超級產融結合
超級產融結合作為資本運作的高級形態，正以迅猛之勢席卷整個中國市場，從民營集團到大型多元化集團，乃至壟斷行業龍頭，都紛紛將超級產融結合納入戰略思考高度。
幾乎所有大型多元化集團都涉足了金融領域：如招商局在物流和地產主業外控股了招商證券、招商銀行、招商局保險、招商中國基金（香港上市）；中信集團則在地產、能源、基礎設施等產業外，打造了一個由中信實業銀行、中信嘉華銀行、中信證券、中信信托、中信基金、中信期貨、信誠人壽等組成的金融平臺；中糧集團也不甘示弱，在食品、酒、地產等業務外又與外方合資成立了中英人壽、中怡保險；就連一向專注實業的華潤也投資控股了深國投。
與大型國企集團相比，民營多元化集團的超級產融結合步伐也毫不遜色，新近在香港整體上市的復星集團在醫藥、鋼鐵、地產主業外控股了德邦證券，并擬收購一家銀行。
一些壟斷行業的龍頭企業也競相進入了金融領域，尤其是在保險領域，幾乎聚集了所有的石油、電力巨頭：中海油合資成立了海康人壽，中石油合資成立了中意人壽，中石化發起設立了陽光財險、安邦財險，國家電網發起成立了英大泰和保險，南方電網發起成立了鼎和財險、華能集團發起成立了永誠財險，大唐發電發起成立了大地保險，五礦集團控股了五礦證券、合資成立了金盛人壽等，如此等等，不一而足。
其實，即使是那些競爭性產業的龍頭企業，也紛紛圈地金融。海爾控股了青島商業銀行、長江證券，并合資成立了海爾紐約人壽；上海汽車成為安邦保險第一大股東；聯想集團參與國民人壽的發起；首鋼成為生命人壽發起股東；萬向集團成為民生壽險第一大股東；就連產品處于高投入期的上廣電也與外方合資成立了廣電日生人壽。
自2006年的中國資產市場大牛市以來，證券、銀行、保險公司的股權令眾多實業企業趨之若鶩。隨著資本市場的發展，產融戰略已成為今天資本市場上最時尚的詞，而GE的產融模式更成為企業家們津津樂道的話題。本章我們將從案例中充分總結一下中國超級產融結合的歷程，超級產融結合到底在中國處于一個什么階段，它帶給中國企業的究竟是什么，讓如此眾多的企業趨之若鶩。
首先，我們從社會經濟生活中的超級產融結合現象談起，回顧一下中國的超級產融結合情況。
熟知的德隆是超級產融結合運作的極致，但它的轟然倒塌并未讓我們真正深刻領悟到超級產融結合的奧秘，雖然我們今天談超級產融結合可能跟德隆還有較大差距，但從超級產融結合諸多實際現象中總結出超級產融結合的模式及運作特征，推動中國企業從簡單的超級產融結合走向真正有威力的超級產融結合也是十分有益的。我們在研究超級產融結合日常應用的一些例子的時候，欣然發現這樣的案例非常普遍，普遍到了隨意都能發現，它并非如同我們想象的那般神秘，只不過在一些做法司空見慣以后，就不被注意罷了。
蛋糕店里的智慧
有很多人認為蛋糕店就是靠賣蛋糕，但其實賣蛋糕是掙不到錢的，事實上也很少有蛋糕店靠賣蛋糕掙錢。賣月餅票、賣蛋糕票才是蛋糕店超級產融結合非常重要的方式，甚至我們可以把它理解為半合法、半非法的集資。很多老板過中秋節的時候要給員工發月餅票，其實去蛋糕店可能700元錢就能買一張1000元的蛋糕卡，然后你卻可能很長時間之后才把它用于換蛋糕。比如上海的XXXX去年光發月餅票就是2.7億，如果國家嚴厲打擊的話，這都屬于非法融資的概念。其他包括擦鞋的、干洗店等等都會推銷讓你辦一個數百元的卡，健身房就更是如此。簡單地依靠每次消費的資金營運，商家很難賺錢，但是如果你賣卡，先有資金收入，提前收回了資金，就可以再開分店，或做其他投資，至于消費者何時來消費，是否來消費，商家并不在乎。
樓市的“樓花”創新
香港最著名的一個在房地產上的發明，就是賣樓花。國外一般是在房子建成，用戶親眼看到這個房子以后才購房，但因為香港是寸土寸金的彈丸之地，一旦房子建成以后就是暴漲，那么開發商就有一個理念，怎樣利用這個資源的稀缺性提前回款。新鴻基最先發明了這樣的手法，把未來的概念圖，室內的效果圖展示出來，甚至這個樓能不能建得起來還未知，就開始認購，賣樓花。
國美的超級賬期
國美集團2007年銷售額1000個億，但是并不賺錢，那國美依靠什么賺錢呢？很簡單，國美的帳期是90天，它依靠定價低、店數多迅速回款，而它實際的回款期是21天。也就是說，1000億可以白用近70天，每天差不多凈流入兩個多億。尤其是五一、十一、春節期間，每日凈流入會突破5個億。全中國土地儲備最多的是恒大集團，5000萬平米，第二是保利集團，4200萬平米，第三是萬科曾經創下的歷史記錄，3500萬平米。但國美集團依靠這個資金拿地1.2億平米，差不多是這三家土地儲備總量之和。因此有人說國美集團其實是類金融運作，就是超級產融結合。簡單地說，國美集團不過是放大了的蛋糕店，蛋糕店只不過是縮小了的國美集團，超級產融結合并不在于規模的大小，只不過是我們不太注意那些規模小的，或者說不認為它具有典型意義，也正因為如此，金融監管就監管不到，但其實許多企業在上述運作上都很有一套。
