備受關(guān)注的地方國(guó)企混改重點(diǎn)公司中百集團(tuán)，5月19日下午在其總部湖北省武漢市匯豐企業(yè)總部8號(hào)樓，召開(kāi)了年度股東大會(huì)。

伴隨著濛濛細(xì)雨，記者準(zhǔn)時(shí)來(lái)到大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，不同于以往上市公司股東大會(huì)，在召開(kāi)地點(diǎn)掛出明顯的股東大會(huì)會(huì)議標(biāo)識(shí)，中百集團(tuán)本次頗為低調(diào)，僅在總部一樓入口處有召開(kāi)地點(diǎn)的提示，盡管如此，前來(lái)參見(jiàn)股東大會(huì)的中小股東卻并不少。

大會(huì)由公司董事長(zhǎng)張錦松主持，公司高管逐一宣讀了13項(xiàng)議案，其中頗受投資者爭(zhēng)議的有大股東武漢商聯(lián)（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱：武商聯(lián)）關(guān)于公司股權(quán)激勵(lì)承諾變更的議案。

另外，公司還闡明了去年扣非凈利潤(rùn)大幅度虧損的原因在于大規(guī)模關(guān)店。公司董事長(zhǎng)張錦松表示，公司下一步的重點(diǎn)是開(kāi)設(shè)便利店和生鮮店，而公司第二大股東永輝超市擁有較好經(jīng)驗(yàn)，雙方可以互補(bǔ)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在股東大會(huì)結(jié)束后，在中百倉(cāng)儲(chǔ)南泥灣店門(mén)店，公司總經(jīng)理助理張海文正在收銀臺(tái)前低調(diào)實(shí)地考察門(mén)店經(jīng)營(yíng)情況，而在南泥灣門(mén)店隔壁就是其新發(fā)展的羅森便利店。

值得注意的是，對(duì)于市場(chǎng)頗為關(guān)注的武漢國(guó)資委旗下三家上市公司重組進(jìn)度如何，公司有關(guān)方面回應(yīng)稱，大股東武商聯(lián)重組承諾到2019年7月份之前解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難題，還有兩年時(shí)間，“具體情況得問(wèn)大股東方面的意見(jiàn)”。

管理層股權(quán)激勵(lì)“夢(mèng)碎”

大股東武商聯(lián)承諾延期

記者在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)注意到，此次參加中百集團(tuán)年度股東大會(huì)的個(gè)人股東至少有6位，一位家住附近的股民告訴記者，自己離會(huì)場(chǎng)比較近，所以過(guò)來(lái)看看，雖然持股不多，但非常關(guān)注武漢本土商業(yè)上市公司中百集團(tuán)。

下午14：30時(shí)，公司董事長(zhǎng)張錦松主持召開(kāi)年度股東大會(huì)，按照會(huì)議流程需要審議的議案一共有13項(xiàng)。其中第12項(xiàng)為審議《關(guān)于武漢商聯(lián)（集團(tuán)）股份有限公司變更承諾的議案》，引起了現(xiàn)場(chǎng)中小股東的關(guān)注，一位持股數(shù)量較多的個(gè)人股東投了反對(duì)票，并在現(xiàn)場(chǎng)就該問(wèn)題表達(dá)了不滿。

根據(jù)公告顯示，中百集團(tuán)2014年7月21日收到公司股東武商聯(lián)關(guān)于規(guī)范前期承諾的函，對(duì)股權(quán)激勵(lì)的承諾進(jìn)行了規(guī)范，并承諾爭(zhēng)取用3 年時(shí)間，實(shí)施中百集團(tuán)管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，如今隨著兌現(xiàn)諾言時(shí)間臨近，控股股東武商聯(lián)卻臨時(shí)變更承諾。

武商聯(lián)表示，根據(jù)《關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》的規(guī)定，國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)需滿足以下業(yè)績(jī)條件：“授予股權(quán)時(shí)業(yè)績(jī)目標(biāo)水平應(yīng)不低于公司近3年平均業(yè)績(jī)水平及同行業(yè)平均業(yè)績(jī)水平；行權(quán)時(shí)業(yè)績(jī)目標(biāo)水平需高于授予時(shí)業(yè)績(jī)水平，并不低于同行業(yè)平均業(yè)績(jī)水平�！弊�2014年武商聯(lián)對(duì)股權(quán)激勵(lì)承諾重新進(jìn)行規(guī)范后，一直密切關(guān)注公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，2015年、2016年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)期均不能滿足要求，致使公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃一直未能推行。

武商聯(lián)擬重新出具的股權(quán)激勵(lì)承諾為，武商聯(lián)將維持在股權(quán)分置改革時(shí)所做出的股權(quán)激勵(lì)承諾，待中百集團(tuán)業(yè)績(jī)達(dá)到規(guī)定條件時(shí)積極推動(dòng)其股權(quán)激勵(lì)工作，力爭(zhēng)5年內(nèi)實(shí)施中百集團(tuán)管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

