互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的企業(yè)比實體企業(yè)會玩多了，強(qiáng)哥一個做普通消費(fèi)品貿(mào)易生意的商人，不僅能占據(jù)科技頭條，還攜手奶茶夫人登上了娛樂版，刷屏朋友圈。
上周五，京東更是在發(fā)布2015年第二季度財報的同時，宣布以每股9元，共計43.1億元入股永輝超市。雙方交易一旦完成，就意味著京東將持有永輝超市10%的股份，并擁有提名永輝兩名董事(包括一名獨(dú)立董事)的權(quán)利。
京東在短時間內(nèi)做出這樣一個決定，從表面上看或許是和阿里最近的動作有關(guān)。一方面是阿里巴巴到目前為止持有了銀泰商業(yè)的32%股權(quán)，成為其單一的最大股東。同時，今年5月，阿里巴巴CEO張勇出任銀泰商業(yè)的董事會主席兼戰(zhàn)略發(fā)展委員會主席，這意味著阿里巴巴將全面接盤銀泰商業(yè)，成為控股股東的同時，銀泰商業(yè)將全面接入阿里系資源，成為阿里O2O乃至本地生活不可或缺的一部分；另外一方面是阿里巴巴前不久宣布全面進(jìn)軍商超領(lǐng)域，首站選定北京，在京東家門口狂砸10個億。從相關(guān)的數(shù)據(jù)來看，天貓超市7月份在北京地區(qū)同比去年銷售額增長近800%，物流配送服務(wù)也不斷升級，并引入合作伙伴，專門為天貓超市在北京搭建了一張“當(dāng)日達(dá)”配送網(wǎng)絡(luò)。
或許是出于本能的防守+反手反應(yīng)，京東急于尋找相應(yīng)的合作伙伴建立相應(yīng)的商業(yè)模式進(jìn)行回?fù)簦谑蔷统霈F(xiàn)了我們所看到戲劇性的一幕，京東砸了43個億劈腿了一個并沒有奶茶妹妹漂亮的“小三”。而這次的劈腿與之前劈腿騰訊不同，之前劈腿騰訊可以說雙方在那個時點確實有著一定的資源互補(bǔ)，也就是說在阿里大力發(fā)力移動端的時候，京東在移動端上并沒有太大的優(yōu)勢。而此時的騰訊一方面與阿里你死我活的爭奪著移動端的流量；另外一方面騰訊手里握著大量的移動端流量無法進(jìn)行商業(yè)價值轉(zhuǎn)換，此時遇到了在移動端如饑似渴的京東，兩者剛好可以互補(bǔ)一下，由騰訊給京東倒移動端流量，然后由京東負(fù)責(zé)對流量進(jìn)行商業(yè)價值轉(zhuǎn)換。
但這一次不同，京東劈腿永輝這場戲到底想演出什么呢？真的就如京東所說的劈腿永輝是為了加強(qiáng)布局O2O嗎？在我看來這要么是個托詞，要么就是病急亂投醫(yī)。先來看組數(shù)據(jù)：
京東：根據(jù)前幾天京東針對財報回答杰富瑞分析師的問題來看，劉強(qiáng)東說，京東已經(jīng)覆蓋了中國4000個區(qū)縣中的2106個區(qū)縣，中國4萬多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)里面，京東已經(jīng)覆蓋了2萬個；村莊方面京東的服務(wù)已經(jīng)覆蓋了4萬6千多個村莊，到年底可以覆蓋到10萬個。也就是說，京東在這4萬6千多個村莊中，每個村都有京東的村民代理，他們負(fù)責(zé)公司在這個村子的推廣、宣傳、送貨、收款以及售后服務(wù)。
永輝：同樣根據(jù)永輝超市的半年報數(shù)據(jù)顯示，截至目前，公司已經(jīng)開業(yè)門店達(dá)到361家，較年初凈增加24家，已簽約門店達(dá)到541家。2015年1-6月永輝超市新開門店23家，新簽約門店32家；已開業(yè)門店經(jīng)營面積334.65萬平方米，較去年同期增加62.96萬平方米，單店平均面積9480.20平方米；已簽約未開業(yè)門店達(dá)183家，儲備面積201.54萬平方米。
