首創證券11月5日發布研報，首次給予“買入”評級，認為公司研發實力強，憑借優異的產品力迅速成為全球領先的智能清潔電器領導品牌， 隨著成本端壓力緩解， 公司有望憑借新品推廣與迭代升級實現盈利水平的進一步提升。預計公司 2021-2023年歸母凈利潤分別為 15.22/19.77/24.88 億元，對應當前市值 PE 分別為44/34/27 倍。

資料顯示，北京石頭世紀科技股份有限公司主營業務為智能清潔機器人等智能硬件的設計、研發、生產(以委托加工生產方式實現)和銷售，同時，公司是國際上將激光雷達技術及相關算法大規模應用于智能掃地機器人領域的領先企業，目前主要產品包括智能掃地機器人、手持無線吸塵器等，首款產品推出第4年（2019年）銷售額已突破 40 億元，人均產值達785萬元。

2020年2月21日，石頭科技成功登錄科創板，發行價為271.12元/股，上市首日，石頭科技便上漲了84%，股價逼近500元，在當時便成為“科創板第一高價股”，此后不到一年時間，石頭科技股價更是一舉躋身“千元俱樂部”。自上市以來，該股股價穩步上漲，從低點算起，已經暴漲超300%，產品遍布全球180余個國家和地區。

股價上漲離不開業績的支撐。石頭科技（688169.SH）10月29日盤后發布2021年三季度報告。2021年前三季度，公司實現營業收入38.27億元，同比增長28.43%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.16億元。第三季度單季，公司實現營業收入14.79億元，同比增長22.88%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.64億元。

截止報告期末，公司擁有總資產94.07億元，同比上年度末78.48億元增幅19.87%。

在商業競爭加劇背景下，掌握更多核心技術和專利的企業才能夠脫穎而出。

日前，石頭科技正在拓展商用清潔機器人賽道，新產品研發工作已完成，進入測試階段，目前石頭科技官網已有頁面上線，新品將主要應用于商場、大型超市、辦公樓和機場等大型室內空間，公共領域的清掃。這也將是石頭科技從智能家居到商用服務的一次跨越，也是產業融合應用與數字化轉型的一次新嘗試

事實上，作為家庭智能清潔全球領先的科技企業，石頭科技一直是深化AI、激光雷達等前沿科技落地應用的重要引領者。

華創證券研報中提到，其研發成員占比56%，且薪資冠絕業內，保證核心技術團隊穩定和高質量人才引進。加大研發的同時，方向上專注于軟件算法深研。由此引領了產業內激光導航全局規劃的革新，并在SLAM、路徑規劃及運動補償算法上累高壁壘。技術先手高地落地于產品體驗，石頭產品測評在清潔效率、路徑規劃、避障效果、特殊場景清掃、自動集塵等對比上均為業內標桿。強大產品力為其帶來近年強勢業績，2020 年凈利潤增速達70.9%，經數年調整去小米化基本完成，自主品牌占比90.7%，釋放公司盈利空間及渠道自由度后公司已立于新起點。以技術護城河為保障，在自清潔、營銷、海外、商用四大增量下高確定性、高成長背景下蓄勢待發。

業內普遍認為，清潔機器人賽道未來的增長性以及石頭科技自身業務的確定性，中長期來看，會釋放出更多的長期價值。

開源證券表示公司一季度收入、利潤端雙雙超市場預期，2021年3月明星代言后，標志著公司加大國內市場投入。此外繼續看好公司新品類擴張、產品升級、海外渠道擴張的核心邏輯。

國海證券研報認為石頭科技將保持較高營收增速，預計2021-2023 石頭科技智能掃地機器人營收同比增速分別為 34%，28%，26%。同時，該研報預計 2021-2023 年公司歸母凈利潤分別為 17.88 億元、22.90 億元、29.04 億元， 對應 EPS 分別為 26.82 元、34.35 元、43.56 元，對應當前股價 PE 分別為 48 倍、37 倍、29 倍。給予公司“增持”評級。

現階段我國“掃地機器人”行業仍然處于起步階段，根據奧維云網（AVC）數據，目前國內城鎮家庭掃地機滲透力約為6%，根據iRobot2019年年報，美國家庭滲透率約為12%-13%。對比來看，我國城鎮家庭滲透率，未來至少還有6%到7%的增長空間。有研究機構認為，全球智能掃地機滲透率整體低于20%，智能掃地機滲透率仍然較低，石頭科技作為智能掃地機器人頭部品牌，預計銷量增速高于行業增速且價格中樞持續向上。華創證券認為：石頭科技作為掃地機器人頭部企業，以深研技術打造產品護城河，并在自清潔新品、營銷短板補齊、海外份額搶占、商用跨賽道探索等四個維度鑄就短中長期高確定性成長空間。