在中國市場上，曾多次上演互聯網行業巨頭“亂戰”之后，最終合并的一幕。如今，這一幕將在印度電商市場重演了。

6月13日，據外媒最新消息稱，軟銀集團已與Flipkart股東eBay、微軟、騰訊控股等進行協商并達成共識，將把印度電商市場排名第一的Flipkart和第三名Snapdeal進行合并。

馬云又開始布局印度市場。阿里云宣布要在印度開建數據中心，可謂它命中注定的一步。該消息是在上周末的云棲大會上海分站上放出的，同步開建的還有印尼數據中心。

筆者認為，被動防御不如主動出擊。不過馬云的全球物流從投入和產出比來看，遠比亞馬遜在印度投資電商來的劃算。

印度電商合并防備亞馬遜偷襲

據國外媒體報道，軟銀作為最大股東的印度第三大電商企業Snapdeal，已與最大的電商Flipkart就合并事宜達成基本協議。該合并完成后，軟銀計劃取得新公司20%左右的股份。為確保在新合并公司中20%的出資比例，軟銀將通過與沙特阿拉伯共同設立的10萬億日元（約合908.3億美元）規模的基金進行追加投資。

兩大巨頭股東之所以促成此次合并，與亞馬遜在印度電商市場的崛起不無相關。據了解，Flipkart誕生于2007年，Snapdeal誕生于2010年，兩家公司曾經構建了印度網絡零售的雙寡頭壟斷格局。2013年，亞馬遜進入了印度，大舉投入資金，逐步獲得市場份額。Snapdeal則掉落到行業第三名。

“Flipkart和Snapdeal的合并是值得看好的。一方面是印度本身的市場潛力較大。另一方面，兩者之間有一定的互補性。”中國社科院財經戰略研究院電子商務研究室主任李勇堅告訴21世紀經濟報道記者，“對亞馬遜來說，這次合并意味著印度市場的競爭，將更為激烈了。”

看似是“老大”與“老三”牽手，但這背后，并沒有想象中的“強強聯手”那么光鮮。

就在兩個月前，Flipkart剛剛宣布公司獲得了來自騰訊、微軟、eBay共14億美元融資，創下印度互聯網公司單輪融資新紀錄。融資之后，Flipkart的估值達到116億美元。然而，從2015年12月至該次融資完成之前，Flipkart在一年多的時間內經歷了18次降低估值，從頂峰時的150億美元到最低時的53.7億美元。

連續被降低估值，一方面與印度電商市場發展速度及Flipkart年MVP未達預期相關，另一方面，則與Flipkart自身決策失誤，陷入燒錢補貼怪圈有關。據了解，Flipkart每賺1盧比會虧損2.23盧比，而其競爭對手亞馬遜和Snapdeal每賺1盧比，虧損面不到2盧比。

相較之下，Snapdeal的情形同樣不容樂觀。據了解，Snapdeal于2016年2月獲得2億美元融資，其估值也達到65億美元的峰值，然而在競爭激烈的印度市場，Snapdeal此后同樣深陷燒錢怪圈和巨額廣告支出。據Snapdeal披露的信息，2016財年該公司損失達到296億盧比（約29.6億人民幣）。過去一年內，Snapdeal多次嘗試融資未果，虧損面不斷擴大，資金鏈也面臨困境。

“這兩家公司雖然名義上是印度電商市場的第一和第三，但它們本身處于持續虧損中，合并對公司本身而言，是為了減少競爭而已，”前騰訊及京東戰略分析師、電商天使投資人李成東向21世紀經濟報道記者直言，“這就類似于國內京東并購易迅、拍拍網，最終后者關閉，無形中減少了京東自身的競爭。”

不過，從長遠來看，李勇堅對兩者的合并表示看好，“一方面，印度本身的市場潛力較大。另一方面，兩者之間有一定的互補性。”

據李勇堅介紹，2016年印度的電子商務市場收入大約為160億美元，大約相當于中國的2.1%，預計在未來五年里，印度電子商務市場將仍保持著年20%的增長速度。與此同時，目前印度每個電商用戶的年購物額僅為300多美元，遠低于中國水平（中國2016年約為1600美元）；印度的電商滲透率也極低，2016年僅為15%。

亞馬遜轉戰印度戰場意圖敲開缺口

“Flipkart和Snapdeal合并之后，影響其業務發展的主要是兩個因素，即支付與物流。在移動支付方面，印度普及率還不高。阿里投資Paytm之后，印度支付領域估計還會有著新的發展空間。”李勇堅指出，“Flipkart和Snapdeal都有自己的配送系統，這兩家企業合并之后，對印度電商物流會有很大的促進作用，這也是我看好他們合并的重要原因之一。”

此外，二者業務的互補性也較強。“Flipkart的商業模式類似京東，而Snapdeal與中國的淘寶有一定的相似度。”李勇堅告訴21世紀經濟報道記者，這也就意味著，兩者的“合并體”能夠將京東與淘寶模式結合起來，從而增強自身實力。

除了自身持續虧損，通過合并來減少競爭壓力之外，Flipkart與Snapdeal牽手，也與亞馬遜在印度的強勁攻勢相關。

亞馬遜進入印度市場的時間，其實遠落后于兩家本土企業。據了解，亞馬遜于2013年才在印度啟動分支，分別落后于Snapdeal、Flipkart三年和六年。但這并不妨礙亞馬遜后來居上。根據獵豹全球智庫數據顯示，2016年9月底至10月初，亞馬遜印度app的活躍滲透率達13.06%，僅次于排名第一的Flipkart（16.30%），遠超排名第三的Snapdeal（5.95%），周人均打開次數更是以20.1183次超過Flipkart及Snapdeal之和，后兩者分別為9.0034次及6.9788次。

