近日，據媒體報道，溫州新建商品房比最高價時下跌30%到40%，加上融資成本，80%以上的炒房一族已經資不抵債。溫州企業嘗到了苦果，因為經濟下行而轉移到虛擬經濟領域，現在深套其中。這些企業忘了一件事，實體經濟是虛擬經濟的根本。皮之不存，毛將焉附？實體經濟被摧毀，所有的資產泡沫都將是曇花一現。

　　正常的邏輯是東部地區經濟發展、成本上升，溢出到成本較低的中西部地區，從一線城市轉移到三、四線城市。但房地產的泡沫逆轉了正常的溢出方向，提前毀滅了實體經濟。商業地產泡沫的表現最明顯，購買商業地產用于轉手，售價與租金上升，投資回報率下降到警戒線水平。

　　中國的商業物業發展超過了中國消費發展水平。截至2011年年底，中國開業的購物中心達到2795家，其中三線城市達544家。而2003年之前，三線城市購物中心開業量僅為42家，2004年全國的購物中心僅877家。預計到2015年中國購物中心數量將超過4000家。目前中國人均所擁有的購物中心超過了實際需要。

　　3%到5%的投資回報率，是商業地產泡沫化的征兆。如果大部分商業物業投資回報率低于3%，那就靜等泡沫破裂吧。消費乏力，無論是租還是售，超過企業與商家的承受力時，售價與租金的上升將成為擊鼓傳花的游戲。

　　消費上升乏力影響到商業地產。今年上半年，萬達集團董事長王健林坦言：“中國的經濟困局已反映到消費環節。一是消費人次下滑，以前每年每個廣場的人流同比增長兩位數，但今年跌至個位數，增長緩慢；二是客單價下降，無論超市、百貨，還是服裝、餐飲，客單價同比都在下降；三是商家減少開店，過去超市、時尚品牌開店是來者不拒，給多少店開多少店，但今年商家的開店計劃大幅度減少。”

　　今年上半年，零售業凈利潤下滑，硝煙處處的電商價格大戰是在試探商業底線，在產能過剩的情況下，企業的最后一滴利潤將被擠干。同時中國連鎖零售企業成本大漲，2011年該協會統計的177家連鎖零售企業人工費用上漲26%，租金成本上升10%，而2011-2015年又將是門店租賃到期的高峰期，以蘇寧、國美為首的企業，出路就是減少網下傳統店，將傳統店作為體驗店，加大網上店競爭力度。

　　國內主流零售企業上半年的凈利潤增幅下降。中國連鎖經營協會對百強企業的調查顯示，去年，國內連鎖零售企業人工費用上漲26%，零售企業的租金成本漲幅也達到了10%。而且未來5年，零售業將迎來門店租賃到期的高峰，這是一場殘酷的削骨戰，商業地產的收益大幅上升，幾乎處于臨界點。目前可能有紙面富貴，但將來恐怕無法兌現。

　　今年上半年，我國快消品銷量上升，而高端消費品銷量下降。根據羅蘭貝格的研究報告，家庭月收入7000元是消費活躍度的分水嶺：低于該水平消費者受收入約束大，更偏向理性消費；高于該水平者更偏向感性消費。據今年4月聯合國國際勞工組織對全球72個國家和地區的人均月收入統計，中國員工的月平均工資為656美元、約合人民幣4134元，位列第57位。我國的城鎮收入水平中位數決定了大部分人的消費較為理性，不會因為更多的商場就增加消費。

　　高昂的虛擬經濟摧毀了創業的基石，使三、四線城市房價一步到位，難以形成制造業的梯度轉移，這是巨大的風險。通過虛擬經濟，我們一次性獲得了本該屬于未來的財富，未來怎么辦？
 

　　（來源：中國經濟網　編輯：張明明 ）