11月18日，雪球帶領部分投資者走進南京蘇寧總部實地調研參觀，與蘇寧高管面對面交流，直觀感受蘇寧真正的實力。于蘇寧而言，此次雪球與資本市場的代表走進企業內部，實則更像是一次“大閱兵”，而這次閱兵折射的正是資本市場對蘇寧的前景看好。

（投資者走進蘇寧與高管面對面）

四大因素吸引資本看好蘇寧

毋庸置疑，蘇寧的增長潛力與前景可謂一片大好。而促成蘇寧當下向上生長的因素，又是來自多方面的。

其一，業績爆發式增長。最近是財報季，各家互聯網巨頭紛紛秀出自己的成績單，蘇寧的三季報則格外亮眼。財報顯示，蘇寧云商2017年前三季度營收為1318.82億元，同比增長26.98%，實現歸屬上市公司股東的凈利潤為6.72億元，同比暴增321.23%。而且，在剛剛過去的雙十一購物節中，蘇寧取得全渠道163%增長的佳績。

凈利潤呈爆發式增長，代表蘇寧當前的模式已經逐漸釋放效能。更為重要的是，蘇寧的這種增長潛力是可持續性的，而這也是資本市場緊盯蘇寧的主要原因。不論如何，蘇寧業績的直接增長，無疑將會進一步驅動資本市場將更多的眼光投向這個民營巨頭。

其二，可靠透明的盈利模式。但凡可靠的互聯網創業項目，必須要先論證是否具有清晰的盈利模式。從2016年四季度開始，蘇寧云商已經4個季度持續盈利。從數據上看，蘇寧的盈利能力已經得到印證。

蘇寧云商身處零售改革的狂潮之中，為消費者創造體驗價值，為商家創造增長價值，這兩點鑄就了蘇寧云商盈利模式的可靠性。從2009年開始，蘇寧便加快布局互聯網零售，開始登上互聯網這輛發展快車，并致力于線上線下融合的O2O探索，最終探索出智慧零售模式。

在這種透明可靠的盈利模式之下，作為上市公司的蘇寧云商，等同于手握著最強力的利好因素。

其三，前瞻性的戰略布局。從收購天天快遞到落地AGV機器人倉群，蘇寧深知，在互聯網走向融合時代的境況下，物流網絡的布局尤為重要，物流體系將成為未來物聯體系、智慧零售模式的核心力量，在提升商品交易效率、消費體驗方面有著舉足輕重的地位。這一戰略布局的前瞻性，是建立在蘇寧長期的零售改革與實踐之上的。

早在2013年，張近東就創造性地提出了“O2O線上線下融合”的命題，早一步預測了互聯網產業未來的發展趨勢。如今，能夠證明這一命題的經濟形態已經數不勝數，比如共享經濟模式下的各種共享商業生態。在去年，阿里巴巴進入新零售元年，今年京東與騰訊又提出無界零售，無不是朝著線上線下融合的方向狂奔而去，以求沐浴零售改革的春風。

除了在物流和智慧零售方面的前瞻性外，蘇寧當然也深知科技賦能的力量。比如蘇寧雙十一中在門店投放了與科沃斯共同打造的“旺寶”機器人，在線下實體環境中能夠識別顧客身份，主動詢問顧客需求，實現定制化服務。隨著技術的成熟與服務需求的精細化，這種利用AI賦能的數據性設備無疑會成為未來的一大服務主力。

總而言之，蘇寧的前瞻性布局已經為其在諸多領域創造了難以超越的先發優勢，而這種先發優勢又將反哺蘇寧的戰略布局，使其在改革與創新的過程中成為最了解市場的實驗者，也成為蘇寧被外界所矚目的一大戰略能力。

其四，潛力無限的發展前景。一個企業只有擁有不斷增長、不斷進步的能力，才能形成堅實的護城河。換句話說，蘇寧在未來擁有的無限發展空間成為外界看好其的一個重要因素。

此外，蘇寧在物流、金融、科技上的投入也使其具備強大的提升空間。聯動蘇寧集團其他五大產業，如體育、文創等，蘇寧云商已經創造了巨大的成績，結合從今年的雙十一來看，新零售正在迎來紅利爆發期。對蘇寧來說，現在只是摩拳擦掌的第一階段，未來的蘇寧，在六架馬車的聯合拉動下，撬開新零售紅利的聚寶盆已經指日可待。

綜合來看，資本對蘇寧的看好來自兩個維度。首先，是蘇寧當前取得的成就，業績的爆發式增長以及可靠透明的盈利模式；其次，是蘇寧在戰略布局具有的前瞻性，這不僅是造就蘇寧帝國的關鍵，也是蘇寧發展前景的一塊基石。而對于蘇寧的未來發展，劉曠認為有著更大的發展前景。

