關店調整不再是超市大賣場的專利。8月底，位于北京安定門外大街的老牌百貨三利將關店。而此前，華堂退出中國香港市場、星巴克關閉內地首家門店等新聞屢屢見諸報端。有研究顯示，中國百貨業一直是微利行業，隨著競爭的加劇，成本提升，利潤就更少。盡管面臨短期業績壓力，但擁有一定資本實力的首商股份(6.34, 0.07, 1.12%)（600723.SH）卻在繼續擴張之路。

關閉門店業績略降

首商股份擁有西單商場、燕莎商城、貴友大廈、奧特萊斯、金源燕莎Mall等享譽全國的百貨品牌，進而擁有不同的經營模式、消費群體及渠道優勢。

近日，首商股份發布2013年半年報，報告期內，首商股份實現營業收入62.12億元，同比減少0.32%；實現利潤總額4.55億元，同比減少3.24% ；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2.32億元，同比減少2%。同時，因公司關閉租賃到期的貴友大廈方莊店，雖然營收略降，但毛利率同比上升0.10個百分點至21.09%。

上半年，首商股份管理費用率增加0.61個百分點至7.98%，增量主要來自人工成本和租賃費，上半年人工和租金費用率分別達6.7%和3%，分別占銷售、管理合計費用的52%和25%。因利息收入增加，財務費用減少335萬元，最終期間費用率增加0.63個百分點至13%。

有投資者表示，目前使用移動設備協助購物的消費者正以驚人的速度增長，線上購物對實體店沖擊頗大，網絡渠道分流一部分銷售額后，實體店的規模可能會變小，由此可能會導致一些業態的改變，但首商股份仍在繼續新開實體店、進行規模上的擴張，2013年，其將分別于天津及北京新上兩個項目。首商股份將如何應對線上的沖擊？

8月30日，證券日報記者致電首商股份，董秘王健表示,實體店面對線上沖擊的問題的確存在,但具體影響大小暫無法衡量。

超18億元投資建兩項目

資料顯示，首商股份于2012年與天津天保控股有限公司共同出資成立天津新燕莎奧特萊斯購物中心運營有限公司，總投資8.58億元。新公司成立后將以該公司為主體運營天津新燕莎奧特萊斯購物中心項目。

8.58億元總投資中，建設性投資為8.08億元（其中土地及地上建筑物收購總價約6.78億元）。根據測算評估，該項目籌備期預計虧損1487萬元；經營期第一年預計虧損4522萬元；第二年預計虧損4082萬元；第三年預計虧損1670萬元；預計第四年開始盈利，當年盈利970萬元。

與天津項目作為自有物業持有不同的是，首商股份新建的另一項目北京新燕莎金街購物廣場為租賃物業項目。

2012年11月，首商股份發布公告，表示為了進一步擴大公司的市場份額，增強市場競爭力，提升首商股份的品牌形象及影響力，公司擬租賃北京飯店二期商業項目的物業，開辦北京新燕莎金街購物廣場，并與出租房簽訂租賃合同。

資料顯示，該項目建筑面積7.85萬平米，首商股份將以成立全資子公司的形式進行運營。預期承租年限為9年，租金成本共計7.89億元，支付紫金世紀公司的物業費共計1.80億元，總租金和物業費成本為9.69億元。

半年報中，首商股份在建工程期末余額4024萬元，較期初增幅大，主要系新燕莎金街購物廣場經營場所裝修所致。而據此前預計，該項目將會對未來業績產生影響：項目籌備期（2013年）利潤總額為-8543萬元，經營期第一年（2014年）利潤總額為-896萬元；盈利起始年份為經營期第二年，利潤總額632萬元；經營期第三年，利潤總額1111萬元。項目的內部收益率為13.63%，動態投資回收期為7.22年。

中報顯示，天津新燕莎奧萊和金街購物廣場均尚在建設期，分別虧損593萬元和1487萬元，但首商股份方面表示，兩個新項目的籌備工作有序推進，項目的環境改造和各項配套工程已全面啟動，招商工作按照計劃進展順利。

(來源：證券日報)