所有謠言都并非空穴來風。
在坊間傳言了一年多后，中國本土零售大亨華潤“拿下”樂購的“戲碼”終于要上演了。
8月9日，華潤創業和TESCO(樂購)英國總部同時發布公告稱，雙方已簽署諒解備忘錄，利用各自的零售資源組建合資公司。華潤創業占股80%，樂購占股20%。
TESCO“體面”撤退的前戲？
按照華潤創業和樂購的公告，“合資”是雙方一致的標準表述。
“合資公司如果成立，將成為雙方于內地、香港及澳門經營大賣場、超級市場、便利店、現購自運及酒類專賣店之獨一平臺�！比A潤創業在香港港交所公告稱。
但是，目前披露的備忘錄也顯示，華潤和樂購成立的合資公司將“拿進”樂購在華所有門店，卻只裝進華潤萬家一半多的門店。
公告稱，華創旗下華潤萬家在中國內地和香港的2986家門店以及TESCO在華的131家大賣場門店和購物中心將成為雙方整合的業務。而截至2012年底，華潤萬家公開披露的門店數為4398家。
對此，記者分別致電華潤萬家公關部和TESCO中國區公關部相關負責人，雙方都未能予以解釋。
業內人士認為，TESCO全部門店被歸并新合資公司，且僅為20%的少數股權比例來看，雙方地位的強弱對比在未來的合作中已顯而易見，樂購注定喪失合資公司的控制權和戰略話語權，不太可能是筆長期投資。
對此，樂購中國方面表示，樂購將指派兩位成員進入合資企業董事會，不僅將享有股東的權利，也將有企業管理權。
“合資不過是樂購逐步撤退中國市場的一種體面說法”，業內人士表示，從華潤過往一貫品牌強勢主導的并購操作手法來看，雙方合并后的公司不太可能采用雙品牌，樂購品牌可能被迫消失中國。目前，華潤諸多的零售并購案中，僅對蘇果超市和太平洋咖啡仍保留了品牌名。
對未來樂購的歸屬，TESCO中國區相關負責人告訴記者，目前還僅僅是簽署備忘錄，除已披露內容外，更多合作細節尚待商談確定。
而相比未來品牌的留存與否，樂購相關負責人更愿意強調的是，樂購和華潤的合資公司銷售規模的疊加，將使得樂購一躍成為中國最大的綜合零售商�！昂腺Y公司將創造年銷售高達100億英鎊左右的規模。”
據中國連鎖經營協會2012年中國快速消費品連鎖百強報告，樂購不敵高鑫零售、沃爾瑪、家樂福等外資零售同行，也被永輝超市、聯華超市等本土內資零售企業圍攻，樂購僅排第8位。
此前，TESCO中國兩任首席執行官陶邇康(Ken Towle)和施敦庭(Tim A shdown)都雄心勃勃放言，中國市場的規模在整個全球市場中都是獨一無二的，TESCO中國在華要趕超沃爾瑪和家樂福。
但20%的股權占比，顯然是將昔日的冠軍夢想大打了折扣。
“樂購被華潤收購的可能性更大些，從入股20%的股權占比來看，未來通過合資做大市場再翻盤的可能性不大。”上海尚益咨詢總經理胡春才在接受記者采訪時表示，作為排名世界第三的跨國零售巨頭，從入華的2004年至今，TESCO樂購在華的運營實際上一直沒找到感覺。
與沃爾瑪、家樂福均先自開門店洞悉和打開中國市場，后續在中國運營成熟后補以收購門店的擴張路徑不同，2004年TESCO是采取了30-40倍的高溢價收購臺資頂新國際集團旗下樂購超市門店的方式敲開了中國市場大門。
胡春才認為，TESCO并未經過自身模式在中國零售市場的點滴積累和“摸爬滾打”，就直接“跨一步”并購，雖簡單快速，但缺乏對中國市場的了解，缺乏核心管理團隊的培育和準備，使發展缺失了根基，為后期運營整合的沖突和失敗埋下了隱患。
從2011年起，TESCO在華部分門店的關閉就系前期收購的樂購門店結構和選址硬傷。
