如此，有棵樹自身受到資金限制，無法繼續提升經營規模，沒能完成當初并入天澤時的對賭協議。

愿賭服輸，有棵樹的創始人肖四清，只得以3500多萬回購并注銷天澤股份的方式作為對上市公司的補償。

至此，天澤和子公司遠江信息的巨額虧損及現金流斷裂問題，成為有棵樹在快速發展路上不小的“絆腳石”。

亞馬遜權力更替，中國大賣成“槍頭鳥”？

今年2月，亞馬遜創始人貝索斯宣布將于第三季度卸任CEO的消息一出，引發全球熱議。援引第一財經消息，2020年，線上購物迎來大爆發，亞馬遜線上成交量成爆炸性增長，高昂激增的訂單與利潤額，引發監管機構關注。近一年內，亞馬遜在美國、德國以及西班牙接連遭受反壟斷調查。

亞馬遜平臺遭受諸多調查，又適逢官方放出創始人權力更迭的消息，多重因素之下，亞馬遜必將提升對平臺賣家的監管力度。除此之外，一則讓事態急轉直下的消息，終于引爆了此次封號行動。

今年3月，國外名為Safety Detectives的網安團隊公布一則調查報告。在他們發現的某服務器里存放近千萬條亞馬遜賣家的刷單信息，數據庫泄露數據牽扯的買賣雙方人數或將在20萬之間。而被曝光的數據里，買手賬號約有7.5萬個，其中大部分公司地址及服務器地址均指向中國。

消息一出，亞馬遜高層震驚，從今年5月份開啟史上最為嚴厲的刷單等整治措施，在這次行動里，有近千家中國賣家受影響，被封賬號高達5萬個，損失總金額上千億。

2020年，受疫情影響，國外線上購物頻率大幅增加，而全球大部分供應側產能同時一度停擺。作為經濟最先恢復的中國，迎來了跨境電商大爆發的一年。2020年，國內跨境電商業務達到空前熱度，外貿工廠更是一度爆單。其中，大賣們訂單爆棚下的運營方式是否存在違規，亞馬遜也自然更加重視。就這樣，有棵樹成為撞上亞馬遜整治“槍口”之一的大賣。

根據天澤7月6日公告，此次有棵樹被封的賬號高達340個，占1月至5月有銷售額賬號30%左右的均額，而在亞馬遜上被凍結的資金，此時也高達1.3億元之多。至于被封的原因，亞馬遜官方給出的回復是“涉嫌違規”。至于被封賬號是否真的存在違規問題，有棵樹已派出專項小組與亞馬遜方進行溝通。

封號問題尚未解決，隨之而來的是有棵樹內部人員的加劇流失。自去年開始，一路高漲的跨境電商業務讓有棵樹的員工紛紛萌生自主創業的想法。截至7月，有棵樹的離職員工接近1400人，這其中包含280的主管團隊。

精英運營員工流失伴隨封號潮的繼續，此時的有棵樹，心力交瘁。但，更讓人擔憂的遠不止此。

巨虧7.4億元，熱錢效應不再，有棵樹到底發生了什么？

拋開天澤及遠江信息數據，單看有棵樹2020年財報，的確漂亮。但財報背后，有棵樹的高存貨卻引發資金隱患。

沒錯，現金流存在隱患風險的不止天澤和遠江，有棵樹自身亦存在問題。作為一家以高鋪貨為主要運營模式的跨境電商公司，2020年起，出于對業務發展的樂觀估計，加之全球供應鏈和物流系統并不穩定，擔心缺貨問題，有棵樹對亞馬遜平臺進行了大量的戰略性備貨。

根據天澤公告，有棵樹2020年全年通過采購備貨及OEM模式的采購總額高達21億之多。但從其公布的另外一份數據倒推，從庫齡來看，僅去年下半年至今年年初有棵樹的存貨損失，就高達近4億元。

然而，有棵樹的管理層并未及時察覺到高鋪貨的風險隱患，天澤2021年半年度財報顯示，有棵樹的存貨凈額已高達8.5億元之高。而此次封號風波下的存貨損失，已經高達5億至6億元之多。可見，此次高虧損的誘因之一，正是強勢鋪貨策略下庫存積壓引發的高存貨損失。這也正是諸多跨境電商賣家對鋪貨敬而遠之的原因之一。

2020年，有棵樹通過銷售防疫物資，創下近14億元的銷售額，為2020年總營收提供了近三分之一的支撐。從數據來看，熱錢效應在2020年3至5月達到最高值，此后逐漸回落。可見，2020年的高業績，在褪去這波“熱錢效應”的強力支撐后，要遜色不少。

根據雨果數據，有棵樹去年通過獨立站獲得的總銷售額約為8.46億元，受獨立站收款平臺PayPal加強審核力度所限，180天的賬期審核讓有棵樹在2020年底的受限資金達到1.64億元。這對高鋪貨、急需資金周轉的有棵樹來說，算是一大噩耗。

2021年，有棵樹在轉型精品電商的過程里，調整獨立站的組織架構，團隊規模的調整伴隨同期的高離職率，獨立站業務超預期萎縮，從1月份的4500萬元急速跌至5月份的不到100萬元。自此，曾為其業績提供強力支撐的第二項業務，敗走于此。

強鋪貨后遺癥來襲，轉型精品路線可否自救？

截止2021年4月30日，有棵樹在亞馬遜平臺的受限資金約為1.4億元左右，僅僅兩個月后的6月30日，有棵樹的總受限資金已高達1.8億元之多，賬面可用余額僅為1300余萬元。高鋪貨引發的后遺癥，對有棵樹現金流方面的掣肘可想而知。

痛定思痛，意識到不能再走傳統鋪貨道路的有棵樹，開啟了自己的精品模式轉型。品牌化，是跨境電商的歸途，有棵樹也不例外。以亞馬遜為代表的的精品電商平臺，正在搶奪流量入口，假如能趁此機會及時發展自有品牌，打造屬于自己的品牌矩陣，或許是現下有棵樹得以自救的最佳決定。

而品牌化加IP運營，則成為有棵樹在轉型過程里的另一利器。2020年1月2日，有棵樹以750萬美元獲得著名IP湯姆貓的7年線上渠道全平臺授權。跨境電商和著名IP的奇妙碰撞，會不會助力有棵樹，再度成為金光閃閃的“搖錢樹”？未來6年，拭目以待。

后記

有棵樹作為國內跨境電商領域的“四大天王”之一，今年的遭遇是大時代下整個行業的縮影。而數據庫泄露暴露出的刷單行為，更引發對管理者的深度拷問：在企業大力發展的過程里，合規經營永遠是企業最為穩固的基石。