物價(jià)漲勢(shì)趨于平緩政策效果逐漸顯現(xiàn)

今年無(wú)需擔(dān)心發(fā)生通貨緊縮(市場(chǎng)觀察)

在1-2月我國(guó)通脹漲幅呈現(xiàn)放緩勢(shì)頭后，即將公布的3月份CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)是否會(huì)再次抬頭，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。專家認(rèn)為，盡管3月份的CPI漲幅可能會(huì)出現(xiàn)一定回升，但隨著豬肉價(jià)格持續(xù)低迷以及農(nóng)產(chǎn)品[2.73% 資金 研報(bào)]價(jià)格在春節(jié)后趨穩(wěn)，以往影響物價(jià)波幅的“豬通脹”將難再現(xiàn)。尤其是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，國(guó)內(nèi)需求的放緩也難以支撐物價(jià)的再次上行。

【一季度呈現(xiàn)溫和上漲】

今年以來(lái)，物價(jià)延續(xù)去年底以來(lái)放緩趨勢(shì)，在前兩個(gè)月繼續(xù)走低。在1月份同比上漲2.5%后，CPI同比漲幅在2月份進(jìn)一步放緩至2.0%。

中國(guó)銀行[0.78% 資金 研報(bào)]發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，2014年前2個(gè)月CPI累計(jì)上漲2.2%，比去年同期回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，為2010年以來(lái)同期最低值。

隨著氣溫回升以及春節(jié)因素的消失，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的下降將成為影響3月份CPI漲幅的關(guān)鍵因素。根據(jù)商務(wù)部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，3月份以來(lái)，受到蔬菜供應(yīng)增加以及豬肉等肉類食品需求減少等原因，主要食品價(jià)格以降為主。其中，蔬菜和肉類等價(jià)格降幅較大，糧食價(jià)格基本穩(wěn)定，水果價(jià)格略有上漲。因此，3月份食品價(jià)格環(huán)比將比2月份有一定回落，而非食品價(jià)格則會(huì)基本保持穩(wěn)定。

此外，對(duì)物價(jià)影響較大的豬肉價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)大幅上行。北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示，由于目前豬肉價(jià)格處于相對(duì)較低的位置，生豬價(jià)格在每公斤10元左右，“豬通脹”并沒(méi)有出現(xiàn)，使得目前的CPI的漲幅不會(huì)有大幅的回升。就目前情況看，CPI環(huán)比漲幅和同比漲幅都不會(huì)出現(xiàn)大幅回升，物價(jià)上漲壓力仍然不大。

【全年通脹或?qū)⒆叩汀?br />
盡管蔬菜和豬肉價(jià)格走低，但難擋3月份CPI回暖趨勢(shì)。交通銀行[0.53% 資金 研報(bào)]發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，由于翹尾因素上升的推動(dòng)，3月份CPI同比漲幅相比上月將出現(xiàn)明顯回升，初步判斷CPI同比漲幅可能在2.4%-2.6%左右。

然而，由于今年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行，經(jīng)濟(jì)增速放緩造成需求不足仍會(huì)制約全年物價(jià)上漲空間。交通銀行預(yù)計(jì)，今年一季度CPI同比可能低于2.5%，同時(shí)調(diào)低2014年全年CPI同比預(yù)測(cè)至2.6%。

中國(guó)國(guó)家信息中心發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，今年全年CPI將上漲2.5%，遠(yuǎn)低于今年官方調(diào)控3.5%的目標(biāo)。報(bào)告指出，從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)看，2014年中國(guó)總需求穩(wěn)中偏弱，經(jīng)濟(jì)增速將比上年略有下降，這將成為抑制物價(jià)上漲的主要因素；其次，國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)品供大于求的格局短期內(nèi)難以改變；第三，糧食產(chǎn)量連續(xù)10年豐收，國(guó)內(nèi)糧價(jià)已經(jīng)高于國(guó)際價(jià)格，上漲空間有限；此外，生豬存欄較高，快速上漲的動(dòng)力不足。

不過(guò)，該報(bào)告也指出仍然存在推動(dòng)物價(jià)上漲因素。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，一方面水、天然氣等資源產(chǎn)品價(jià)格改革的穩(wěn)步推進(jìn)將在一定程度上推高物價(jià)漲幅；另一方面，人口結(jié)構(gòu)的變化將帶動(dòng)低端勞動(dòng)力價(jià)格快速上漲，推高服務(wù)價(jià)格。而從輸入通脹的因素來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的加強(qiáng)將帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中有升，加上當(dāng)前地緣政治的影響，將在一定程度上推升大宗商品價(jià)格。

【經(jīng)濟(jì)通縮可能性不大】

事實(shí)上，隨著CPI、PPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，如果通脹數(shù)據(jù)持續(xù)低于預(yù)期，市場(chǎng)甚至擔(dān)憂存在經(jīng)濟(jì)通縮的可能性。


“中國(guó)的通脹率預(yù)期略有下滑，這反映了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)通縮風(fēng)險(xiǎn)正在強(qiáng)化的預(yù)判。”復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)認(rèn)為，產(chǎn)能過(guò)剩、樓市整頓、人民幣貶值和宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期出現(xiàn)悲觀等負(fù)面跡象，強(qiáng)化了中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通縮的預(yù)期。因此，今后出臺(tái)的各項(xiàng)政策一定要堅(jiān)持?jǐn)D出金融泡沫、扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的政策取向。雖然市場(chǎng)會(huì)形成短期的悲觀預(yù)期，但隨著時(shí)間的推移，政策效果的顯現(xiàn)必將會(huì)改變悲觀預(yù)期。

不過(guò)，中國(guó)國(guó)家信息中心發(fā)布報(bào)告稱，理性情況下，CPI同比漲幅為負(fù)就認(rèn)為是通貨緊縮，但實(shí)際經(jīng)濟(jì)分析中一般認(rèn)為CPI同比漲幅低于1%，且持續(xù)6個(gè)月以上，就認(rèn)為是通貨緊縮。因此，根據(jù)今年國(guó)內(nèi)物價(jià)的走勢(shì)和對(duì)通貨緊縮的界定，中國(guó)今年不會(huì)發(fā)生通貨緊縮。

[責(zé)任編