受媒體報道涉嫌虛假銷售、掩蓋巨額庫存、管理層大面積出走等消息的沖擊，美邦服飾（002269）昨日緊急停牌。不過，就在昨日晚間，美邦服飾迅速發布澄清公告，對相關媒體的質疑予以全盤否定。昨日，美邦服飾重慶公司相關負責人在接受商報記者采訪時也表示“并不存在庫存壓力”。

　　質疑一
　　美邦服飾壓貨加盟商

　　媒體說法：在美邦的存貨中，占比最大的就是秋冬裝，為了化解上市公司的庫存，美邦選擇將庫存壓力轉嫁到經銷商頭上。“美邦對終端渠道的壓貨太厲害了，傳統服裝行業本來就受到挑戰，我們（凈銷售）的壓力非常大。”有經銷商表示。

　　公司回應：根據公司的加盟管理政策，公司與加盟商共同溝通，根據客觀的市場容量、加盟商的發展計劃及市場情況的預估，制定每一商品季的訂貨預算。加盟商根據自身實際情況預定貨品，在季前以簽署《期貨預訂合同》的方式，確認一次性買斷的期貨產品；在季中根據實際銷售情況，通過現貨補單向公司購買當季貨品。對于加盟商的預定數量及現貨補單，公司只提供建議，并無強制性規定，由加盟商根據自身經營情況確定。

　　質疑二
　　貨品虛擬出庫 涉嫌財務造假

　　媒體說法：美邦2012年的業績，是將原計劃在2013年2月配送的貨品，提前發給加盟商。美邦的特別之處在于，預配是由財務部門單獨做的，不經過業務部門。預配使用的工具，是美邦在服裝界享有盛譽的ERP信息系統。

　　公司回應：服裝行業由于零售季和配發季不匹配，為了滿足銷售所需，在零售周期到來前，公司根據加盟商期貨預訂合同進行產品預配，是本行業基本的運營模式，也是本公司在十幾年經營運作中經過檢驗的成熟運作模式。事實上，2013年首期貨品尚未入庫，根本不可能進行ERP出庫和確認收入，不可能存在所謂“粉飾漂亮報表的局”。

　　質疑三
　　存貨半年降8億脫離行業實際

　　媒體說法：美邦的存貨高企，非一日之寒。截至2011年年底，美邦服飾的存貨高達25.6億元。令人驚訝的是，現在美邦的直營店和加盟店的銷售都很艱難，但半年之間，美邦的存貨便從25.6億元降到了17.5億元，是可怕的奇跡。

　　公司回應：2012年上半年，公司直營終端零售體系保持了22%的增長，為有效降低存貨規模提供了有力的支持；同時為了控制存貨規模，新品采購同比下降29%。截至2012年6月末，存貨較年初下降8億元。其中，老品銷售帶來庫存減少10億元，新品僅增加2億元（新品生產入庫16億元，銷售出庫14億元）。以上策略的有效實施，使企業在有效控制庫存的同時，保持了較高的新品毛利率及充足的經營性凈現金流。

　　質疑四
　　愛裳邦購消化美邦8億存貨

　　媒體說法：中報披露，愛裳邦購上半年向美邦服飾采購了3.17億元。愛裳邦購是美邦控股股東上海華服的全資子公司，背后的實際控制人就是周成建（美特斯邦威董事長）。換言之，今年上半年，周成建的愛裳邦購替美邦消化了3.17億元存貨。美邦內部甚至有傳言說，美邦的存貨有7~8億元賣給了愛裳邦購。

　　公司回應：今年上半年，公司向愛裳邦購銷售貨品總額為3.2億元，對其他關聯方銷售貨品金額合計為0.7億元，上述對關聯方銷售總額為3.9億元，其對應的存貨減少額約2億元，占公司總銷售成本約8%，對降低公司存貨規模的影響不大。截至6月末，公司應收關聯方賬款余額為0.4億元，其余貨款均已結清。