蘇果：同樣是區(qū)域性超市起家的江蘇蘇果超市，根據(jù)其公司介紹的資料顯示，截至2013年，蘇果網(wǎng)點總數(shù)就已經(jīng)達(dá)到了2109家。
接下來我們要來分析這組數(shù)據(jù)了，這組數(shù)據(jù)告訴了我們什么信息，也就是說京東砸了這么多的錢如果是為了布局O2O而選擇了永輝，那么對比著蘇果，一個到目前為止還只是一個區(qū)域品牌而不是全國超市品牌來看，其門店數(shù)量還不及蘇果2013年的1/5。這意味著永輝既不是區(qū)域性的強(qiáng)勢品牌，更不是全國性的超市品牌。這就意味著京東選擇永輝來布局O2O，不論是從區(qū)域性的競爭布局來看，還是從全國性的競爭布局來看，都沒有任何優(yōu)勢可言。
在從京東線下服務(wù)店的數(shù)據(jù)來看，其與永輝之間可以說是天地之差。或許有人會說京東的線下服務(wù)店與實體店并不是一個概念，但這并不重要，京東只要結(jié)合自身后臺的大數(shù)據(jù)，然后給這些線下的服務(wù)站一點費(fèi)用支持，直接就把O2O給干起來了。也就是說直接將這個43億砸給線下的服務(wù)點，補(bǔ)貼他們場地租金，直接將服務(wù)店直接升級為門店，然后京東再通過自身的倉儲，或是拉攏經(jīng)銷商一起來給線下門店進(jìn)行鋪貨。再加上京東在全國44個城市運(yùn)營的166個大型倉庫，以及4142個配送站對這些門店的貨物進(jìn)行調(diào)配、支持、管理，這個大家一直在高唱的O2O就做實了。
京東：截至2015年6月30日，京東第二季度交易總額（GMV）達(dá)到1145億元，同比大增82%，凈收入則達(dá)到459億元，同比增長61%。凈虧損為人民幣5.104億元(約合8230萬美元)，而上年同期凈虧損人民幣5.825億元。基于非美國通用會計準(zhǔn)則(non-GAAP)，凈虧損人民幣1570萬元(約合250萬美元)，而上年同期凈虧損人民幣1180萬元。
永輝：根據(jù)國信證券的分析來看，永輝公司2015年上半年實現(xiàn)營收208.34億元,同比增長17.7%,歸母凈利潤5.27億元,同比增長16.3%,扣非凈利潤4.73億元,同比增長22.6%,其中2015年第二季度營收增長15.2%,凈利潤增長10.6%。上半年來看,盈利增速基本持平,銷售凈利率保持平穩(wěn),其中毛利率提升0.45%(服裝類提升1.77%,食品及生鮮類基本持平),銷售費(fèi)用率增加0.82%(薪酬水平上升影響較大),管理費(fèi)用率下降0.19%,財務(wù)費(fèi)用受益定增資金到位,同比減少2826萬元。2015年上半年凈利潤增速低于扣非增速,主要系公允價值變動凈收益減少6500萬元,與中百轉(zhuǎn)為長期股權(quán)投資有關(guān)。
這兩組數(shù)據(jù)讓我們分別看到了兩點信息：一是京東盡管業(yè)績增長很快，但至今還是虧損，并且目前還看不到賺錢的時間表；二是永輝盡管賺錢了，業(yè)績也增長了，但對于今天處于互聯(lián)網(wǎng)泡沫中的投資者來說，這個業(yè)績增長速度以及它的賺錢能力無法滿足投資者欲望。那么，對于京東來說要找點新的事情來講新的故事給投資者聽；對于永輝來說要找到互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、O2O的故事給投資者聽。總的來說就是一句話，不論是京東還是永輝，當(dāng)前都面臨著要講一個動聽的故事給投資者聽。或許是處于彼此雙方都有著這樣一種強(qiáng)烈的需求，于是在投資者“愿望”的驅(qū)使下，京東無奈砸重金劈腿永輝。
從前面的實際情況來看，雙方除了披露了包養(yǎng)價格之外并沒有披露更多的交易信息。不過根據(jù)雙方所披露的信息顯示，其合作框架內(nèi)容除了資本合作外，京東與永輝超市將建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，包括在聯(lián)合采購、倉儲物流、打通線上線下O2O、金融、信息技術(shù)等方面探索合作。那么我們就這些合作框架逐一來進(jìn)行分析，看看是否有合作的可能性。
