聯(lián)商網(wǎng)消息：近日，童裝品牌安奈兒再度披露IPO招股書，擬發(fā)行不超過2500萬股登陸深交所，總募資5.57億元。

招股書信息顯示，募集后資金將分別用于營銷中心建設(shè)、設(shè)計研發(fā)中心建設(shè)、信息化建設(shè)及補充其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運資金4大項目。

募集資金用途

“Annil安奈兒”前身為“安尼爾童裝店”。品牌自1996年創(chuàng)立至今已經(jīng)歷20余年歷史，是一家主營中高端童裝業(yè)務(wù)的自有品牌服裝企業(yè)。從事童裝產(chǎn)品價值鏈中的自主研發(fā)設(shè)計、供應(yīng)鏈管理、品牌運營推廣及直營與加盟銷售等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。且公司產(chǎn)品涵蓋大童裝與小童裝兩大類別，包括上衣、外套、褲、裙、 羽絨服、家居服等多個品類。

　　Annil 安奈兒線下門店

根據(jù)中國商業(yè)聯(lián)合會的統(tǒng)計，2015年度全國大型零售企業(yè)的童裝產(chǎn)品銷售排名中，“Annil 安奈兒” 品牌童裝的綜合市場占有率列行業(yè)第4，并在國內(nèi)品牌、非運動類品牌以及大童裝子類別三個方面均位列行業(yè)第2名。

從其招股書的合并利潤表看，2013-2015年安奈兒的營業(yè)收入分別為7.06億元、7.93億元和8.40億元，凈利潤分別為5611.51萬元、7896.89萬元和7090.86萬元，營業(yè)收入及凈利潤基本呈上升趨勢。

合并利潤表主要數(shù)據(jù)

值得注意的是，2013年至2015年，安奈兒主營業(yè)務(wù)毛利率平均為59.42％，2016年1到6月，平均毛利為60.81％，同期巴拉巴拉的毛利為42.7％。這一比率在行業(yè)保持較高水準(zhǔn)。

三管齊下 直營為主

安奈兒表示，公司已逐步建立了以直營加盟相結(jié)合、層次結(jié)構(gòu)合理、分布范圍廣泛、線上線下互補為特征的終端零售網(wǎng)絡(luò)。在童裝的銷售渠道上主要包括商場聯(lián)營店、品牌專賣店等線下渠道以及電商平臺線上渠道。

在商場合作方面，安奈兒已與天虹商場、華潤萬家、茂業(yè)百貨、廣州百貨等眾多知名商業(yè)集團建立了廣泛的合作，入駐旗下眾多中高端百貨商場。占據(jù)中高端百貨商場的渠道資源，一方面符合公司中高端品牌定位，另一方面該類商場較好的商業(yè)環(huán)境與客戶流量，為公司銷售收入的持續(xù)、穩(wěn)定增長奠定了重要基礎(chǔ)。

而在線上渠道方面，其在2009年就在淘寶網(wǎng)建立了線上網(wǎng)店，為順應(yīng)消費者網(wǎng)絡(luò)購物及電子商務(wù)的發(fā)展趨勢，建立專業(yè)的電子商務(wù)中心和線上客服團隊，大力發(fā)展移動電商業(yè)務(wù)。2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-6月，司電商渠道的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為8.60％、11.77％、16.82％和18.64％，呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。

招股書顯示，截至2016年6月30日，安奈兒已在全國31個省、自治區(qū)及直轄市建立起1466個零售門店，并在淘寶、天貓、唯品會、京東等多個國內(nèi)知名電商平臺建立了網(wǎng)絡(luò)銷售渠道。在直營與加盟相結(jié)合的銷售模式上，直營依然是安奈兒的主打方式。截至2016年6月末，公司直營門店數(shù)量達952家，占線下門店總數(shù)的64.94％。而主營業(yè)務(wù)收入中加盟模式的收入呈下降趨勢，2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-6月，占比分別為33.31％、30.81％、24.75％和15.80％。

品牌單一 庫存憂慮

作為一家主營中高端童裝業(yè)務(wù)的自有品牌服裝企業(yè)，安奈兒旗下?lián)碛小癆nnil安奈兒”童裝品牌，并且公司主要收入都是來源于該品牌，但過于依賴該品牌也著實讓外界擔(dān)心。

這意味著，即使成功上市后，“Annil安奈兒”品牌一旦出現(xiàn)嚴(yán)重影響品牌聲譽的意外事件，產(chǎn)品形象將大打折扣，并將直接影響公司的經(jīng)營業(yè)績。就在去年6月份，廣東省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局抽查了廣州、深圳、珠海、汕頭、佛山、惠州、東莞、中山、江門、揭陽等10個地市(區(qū))53家生產(chǎn)企業(yè)的100批次嬰幼兒針織服飾產(chǎn)品。抽檢結(jié)果表明，深圳市安奈兒股份有限公司生產(chǎn)的2款A(yù)nnil安奈兒童裝抽檢不合格。

據(jù)了解，安奈兒此次IPO募投方向也依然未涉及新建品牌。

而庫存則是其另一巨大隱患，據(jù)其招股書透露，存貨規(guī)模在持續(xù)增長。2016年6月末、2015年末、2014年末和2013年末，公司的存貨賬面價值分別為22452.14萬元、23092.67萬元、21295.76萬元和18278.43萬元,，占流動資產(chǎn)比重分別為54.98％、59.72％、52.07％和55.14％。

安奈兒對此作出的解釋為，公司經(jīng)營規(guī)模與直營渠道的持續(xù)擴大，帶動了鋪貨商品等存貨規(guī)模的增加。此外，各年底庫存商品與發(fā)出商品的規(guī)模變動亦受到氣候異常變化等因素的影響。根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則，公司截至2016年6月30日計提存貨跌價準(zhǔn)備3045.33萬元，占存貨余額的11.94％。

同時，其存貨周轉(zhuǎn)率也越來越低。2013年度、2014年度、2015 年度和2016年1-6月，存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.76、1.64、1.50和0.75。這就表明其存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越來越弱，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越來越慢。

存貨周轉(zhuǎn)率

未來著力發(fā)展電商和擴店

安奈兒表示，未來會通過構(gòu)建柔性供應(yīng)鏈、打造明星單品，提高公司盈利能力；持續(xù)拓展和優(yōu)化實體門店，積極發(fā)展電商和O2O營運模式，鞏固和提高公司在實體店及電商渠道的市場占有率;進一步完善信息化系統(tǒng)的應(yīng)用，提高公司在設(shè)計研發(fā)、供應(yīng)鏈管理及渠道建設(shè)等方面的綜合能力。

未來還將進一步擴大直營店分布，本次募集資金擬投資的營銷中心建設(shè)項目將建設(shè)295家直營門店，其中包括212家商場聯(lián)營店和83家品牌專賣店。公司將以實施營銷中心建設(shè)項目為契機，在優(yōu)化商場聯(lián)營店的布局和提升其單店效益的同時，拓展購物中心店等有助于提升品牌形象的專賣店，并通過購置和租賃相結(jié)合的方式獲得優(yōu)質(zhì)商圈的渠道資源，進一步提高直營門店占比，完善全國銷售網(wǎng)絡(luò)布局。

（來源：聯(lián)商網(wǎng)/陳肖麗 編輯/劉曉悅）