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撰文/袁則

2月7日，全國企業破產重整案件信息網一則消息如巨石投入平靜湖面，激起千層浪。

蘇寧電器集團有限公司、蘇寧控股集團有限公司、蘇寧置業集團有限公司正式邁進破產重整程序。江蘇省南京市中級人民法院受理此案，并確定將于2025年4月2日召開第一次債權人會議。

根據法院公告，蘇寧電器集團有限公司、蘇寧控股集團有限公司和蘇寧置業集團有限公司分別被蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司和江蘇天健華辰資產評估有限公司申請重整。對于債權人而言，有著明確的行動指引。他們需要在2025年3月25日前，通過網絡申報或現場申報的方式向管理人申報債權，并詳細提供相關證據材料。這一規定確保了債權人權益申報的有序性和規范性，使得債權債務關系能夠在法律框架下得以梳理和明確。

同時，三家公司的債務人或財產持有人也承擔著相應責任，需向管理人清償債務或交付財產。這一系列嚴謹的程序安排，旨在保障破產重整過程的公正、透明與高效，盡可能平衡各方利益，為后續的債務處置和企業重整奠定堅實基礎。

整個破產重整流程的啟動，標志著蘇寧系企業正式進入到一個深度調整和變革的階段，未來走向充滿不確定性。

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巨頭的震蕩

蘇寧集團，在中國商業史上留下過濃墨重彩一筆的企業，其發展歷程堪稱一部傳奇。它從傳統家電零售起步，憑借創始人張近東敏銳的商業眼光和果敢的決策，迅速擴張，不僅在實體門店領域占據重要地位，還積極投身電商大潮，試圖打造線上線下融合的商業帝國。其影響力不僅體現在商業規模上，還在于對行業格局的塑造以及對消費模式的變革推動。

然而，自2019年起，蘇寧系企業就如同駛入暗流涌動的海域，財務問題逐漸浮出水面。營收的下滑和負債率的攀升，如同兩座沉重的大山，壓得企業步履維艱。到了2023年末，多地蘇寧系相關公司被申請破產，危機愈發深重。

此次蘇寧系三家公司進入破產重整程序，無疑是蘇寧系企業多年財務困境積累后的關鍵轉折點，引發各界高度關注。這不僅關乎蘇寧自身的命運走向，也牽扯著眾多供應商、債權人、投資者的利益，更成為行業觀察的焦點事件。

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蘇寧易購“獨善其身”

在蘇寧系三家公司陷入破產重整風暴的同時，蘇寧易購集團股份有限公司卻表現出相對的穩定性。

據企查查APP顯示，蘇寧控股集團和蘇寧電器集團均為蘇寧易購股東，其目前分別持股2.75%和1.4%。上述三家公司的創始人均為張近東，其目前持有蘇寧控股集團51%股份，蘇寧電器集團50%股份，蘇寧易購17.7%股份。

針對兩家股東被申請重整一事，蘇寧易購投資者關系熱線工作人員回應稱，被申請重整的兩家股東其持股比例較低，蘇寧易購與蘇寧控股集團、蘇寧電器集團之間業務相互獨立。這兩家股東均非公司的控股股東或實際控制人，從股權結構角度為蘇寧易購的穩定運營提供了一定支撐，其被申請重整不影響公司的治理結構和持續經營。

蘇寧易購著重強調自身業務的獨立性。全國蘇寧家電3C門店、百貨門店、電商、政企等業務及相關物流售后服務，均由蘇寧易購自主開設與經營。蘇寧電器集團有限公司和蘇寧控股集團有限公司并不涉足同類業務。在資金、資產、財務、人員、技術等多個關鍵維度，蘇寧易購都保持著高度的自主性和獨立性。

這種獨立性并非偶然，而是蘇寧易購在長期發展過程中戰略布局的結果。它確保了蘇寧易購在面對股東層面的重大變故時，能夠以相對獨立的姿態維持日常運營，減少外部因素的干擾。

在業績表現上，蘇寧易購給市場帶來了驚喜。2025年1月20日晚間，蘇寧易購發布的2024年度業績預告顯示，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5億元至7億元，成功實現扭虧為盈。尤其是在2024年四季度，公司借助國家支持家電以舊換新的政策東風，憑借自身全國性的店面布局和本地化的零售服務能力，實現了規模的良好增長，門店銷售規模同比增長64.6%。

蘇寧易購扭虧為盈的背后，有著多方面因素的支撐。

首先是金融資產價值變動及投資收益。例如，蘇寧因投資中國聯通收益近3億元；持股30%的江蘇蘇商銀行股份有限公司在報告期內實現營業利潤44.75億元。這些投資項目的良好表現，為蘇寧易購的財務狀況改善注入了強大動力。

其次，關閉虧損店面、剝離不良業務和資產是重要舉措。2024年8月27日，蘇寧發布公告稱將出售物流資產天天快遞。公司堅定地聚焦家電3C核心業務，通過對非主營業務單元的“瘦身”，有效降低了運營成本，集中資源發展核心競爭力，持續化解公司債務負擔。

再者，政策支持發揮了關鍵作用。2025年1月，商務部等四部門發布通知，加力支持家電以舊換新，將享受以舊換新補貼的家電品類從8類增至12類，并將手機、平板等數碼產品納入補貼范圍。這一政策的出臺，為蘇寧易購打開了新的市場空間，吸引了更多消費者，帶動了銷售增長。

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蘇寧易購的新征程

蘇寧易購對未來有著清晰的規劃。

2025年公司將堅持零售服務商戰略，緊緊圍繞家電核心業務發展，深度把握消費趨勢，致力于推動公司門店模型的全面優化升級。

在店面拓展方面，計劃在重點城市新開、重裝75家Suning Max、Suning Pro店面。這些高端店面不僅是產品銷售的場所，更是家庭場景解決方案的展示平臺。通過打造沉浸式的購物環境，提供新質產品的展示和推廣空間，為消費者帶來一站式購買體驗，滿足消費者日益多元化、品質化的消費需求。

在社區和縣鎮市場，蘇寧易購基于社區店、衛星店、零售云等萬家門店的完善網絡布局，深入優化門店結構。通過提高門店零售和服務能力，精準把握社區居民和縣鎮消費者的需求特點，同時通過大規模定制包銷降低成本，推動產品性價比提升，有效滿足這一龐大目標用戶群體的消費需求。

蘇寧系企業的破產重整在整個零售行業引發了廣泛討論。許多業內專家認為，這一事件是中國零售行業在轉型期面臨挑戰與機遇的一個縮影。在電商快速發展、消費需求不斷變化的大背景下，傳統零售企業面臨著巨大的轉型壓力。蘇寧易購通過一系列積極的應對措施，成功實現扭虧為盈，為其他面臨類似困境的企業提供了寶貴的經驗借鑒。它展示了在困境中通過聚焦核心業務、優化業務結構、借助政策機遇等方式實現自我救贖和轉型發展的可能性。

三家公司的破產重整，雖然給蘇寧系企業帶來了巨大沖擊，但也為蘇寧易購創造了重新審視自身定位和發展方向的機會。

在未來，蘇寧易購將更加聚焦核心業務，持續優化門店模型，努力實現可持續發展，其未來走向也將繼續成為行業關注的焦點。