聯(lián)合采購：按照京東所發(fā)布的財報來看，僅2015年第二季度交易總額（GMV）就達(dá)到了1145億元人民幣，凈收入則達(dá)到459億元，其第三方平臺合作的供應(yīng)商有約76000個；同樣按照永輝所發(fā)布的財報數(shù)據(jù)來看，截止報告期末，也就是2015年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入208.35億元，當(dāng)然，其供應(yīng)商數(shù)量與京東之間也同樣無法相提并論。
這就意味著對于京東來說要想通過這個合作，從永輝那里沾點供應(yīng)鏈的好處不太現(xiàn)實。按照京東自己的預(yù)計，今年的銷售額將達(dá)到4000億，而永輝一方面銷售額只有京東的1/10；另外一方面其供應(yīng)商數(shù)量也遠(yuǎn)低于京東。不過從永輝的角度來看，或許靠著京東這顆大樹，是可以占到便宜的，至少也能從京東的供應(yīng)鏈中選擇一些更具性價比優(yōu)勢的供應(yīng)商降低一部分的采購成本。不過要是從賣魚蝦、豬肉之類的生鮮品方面來看，永輝對豬的了解確實要比京東強(qiáng)一些，如果為了這只“豬”花43億，似乎學(xué)費(fèi)貴了點。
倉儲物流：正如上文所說，京東的覆蓋面已經(jīng)非常廣泛，可謂是推廣、宣傳、送貨、收款，以及售后服務(wù)一條龍。不僅如此，“京東到家”服務(wù)開通的城市數(shù)量已經(jīng)是7個，京東眾包物流平臺注冊的物流員工已經(jīng)超過5萬人。
永輝不論是從物流還是倉儲方面來說，與京東之間完全沒有可比性，尤其是物流配送方面幾乎為零。或許京東能占到的便宜是借助于與永輝之間的合作，完善其生鮮冷鏈方面的倉儲經(jīng)驗與資源。但總的來說永輝從京東那里可以占到更多的便宜，不論是從倉儲、物流、配送、管理等方面，而京東則撈不到多少便宜。
金融：京東金融已經(jīng)形成眾籌、消費(fèi)金融、財富管理、供應(yīng)鏈金融、支付/保險與證券七大業(yè)務(wù)板塊。截至2015年6月30日，京東眾籌項目籌資成功率已超90%，籌資人民幣百萬級項目超100個。而永輝在金融方面顯然要弱勢很多，尤其是在新興的互聯(lián)網(wǎng)金融方面，永輝可以說還處于空白期。
那么，理論上可行的京東與永輝在金融方面展開的合作，實際上并不可行。這就意味著要么在兩者形成緊密的合作過程中，消費(fèi)者在永輝超市中的支付方式直接通過京東的錢包來實現(xiàn)支付，至少不能再與支付寶進(jìn)行合作，但這對于永輝來說并不是一件容易接受的事情。除非是京東能夠給出永輝明確的投資或者回報說法，畢竟永輝是一家A股主板的上市公司，需要對投資者有所交代。
或者是兩者重新成立金融支付方面的合資公司，但這從目前來看似乎并不可能。當(dāng)然，讓京東的錢裝入永輝，那就是天方夜譚。所以，對于在金融方面的合作，在我看來實質(zhì)性的意義并不大。
信息技術(shù)：這個合作還是那個問題，京東做為依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，并通過整合供應(yīng)鏈、消費(fèi)者兩端信息流所產(chǎn)生的商業(yè)模式，其在信息技術(shù)方面具有一定的優(yōu)勢。而相比于永輝來說，這次的合作可以讓它在信息技術(shù)方面占到不少好處，但對于京東來又是啥便宜也沒撈到。
