持續經營業務活動提供的現金流為我們帶來了流動性的重要來源。2005年度我們持續經營業務活動提供的現金流為150億美元，同比2004年度為159億美元。2005年度相比于2004年度持續經營業務活動提供的現金流的減少首要可歸因于工資，收益和其他稅收，供應商支付的時間安排以及應收款收取的時間安排。
2004財務年度相比于2003財務年度持續經營業務活動提供的現金流的增加首要是由于營業和存貨管理的改善，應付款較以快于存貨和工資發放及應收款收取更快速度比率的增加。
2005年度，我們支付了22億美元的股利，資本支出達129億美元，支付了45億美元用于重購公司普通股股權，從長期債務的發行中收到了58億美元。并且償還了21億美元的長期債務。
運營資本
2005.1.31，流動負債超出流動資產44億美元，比2004.1.31增加了9.78億美元。我們的流動資產負債率在2005和2004年1月30日為0.9到1。在2005.1.31，我們的總資產為1202億美元，同比于2004.1.31的1054億美元。
公司股權再購計劃
2004年9月我們的董事會批準了一項新的100億美元股權再購計劃，分離并代替了以前批準于2004年1月份的總值70億美元的計劃。從2005.1.31，在100億美元股權再購計劃下我們已經再購了3.37億美元的股權。在2005.1.31，約97億美元的更多的股權可能在當前的授權下被重購。我們進行股權再購的時期并沒有過期日期。在股權再購計劃下，再購的股權被建設性的收回或者回歸到未發行的地位。
2005財務年度股權再購計劃下的股權再購總值為45億美元。在2004財務年度，我們再購了50億美元的股權。
我們考慮了決定股權再購時間的幾個因素，包括我們當前的現金需要，借款費用，股票的市場價值。增長的授權再2004年9月被批準，部分的，計劃我們再購我們的那些由于2005年3月和9月的the Standard & Poor’s (“S&P”)指標浮動調整而可獲得的股權。在這一浮動調整下，決定S&P指標的股權數降只反映那些對于投資者可得的股權而不是所有發行在外的股權。這一浮動調整將包括由控股集團持有的股權。因此隨著S&P指標將會在2005年3月和9月被調整我們在S&P指標的相關比重將會下降。我們認為在S&P指標這樣的調整將會導致將投資組合分配立足于S&P指標上的投資基金出售他們持有的一部分公司股權來使他們基于新的S&P指標開銷的資金得到再平衡。
普通股股息
2004財務年度我們總共支付了約16億美元，或者每股0.36美元的股息。2004年3約，我們的董事會批準了在我們年息上44%的增加，到0.52美元每股。結果，2005財務年度我們支付了22億美元的股息。自從在1974年3約的第一次宣布股息開始我們每年都增加公司的股息。
2003.3.3，公司懂事會允許了年息的增加，到每股$0.60。年息分為4個部分支付，分別在2005.4.4，2005.6.6，2005.9.6個2006.1.3日支付非3月15，5月20，8月19和12月16的在記股東。
契約債務和商業合同
下面的表格闡明了與我們債務和契約有關信息，來安排如債務和租賃協議等的未來債務償還好人或有契約
采購債務包括所有合法的約束性協議如存貨采購的公司合同，公用設施購買和基礎建設性費用，軟件購買/許可證協議及合法的約束性服務協議。存貨和其他服務的購買的訂貨單沒有包括在上面的表格中。訂貨單顯示了對于采購而不是約束性協議的授權許可。此表格和對于商品和服務的采購的契約債務被定義為可以強制實施的和合法約束性協議，它們詳細說明了雖有重要的條款，包括：固定的采購的最小批量；固定的、最小或者變動價格條款和交易的大體時間安排。我們的訂貨單是基于我們現有存貨需求 ，并由我們的供應商在較短時間內完成。我們還參加了外包服務契約；盡管在這些契約下的債務并非意義重大，這些契約一般包括了允許不含數量巨大的罰金的解約條款。
預計的上述債務支付時間安排是在現有信息基礎上估計的。支付時間安排額實際支付金額可能會不同，取決于貨物和服務的收取時間或一些債務的意見一直的數值。
除了上面陳述和討論的數值，公司下面討論了一些擔保，他們的支付時間安排是未知的。
與我們在加拿大分銷網絡的擴展有關，我們保證了三分之一的物流提供應商的特定的義務。在不一定有把握的事件中供應商沒能成功的履行其與沃爾瑪相關工程的財務義務，我們將對總值達1.18億美元的金額支付負有義務。這些協議的覆蓋期長達10年。
與這些債務融資有關蒙我們對較早終期支付負有責任，如果這些前景不妙的時間發生。2005.1.31，終期支付總值為1.13億美元。這些安排到2011和2019財務年度到期。
與我們在美國的食品分銷網絡的發展相關，我們與第三方達成協議，他們會要求我們在協議到期的事件中購買或者承擔在一些特殊設備上的租賃。這些可能被隨意的一方中止的協議，覆蓋了5年的時間，并讓公司充當起在一些或者所有這些協議中止時付清約1.63億美元。
