本文是賽富資本創(chuàng)始管理合伙人閻焱在2016創(chuàng)新中國總決賽上的演講。他從目前的經(jīng)濟形勢、創(chuàng)業(yè)環(huán)境給了創(chuàng)業(yè)者幾點建議。其中在對宏觀經(jīng)濟的分析中，閻焱反問“房子貴嗎?中國最貴的是創(chuàng)業(yè)公司的估值。”，一個年收入大概400萬人民幣的公司估值都能到了1億美金，這讓他想了1958年的“大躍進”。
以下是閻焱演講全文，創(chuàng)業(yè)邦整理：
經(jīng)濟不振，創(chuàng)業(yè)維艱，很多人感到困惑和茫然。那么在這樣的大環(huán)境下，我們投資的機遇到底在哪里?
錢越來越多，也越來越難賺
這個時代讓人充滿困惑，可能大家感覺最明顯的是身邊的錢越來越多，賺錢的機會卻越來越少。幾乎所有人都會說現(xiàn)在賺錢特別難。
傳統(tǒng)經(jīng)濟中，過去那些毛利率大概能達到15%以上，凈利潤達到10%左右的企業(yè)還是蠻多的。但現(xiàn)在凈利潤能做到5%，已經(jīng)是非常非常罕見的了。
創(chuàng)業(yè)的人越來越多，真正賺到錢的人越來越少。更多的人是賣吆喝、講故事，真正有現(xiàn)金流的企業(yè)非常非常之少，包括現(xiàn)在大家都熱衷的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，嘴上都說是資本寒冬，但是創(chuàng)業(yè)公司的估值卻居高不下。
現(xiàn)在的中國什么都貴，最貴的是什么?大家都覺得是房子吧。G20之后，杭州的房價一夜之間提價25%，老百姓都在排隊買房。有天我看到一個照片，在濟南現(xiàn)在買房不是一套一套的買，而是一棟一棟的買。
房子貴嗎?中國最貴的是創(chuàng)業(yè)公司的估值。昨天開會，團隊向我推薦了一個公司，這個公司年收入大概400萬人民幣，它的估值是1億美金。這讓我想起1958年的“大躍進”，所謂人有多大膽、地有多大產(chǎn)，畝產(chǎn)十幾萬斤稻子，人可以在上面睡覺。
現(xiàn)如今，中國創(chuàng)業(yè)公司的升值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過房地產(chǎn)的升值!造成這種現(xiàn)象的根源在什么地方?三個關(guān)鍵詞：錢多、人傻、政策偏。
貨幣發(fā)行量十年增加10倍
首先是錢多。很久以前，我們都不會想到，中國人有一天會成為世界上最有錢的人。
有一個好玩的數(shù)據(jù)。2001年的時候，中國廣義貨幣(M2)發(fā)行量是15.8萬億元。到了2015年，廣義貨幣量(M2)大概是150萬億。
換句話說，在十年時間，發(fā)行量增長了10倍，這在人類歷史上是沒有的。所以，很多現(xiàn)象的根本原因就在于貨幣發(fā)行量加大了。當(dāng)然，中國有一些特殊的情況。
因為人民幣是不可兌換的，所以一美元進來，就需要6元多的錢把它換回來，這是增發(fā)貨幣的一個原因。
去年開始，想要把人民幣換成美元匯出去變得非常難，因為國家的外匯儲備在急劇減少。在這種情況下，為什么貨幣發(fā)行量沒有減，反而在增加呢?它說明經(jīng)濟需求中的另外一個問題。