不過(guò)中小股東卻并不買賬，直接在現(xiàn)場(chǎng)質(zhì)疑承諾延期的具體詳情，并表示，中百集團(tuán)要實(shí)現(xiàn)上述股權(quán)激勵(lì)意味著至少要再等三年，這與公司混改的進(jìn)度不相符合。

對(duì)此，中百集團(tuán)董事長(zhǎng)張錦松回復(fù)稱，當(dāng)初進(jìn)行股權(quán)分置改革，大股東武商聯(lián)做了上述承諾，其實(shí)在當(dāng)時(shí)中百集團(tuán)是符合實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的條件的，但由于中百集團(tuán)屬于國(guó)有控股企業(yè)，相關(guān)要求比較更多一些，并且由于當(dāng)時(shí)的特殊情況，并未實(shí)行股權(quán)激勵(lì)。后來(lái)國(guó)資委出臺(tái)了有關(guān)股權(quán)激勵(lì)的文件，需要符合相關(guān)的條件，但由于中百集團(tuán)自身業(yè)績(jī)并未達(dá)到國(guó)資委要求的條件，因此一直遲遲不能兌現(xiàn)。

張錦松同時(shí)強(qiáng)調(diào)，盡管上市公司股權(quán)激勵(lì)在短時(shí)間內(nèi)并不能實(shí)現(xiàn)，但公司旗下的子公司已經(jīng)開(kāi)始推行有關(guān)的激勵(lì)措施，如中百倉(cāng)儲(chǔ)、中百超市和中百羅森也有不同的激勵(lì)方案。

一年關(guān)閉116家門(mén)店

主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重

按照公司所說(shuō)，控股股東之所以一直遲遲沒(méi)有實(shí)施股權(quán)激勵(lì)主要原因在于業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)。那么中百集團(tuán)成績(jī)單又如何呢？

中百集團(tuán)2016年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.66億元，同比下降6.31%，利潤(rùn)總額6433.68萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.94%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)646.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.25%。不過(guò)，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了大幅度虧損，虧損金額為2.33億元。

事實(shí)上，中百集團(tuán)自2014年實(shí)現(xiàn)1.86億元凈利潤(rùn)后，業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了下滑，2015年凈利潤(rùn)為561萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)虧損3764萬(wàn)元。其發(fā)布的最新2017年一季報(bào)顯示，報(bào)告期末，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.95億元，同比下降6.09%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)10743.93萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2674.05%。不過(guò)，扣非后凈利潤(rùn)虧損1.21億元，同比下滑2380.63%。

這也意味著，中百集團(tuán)一直靠甩賣資產(chǎn)來(lái)增厚公司業(yè)績(jī)，而主營(yíng)業(yè)務(wù)方面卻一直在虧損。對(duì)此，有在場(chǎng)中小股東提出質(zhì)疑，詢問(wèn)管理層如何改善主營(yíng)業(yè)務(wù)，以便達(dá)到國(guó)資委對(duì)公司的業(yè)績(jī)要求。張錦松在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)坦言，2016年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損，主要原因在于去年關(guān)店共計(jì)損失1.8億元，”關(guān)店就會(huì)涉及到業(yè)主的賠償，設(shè)施設(shè)備處理，這些要耗費(fèi)巨資�！辈贿^(guò)公司方面同樣表示，公司關(guān)閉的門(mén)店都是那些扭虧無(wú)望的門(mén)店。

根據(jù)中百集團(tuán)2016年年報(bào)顯示，傳統(tǒng)零售業(yè)持續(xù)面臨行業(yè)增速放緩、各要素成本居高、渠道競(jìng)爭(zhēng)激烈、 利潤(rùn)率收窄的壓力，行業(yè)發(fā)展下滑態(tài)勢(shì)未得到改觀，傳統(tǒng)零售行業(yè)景氣度仍在低位運(yùn)行。

在上述背景下，去年全年，中百倉(cāng)儲(chǔ)超市僅僅新增門(mén)店2家，關(guān)閉門(mén)店63家(含重慶超市45家)，中百便民超市新增門(mén)店72家，關(guān)閉53家。也就意味著，去年一年中百集團(tuán)就關(guān)閉門(mén)店共計(jì)116家。除了關(guān)店外，還對(duì)中百集團(tuán)旗下的中百倉(cāng)儲(chǔ)、中百便民超市、中百百貨、中百電器加大了滯銷商品的處理力度，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行了清理和處置，公司表示，上述調(diào)整雖然對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)造成一定影響，但為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展減輕了歷史包袱。

