聯(lián)商網(wǎng)消息：零售公司半年報(bào)已公布近半，截止目前來(lái)看，專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)情況相對(duì)較好，如海寧皮城、愛(ài)施德、深圳華強(qiáng)、紡城等收入和業(yè)績(jī)均取得大幅增長(zhǎng);而百貨類(lèi)公司經(jīng)營(yíng)情況尚未看到好轉(zhuǎn)，收入和凈利的增長(zhǎng)區(qū)間基本在 0-10%，部分公司由于受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及經(jīng)營(yíng)成本的上升，業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，但不乏高增長(zhǎng)的公司，如歐亞集團(tuán)由于穩(wěn)固的市場(chǎng)地位及購(gòu)物中心定位收入和盈利均達(dá)到了20%左右的增長(zhǎng);目前尚沒(méi)有超市公司公布半年報(bào)，預(yù)計(jì)除永輝超市(預(yù)增100%左右)以外其他超市公司的經(jīng)營(yíng)情況比百貨更糟糕;蘇寧云商正處轉(zhuǎn)型陣痛期業(yè)績(jī)預(yù)告凈利下滑 40%-60%。

　　維持對(duì)零售行業(yè)同步大市-A 的投資評(píng)級(jí)，對(duì)2013年零售行業(yè)的投資邏輯，劃分兩條主線(xiàn)：1)自下而上尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的個(gè)股，如友阿股份、歐亞集團(tuán)、鄂武商 A、銀座股份、王府井;2)具有收購(gòu)價(jià)值的個(gè)股，如中百集團(tuán)、大商股份、東百集團(tuán)。

　　個(gè)股點(diǎn)評(píng)

　　歐亞集團(tuán)：商業(yè)龍頭地位凸現(xiàn)同店較快增長(zhǎng)

　　公司公告2013年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.5億元，同比增長(zhǎng)22.76%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.98 億元，同比增長(zhǎng)18.68%;扣非后凈利為0.94 億元，同比增長(zhǎng)14.99%;EPS為 0.62元。其中，2013年二季度，收入同比增長(zhǎng)20.23%，凈利同比增長(zhǎng)19.92%，扣非后凈利增長(zhǎng)12.43%，EPS為 0.41元。業(yè)績(jī)符合預(yù)期。

　　商業(yè)龍頭地位凸現(xiàn)同店增速達(dá) 20%。報(bào)告期商業(yè)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)23.43%，同店增速20%，與東部沿海競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下百貨門(mén)店同店下滑或微增長(zhǎng)相比，公司在吉林省絕對(duì)的商業(yè)龍頭地位保證其收入高增長(zhǎng)。另外，確認(rèn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入6165萬(wàn)元，較去年同期減少1089萬(wàn)元。

　　毛利率略有提高。報(bào)告期綜合毛利率為14.95%，較去年同期略有提高 0.49%。其中商業(yè)毛利率為 8.68%，同比提高了 0.52 個(gè)百分點(diǎn)，相比行業(yè)整體仍處于較低水平。由于公司商業(yè)毛利率較低，對(duì)毛利的貢獻(xiàn)僅 53%，其他業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)毛利的 43.6%。 促銷(xiāo)費(fèi)用大幅攀升。報(bào)告期公司期間費(fèi)用率為 10.07%，同比提高了 0.71 個(gè)百分點(diǎn)，

　　主要是由于人工費(fèi)用和促銷(xiāo)費(fèi)用的大幅增加，其他期間費(fèi)用相對(duì)平穩(wěn)。 費(fèi)用上升使得凈利增速放緩。本期公司多個(gè)子公司收到當(dāng)?shù)刎?cái)政局獎(jiǎng)勵(lì)款合計(jì) 478萬(wàn)元，扣除此部分非經(jīng)常性損益，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 15%。其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī) 1,382萬(wàn)元，扣除房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8,012萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 13.3%。

　　經(jīng)營(yíng)展望：預(yù)計(jì) 2013 年內(nèi)公司琿春購(gòu)物中心將開(kāi)出，并再新開(kāi) 1-2 家超市門(mén)店。公司未來(lái)的外延擴(kuò)張計(jì)劃仍是每年力爭(zhēng)新開(kāi)百貨門(mén)店 1-2家，新開(kāi)超市門(mén)店 3-5家，且以自有物業(yè)為主。在省內(nèi)的外延擴(kuò)張以自建大體量的購(gòu)物中心或城市綜合體為主，順應(yīng)業(yè)態(tài)升級(jí)。

