作為資本市場(chǎng)上“為數(shù)不多”的幾家規(guī)模較大的內(nèi)衣零售上市企業(yè)，都市麗人、安莉芳控股和匯潔股份在這兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略上，都呈現(xiàn)出諸多相同的地方，反映出這個(gè)服裝細(xì)分產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)和“潛力”。

都市麗人：關(guān)店300多家，涉足童裝市場(chǎng)

都市麗人2017年財(cái)報(bào)顯示，截止2017年12月31日止年度，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入人民幣45.42億元，同比增長(zhǎng)0.7％；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為4.20億元，同比增長(zhǎng)37.4％；公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)為3.17億元，同比增長(zhǎng)31.0％。

都市麗人稱，集團(tuán)在2017年調(diào)整銷售及分銷渠道，關(guān)閉多家錄得虧損的門店(主要位于百貨公司及街道上)，并且加大在合適地點(diǎn)開(kāi)設(shè)較大的新門店和翻新現(xiàn)有門店的力度，并且在中國(guó)內(nèi)地三、四線地區(qū)開(kāi)設(shè)大型特賣折扣店，加大發(fā)展電子商務(wù)渠道的力度，另與業(yè)務(wù)合作伙伴發(fā)展東南亞市場(chǎng)。由于關(guān)閉多家錄得虧損的門店，因此門店凈總數(shù)下降了362家。此外，因出售僅占本集團(tuán)2016年銷售額約1％的低檔次“自在時(shí)光”業(yè)務(wù)，門店數(shù)字下降了108家。截止2017年底，集團(tuán)的分銷網(wǎng)絡(luò)包括7181家門店，其中1290家為自營(yíng)門店，5891家為加盟門店。

雖然關(guān)店，都市麗人在2017年卻增加了更多品類。都市麗人稱，公司在2017年推出了無(wú)痕軟鋼圈文胸、直立棉模杯、太極石模杯、使用陽(yáng)離子抗靜電面料所制造的家居服等新產(chǎn)品；并與國(guó)內(nèi)企業(yè)法娜妮(上海)服飾有限公司及日本上市企業(yè)Kimuratan Corporation簽訂合作協(xié)議，在中國(guó)內(nèi)地網(wǎng)上分銷其嬰兒及兒童服裝，擴(kuò)闊集團(tuán)的產(chǎn)品系列，搶占貼身衣物童裝細(xì)分市場(chǎng)。

都市麗人另一個(gè)活躍的動(dòng)作便是投資并購(gòu)。都市麗人稱，集團(tuán)將積極尋找合適并購(gòu)、參股或合作的機(jī)會(huì)，以在行業(yè)調(diào)整中進(jìn)一步發(fā)展集團(tuán)現(xiàn)有業(yè)務(wù)及與現(xiàn)有業(yè)務(wù)有協(xié)同效益的新業(yè)務(wù)。4月26日，都市麗人發(fā)布公告，以每股認(rèn)購(gòu)價(jià)4.2港元向Windcreek(京東間接全資附屬)、意象架構(gòu)投資(騰訊全資附屬)、唯品會(huì)及Quick Returns(中瑞控股全資附屬)配售共1.21億股，配售股份占現(xiàn)有已發(fā)行股本5.67％及擴(kuò)大后已發(fā)行股本5.37％。其中，京東占5605.07萬(wàn)股、騰訊占1868.36萬(wàn)股、唯品會(huì)占1868.36萬(wàn)股，以及中瑞控股占2802.54萬(wàn)股，持股分別為2.48％、0.83％、0.83％及1.24％。

除了引入騰訊、京東、唯品會(huì)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者，都市麗人此前已宣布與京東共同設(shè)立合作基金。2月7日，都市麗人發(fā)布公告，公司全資附屬公司廣東都市麗人、京東全資附屬公司京東世紀(jì)及李國(guó)丞(作為基金管理團(tuán)隊(duì)的代表)訂立主要條款。根據(jù)條款，合作基金的目標(biāo)規(guī)模預(yù)計(jì)為人民幣10億元，以后將按實(shí)際需要擴(kuò)大基金規(guī)模。合作基金的投資目標(biāo)主要為中國(guó)國(guó)內(nèi)外涉及貼身衣物品牌、上下游及相關(guān)周邊行業(yè)的公司。都市麗人在公告中稱，希望利用其對(duì)貼身衣物產(chǎn)品行業(yè)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)展主要投資國(guó)內(nèi)外貼身衣物相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金，用于適合集團(tuán)業(yè)務(wù)的行業(yè)并購(gòu)及資源整合。

安莉芳控股：繼續(xù)關(guān)店調(diào)整，計(jì)劃推新品牌產(chǎn)品

和都市麗人一樣，另一家港股內(nèi)衣零售企業(yè)安莉芳控股在2017年亦實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利同步增長(zhǎng)。集團(tuán)2017年財(cái)報(bào)顯示，截至2017年12月31日止年度，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入23.40億港元，同比增加5.57%;毛利18.25億港元，同比增加4.64%;擁有人應(yīng)占年度溢利4.95億港元，同比大增403.34%。

