作為阿里創始人與掌舵人的馬云，正在淡化在登記信息層面的露出。

1月7日，馬云出清淘寶股權的信息不脛而走，阿里出面否認。根據國家企業信用信息公示系統顯示，1月4日馬云和謝世煌退出淘寶網的股權備案。

阿里自去年7月公布調整VIE架構開始，馬云與謝世煌的名字在股權備案一欄里悉數變為新增杭州臻希投資管理有限公司，淘寶網已是第5個涉及變更的公司。

分析認為，此次調整將讓淘寶網的所有權和管理權統一，馬云與阿里一直屬于“強綁定”關系，如今VIE架構逐漸調整降低了因突然變更導致公司股價出現大幅下滑的危險系數。

淘寶更新股東

阿里確定張勇將接棒馬云后的近4個月內，浙江淘寶網絡有限公司（以下簡稱“淘寶網”）的股東發生了變更。國家企業信用信息公示系統顯示，馬云和謝世煌退出浙江淘寶網絡有限公司的股權備案，新增杭州臻希投資管理有限公司作為唯一股東。阿里巴巴集團CEO張勇還代替前任CEO陸兆禧成為淘寶網的法定代表人。

根據天眼查信息顯示，杭州臻希投資管理有限公司法人為鄭俊芳，現為阿里合伙人兼首席平臺治理官。其中，杭州臻強投資管理合伙企業（有限合伙）和杭州臻晟投資管理合伙企業各認繳250萬元注冊資本，持股50%。

目前，張勇、趙穎、鄭俊芳、童文紅、邵曉鋒5名高管各持有杭州臻強和杭州臻晟20%股份。與此同時，杭州臻希的對外投資包含了阿里的主要業務體系，例如淘寶、天貓以及阿里云等。

對此，阿里回應稱，馬云從未轉讓和退出淘寶的股份，也沒有這個打算；這是任何公司在管理過程中都非常正常且普通的技術和法律層面操作。當前的調整不涉及阿里巴巴集團層面的股權調整，也不影響阿里巴巴合伙人機制。馬云仍將擔任阿里合伙人并繼續在阿里巴巴合伙人機制中發揮重要影響力。

實現軟著陸

股權備案的變更正有計劃且緩慢地進行著，讓阿里在資本市場和商業環境中進行著軟著陸。

“如果此舉視為阿里正在進行交班，那交班早已在阿里內部開始過渡了，淘寶僅僅是過渡中的單點。此舉也并不意味著馬云不再是阿里的掌權者。”一位不愿署名的獨立投資人向北京商報記者如此描述。張勇接收淘寶網后，所有權和管理權便實現了統一。

“互聯網行業中，阿里這艘巨艦航線的改變均會掀起波浪。面對競爭越發激烈的外部環境，阿里對涉及組織部門、人事調整的架構自然要循序漸進并有一定的計劃。分階段地調整才能將因掌舵人從明面上淡出產生的沖擊力降低，尤其是交由資本市場衡量價值的企業，此舉尤為重要。”上述投資人強調。

淘寶網的股權備案變更僅僅是阿里調整VIE框架的一環。調整前，因VIE架構被注冊在開曼和英屬維爾京群島的5個實體公司中，馬云和謝世煌對其中重大可變利益實體的4個擁有多數股份。2018年7月，阿里公布財報之時公布了對VIE架構的調整，計劃在2019年完成調整。完成VIE結構之后，5個實體公司的主要控制者將是阿里的合伙人，也就是在職高管，而非馬云和謝世煌。

公開信息顯示，馬云和謝世煌已5次“交出”阿里旗下公司的股權。從2018年1月10日至今，兩人先后退出浙江天貓網絡有限公司、杭州阿里科技有限公司、阿里云計算有限公司、杭州阿里巴巴廣告有限公司和淘寶網的股東名單。

物聯網觀察員趙振營對北京商報記者表示，對VIE架構的逐漸調整，能夠讓阿里實現軟著陸，減少股市的波動。

弱化個人風險

阿里正嘗試降低個人對企業的影響。阿里完善VIE架構的核心意思是降低“關鍵人（及繼任者）風險”，分散自然人的個人控制權，代之以合伙人制度控制。趙振營強調，一兩個人的離場早已經無法對阿里造成實質性影響，但由于阿里體量較大，出于對股東和金融穩定的負責，阿里需要作出相應的調整，意在淡化關鍵人物離場對公司的影響。在趙振營看來，階段性的調整可以使管理層對阿里未來戰略的布局更加多元和客觀。

趙振營解釋稱，VIE是通過協議控制境內運營實體公司，在控制力上相對于直接全資持股的控制具有更多的不穩定性因素；但VIE對阿里抵御創始人離場風險還是有一定價值。

馬云的名字從阿里旗下的子公司逐漸淡出時，并不意味著阿里的掌舵人換了面孔。阿里稱，本次調整不涉及集團層面的股權調整，馬云仍將擔任阿里合伙人并發揮重要作用。當前，馬云在阿里的持股比例約為6.4%，仍是第三大股東。

“馬云僅僅是在工商登記方面不再是淘寶網的股東，但并不影響通過其他的方式發揮影響力。企業背后的‘關系’錯綜復雜地交叉著，登記的公開信息是展示的窗口，但市場與資本可從該窗口窺探背后的動向。”上述投資人進一步解釋稱。

（來源：北京商報 記者 王曉然 趙述評 李烝/制表）