在互聯網電商沖擊之下，長久以來一直堅持“零售+商業地產”模式的四川商業零售“第一股”成商集團(600828.SH)感覺到了壓力。

　　公司2014年年報顯示公司營業收入20.66億元，并未實現其2014年初提出的27億元營收的目標。

　　此外公司還在年報中提出其2015年的營收目標是24億元。不過據《中國經營報》記者了解，成都目前商業零售市場競爭激烈，各類商業地產、購物中心非常密集，對人群的分流作用明顯，成商集團今年如何從激烈的同業競爭以及互聯網的雙重沖擊下勝出？

　　帶著這些問題，記者與公司相關高管進行了面對面的交流。

　　互聯網沖擊業績

　　作為老牌的商業零售企業，成商集團深受其大股東深圳茂業商廈有限公司的影響，多年來憑借“零售+商業地產”模式業績一直順風順水，不過，目前這一模式面臨著來自電商的挑戰。

　　成商集團2014年年報顯示，2014年度公司實現營業收入20.66億元，同比減少6.57%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.9億元，同比減少5.15%，剔除非經常性損益的影響，同比減少32.86%；基本每股收益0.34元，同比下降5.15%。

　　公司相關高管在股東大會上指出，“公司于2014年年初提出了營業收入27億元的經營計劃，實際2014年實現營業收入20.66億元，未達到經營計劃的主要原因是新門店業績增長未達預期及門店改造升級的影響。此外，受2013年9月關閉瀘州白塔店等影響，公司營業收入亦小幅下降。”

　　成商集團所面臨的問題是整個商業零售行業的一個縮影，實際上近年來，隨著互聯網的興起，線上企業正不斷地侵蝕著線下企業的市場。

　　廣州友誼(000987.SZ)此前公布2014年全年業績顯示，廣州友誼2014年全年取得營業收入33.63億元，同比下降17.83%，實現歸屬于股東的凈利潤2.63億元，同比下降14.96%。百貨業持續低迷，廣百股份(002187.SZ)在今年1月預告，預計2014年實現營收76.5億元，同比減少1.48%；凈利潤2.4億元，同比增長7.5%。

　　對于業績，廣州友誼稱，因國內經濟下行壓力持續加大、中高端消費持續承壓以及零售新網點、新業態、新渠道的競爭分流加劇等因素，導致業績明顯下降。另外，公司門店關閉、面積減半的原因尤其影響了主營業務收入。而廣百對于業績下滑的解釋則是，因調整門店布局、停止虧損門店運營。

　　國家統計局數據顯示2014年全國社會消費品零售總額為262394億元，同比增長12%(扣除價格因素實際增長10.9%)，增速放緩態勢明顯，短期內行業仍無法擺脫增長乏力的現狀。但要注意的是，全國網上零售額達27898億元，同比增長49.7%，占全國社會消費品零售總額的10.63%，現在零售企業轉型已迫在眉睫。

　　實際上早在去年三季度成商集團就開始面臨業績下滑壓力。2014年三季報顯示，公司1~9月盈利1.77億元，同比下滑8.06%。當時成商集團就開始向購物中心、寫字樓和酒店業態轉型。

　　當時廣發證券在一份研究報告中指出，四川日益激烈的百貨業與消費增速放緩導致新店培育時間延長、主力店增速放緩，是影響公司未來增長的主要壓力。

　　對此成商集團董事長高宏彪并不否認，“目前的競爭主要來自于兩方面，一是傳統零售行業中公司競爭激烈，行業集中度不高，商品同質化嚴重的問題依然存在，日趨激烈的傳統零售行業的競爭將對公司在經營成本和商品銷售毛利上造成壓力，存在影響公司業績的風險；二是網絡零售對傳統零售百貨企業的沖擊顯著，2014年中國網絡購物發展速度大幅增長，公司始終積極應對網絡零售的影響，但如果不能充分發揮自身優勢，則存在網絡零售業發展影響公司業績的風險。”

　　對于公司的未來業績，中銀國際在其今年3月6日的一份研究報告中仍然表示了擔憂，“公司計劃2015年積極向購物中心轉型，積極拓展多種業態組合，但是成都地區零售業競爭非常激烈，加之宏觀經濟增速放緩，消費不景氣，勢必使得新店培育期延長，同店增速放緩，因此公司未來業績增長壓力較大。”

　　上述擔憂在公司去年年報中的股東名單中有著直接體現。對比公司年報和三季報不難發現，公司第三至十位流通股東排位發生了較大變化，在2014年三季報中，位居第三至五位流通股東的博時裕富滬深300指數基金和華商新量化靈活配置基金已不見了蹤影；原來位居第四位流通股東的摩根士丹利華鑫多因子精選策略基金和華商新量化靈活配置基金，已退至第七位。上述基金所持股份數量由302.41萬股，占比0.53%，減少至97.02萬股，占比0.17%。

　　對于公募基金減持的原因，有分析指出，由于目前傳統零售行業的集中度不高，商品同質化嚴重，在日趨激烈的競爭中將對公司的銷售毛利水平下降，影響公司業績增長。

　　寄望業態轉型

　　面對電子商務的持續沖擊，一些傳統零售行業企業主動探索“O2O”模式。

　　根據2014年中國連鎖經營協會百強調查公布的50家主要百貨企業中，有36家已經開展網絡零售業務，且多為自建平臺，由此可看出線上線下購物體驗的融合策略已逐漸成為傳統百貨零售企業未來戰略調整的方向。

　　成商集團在2014年下半年也開始“觸網”推出了“微商城”，目前運行平穩，已實現商品訂購、線上支付等模塊功能，并根據門店的定位進行了品牌梳理，突出年輕時尚、潮牌、輕奢的特點。

　　高宏彪認為，“傳統零售企業通過運用新的信息技術手段推動轉型，并以消費者個性化、特色化的需求為出發點，利用更有效率的方式向消費者提供優質服務將成為行業發展的大趨勢。”

　　公司在其2014年報中表示，2015年，公司將持續推進傳統百貨零售門店向購物中心的轉型，積極拓展多種業態組合，持續優化門店品牌結構，注重門店體驗式消費。

　　據了解，2014年底公司上線ERP信息系統，2015年公司將繼續完善ERP信息系統的功能模塊，簡化內部管理流程，提高整體運營效率，推動線上線下相結合的經營模式。

　　高宏彪告訴記者：“在項目建設方面，2015年將主要建設茂業天地項目的酒店部分和九眼橋項目，通過科學化管理推動項目建設進度；在對外拓展方面，考慮到宏觀經濟的不景氣，公司將繼續秉承審慎原則，尋找適合公司自身發展的項目。目前公司已建成和使用的商業物業面積超過30萬平方米，在建商業面積約8萬平方米。”

　　根據此前公司公布的項目的可行性分析報告，茂業天地項目整體內部收益率約為18%，九眼橋項目建設方案尚未確定，項目收益率暫無法估計。

　　公司方面認為，2014年留存的未分配利潤投入項目建設及門店改造將有助于提高公司核心競爭力和持續盈利能力，并為投資者帶來長期持續的回報，預期收益良好。

　　公司相關高管對本報記者表示，“公司在建項目中茂業天地項目南區的總投資為10億元，其裙樓的商業及塔樓寫字間部分已投入使用，茂業中心項目的總投資為4.28億元，預計年內投入使用。”
　　（中國經營報 崔文官）