　　質疑五
　　40位核心成員集體出走

　　媒體說法：2010年11月，美邦公布的股權激勵名單中，授予對象185人，包括7個副總裁、17個總監和161個部門經理。這些人中如今已離開美邦的不少于40人，占比逾20%。

　　公司回應：2010年以來，公司部門總經理級及以上（含）管理人員總數始終穩定在300人左右，2011年離職率為9.3%，2012年至今為止離職率為10.9%，在服裝零售行業內始終維持著較為合理的水平。就報道提及的40位股權激勵對象離職的情況，發生在2010年10月到2012年9月期間，平均每年離職率約11%，并無異常。

　　本地走訪
　　美邦服飾重慶負責人：不存在存貨壓力

　　據了解，美特斯邦威有東、西、南、北四個大區，西區則是出現銷售業績下滑的大區。

　　昨日，記者來到位于楊家坪富安百貨的美邦服飾直營店。該店有數十個貨架，但標明新品的貨架只有一個，款式只有約10種。問及庫存，營業員表示“不清楚”；在立丹百貨的美邦直營店，營業員對庫存甚至新款上架問題均三緘其口；在珠江路美邦直營店，店門口懸掛著醒目的“全場4~6折”促銷海報。店內一位營業員坦言，與去年相比，今年的新款并不多。

　　記者聯系上美邦服飾重慶公司，一位不愿具名的負責人表示：“這兩周美邦在重慶的銷售正在大幅提升，并不存在庫存壓力。”該人士表示，銷售的增長是由于節后市民回城，因為促銷，甚至出現了“滅款”（某款賣斷貨）現象。上述三家直營店的營業員都表示，近來的客流量與過去相比沒有很大差別。

　　昨日下午5點到6點，逛街的市民摩肩接踵。商報記者在上述三店附近均逗留了十幾分鐘，但僅有珠江路的美邦直營店迎來兩位顧客。

　　記者昨日下午多次致電美邦服飾總部，一直無人接聽，客服也沒有回應。

　　專家解讀
　　輕言財報有假不嚴謹

　　針對有媒體質疑美邦服飾財報有假的問題，財會專家在分析了美邦服飾近年來的財報和媒體報道后表示，不能輕易下這個結論。

　　我市一位不愿透露姓名的高校財會專業教師指出，該媒體引用的美邦服飾“庫存”數據與公司2011年年報、2012年中報中的“存貨”數據一致，可以認為，該媒體將“庫存”等同于“存貨”。但資產負債表中的“存貨”項目，通常反映企業期末庫存、在途和加工中的各項存貨的可變現凈值，包括各種材料、商品、在產品、半成品、包裝物、低值易耗品、分期收款發出商品、委托代銷商品、受托代銷商品等，而庫存商品也包含在“存貨”項目中。兩者含義并不一致。因此，用“存貨”數據證明“庫存”的變動，本身就不合理。不過，雖然美邦服飾2011年年報、2012年中報的財務數據沒有矛盾之處，但投資者對A股上市公司財報真實性的質疑一直不絕于耳，美邦服飾仍應對媒體質疑作出明確回應。

　　長城證券重慶營業部財富管理中心經理龔科則表示，上市公司的財報披露有嚴格的要求，負責審計的會計師事務所也要為其擔負法律責任。雖然不排除個別公司弄虛作假的可能，但在各證券公司研究員長時間、輪番關注下，美邦服飾的財報并未引起業內非議，說明至少到目前為止，美邦服飾所披露財報數據的真實性，依然在券商等金融機構的認可范圍內。

　　新聞縱深
　　運動休閑服飾成行業亮點

　　受宏觀經濟趨冷以及生產成本上漲等不利因素的沖擊，紡織服裝行業成為今年國內景氣度下滑最為明顯的行業之一。

　　據本報數據中心統計，79家在A股上市的紡織服裝企業，今年上半年僅實現凈利潤60.79億元，同比下滑16.46%。在業績大幅走低的背后，企業的存貨規模卻在持續走高。統計數據顯示，79家服裝紡織類上市公司今年上半年的存貨總規模達到708.77億元，較去年同期的673.77億元增長約5.19%。不過，就在行業整體景氣度大幅下滑的同時，運動休閑服飾類上市公司的業績卻相對較好。6家在A股上市的運動休閑服飾類公司中，除森馬服飾上半年凈利潤下降43.22%外，美邦服飾、搜于特、百圓褲業、美盛文化、探路者等另外5家同類上市企業均實現了業績的正增長。