　　投資建議：維持公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì) 2013-2015年凈利增長(zhǎng)分別為 22.5%、 22.0%和23.0%，EPS為 1.55、1.90和2.33元。其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)勻速確認(rèn) 2013-2015年每年貢獻(xiàn)EPS為 0.19元。基于公司在吉林省商貿(mào)龍頭地位穩(wěn)固，管理層激勵(lì)充分，且近 100%自有物業(yè)提供安全邊際，給予公司 13 年 15 倍的 PE，12 個(gè)月目標(biāo)價(jià) 23.3 元，維持增持-A 評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：擴(kuò)區(qū)域門(mén)店擴(kuò)張影響短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　銀座股份：房地產(chǎn)業(yè)務(wù)影響盈利下降

　　公告 2013 年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 72.67 億元，同比增長(zhǎng) 12.14%;歸屬于上市公司股東凈利 1.70 億元，同比增長(zhǎng) 1.29%;扣非后凈利 1.55 億元，同比下滑 6.71%，EPS 為 0.33元。其中，二季度收入增長(zhǎng) 10.59%，凈利下滑19.1%，EPS為 0.11元。業(yè)績(jī)低于預(yù)期。

　　商業(yè)收入增長(zhǎng)與去年基本持平。上半年實(shí)現(xiàn)商業(yè)收入 68.44 億元，同比增長(zhǎng) 14.4%;房地產(chǎn)收入 1.28 億元，同比下降 49.6%。商業(yè)收入增長(zhǎng)主要來(lái)自外延式擴(kuò)張，同店略有增長(zhǎng)。而房地產(chǎn)業(yè)務(wù)來(lái)自濟(jì)南振興街項(xiàng)目的剩余部分，青島兩個(gè)項(xiàng)目尚未確認(rèn)收入。

　　競(jìng)爭(zhēng)加劇使得商業(yè)毛利率下滑，但期間費(fèi)用管控有力。上半年毛利率為 17.96%，下降 0.7 個(gè)百分點(diǎn);其中商業(yè)毛利率下降 0.45 個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率下降 7.28個(gè)百分點(diǎn)。另外，期間費(fèi)用增長(zhǎng)主要來(lái)自工資的上漲和新開(kāi)店，其他各項(xiàng)費(fèi)用基本不變。

　　商業(yè)業(yè)務(wù)盈利略有下滑。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利約 1000萬(wàn)元，較去年下降約 50%。扣除房地產(chǎn)業(yè)務(wù)影響，上半年商業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利約 1.69億元，較去年略下降 0.77%。

　　經(jīng)營(yíng)展望：報(bào)告期新開(kāi) 7 家門(mén)店，計(jì)劃每年新開(kāi) 10 家左右。托管集團(tuán)門(mén)店數(shù)新增至 43家，為集團(tuán)零售業(yè)務(wù)整體上市做好準(zhǔn)備。

　　投資建議： 下調(diào)零售主業(yè)2013-2015年凈利增速。我們預(yù)計(jì)2013-2015年凈利增速為-12.8%、36.9%和 10.5%，對(duì)應(yīng) EPS 為 0.58、0.80 和 0.88 元，扣除房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的 EPS 為 0.61、0.66和 0.73元。考慮到集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期，給予零售主業(yè)2013年 15倍PE，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)按凈現(xiàn)值估值，給予 9.41 元目標(biāo)價(jià)(包含 0.26 元房地產(chǎn)業(yè)務(wù))，維持增持-A 投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：集團(tuán)資產(chǎn)注入進(jìn)度低于預(yù)期、異地?cái)U(kuò)張培育期較長(zhǎng)。

　　本周主要上市公司半年報(bào)簡(jiǎn)評(píng)