而曾在TESCO地產部和Express便利店都任職過的WOWO董事長湯耀華更透露，保守的英國文化使TESCO對中國零售市場的理解產生錯誤。“TESCO進入中國沒有扎實的經驗與團隊根基，但試圖用復雜的發展審批流程來管控風險，反復靜態化的項目論證，無視中國零售市場發展特性，耗費了發展動能與勢能，將大量優質項目拱手相讓�！�
胡春才指出，從TESCO戰略布局以超市為主，到投資開發購物中心為主到地產部門裁撤的政策風云變幻，到中國區高管人員走馬燈似的更迭，都暴露了英國人管理的僵化、文化基因的磨合。去年12月，樂購承認在中國區進行人員調整。與此同時，樂購去年共關店5家，今年上半年又關店1家。
從外部環境上看，TESCO逐步撤出中國市場與其海外市場虧損不無關系。TESCO去年退出日本市場，今年宣布退出美國市場，業內人士認為，海外市場虧損使得TESCO英國本土業務吃緊，由此無資金實力發展中國市場。
今年4月，TESCO公告稱，截至今年2月23日，公司營業利潤下滑13%至34.5億英鎊(約合52.9億美元)，此為20年來TESCO首次年度利潤下滑。
之后一個月，TESCO集團行政總裁菲利普克拉克(Philip Clarke)就公開坦言，樂購一直在“努力降低中國市場所占用的資金規�！�，承認樂購確實有成立合資公司的計劃。
央企華潤修補“軟肋”
對于華潤而言，眼下無論怎樣看，和樂購的合資似乎都是一筆名利雙收的“買賣”。
盡管雙方的合作交易還只是一紙不具法律效力的備忘錄，還必須經過盡職調查和最終的合作協議簽署，其中必然涉及后續品牌、投資業務分工等一系列相關核心問題的探討、退步、共識達成，按TESCO披露的協議達成時間表預計將至2014年中期。
但“借合資，華潤一舉將樂購在華的130多家大賣場和購物中心收歸囊中，并且很多是位置很不錯的門店，華潤大賣場和購物中心的規模優勢瞬間凸顯�！睒I內人士說，本就擁有230多家大賣場的華潤，門店數目大大增加，規模優勢帶來的成本優勢和采購優勢將明顯增加。
實際上，資本并購一直是央企華潤的擅長。
2002年，華潤以全面收購萬佳百貨起步，先后拿下蘇果超市、寧波慈客隆超市、天津家世界超市、西安愛家連鎖超市、無錫永安超市、廣州宏城超市107家門店、深圳民潤超市80多家門店。最近兩年，華潤還將江西洪客隆百貨和鞍山泰納龍超市2家門店收購。
通過一系列并購，華潤創業旗下華潤萬家成為國內快消品連鎖百強門店和銷售的“雙料一哥”，但在大賣場業態上，無論門店數還是市場占有率都落后于高鑫零售。據Kantar Worldpanel常年的動態監測，近兩年，高鑫零售和沃爾瑪的市場占有率一直排在華潤萬家之前，只是在今年二季度，華潤萬家才超過沃爾瑪成為第二名。華潤便利店也沒有明顯優勢。
而在首都經貿大學市場營銷系主任、教授陳立平看來，華潤最為看重樂購的是其國際采購資源、國際零售經驗和供應鏈的整合能力。
“顯然，華潤并非沒有全盤收購的野心，但最終‘二八占股’說明TESCO方不想撤出，華潤也更在于整合供應鏈資源�！标惲⑵秸J為，華潤和樂購的合資，前者有資金、有中國網點優勢、有本土人脈關系、有對中國市場客戶更洞悉的本土市場優勢，后者有全球零售經驗、國際采購規模及供應鏈技術，雙方的有效整合值得期待。
“華潤雖然網點規模龐大，但也有自己的軟肋，其進口商品單調，店鋪盈利性差。”陳立平表示，TESCO在引進歐洲高檔酒水、食品方面，頗有國際采購優勢，供應鏈資源的共享，有助于華潤旗下高端超市盈利能力增強，并借助TESCO國際網絡在世界范圍內組織商品，打造最有增長潛力的適應中國中產階級生活需求的零售業。