　　東方證券紡織服裝行業研究員施紅梅指出，國內休閑服飾行業并沒有市場想的那么悲觀。休閑服飾行業目前6000億元左右的容量，大大超過其他服裝子行業，近10年基本保持15%～20%的較快增長，證明行業本身仍處于需求較快增長的階段。

　　方正證券紡織服裝行業研究員張保平則表示，預計到今年年底，國內成人休閑服飾市場的容量將達4653億元，到明年，這一數據將有望增至7472億元。而ZARA、MANGO、GAP等國際知名休閑服品牌積極入駐中國，反映了我國休閑服市場空間廣闊。
　　（重慶商報 作者：李揚帆）

　　相關報道：美邦服飾被指指財務造假遭臨停 4000字長文否認

　　一篇“粉飾報表”、“涉嫌財務造假”的報道，引發美邦服飾（002269）昨日臨時停牌。當日晚間，美邦服飾以4000字長文發布澄清公告，對所涉問題逐一駁斥。公司稱，從沒有向加盟渠道大量“壓貨”；財務部門無權在系統中虛構收入；公司的關聯交易安全可控；關聯交易對存貨消化的影響并不大。

　　美邦服飾表示，公司對于加盟商的預訂數量及現貨補單只提供建議并無強制性規定，都是由加盟商根據自身經營情況確定，報道所指公司向加盟渠道大量“壓貨”以轉嫁存貨并非事實。近年來加盟商存貨水平低于直營渠道的存貨水平，特別是今年以來加盟商的零售銷售收入增長高于加盟商的進貨增長，加盟商資金回籠情況健康。

　　截至2012年6月末，美邦服飾加盟店鋪為3817家，占總店鋪數的74%；公司2012年上半年加盟批發銷售收入為22.4億元，占總銷售收入的49.2%，同比增長20%，低于去年同期。對比去年同期，加盟批發的銷售收入占比下降了0.57個百分點。

　　針對“虛擬出庫”質疑，美邦服飾解釋稱，服裝行業由于零售季和配發季不匹配，在零售周期到來前公司根據加盟商期貨預訂合同進行產品預配是服裝行業基本的運營模式。公司對加盟商具體的銷售收入確認原則為向加盟商發出貨物時確認銷售收入，出庫單據公司均留存備查，不存在貨物未出庫或“虛擬出庫”即確認收入的情況。

　　并且，對于加盟貨品配發的業務流程及賬務處理，公司有嚴格的內控制度。根據期貨訂貨合同，業務部門錄入的銷售數據經ERP系統（企業資源計劃）自動審核判斷，出庫后取得相應單據，才能傳遞到財務再次審核及賬務處理，最后財務才能確認收入。財務部門不可能單方面錄入虛假收入數據。2013年，公司首期貨品尚未入庫，更不可能存在“粉飾漂亮報表的局”。

　　就市場最為關心的存貨消化問題，公告顯示，截至2012年6月末美邦服飾的存貨較年初下降8億元，其中老品銷售帶來庫存減少10億元，新品庫存僅增加2億元。

　　今年上半年，公司向關聯方愛裳邦購銷售貨品總額為3.2億元，對關聯方銷售總額為3.9億元，所對應的存貨減少額約2億元，占公司總銷售成本約8%，對降低公司存貨規模的影響不大。

　　美邦服飾還就近年來的高管離職率作了詳細說明。自2010年以來，公司部門總經理級及以上（含）管理人員總數始終穩定在300人左右， 2011年離職率為9.3%，2012年至今為止離職率為10.9%，在服裝零售行業內始終維持著較為合理的水平。
　　（來源：證券時報網 作者：黃婷）