聯(lián)商網(wǎng)消息：4月16日，穆迪投資者服務(wù)公司將金鷹商貿(mào)集團有限公司的評級從B1上調(diào)至Ba3。與此同時，穆迪將該公司的高級無抵押債務(wù)評級從B2上調(diào)至B1。上述評級的展望為正面。

穆迪分析師陳正量表示：“金鷹商貿(mào)評級上調(diào)及正面的評級展望反映了我們預(yù)計公司信用狀況將繼續(xù)改善，原因是零售市場環(huán)境企穩(wěn)，并受到公司收入持續(xù)增長、盈利能力穩(wěn)定和去杠桿措施所支持。”“評級及展望的調(diào)整的還考慮了金鷹商貿(mào)2018 年4 月到期的人民幣49 億元境外銀團貸款成功再融資后，公司再融資風(fēng)險大幅度下降、債務(wù)到期狀況有所改善，” 同時擔(dān)任金鷹商貿(mào)穆迪主分析師的陳正量補充道。

穆迪預(yù)計未來12-18 個月金鷹商貿(mào)的總銷售收入將增長約10%，這受到其總建筑面積增加、房地產(chǎn)銷售貢獻持續(xù)增加、以及中國零售業(yè)運營環(huán)境穩(wěn)定所支持。上述強勁增長將持續(xù)提升公司的零售規(guī)模及利潤。

2017 年底，金鷹商貿(mào)的總建筑面積增至250 萬平方米(年內(nèi)4 家新的全生活中心開業(yè)后)，較2015 有41%的增長。金鷹商貿(mào)還持續(xù)投資以拓展新的收入來源。此外，公司亦繼續(xù)優(yōu)化平臺用戶體驗、增加用戶粘性。運營建筑面積的增加及新業(yè)務(wù)舉措將有助于公司在未來12 個月內(nèi)收入和EBITDA 分別維持約20%和10%的適度增長。特別要指出的是，未來12-18 個月，金鷹商貿(mào)每年產(chǎn)生的EBITDA 將高于人民幣25 億元，其中約人民幣21 億元將來自其核心零售業(yè)務(wù)活動。

盡管行業(yè)情況持續(xù)波動，但由于EBITDA 增長穩(wěn)定，金鷹商貿(mào)仍然能夠成功降低其杠桿水平。公司EBITDA 增長，債務(wù)水平保持平穩(wěn)，均有助于支持公司業(yè)務(wù)擴張。

未來24 個月金鷹商貿(mào)的債務(wù)杠桿(調(diào)整后債務(wù)/EBITDA 比率)將從2015 年的4.7 倍改善至約3.5 倍；同期留存現(xiàn)金流/凈債務(wù)比率將維持在20%以上。該水平相對于公司Ba3 的評級而言較強。上述穩(wěn)健的指標為公司應(yīng)對的零售業(yè)務(wù)周期提供了緩沖。

此外，截至2017 年底，金鷹商貿(mào)持有的零售資產(chǎn)組合賬面價值共計人民幣28 億元。上述資源可作為公司后備流動性。金鷹商貿(mào)在富庶的江蘇省有強大的市場地位，這與其特許專柜經(jīng)營模式和自有房地產(chǎn)繼續(xù)支持其Ba3 的評級。

正面的評級展望反映了穆迪預(yù)計，在收入增長及盈利改善的支持下，加上公司在業(yè)務(wù)擴張的同時推行審慎的財務(wù)政策和管理策略，未來12-18 個月信用狀況將持續(xù)改善。

（來源：聯(lián)商網(wǎng)）