打通線上線下O2O：以永輝目前的情況來看，包括其未來的實體增長情況來看并沒有太多優(yōu)勢，如果沒有足夠的線下實體店做為支撐，不論是京東還是永輝，要想下一盤全國性的O2O大旗，只能說是理想很美好，現(xiàn)實很骨感。如果永輝為了配合京東的O2O戰(zhàn)略布局而大舉擴(kuò)展線下超市，那么永輝將面臨賠本賺吆喝的尷尬局面，但這對于A股的上市企業(yè)來說，投資者不會同意。當(dāng)然要解決這個難點也有辦法，就是京東要從線上導(dǎo)入消費(fèi)者到線下的永輝店中增加永輝的實體店收入，而這樣面臨的問題就是京東的銷售收入減少，這對于京東來說也不美好。不過或許他們可以借助于財務(wù)手段，分別獨(dú)立“重復(fù)”計入各自的收入。
再來說一下關(guān)于雙方合作中的一個人事問題，畢竟這個事情還需要人去干的，在我看來在京東花了43億能看得見得到的就是擁有提名永輝兩名董事(包括一名獨(dú)立董事)的權(quán)利。這個提名是把雙刃劍，任何一家企業(yè)都有著自己獨(dú)特的文化，除非放棄自身的文化來兼容他人的文化，就如阿里與銀泰的合作，銀泰就直接放棄了自己的體系與文化，全盤交由阿里來改造。否則在合作過程中通常所能收獲的就是兩敗俱傷，也就是說合作雙方彼此都難以收獲自己的目標(biāo)。
從目前的合作情況來看，主動權(quán)還是永輝掌控，而京東如果派駐了兩名董事會成員的話，必然會對永輝的戰(zhàn)略決策構(gòu)成影響。一旦永輝的文化、理念不能兼容，雙方之間就會出現(xiàn)從上到下的內(nèi)耗。就算董事會層面能夠達(dá)成一致意見，要將這種變革落實到下面的執(zhí)行層面并不是一件容易的事情，或許在變革尚未成功的時間里就劇終了。而如果京東不派駐，或者說不參與主導(dǎo)永輝的董事會決策，那么對于京東來說難道真的要花43億來交個學(xué)費(fèi)嗎？當(dāng)然也有另外一種可能，就是繼續(xù)向阿里學(xué)習(xí)，要包養(yǎng)就包養(yǎng)徹底，繼續(xù)砸錢收購永輝，直到成為第一大控股股東，讓自己掌握話語權(quán)來改造永輝。
或許有人會分析說，京東與永輝的合作在于布局生鮮的O2O市場。也就是說京東與永輝兩者之間可以在生鮮、物流、冷鏈等方面展開合作。但在我看來，兩者在這方面的合作并沒有明顯的優(yōu)勢互補(bǔ)。如果我是劉強(qiáng)東，要想布局生鮮電商，我不會花43億來劈腿永輝，而是會選擇直接砸點錢來布局、吸引線下龐大的菜市場商戶入駐，并由他們直接為消費(fèi)者提供區(qū)域配送服務(wù)。
相比于永輝目前的實體店來說，不論是農(nóng)貿(mào)市場還是菜市場，其在線下都已經(jīng)形成了以生活圈為半徑的城市規(guī)劃配置。而京東借助于自身現(xiàn)成的線上平臺，采用自營與入駐雙管齊下的方式，一方面可以在菜市場入駐自己的鋪位來實現(xiàn)自營配送；另外一方面可以吸引菜市場的商戶入駐，采用由京東接單+商家配送的模式。
另外一方面在我看來，與其花43億來包養(yǎng)一個并不能與自己形成優(yōu)勢互補(bǔ)的永輝，還不如花這個錢去包養(yǎng)幾個物流公司，至少對于電子商務(wù)來說，不論是B2C還是O2O，最后都是取決于物流。既然京東在電子商務(wù)上選擇了自建物流的這樣一種重資產(chǎn)模式，那就在阿里的菜鳥網(wǎng)絡(luò)還不死不活的情況下，再多砸一點直接將物流的最后一公里給解決了。也就是說，與其京東在當(dāng)前那么辛苦的跟著阿里的屁股后面奔跑，還不如繞道來打造自己的核心競爭優(yōu)勢，也就是快速的物流配送能力，這可以說是電子商務(wù)的線下流通管道。
最后，回到本文開始所扯淡的話題，或許劉總最近忙著喝奶茶，或許劉總想發(fā)展京東的影視娛樂業(yè)務(wù)，或許是最近京東的賬上現(xiàn)金流有點充裕了，總之劉總這個決定沒有娶奶茶妹來的美好。
文/陳根（微信公眾號：陳述根本）
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