聯商網消息：森馬集團和美邦服飾是中國兩大主營休閑服飾的上市公司。

根據兩家公司發布的中期財務報告，《聯商網》從市值、營收、經營效率、經營模式、產品結構、渠道、營銷等維度分析森馬集團和美邦服飾的市場表現。

市值：

市值對比圖

森馬和美邦的市值分別是254.90億和120.74億(注：根據3月15日當天匯率計算)，森馬市值是美邦的2倍多。要知道，在上市之初，森馬是略低于美邦的。

僅看市值，雙方似乎都在走下坡路。早在2010年，美邦市值就曾達到近400億，而森馬也在2011年上市時達到最高點，為448.9億元，一度超過了當時的雅戈爾、美邦，成為成為服裝行業第一股。

銷售收入及經營效率：

銷售額對比圖

2016年上半年，森馬實現營業收入38.79億元，較上年同期增長15.13%;營業利潤6.58億元，同比增長16.78%;歸屬上市公司股東的凈利潤5.13億元，同比增長21.29%。

其中主營業務收入38.4億元，較上年同期上升15.46%。主要系休閑服飾業務及兒童服飾業務持續發展促進了公司銷售收入增長。期內，兒童服飾業務實現主營收入17.98億元，同比增長26.23%;休閑服飾業務實現主營收入20.41億元，同比增長7.4%。

美邦期內則實現營收30.74億元，較2015同期27.77億元增長10.70%。主營業務收入30.39億元，較去年27.46億元，同期增長10.68%。其中，直營業務收入較上年同期增長13.24%;加盟業務扭轉持續下降局面，收入增長7.08%。截至中期報告期末，美邦較去年同期虧損減少36.48%。

凈利潤對比圖

森馬：2016中期，5.13億元;2015中期4.23億元，同比升21.29%。

美邦：2016中期，-0.6億元;2015中期-0.95億元，同比升36.48%。

主營業務毛利率對比圖

森馬：2016中期38.53%，較2015中期上升0.80%。

美邦：2016中期44.90%，較2015中期的46.11%下降1.21%。

存貨：

美邦：2016中期16.25億元;2015中期18.75億元。

森馬：2016中期20.51億元;2015中期15.96億元。

資產模式：

森馬和美邦在資產模式上都采用“輕資產”，自己負責中游的產品設計、品牌推廣和部分直營店開設，而上游材料采購，成衣生產和下游銷售等環節，大都外包給代工廠和區域代理。這樣做的好處是不會給公司帶來沉重的資金壓力，企業自身不需要有足夠的資金建立自己的供應鏈體系，只需集中精力做好設計、營銷等環節，這種經營方式易于提高企業競爭力，從而爭取到更多市場份額。由于其資產回報率高，發展快，目前市面上投資者更傾向于輕資產公司。

銷售收入分布：

森馬主營業務結構圖

美邦主營業務結構圖

森馬旗下有休閑系列“森馬”和童裝“巴拉巴拉”，營業收入分別為20.43億元和17.98億元，幾乎五五平分總銷售額。而美邦的男裝則是其主營業務中占比最大的，達19.15億元，占比63%。

銷售渠道：

森馬和美邦在渠道布局上可以說旗鼓相當，都采取全渠道戰略。而且在街邊店、百貨、購物中心和電商的占比上，接下來會把重點放在電商和購物中心上。目前森馬和美邦在城市布局方面，都已滲透到全國一二三四線城市。

明星營銷：

森馬和美邦都是會不惜重金，把眼下最當紅的明星納入囊中。森馬從最開始的謝霆鋒、Twins、羅志祥到韓國天團Super Junior的頓韓庚和崔始源，再到后來韓劇城市獵人、來自星星的你熱播之后的李敏鎬、金秀賢，到如今的楊洋，顏值一直爆表。

而美邦，毫無疑問是當年從明星營銷中最先嘗到甜頭的服飾企業，從2001年一舉拿郭富城作為代言人后一炮紅遍天朝，之后也花重金請周杰倫、潘瑋柏、李易峰做代言人。2008年推出高端品牌ME&CITY時曾大手筆簽下當時炙手可熱的《越獄》主演溫特沃斯·米勒擔任形象代言。

（來源：聯商網 陳肖麗）