安莉芳控股亦在2017年關(guān)閉了一些店鋪。安莉芳控股稱，集團(tuán)在2017年繼續(xù)推行網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化策略，關(guān)閉或重置了一些效益偏低的門店，截止2017年底，集團(tuán)共經(jīng)營(yíng)1925個(gè)零售點(diǎn)，其中銷售專柜及專門店數(shù)目分別為1705個(gè)及220個(gè)，零售點(diǎn)數(shù)目?jī)魷p少142個(gè)。

安莉芳控股也在推動(dòng)多品牌多產(chǎn)品線擴(kuò)張。安莉芳控股稱，集團(tuán)現(xiàn)時(shí)共經(jīng)營(yíng)七個(gè)品牌，分別為旗艦品牌安莉芳、芬狄詩(shī)、IVU、COMFIT、安朵、LIZA CHENG、以及E-BRA。在中高端消費(fèi)市場(chǎng)，集團(tuán)以安莉芳、COMFIT、芬狄詩(shī)等品牌為主。對(duì)于中低端消費(fèi)市場(chǎng)，則有E-BRA品牌作為網(wǎng)絡(luò)品牌，安朵品牌作為線下批發(fā)品牌來(lái)覆蓋。集團(tuán)亦在2017年推出一些新產(chǎn)品系列，包括：安莉芳的“清雅系列”及“輕享時(shí)光系列”;芬狄詩(shī)的“流光炫色系列”及“摩登拼紋系列”；COMFIT的“簡(jiǎn)約舒適系列”及“幸孕系列”；E-BRA的“夢(mèng)影幽蘭系列”及“輕新主張系列”；安朵的“花意清舒系列”及“秘密私語(yǔ)系列”；LIZA CHENG的“星彩刺繡系列”及“香戀系列”；IVU的“時(shí)尚內(nèi)褲系列”及“色覺(jué)系列”等。

關(guān)于2018年的發(fā)展計(jì)劃，集團(tuán)稱，計(jì)劃繼續(xù)推行多品牌策略，在合適時(shí)候推出各品牌新產(chǎn)品。另外，集團(tuán)將繼續(xù)推動(dòng)IVU、LIZA CHENG品牌進(jìn)駐成熟重點(diǎn)百貨公司，并發(fā)展購(gòu)物中心銷售點(diǎn)。同時(shí)，亦會(huì)繼續(xù)關(guān)閉低效益門店，并且會(huì)加強(qiáng)電商的投入，開(kāi)發(fā)電商專屬產(chǎn)品。

安莉芳控股4月25日發(fā)布的最新公告稱，由于人民幣自2017年中起持續(xù)升值，加上來(lái)自集團(tuán)主要銷售渠道的中國(guó)大陸銷售輕微上升，集團(tuán)在2018年1季度的整體銷售較去年同期上升約15％。在經(jīng)營(yíng)超過(guò)15個(gè)月的店鋪中，同店銷售以人民幣計(jì)算亦按年錄得單位數(shù)的升幅。截至2018年3月底，集團(tuán)總零售點(diǎn)為1908個(gè)，其中銷售專柜及專門店數(shù)目分別為1683個(gè)及225個(gè)，集團(tuán)的零售點(diǎn)數(shù)目較去年十二月底凈減少17個(gè)。這份業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，安莉芳控股在2018年繼續(xù)延續(xù)“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同時(shí)繼續(xù)關(guān)店”的態(tài)勢(shì)。

匯潔股份：調(diào)整直營(yíng)店鋪，加碼男性內(nèi)衣市場(chǎng)

在A股上市的內(nèi)衣零售企業(yè)匯潔股份2017年年報(bào)顯示，公司2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.36億元，同比增長(zhǎng)4.27％，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.22億元，同比增長(zhǎng)21.27％，同樣實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利雙增長(zhǎng)。

年報(bào)顯示，匯潔股份目前的主要產(chǎn)品是“曼妮芬”、“伊維斯”、“蘭卓麗”、“加一尚品COYEEE”、“Bodybeauty”、“秘密武器”品牌的文胸、內(nèi)褲、保暖衣及功能性內(nèi)衣等產(chǎn)品。2015年公司新增了“喬百仕”男士?jī)?nèi)褲、保暖衣及家居等產(chǎn)品，2016年新增了“曼妮芬"子品牌美妝護(hù)膚品。2018年2月新上線線上男裝品牌“土豆先生”。公司目前共有八個(gè)品牌，商品系列覆蓋從中高端到“頂級(jí)”。

在渠道終端上，都市麗人以加盟店為主，安莉芳控股以商場(chǎng)專柜為主，而匯潔股份則以直營(yíng)門店為主。不過(guò)它們?cè)?017年都在做同一件事，那就是削減零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量。匯潔股份稱，2017年公司品牌產(chǎn)品銷售依然采取以直營(yíng)為主，與經(jīng)銷模式、線上渠道相結(jié)合。直營(yíng)終端主要覆蓋除西藏以外的所有省會(huì)城市及主要地級(jí)城市的主要商圈，經(jīng)銷店主要覆蓋除西藏以外的三四線城市及城鎮(zhèn)。