打個最簡單的比方。如果想產(chǎn)生一塊錢的GDP，在過去大概需要5毛錢、6毛錢的貨幣流通。但在今天，大概需要3塊錢的資金在流動。換句話說，資本流動效率正在大幅度降低。
效率降低，錢在變多，那實體經(jīng)濟就沒法做了。這導(dǎo)致能夠出現(xiàn)好樓盤的地方也不多。如果到二三線城市看一看的話，大部分地方其實都是空樓。
所以，現(xiàn)在全中國人民都做一件事——投資。過去開創(chuàng)投圈的峰會，90%以上是創(chuàng)業(yè)者。現(xiàn)在，我估計一半以上都是做投資的。有一個笑話，如果說開車一不小心把一老太太撞倒了，問老太太是什么職業(yè)，老太太告訴你是做投資的。
投資行業(yè)有一個特點，它的門檻非常低。因為從本質(zhì)上來講，投資是花錢。花錢誰不會，不用任何學(xué)歷都會。但比較難的是，你要把花的錢收回來，要在一個非常長的時間里，持續(xù)收回更多的錢，比花的錢還要多，這個其實是非常難的。
五年后，錢還收得回來嗎
再說人傻。現(xiàn)在誰都可以做投資，反正不需要做什么，只要花錢就可以。而且該做投資的去做投資，不該做的也去做了。創(chuàng)業(yè)也是這樣，該去創(chuàng)業(yè)的做了，不該創(chuàng)業(yè)的也做了。為什么說賺錢的人少了，因為創(chuàng)業(yè)項目中，質(zhì)量高的比例小了。
最后是政策偏。我個人比較擔(dān)憂“全民創(chuàng)業(yè)、全民投資”這件事。我去武漢時，這個城市做了2000億的基金。去成都，也是2000億的基金。要知道，投資行業(yè)里做得越久，膽子越小，這是一個讓人感到謙卑的工作。
過去看到一個人搞了10億人民幣的基金，就覺得很了不起。現(xiàn)在見面，不談個100億的基金都不好意思開口。那么1千億已經(jīng)超出我簡單的腦袋所能做的想象。
更為可怕的是，這2000億的錢都來自于政府。政府的預(yù)算出20%，那剩下的80%，也就是1600億要怎么辦?靠發(fā)債，而且由國家的銀行幫忙來發(fā)。一共是七年6%的利息。
所以現(xiàn)在可以看到一個現(xiàn)象：大家都想著怎么去政府那兒拿錢，怎么把錢花出去。可又有幾個人在考慮，五年以后這個錢怎么收回來。
如果收不回來，誰來承擔(dān)這個責(zé)任?這都是納稅人的錢。也許我是杞人憂天了，五年之后是不是要發(fā)更多的貨幣，把這些錢掩蓋起來。
寡頭BAT，是創(chuàng)業(yè)公司很好的退出渠道
這樣一個讓人困惑的年代，創(chuàng)業(yè)的機會到底在哪里呢?剛才講了很多宏觀的東西，但宏觀的都是忽悠人。每個人都可以是宏觀經(jīng)濟學(xué)家，北京出租車司機就是最好的宏觀經(jīng)濟學(xué)家。創(chuàng)業(yè)機會到底是微觀的東西。
中國的純互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中，BAT這樣的寡頭壟斷在歷史上也不太多見。這對新創(chuàng)企業(yè)長大是非常不利的。做任何一個事情，都得考慮：騰訊做了怎么辦，阿里做了怎么辦，百度做了怎么辦?
