獲受理8天就審核終止，聯想或成為科創板史上最快撤回上市申請的公司。

據上交所消息，聯想集團IPO在9月30日晚間才獲得受理，期間是國慶假期，只在10月8日這天實現了交易“一日游”。

眾人猜測終止背后的原因是輿論壓力，聯想“厚此薄彼”的定價策略屢遭國人指摘，IPO作為一個難得的契機，勢必引發投資人對聯想內部制度、管理階層的深挖。

審核用詞是“終止”而非“中止”，說明監管和市場不再給聯想任何機會。

聯想近年來逐漸被視作華為的反面教材，民族主義高漲的當下，聯想一定很后悔說過：“我們聯想國際化進程的最大障礙，就是我們來自中國。”

這句話是否斷章取義暫不深究，至少能夠表明一個信息：聯想這些年的主攻方向，就是討好國外市場，提升全球份額。

那么聯想努力的成果究竟如何呢？

根據20/21財年第三財季業績顯示，聯想在全球個人電腦的市場份額達到25.3%，冠軍地位穩固。

所有大區的銷量全都實現了雙位數增長，其中北美市場的銷量同比增長60%；而大本營中國市場的增長率僅為一半。

縱觀過去10年，公司營業收入從166.05億美元增至607.42億美元。看來聯想的全球策略奏效了。

(資料來源:公司財報 wind)

聯想得承認一個事實，它的全球化底色來自于國內時代紅利，直至今天它依然缺乏技術壁壘。

市場浮塵而無核心產品力托底，這樣的聯想替換成幻想還是妄想，對世界都無影響，反之聯想需要世界，更需要牢牢抓住中國市場。

本文將探討聯想的“去中國化”思維錯在何處，以及聯想轉型路上面臨的問題。

一、聯想站在風口浪尖

所謂在商言商，聯想的決策者可能覺得，活下去比什么都重要。

信奉實用主義的聯想，會對國外市場一直打“低價牌”，而在國內，同一款thinkpad售價比美國高出1.5萬人民幣，而且還要閹割顯卡和背光鍵盤。

對此，集團CEO楊元慶堂而皇之解釋道：“中國有錢人越來越多，定價高符合國人的面子。”

有時候你不得不佩服這種人，說著最刺耳的話，做著最有利的事，明明看不慣卻拿他沒辦法。這幾年聯想的路實在是太順了，主營業務持續增長之外，業務范圍還在不斷拓展。

聯想的業務版圖有三塊——個人電腦及智能設備業務、移動業務及方案服務業務，2021年營收占比分別為80.0%、10.4%、9.6%。

值得一提的是方案服務業務，盡管只占到集團不到10%的營收，毛利率卻達到硬件業務的兩倍，且38%的增速超過集團整體11個百分點。

鑒于優異的表現以及聯想對此業務的資源投入力度，未來方案服務有望成為聯想的第二成長曲線。

有龍頭老大的地位，有龐大的用戶基礎，有明晰的轉型方向——一切負面輿論好像對于業務都不影響？

并非如此，有心人仍然能從聯想的未來規劃中窺見隱憂，而要消除這一憂患，聯想必須正視自己的“去中國化”問題。

聯想此次轉型的動機不簡單——PC電腦市場固然平穩，可是缺乏有力的增長點，這對于一家信息技術領域的企業來說就像定時炸彈。

要知道在技術迭代日新月異的背景下，行業霸主地位并不能給聯想帶來安全感，何況這還是一家完全以市場為導向的公司。

所以聯想選擇向智能化轉型，重視IT服務市場技術革新，以提升核心競爭力。

也就是說，聯想的戰略路線已經發生重大變化， 以往的“貿工技”將被“技工貿”或者“技貿并行”所替代。

問題是，技術研發是說搞就能搞好的嗎？

搞投資，大可以套經驗，聯想確實屢屢得手；但是搞技術，沒有捷徑可走，要肯試錯，還要有扎實的科研底蘊，聯想在這方面就是空中樓閣。

這就牽涉到實際的行動層面，聯想打的算盤大概是這樣：大撒錢組建自己的IT方案服務技術研發基地，初有成效之后就在國內大面積鋪展開來，搶占中國區的IT服務市場，接著進軍國際，完全復制當年PC產品領域的發家路線。