2017年公司淘汰各品牌部分質(zhì)量不佳或不具備未來(lái)盈利能力的直營(yíng)終端共217個(gè)，同時(shí)各品牌新開(kāi)直營(yíng)終端共80個(gè)。因受直營(yíng)終端渠道調(diào)整的影響，2017年，公司直營(yíng)終端銷售渠道收入同比下降8.91％。截至2017年12月31日，公司擁有各品牌直營(yíng)終端總計(jì)1284家，經(jīng)銷店1304家。另外，2017年公司電商渠道銷售收入6.63億元，占公司總體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的31.13％，同比增長(zhǎng)30.84％，增長(zhǎng)較快。

關(guān)于未來(lái)的開(kāi)店計(jì)劃，匯潔股份稱，未來(lái)百貨公司直營(yíng)銷售專柜仍將是公司銷售的主流渠道。而隨著二、三線城市的消費(fèi)水平提高，公司計(jì)劃將繼續(xù)挖掘二、三線城市市場(chǎng)潛力。而作為品牌形象展示和公司營(yíng)銷宣傳的手段，公司未來(lái)將增加在重點(diǎn)百貨商場(chǎng)中開(kāi)設(shè)旗艦店的數(shù)量，未來(lái)將推廣到更多的區(qū)域中心城市。

匯潔股份最新發(fā)布的2018年1季報(bào)顯示，公司今年1季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)5.63億元，比上年同期增長(zhǎng)7.38％，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.06億元，同比增長(zhǎng)5.41%，公司預(yù)計(jì)今年上半年凈利同比增長(zhǎng)1％到30％，繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

華尚觀察：在渠道調(diào)整中邁出擴(kuò)張步伐

內(nèi)衣行業(yè)應(yīng)該稱得上是一個(gè)市場(chǎng)集中度較低而且是完全競(jìng)爭(zhēng)的服裝細(xì)分產(chǎn)業(yè)，但同時(shí)，隨著消費(fèi)逐步升級(jí)和服裝產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇回暖，這個(gè)市場(chǎng)的潛力也在不斷釋放。在這種趨勢(shì)下，我們看到為數(shù)不多的幾家營(yíng)收和渠道上規(guī)模的內(nèi)衣零售上市企業(yè)在過(guò)去的一年里，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略都呈現(xiàn)出某些相同的地方。

在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，都市麗人、安莉芳控股和匯潔股份業(yè)績(jī)?cè)?017年都實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利的雙增長(zhǎng)，今年最新的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亦延續(xù)了這一勢(shì)頭。在這兩年，內(nèi)衣零售企業(yè)都做了一些渠道終端的調(diào)整，進(jìn)行關(guān)店瘦身。

都市麗人稱集團(tuán)在2017年調(diào)整銷售及分銷渠道，關(guān)閉多家錄得虧損的門店，并且加大在合適地點(diǎn)開(kāi)設(shè)較大的新門店和翻新現(xiàn)有門店的力度；安莉芳控股稱集團(tuán)在2017年繼續(xù)推行網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化策略，關(guān)閉或重置了一些效益偏低的門店；匯潔股份亦稱2017年公司淘汰各品牌部分質(zhì)量不佳或不具備未來(lái)盈利能力的直營(yíng)店，導(dǎo)致直營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑。它們2017年的總店鋪數(shù)量是縮減的，今年則有可能會(huì)繼續(xù)進(jìn)行這樣的調(diào)整。與此同時(shí)，各企業(yè)也提到會(huì)在購(gòu)物中心或者百貨重點(diǎn)商場(chǎng)開(kāi)出更大更多的新門店。

但在調(diào)整的同時(shí)，這些內(nèi)衣零售企業(yè)在擴(kuò)張策略上亦顯示出一些相同的地方，那就是加大多品牌多品類多產(chǎn)品線的擴(kuò)張力度。

都市麗人進(jìn)軍童裝和家居市場(chǎng)，并且和京東設(shè)立合作并購(gòu)?fù)顿Y基金；安莉芳控股稱計(jì)劃繼續(xù)推行多品牌策略，在合適時(shí)候推出各品牌新產(chǎn)品；匯潔股份則更多關(guān)注男性內(nèi)衣市場(chǎng)，并涉足美妝和家居領(lǐng)域。另外一個(gè)擴(kuò)張因素是電商。各家企業(yè)電商營(yíng)收增速均較快，并且計(jì)劃加大電商發(fā)展力度，推線上專屬品牌或者產(chǎn)品線。這種種動(dòng)作，顯示出這些內(nèi)衣零售企業(yè)在渠道調(diào)整的同時(shí)也在加快企業(yè)擴(kuò)張步伐，從而有可能加快行業(yè)的整合力度，有助于催生出全國(guó)甚至全球性的龍頭品牌集團(tuán)，同時(shí)帶動(dòng)更多有潛力有規(guī)模的內(nèi)衣企業(yè)出現(xiàn)，讓這個(gè)“方寸之間”的產(chǎn)業(yè)成為一個(gè)更耀眼的服裝細(xì)分產(chǎn)業(yè)。

（來(lái)源：華尚匯 作者：小鵬）