10月10日，蘇寧電器舉行2012年中期業(yè)績(jī)交流會(huì)，部分重倉(cāng)持有蘇寧電器的基金經(jīng)理和研究員參與了此次會(huì)議。據(jù)介紹，在當(dāng)日業(yè)績(jī)交流會(huì)后的晚宴上，蘇寧電器更是請(qǐng)來(lái)了“中國(guó)好聲音”學(xué)員李代沫為投資者獻(xiàn)唱，引起了參會(huì)投資者不小的轟動(dòng)。在蘇寧電器的投資上，參會(huì)的基金經(jīng)理紛紛表示，蘇寧電器正在加速整合線上線下業(yè)務(wù)，從中長(zhǎng)線投資的角度來(lái)看，他們?nèi)匀豢春锰K寧電器。

　　整合線上線下業(yè)務(wù)

　　據(jù)一位參會(huì)基金經(jīng)理介紹，在業(yè)績(jī)交流會(huì)上，蘇寧電器高管表示，蘇寧電器還是著眼于轉(zhuǎn)型，整合線上線下業(yè)務(wù)，其主要方向是依托蘇寧電器的采購(gòu)、物流、信息平臺(tái)，搭建“蘇寧連鎖、樂(lè)購(gòu)仕連鎖、蘇寧易購(gòu)”三單元協(xié)同發(fā)展框架，實(shí)現(xiàn)多渠道、多產(chǎn)品、為多服務(wù)對(duì)象提供定制化解決方案、利用開放平臺(tái)提供全程價(jià)值鏈服務(wù)的新模式。

　　據(jù)了解，對(duì)于投資者關(guān)注的線上業(yè)務(wù)蘇寧易購(gòu)，目前蘇寧電器持股易購(gòu)比例已提升至70%，今年蘇寧易購(gòu)的銷售額可能在170億元~180 億元。此外，后續(xù)平臺(tái)銷售將逐步開放，對(duì)品牌制造商全線開放，但對(duì)其他供應(yīng)商審核嚴(yán)格，預(yù)計(jì)明年銷售占比在10%以上。

　　中金研究報(bào)告也認(rèn)為，估計(jì)到2015年，蘇寧易購(gòu)的家電和百貨收入可能會(huì)是五五開或四六開。其中，開放式平臺(tái)的產(chǎn)品收入占比將達(dá)到20%至25%。開放式平臺(tái)的毛利率如果按照銷售金額來(lái)看只有5%至8%。

　　不過(guò)，蘇寧電器的線下業(yè)務(wù)即實(shí)體店仍在調(diào)整之中，有些門店關(guān)閉調(diào)整。蘇寧電器主要方向是在一二線城市，以Expo和Laox為主。其中，Expo旗艦店定位以消費(fèi)類電子為主導(dǎo)，配以傳統(tǒng)家電，在此基礎(chǔ)上向生活電器延伸，Laox以生活電器為主導(dǎo)，銷售以蘇寧人員為主導(dǎo)，也有部分廠商的人員，并加入藥妝、化妝、小百貨等，三四線城市仍以蘇寧電器旗艦店為主。

　　基金著眼中長(zhǎng)線布局

　　在蘇寧電器的投資上，由于蘇寧電器中報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期，部分注重短期效益的基金有所拋售，這也導(dǎo)致蘇寧電器股價(jià)承壓下跌，不過(guò)仍有基金經(jīng)理堅(jiān)持認(rèn)為蘇寧電器將在長(zhǎng)跑中勝出，他們堅(jiān)定看好蘇寧電器。

　　深圳一家持有蘇寧電器的基金公司研究員表示，從他們的研究來(lái)看，中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)可以容納兩三家公司，由于蘇寧有優(yōu)秀的物流渠道，蘇寧在這輪競(jìng)爭(zhēng)中不會(huì)出局，其中，蘇寧電器最打動(dòng)他們的是董事長(zhǎng)張近東。

　　據(jù)了解，2011年，張近東專程去美國(guó)考察拜訪了沃爾瑪、亞馬遜、百思買，隨后又在硅谷參觀了IBM、谷歌、微軟、臉譜等公司，回國(guó)后，張近東決定加速發(fā)展電子商務(wù)。

　　另一位基金經(jīng)理也表示，蘇寧電器董事長(zhǎng)張近東是個(gè)干事情的人，以定向增發(fā)為例，張近東拿出了35億元的巨額資金力挺蘇寧電器增發(fā)。

　　蘇寧電器的定向增發(fā)公告也顯示，三季度，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)亢簡(jiǎn)資產(chǎn)管理公司買入蘇寧電器6370.4萬(wàn)股，嘉實(shí)主題精選買入蘇寧電器5928.5萬(wàn)股。
　　（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：杜志鑫）