在對賣家的吸引力上，亞馬遜也遙遙領先。根據此前尼爾森相關研究報告顯示，亞馬遜是印度賣家最鐘愛的電子商務品牌，其次是Flipkart。賣家越鐘愛，也就意味著產品類型越多，能夠吸引的買家也越多。

對用戶及賣家的吸引力，得益于亞馬遜持續向印度市場的“輸血”。2016年初，亞馬遜再度在該市場增加30億美元的投資，令其在印度電商市場的總投資高達50億美元。相較之下，截至2016年，Flipkart在數輪融資中僅籌集約35億美元，Snapdeal則僅籌集不到20億美元。

“亞馬遜在中國市場雖然已經落敗，但在印度市場不想重蹈覆轍，因此投入了許多精力，”李成東分析稱，“考慮到印度市場并沒有像京東這樣年銷售規模達千億元的競爭對手，因此，亞馬遜印度應該比亞馬遜中國表現好得多。”

不過，無論此前表現如何，兩大本土電商企業合并之后，無疑將是一個新起點。“對于亞馬遜來說，印度市場的競爭將更加激烈了。”李勇堅認為。

馬云要在印度通過物流打一場陣地戰

有分析人士指出，印度互聯網也可能是一把虛火。移動互聯網熱潮和最近一年信實電信（已和阿里云合作）旗下Jio在印度廉價推廣4G網絡有關。印度除了少數精英階層外，大量農村人口的購買力還很弱，創業公司估值缺乏合理性，投資風險相對大。

Paytm總裁Bhushan Patil拿物流對第一財經記者舉例說，印度電商包裹平均送達用時4天，倉庫平均利用率不到60%。與中國相比，印度在物流基礎設施、軟件水平、人工效率、倉儲自動化方面比較落后。但另一方面，這也是印度市場增長空間的一種暗示。比如，除了在印度自建物流、并已上線2天內送達服務Prime的亞馬遜外，物流巨頭DHL剛剛宣布要在未來3-4年在印度投資1億美元，用于擴建倉儲中心。

以上述背景再來看阿里云落地印度，雖說與中國互聯網公司（手機、游戲、直播、工具類App等）出海東南亞和南亞市場的聲勢不無關系，但更重要的原因是它與整個阿里在當地的戰略布局合拍。

馬云在印度打出的組合拳是以Paytm的用戶優勢切入本土的線上線下市場，以Paytm的分拆進入電商領域，云計算以基礎設施角色接入，阿里影業套用國內起家路徑，先收購印度第二大在線票務平臺TicketNew，進入分發市場，再向上游尋找與寶萊塢內容合作的機會，同時輔以UC瀏覽器等工具類產品圈用戶。目前，UC瀏覽器在印度的谷歌市場（Google Play）下載量最新排名第六，在當地手機瀏覽器市場份額占比50%，超過Chrome。

相比于阿里目前在印度電商與物流領域的起步階段（有消息稱阿里正在物色投資Delhivery等印度物流），亞馬遜在印度電商市場份額已經追平了本土第一大平臺Flipkart，但它在當地移動支付市場遠遜于擁有Paytm與支付寶底層技術能力的阿里。而影視娛樂是亞馬遜在印度第二大投資。在2017年一季度財報里，貝索斯比較罕見地開篇重點著墨于印度市場，“Prime會員選品增長了75%，賣家履約能力提升26%，投資制作18部印度原創電視劇，推出支持英語與印度語的硬件遙控器Fire TV Stick”。由于視頻和影視服務普遍受制于各國版權監管，因此亞馬遜在印度與寶萊塢合作并自制影視劇，以增添Prime會員的娛樂權益，邏輯就在于此。

一位阿里巴巴美國機構投資人Sanjeet Devgan對第一財經記者說，由于亞馬遜動作更快，投入巨大，貝索斯已經掌握了印度市場的先機；但在他目前的工作地新加坡，阿里控股的電商Lazada已經做到了當地市場的NO.1。

亞馬遜也沒有放棄島嶼星羅棋布、環境更復雜的東南亞市場，它正在當地試水一項兩小時配送服務Prime Now。事實上，這兩家公司在十幾年的發展路徑上并沒有多少直接競爭，亞馬遜在美國本土的最大對手是谷歌、Facebook，早已不是10年前拘泥于電商領域的對手eBay。一家賺錢能力極強的中國公司，一家常年游走在盈虧平衡點的西雅圖巨頭，阿里巴巴與亞馬遜近期都迎來股價大漲。但股票短期只是“投票機”，長期是“稱重機”。對于這種級別的公司，眼下的股價和市值所反映的是它們5-7年前就鋪墊的東西。

與13年前那場淘寶eBay一戰相比，阿里巴巴與亞馬遜在印度市場的爭奪將是各自背后生態的比拼，跨越了傳統的電商邊界。長遠看，全球互聯網Top6公司之間的競爭不會僅限于某一些地區、某幾個領域。阿里巴巴CEO張勇最近在一個細微的財報措辭上做了調整，將年度活躍買家改成了年度活躍消費者，表明阿里在2036財年服務全球20億消費者目標下，對用戶邊界的重新理解。當互聯網幾乎無孔不入，已很難再被界定為一個行業時，競爭將是隨時隨地。