同時，陳立平認為，中國零售市場急速國際化、人口結構巨變，傳統大賣場業態已經沒有太多的發展空間，雙方很可能進一步深耕便利店或是進軍小型食品超市。樂購從2008年開始已在國內試水便利店業態，同時網上超市的布局也開始了。
家得利超市總裁陳靜陽認為，樂購特別在上海、華東市場能填補華潤有些空白的區域�！半m然樂購有些門店還處于虧損，但這與當前的成本上漲、消費低迷等大環境不無關系，TESCO本身的管理能力不差。”陳靜陽如是說。
8月12日，TESCO中國區首席執行官鮑睿琪在發給門店中層管理人員的郵件中也表示，樂購與華潤組建合資公司的意圖，也在于通過打造中國領先的多業態零售商，讓合資雙方更快的發展，并擁有更強的盈利能力。
不過，業內人士也指出，華潤“大手筆”方向是對的，但也可能出現管理融合的難題，沃爾瑪收購好又多花了8年才整合完成，并且至今說不上成功，華潤如何在整合的過程中將TESCO好的國際零售管理經驗學到家將會經歷長路。而以往跡象顯現，華潤萬家近年來在各地收購的零售企業還存在“連而不鎖”、管理各自為政的問題。
記者手記
洗牌整合期加速到來
還記得，去年，在第14屆中國連鎖業全體會議上，華潤萬家首席執行官洪杰放言，中國零售業市場歸根結底是中國本土企業的天下。
眼下，樂購的即將被并購儼然成為當時洪杰豪言壯語的最好注腳。
業內人士饒有興趣開始探究的是，若順利拿下樂購，央企華潤的下一站或就是鯨吞百佳超市。若華潤和樂購的合資公司聯手競購下百佳超市，其就將坐上香港超市的第一把交椅。
但華潤對樂購可能達成的合資并購案，透露的信號顯然不僅僅是這些。
作為世界排名第三的國際零售巨頭，背靠央企華潤，雖只持有20%的股份，但其業務增長、回報獲取以及壓力風險將獲得平衡。
而業內人士認為，在國際經濟形勢不確定性存在的情況下，諸如TESCO這樣更為審慎進行資本分配、追求可盈利的路徑將成為未來外資零售商的集體行為，以往高舉高打不計成本的快速開店擴張將成為過去。
因為TESCO并非孤案。法國家樂福也正面臨銷量下降或停滯的問題。日前也是不斷被傳言的是，家樂福正在考慮上市或者在中國或臺灣進行業務合并，而韓國樂天瑪特也被傳言被中糧收購。
不過，可以發現，相比此前國內本土零售商的“地方軍”成為被并購的主流，如此前樂天瑪特收購萬客隆，TESCO收購樂購，沃爾瑪收購好又多，家樂福并購河北保龍倉，外資零售巨頭并購地方區域龍頭的熱潮，本土零售商和外資零售商的競爭格局正在悄然扭轉，本土與外資零售商開始攻防互換。
“中國零售業已走到了整合的關口，外資零售與本土零售商的對決由此前的高歌猛進轉入反攻為守，本土企業逆勢而上轉守為攻�！焙翰乓踩缡钦f。
外資零售商剛來到中國時，本土連鎖超市非常落后甚至根本不存在。但是隨著中國的發展，國外連鎖超市的吸引力衰退了，未來需求潛力也誘使本土零售商反而加大加快開店步伐，從而競爭趨于白熱化，壓低行業利潤。
2011年，福建新華都和永輝超市先后“瓜分”韓國易買得；蘇寧對日本樂購仕的并購也就有了整合供應鏈的先見之識。
陳靜陽表示，盡管企業融合并非易事，但不可抵擋的趨勢是，未來幾年，國內零售業會像美國市場一樣，通過不斷的市場并購整合，出現由幾家大型零售企業主導市場的寡頭局面，中國零售業的寡頭并購高發期已經到來。
不過，也有些人士對本土和外資零售的競爭格局判斷更為理性。中國連鎖經營協會副秘書長楊青松在接受記者采訪時表示，中國零售市場業績普遍下滑，日子難過，華潤樂購各自優勢互補、利潤最大化是不錯的選擇。
在楊青松看來，本土和外資零售商暫時還難稱攻防互換，因為雙方都處于相同的特殊市場環境下，面對經營的共性難和處于轉折期的行業，本土和外資零售企業只是都站在了同一個新的起跑線上。
�。ㄖ袊虉� 記者：顏菊陽）