聽上去是一個美好愿景，殊不知也是甜蜜陷阱。

回顧聯想發家史，充其量就是PC貼牌組裝商，早年因為缺乏競爭對手，加之有國內機關單位統一訂購，銷路根本不愁，這才是它一步步做大的原因。

聯想曾經頂著這樣一個“民族良心”的名頭，然而羽翼豐滿后就開始嫌棄自己的出身，這樣的情形不可能再在新時代新市場發生第二遍。

拿不出絕對的誠意，民眾不會買賬，如此聯想擼下中國區都成問題，這是其一。

此外，聯想向數字化方案服務轉型，勢必用到國內的技術團隊，歐美市場能否接受來自中國的技術，要打個大大的問號，畢竟華為事件殷鑒不遠。

聯想即便沖出國內市場，也難沖進西方后院，而過去PC市場的經驗又給予聯想過分的聯想，恐形成思維定勢，這是其二。

兩相結合，聯想如若不能明確自己在新興市場中的形象定位，未來的路線規劃都得打破重來。

至此仍未牽扯到技術和生態整合的落地，那么彼時的聯想又將有哪些挑戰和機遇呢？

二、成果與痼疾并存的聯想

在近期舉行的2021聯想創新科技大會上，聯想發布了新IT服務品牌“聯想TruScale”。

“聯想TruScale”的核心是XaaS，即一切皆服務。

它將傳統硬件、軟件、服務分散采購，以及設計、建設、運維分段實施的模式，整合成可以訂閱、一站全包的服務模式。

“聯想TruScal”采用這類模式，有邏輯可循。從時代背景來看，疫情加速了企業數字化的進程，隨之而來是對于IT服務的需求爆發；從用戶行為來看，企業正從購買設備轉向購買服務；從服務模式來看，“懶惰”的客戶慣于接受簡單的整體解決方案，而不是學習復雜的IT技術。

在具體架構上，聯想給出了“端-邊-云-網-智”的答案。

聯想的方案服務目前質量如何？以知名印刷公司高斯中國為例——采用聯想構建的新IT遠程運維平臺以后，高斯中國的設備故障率降低50%，客戶滿意度提升80%。

聯想為制造、環保、醫療等不同行業制定解決方案，要想達到和高斯中國一樣的效果，就必須深入不同的場景，實地了解，這無疑是一個挑戰。

上萬家服務對象，不可能悉數做透，聯想給出的答案是：開放自己的平臺和生態，“內化外生”，平臺大、技術開放，就能夠吸引上下游的合作伙伴，好過一個人單打獨斗。

可以說，在未來IT服務市場，幾乎沒有一家公司能像聯想這樣具備硬件、平臺、行業應用、服務全要素的IoT開放生態。

與此同時，聯想的劣勢卻很致命，它缺乏新IT核心技術的突破——預計2025年將有75%的數據產生在數據中心和云之外的邊緣側，但是聯想的邊緣計算、大數據分析能力欠缺標簽，算法模型流于大眾化。

目前，國內幾乎所有互聯網巨頭、相關服務商都想在服務與解決方案市場分一杯羹，競爭尤為激烈。聯想如若不能解決技術問題，它的那一點平臺優勢遲早蕩然無存。

三、聯想還是妄想，轉型不如轉性

總的看來，聯想的轉型方向沒有問題，IT方案服務業務是一個極為廣闊的航道。

根據預測，今年的市場規模為1.17萬億美元，未來3年復合增速將達30%。聯想的現行方案也沒有問題，目前已經在智慧城市、智慧醫療等垂直領域落地。

但是聯想必須審視自己對技術研發的態度。

IT服務關鍵技術在于AI算法，但是目前AI行業魚龍混雜，絕大多數企業都會提一嘴“端到端解決方案”、“AI賦能”，包裝無數個概念,可惜沒有幾個能真的將核心算法做好。如果聯想只是為了制造噱頭，獲取融資，這就不是真正的技術。

抑或是聯想希望憑借手中的渠道、用戶基礎，快速將業務做起來，而采用同質化的方案，這也不是可持續的技術。

從此次聯想集團IPO申請終止一事來看，年研發投入超百億的聯想，有多少落到實處，要打個大大的問號。

聯想集團的招股書顯示，2019年、2020年、2021年，聯想集團研發投入分別為102.03億元、115.17億元以及120.38億元，占各期收入的比例分別為2.98%、3.27%和2.92%。也就是說，聯想集團的研發費用平均為3%。

這遠未達到科創板平均12%的研發強度。以華為為例，2020年的研發費用支出1418.93億元，約占全年收入的15.9%。

而且聯想這些費用主要用來支出職工薪酬以及折舊攤銷費用，其中研發人員的薪酬占了近60%、折舊攤銷費用占了14%。至于聯想的研發成果，二次開發和委托開發的不在少數，仍無國家級科技獎。

此外，預測終歸是預測，IT服務市場究竟能否持久盈利，還是未知數。這就需要聯想具備破釜沉舟的企業家精神。

聯想一下可以，妄想就不好了！

參考資料：

平臺+生態+服務，邊緣計算這件事聯想整明白了

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1711185115432302388&wfr=spider&for=pc

2021聯想創新科技大會：一切皆服務將重塑萬億新IT服務市場

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1711054179577908166&wfr=spider&for=pc

3.15樓財經｜楊元慶等三高管年薪近兩億元，聯想科創板上市為何“猝停”？

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1713147486347332887&wfr=spider&for=pc