值得注意的是，公司于2015年年報(bào)中曾披露，“2016年公司計(jì)劃新增網(wǎng)點(diǎn)目標(biāo)151家，其中，倉(cāng)儲(chǔ)公司發(fā)展大賣場(chǎng)1家，便民公司發(fā)展新店150家”。對(duì)比來(lái)看，2016年中百集團(tuán)倉(cāng)儲(chǔ)公司實(shí)際新增網(wǎng)點(diǎn)2家，便民公司新增便民超市72家，與2015年制定的計(jì)劃相比大打折扣。

盡管如此，在2016年年報(bào)中，中百集團(tuán)仍然表示，“2017年公司計(jì)劃新增商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)200家，其中，倉(cāng)儲(chǔ)公司發(fā)展大賣場(chǎng)10家，便民公司發(fā)展新店 190家”。

具體業(yè)務(wù)方面，中百集團(tuán)總經(jīng)理萬(wàn)明治表示，目前來(lái)看，實(shí)體零售發(fā)展電商并沒(méi)有一個(gè)成功的案例，而中百集團(tuán)未來(lái)的重點(diǎn)是便利店，不過(guò)便利店是一個(gè)長(zhǎng)期并且重資產(chǎn)投入，對(duì)于發(fā)展的原因，萬(wàn)明治解釋稱，一方面，便利店是發(fā)展新零售的最后一公里，這個(gè)非常關(guān)鍵；另外一方面，生鮮由于其特殊性，是電商不能攻克的堡壘，并且國(guó)民經(jīng)濟(jì)的水平已經(jīng)到了發(fā)展生鮮超市的時(shí)代。

大股東承諾最晚于2019年

解決旗下三公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難題

值得一提的是，武商聯(lián)除了作出股權(quán)激勵(lì)的承諾外，還在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面作出承諾，爭(zhēng)取在5年之內(nèi)，采取多種方法逐步解決鄂武商A、中百集團(tuán)和武漢中商三家上市公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，承諾時(shí)間為2014年7月份。

回顧歷史發(fā)現(xiàn)，早在2007年，武漢3家上市公司的控股股東武商聯(lián)成立之時(shí)，武商聯(lián)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確承諾：在3年內(nèi)逐步整合3家上市公司。不過(guò)一直都沒(méi)有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，直到2011年4月14日，武商聯(lián)旗下三家商業(yè)類上市公司，鄂武商A、中百集團(tuán)、武漢中商同時(shí)停牌，宣布考慮重組。同年6月9日，鄂武商A突然宣布退出重組，重組方案更改，2011年9月30日，中百和中商宣布重組方案為吸收合并，但后來(lái)因種種因素，重組久懸不決使此預(yù)案過(guò)期。

不得已在2014年，武商聯(lián)再度作出承諾，5年內(nèi)解決三家上市公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，與此同時(shí)，鄂武商A和武漢中商也發(fā)出相應(yīng)公告，稱在條件成熟時(shí)，武商聯(lián)將按照市場(chǎng)規(guī)則擇機(jī)逐步對(duì)三家上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，優(yōu)化業(yè)態(tài)和資源配置，通過(guò)整合逐步解決上市公司之間的業(yè)態(tài)交叉競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。

曾有熟悉武漢商業(yè)市場(chǎng)的人士坦言，上述重組最大的障礙是人事安排，大家同屬一個(gè)級(jí)別，整合之后人事關(guān)系復(fù)雜，以至于讓整合一拖再拖。

而對(duì)于如今重組的進(jìn)展如何，有中小股東在詢問(wèn)公司方面時(shí)得到的回復(fù)卻為，“這要看大股東的意見(jiàn)，更何況承諾的時(shí)間到2019年7月份，目前來(lái)看還有兩年”。

至于后續(xù)能否實(shí)現(xiàn)承諾，中百集團(tuán)董事長(zhǎng)則坦言，現(xiàn)在公司在融資各方面并不受同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)限制，監(jiān)管層對(duì)這方面好像也要求并不太嚴(yán)。

盡管重組還沒(méi)有眉目，但中百集團(tuán)自身混改早已先行，包括近期中百集團(tuán)成立的并購(gòu)基金、類REITs資產(chǎn)證券化項(xiàng)目等資本創(chuàng)新嘗試，以及此前引入永輝超市成為公司第二大股東，并且二者在業(yè)務(wù)方面已經(jīng)開(kāi)展合作。

另外，在公司電器業(yè)務(wù)方面，公司已經(jīng)聯(lián)合武漢工貿(mào)有限公司五金交電分公司，解決電器業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期虧損難題，這成為中百集團(tuán)探索國(guó)企改革路徑中的又一次嘗試。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)-資本證券網(wǎng) 作者：劉斯會(huì)）