沒有使我們在上述擔保中能從第三方重新獲得任何已付金額追索權協議。沒有任何保證責任被記錄于我們的財務報表中。
公司參與了關于未來場所的土地和建筑租賃合同，這些與房地產發展商的租賃合同規定了從5到30年度的最低租金，這些租金如果在現期成本估計的基礎商完成則在租賃期達到接近3千萬美元美元。
資本來源
在2005財務年度，我們出售了58億美元的票據。從銷售這些票據中得到的收益被用于償還其他一般公司目的的商業票據。
2005和2004年1月31日，總資產負債率分別為39%和38%。我們的目標是維持資產負債率平均約為40%。
管理層認為經營活動產生的現金流和出售商業票據的收入對于商品存貨的季節性組合的資金承擔以及滿足現金需求有重要意義。如果我們的經營現金流不足于支付股利和為資本性支出提供資金，我們預計用發行長期債券的方法來收回短期債券和結合商業票據和長期債務來彌補這些資本的任何不足。我們計劃對已有長期債務繼續投入資金當它成熟或者我們可能期望獲得額外長期資金用于其他公司目的。考慮到我們的信貸分類和近期再債務市場的有利經歷，我們預計獲得長期資金中沒有困難。2005.1.31，S&P, Moody’s Investors Services, Inc.和 Fitch Ratings將我們的商業票據評價為A-1+, P-1和F1+等級，將長期債務評價為AAAa2和AA級別。
未來擴展
2006財務年度資本性支出預計約為140億美元，包括融資租賃的增加。2005財務年度的支出將包括40到50家新折扣商店，240 到250家超級市場（轉型或擴張占約其中的160家），25 到30家毗鄰商店，30 到 40新山姆俱樂部和155 到165家國際業務部分的新單元（其中轉型或擴張約占30家）。我們計劃首要從經營現金流和商業票據及長期債務的發行中這些擴張計劃籌資。
市場風險
除了我們經營中的固有風險，我們還面臨著某些市場風險，包括利率和外國貨幣匯率的變動。在前些年，我們以列表形式陳述了我們的市場風險。我們改變了這些信息顯示來披露一個靈敏度分析，因為我們認為它提供了更有意義的關于我們市場風險的展示。
為每一市場風險靈敏度工具而展示的分析是基于在利率和國外貨幣匯率的10%的變動的基礎上的。這些變動是一些假設的模式，是為了校準潛在風險和不表現出我們關于未來風險變動的觀點。如這些假設性數據所顯示，基于這些假設的比率變動的公平價值變動一般不能被推斷，因為假設中的變動與公平價值變動間的關系并不是線性的。在特殊假設的變更的作用在不改變其他假設的情況下被計算出。實際上，一個因素的變動可能導致另一個的變動，這可能擴大或者抵消這些靈敏度。
2005和2004年1月31日，我們的未付清的長期債務分別為238億和200億美元。我們長期債務的加權平均實際利率在考慮了利率互換協議之后在2005和2004年1月31日分別為3.97%和4.08%。2005和2004年1月31日一個在實際利率上假定的10%增長已經使外來借款的年度利息費用在那些日期分別增加了2.5千萬和1千萬。
我們參與了利率互換協議來使與融資活動相關的風險和費用最小化，和保持一個社當的固定和浮動利率債務組合。我們的優先選擇使保持約50%的債務組合，包括在浮動利率債務的利率互換協議。這些互換協議是在（金融）工具的有效期期間定時的交換變動和固定率債務支付的固定和浮動利率。這些利率互換協議的公平價值總值在2005和2004年1月31日分別為4.71億6.81億美元。利率上在2005.1.31的實際水平上假定的10％的增長導致了在利率互換上（1.23億美元）或1.26億美元的（損失）或利潤。利率上在2004.1.31的實際水平上假定的10％的增長導致了在利率互換上（7.5千萬）或8.1千萬美元的的（損失）或利潤。
我們持有互惠外匯信貸避免在我們在英國和日本的凈投資的外國貨幣兌換組成上損失。此外我們還擁有跨貨幣互換，防止以本國貨幣外的貨幣計數而帶來的的外幣風險。這些利率互換的公平價值總值在2005和2004年1月31日分別為總值為1.69億或7.1億美元的損失。優先于實際市場利率互換的在外國貨幣匯率上10%的假定增長可能導致了在2005.1.31利率互換上（9千萬）和7.1千萬的（損失）或利潤，和在2004.1.31利率互換上的（8.3千萬）和6.5千萬的（損失）或利潤。2005和2004年1月31日優先于實際市場利率互換的在外國貨幣匯率上10%的假定增長在對于互換的價值上沒有重要作用。
到2005和2004年1月31日為止我們在英國指定了分別約£20億和£10億的債務，作為防止我們在英國凈投資損失的措施。2005.1.31，美元相對于英鎊的價值的10%的假定增長導致了債務價值上3.80<