但有一個好處，你打不過它沒關(guān)系，但你可以跟它在一起。BAT這幾個大家伙會變成很好的退出渠道。
從合作角度來看，對草根創(chuàng)業(yè)很有利。現(xiàn)在越來越多的大企業(yè)，包括BAT，都拿出很多錢做投資。這是因為，BAT在創(chuàng)新上難以和初創(chuàng)企業(yè)競爭。馬克斯.韋伯曾經(jīng)講過：當(dāng)一個機構(gòu)大到一定程度時，無效性越來越大。另外，組織越大，庸人越多。缺乏足夠的激勵機制是大企業(yè)的問題。
互聯(lián)網(wǎng)的細(xì)分垂直領(lǐng)域中還有很多機會。舉幾個案例，很驕傲地說，最早是我們投了150萬給58同城，沒想到他們會長這么大。
還有映客，誰都沒有想到在視頻領(lǐng)域里會殺出一個這樣的小公司，如日中天，成長速度也很驚人。還有杭州本地的如涵，在古老的服裝行業(yè)里殺出來的公司，居然以年500%的速度成長。
服裝行業(yè)里一個20塊成本的襯衫可以賣到1000塊錢，其中80%都用來做品牌的宣傳，做市場。但是像如涵這樣的公司，不花一分錢做宣傳。他們靠網(wǎng)紅的力量。在垂直領(lǐng)域，我們可以看到這類非常有意思的公司在涌現(xiàn)。
技術(shù)創(chuàng)新一定會孕育出獨角獸
如果說純粹的互聯(lián)網(wǎng)公司是2萬億的市場，在中國互聯(lián)網(wǎng)+和+互聯(lián)網(wǎng)公司是20萬億的市場。比如潛力巨大的滴滴打車。出租車的行業(yè)，解決的是衣食住行的“行”中。滴滴的橫空出世，有可能會成為和BAT進行PK的下一個獨角獸。
還有眾安保險，我們也是小股東，一年時間做到500億估值。對創(chuàng)業(yè)者來講，怎么利用互聯(lián)網(wǎng)的手段從根本上改變傳統(tǒng)行業(yè)。這里會產(chǎn)生非常多的機會。
技術(shù)創(chuàng)新也會帶來一些新的東西。
比如Amprius電池技術(shù)，這是在今天困擾全全球IT行業(yè)的難題。一方面，芯片能力每年都按照指數(shù)級在增長。但另一方面電池在過去20年平均年增長只有6%。所有用蘋果手機的人都知道，到哪兒都得先去找插口充電，電池成為所有IT行業(yè)發(fā)展的瓶頸。
這些技術(shù)創(chuàng)新帶來的是人類歷史上沒有的，從0到1的東西。還有醫(yī)療健康和基因技術(shù)、AR、VR技術(shù)，以及物聯(lián)網(wǎng)。問題是下一個BAT將會出現(xiàn)在哪里?我沒有這樣的答案，我相信在座每一個人都會有自己的答案，這如同一個現(xiàn)代藝術(shù)的作品，每個人都有自己的解釋。
創(chuàng)業(yè)成功的“共享文件”
看了上萬家公司，可以和大家分享一下，對于創(chuàng)業(yè)者來講，創(chuàng)業(yè)成功會有一些共性的東西。
1、這個創(chuàng)業(yè)者必須是要誠實的和有良知。不誠實的人可以賺錢，但這個企業(yè)一定做不大。
舉個例子，我們曾經(jīng)經(jīng)歷過的一個企業(yè)叫做雷士照明。四年以前，幾乎所有媒體一邊倒地罵我們，說我們是“門外的野蠻人”，因為投資人把創(chuàng)業(yè)者趕走了。但真實的情況是這個創(chuàng)業(yè)者把公司9個多億的錢偷出去賭博，上個月被法院宣判了。
可以看到，如果人不誠實，沒有良知的話，即便曾經(jīng)能做到300多億，也會失敗，跌到如今只有30億的市值 。
2、要有超越的情懷。如果企業(yè)創(chuàng)始人只是為了賺錢，那也做不大，一定要有超越自身利益的情懷。
3、要相信自己和自己所做的事情。
4、要理性，要專注。我們看到創(chuàng)業(yè)時普遍的現(xiàn)象：喊口號，搞運動，大家在一起喝酒，喝完之后稱兄道弟。但是創(chuàng)業(yè)其實是一個蠻孤獨的事情，成功需要更多的理性思考。
5、創(chuàng)造和創(chuàng)新基礎(chǔ)是獨立思考，獨立思考的前提則是思想的自由。
6、創(chuàng)新需要堅持，要耐得住寂寞和孤獨。運動式的一擁而上，不利于從零到一的原創(chuàng)性技術(shù)和創(chuàng)造。
7、中國未來最需要的是從零到一的價值體系。
最后幾句話，告訴所有的創(chuàng)業(yè)者們，江山代有人才出，這是人類進化的必然規(guī)律。這個世界是屬于你們的，也是屬于我們的，但是歸根到底是屬于那幫孫子們的。
我們期待著那些孫子們的到來，并熱烈的努力成為他們其中的一員，謝謝大家。
（來源：虎嗅網(wǎng) 作者：閻焱 ）