一、智慧零售凸顯兩大核心質變能力

自掀起智慧零售改革以來，蘇寧便在這種質變中不斷創造新的成績。在今年的雙十一中，蘇寧實現了7秒破億，9小時超過去年全天的記錄。可見，智慧零售所帶來的增長潛力是無限的。而隨著融合程度的加深，蘇寧所打造的線上線下智慧零售將會迎來兩個新的質變點。

其一，效率質變。目前蘇寧的線上線下門店已經打通了消費者的購物渠道，而在AI、大數據等技術的驅動下，這一過程將更快觸及消費者的真實需求并快速指引消費者購買到指定商品。由于蘇寧線下門店具有一定的服務優勢，所以效率的不斷提升將為蘇寧貼上“高效率”的標簽，成為消費者潛意識里的首要選擇。

其二，體驗質變。眼下所有企業都在隨著消費升級大潮高舉體驗升級旗幟。從商品推薦到商品調度再到商品售后，智慧零售需要賦能每一個環節。任何環節的缺失或者不到位，都有可能成為消費者體驗的致命痛點。相信在這樣的賦能習慣之下，蘇寧的智慧零售將為消費者提供全維度消費購物體驗，為消費者體驗的質變鋪就一條康莊大道。

二、智慧物流引領蘇寧步入未來物流時代

最近，蘇寧與深創投合建300億專項物流基金，用以增強物流基建設施。這一舉措暴露了蘇寧建立龐大物流帝國的野心，也表明蘇寧未來在物流方面的持續加碼力度不會減輕。

由于物流已經成為商品流通的核心環節，阿里菜鳥、京東、順豐以及三通一達等，均在養成自己的物流網絡。對蘇寧來說，在智慧零售的超預期增長之下，為了實現更強的承載能力與更高效的運力調度，提前布局智慧物流已經是必不可少。

值得一提的是，前三季度蘇寧物流社會化業務營業收入（不含天天快遞）同比增長144.83%，蘇寧的智慧物流已然成為一個備受關注的增長點。這一切，都來自于蘇寧對智慧物流的敏銳眼光。

早在去年，蘇寧便打造了亞洲第一、世界前三的智慧物流基地——“蘇寧云倉”，并引進全球最先進的勝斐邇旋轉系統，可以實現按訂單全自動揀貨，使得蘇寧物流的揀貨速度再提高7倍。

布局智慧物流，是蘇寧自上而下所達成的一個共識。張近東曾說，智慧物流便是未來物流。的確，蘇寧在智慧物流上投入的心血有目共睹，在零售升級、體驗升級的過程中，智慧物流的全方位完善將成為蘇寧劍指未來物流世界的一大利器。

三、業態與渠道深度融合促生態統一

通過今年的雙十一，我們已經知道，蘇寧的六大產業已經能夠實現相互賦能。實際上，六大產業的相輔相成可以說是資源上的互通與共享，具體來看，可以從兩個方面進行解讀。

其一，多業態的自然融合。今年雙十一，蘇寧交出了線下店同比增長190%的成績。助推線下線上融合，可以說與六大產業的密切參與息息相關，比如蘇寧金融在雙十一中曾為用戶開啟金融交易特殊服務，讓持有不同結算方式的用戶在線下門店能夠享受到統一交易生態帶來的便利性與高效性。

對蘇寧來說，線上線下兩種業態同處蘇寧大生態之中，所以融合的前提條件——基因是類似的，最終形成的多模式業態也得以幫助蘇寧實現對六大產業的整合。

其二，多渠道的資源整合。如今的時代背景下，資源的整合是始終不變的規則。今年蘇寧憑借在多個領域的資源優勢，將一個全新的O2O購物節造了出來，主要還是調動了多渠道下的資源進行了整合與投放。因為六大產業的資源，都能為蘇寧所用，在雙十一可以賦能蘇寧云商，也可以在科技金融時代賦能蘇寧金融，甚至未來實現兩種或以上產業的聯合賦能，未來想象空間很大。

六大產業如同蘇寧的六張王牌，在未來圍繞科技與零售的新時代，蘇寧已經抓住了先發優勢，而六大產業最終合一的生態，也將成為蘇寧巨大的生長動力。

1990年出生的蘇寧，已經搖身一變成為互聯網企業的新巨頭，前瞻性的布局、推陳出新的變革思維，讓蘇寧走上了一條別人無法復制的路。而關于未來，相信蘇寧在智慧零售、智慧物流、六大產業融合的推動下，將有望打造一個實力更雄厚的智慧零售新巨頭。

劉曠，以禪道參悟互聯網、微信公眾號：liukuang110