　　行業(yè)及公司信息匯編

　　標(biāo)普：未來(lái) 5 年中國(guó)將成全球最大消費(fèi)品市場(chǎng)兼并收購(gòu)將加快

　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)在 8月13日發(fā)布的題為《中國(guó)信用觀察：零售與消費(fèi)品企業(yè)將加大支出力度，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因此加劇》的報(bào)告中稱(chēng)，2012 年中國(guó)消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)了14.3%,達(dá)到3.29萬(wàn)億美元左右,同期美國(guó)這一數(shù)據(jù)為 4.35萬(wàn)億美元。標(biāo)普預(yù)計(jì)，以這樣的發(fā)展速度，中國(guó)有望在五年內(nèi)超越美國(guó)成為全球最大的消費(fèi)品市場(chǎng)，而中國(guó)零售和消費(fèi)品企業(yè)國(guó)內(nèi)外收購(gòu)步伐也將加快，但這將在未來(lái) 12個(gè)月內(nèi)削弱其財(cái)務(wù)杠桿水平和現(xiàn)金流保護(hù)。標(biāo)普相信，由于內(nèi)生性的增長(zhǎng)無(wú)法支持行業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)需求，因此越來(lái)越多的公司將尋求海外擴(kuò)張或國(guó)內(nèi)行業(yè)整合。中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)高質(zhì)量產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)也是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模和專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍的動(dòng)力之一。標(biāo)普信用分析師邱欣瑩表示：“我們對(duì)中國(guó)零售和消費(fèi)品業(yè)的整體展望正轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)面。我們預(yù)計(jì)，由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境挑戰(zhàn)重重且并購(gòu)導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿提高，部分企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，從而可能在未來(lái) 12-18個(gè)月內(nèi)導(dǎo)致評(píng)級(jí)下調(diào)或?qū)υu(píng)級(jí)施加壓力。” (信息來(lái)源：搜狐財(cái)經(jīng))

　　上海：郊區(qū)購(gòu)物中心銷(xiāo)售形勢(shì)好于市中心

　　上海購(gòu)物中心協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示， 2013年上半年，上海郊區(qū)購(gòu)物中心銷(xiāo)售好于市中心。 上海友誼集團(tuán)股份有限公司相關(guān)人士表示，其股份公司下屬 15家購(gòu)物中心，郊縣繼續(xù)保持較大的同比增幅，如百聯(lián)南橋購(gòu)物中心、百聯(lián)金山購(gòu)物中心，都是兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，特別是奉賢增幅更高。隨著人口的遷移和交通的便利，郊縣購(gòu)物中心自身軟硬件提升、品牌的豐富，留住了當(dāng)?shù)叵�費(fèi)群。相對(duì)于郊縣，市中心的增幅在逐步回落。據(jù)統(tǒng)計(jì)，市中心的購(gòu)物中心有同比下降的趨勢(shì)，甚至有的同比下降超過(guò) 10%。統(tǒng)計(jì)顯示，從客流量來(lái)看，2012 年百聯(lián)金山購(gòu)物中心、百聯(lián)南橋購(gòu)物中心的客流量日均超過(guò) 600 萬(wàn)人次，周末等節(jié)假日達(dá)到約 4萬(wàn)人次，購(gòu)物中心客流增幅繼續(xù)保持在20%以上。從客單價(jià)看，2012年青浦奧特萊斯目前已達(dá)到 903元，百聯(lián)金山購(gòu)物中心為468元，東方商廈嘉定店為 446元。從坪效看，市中心 3 萬(wàn)平方米的商場(chǎng)一年銷(xiāo)售額達(dá) 9 億元就已非常難，而東方商廈青浦店 1.8萬(wàn)平方米的商場(chǎng)2013年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)額可達(dá)5.5億元。隨著上海中心城區(qū)常住人口向郊區(qū)持續(xù)的大量的轉(zhuǎn)移及郊區(qū)生活水平的持續(xù)的提高，未來(lái)五年將是上海市郊商業(yè)的爆發(fā)期，而大體量一站式的購(gòu)物中心模式將是未來(lái)市郊商業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)業(yè)態(tài)，郊區(qū)將成為商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的新戰(zhàn)場(chǎng)。 (信息來(lái)源：聯(lián)商網(wǎng))

　　廣州：零售商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)發(fā)展規(guī)劃要大力發(fā)展高檔零售商業(yè)

　　8月12日廣州市府常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)的《廣州市大型零售商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)發(fā)展規(guī)劃(2011~2020)》 提出，要構(gòu)建服務(wù)珠三角、輻射全國(guó)、面向世界的大型零售商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)體系，打造國(guó)際品牌和國(guó)際品牌旗艦店的主要集聚地，大力發(fā)展高檔優(yōu)質(zhì)的零售商業(yè)。2010 年~2011 年，廣州連續(xù)兩年在福布斯中國(guó)大陸最佳商業(yè)城市排行榜中位列第一，但奢侈品專(zhuān)賣(mài)店數(shù)量較少、品牌進(jìn)駐率不高。2009 年全國(guó) 16 大奢侈品城市排名中，廣州僅名列第 9 位，16大領(lǐng)先奢侈品專(zhuān)賣(mài)店數(shù)量只有 11家，而名列第一的北京有59家。而 2010年的另一項(xiàng)奢侈品全國(guó) 20強(qiáng)城市排名中，廣州名列第11，北京、上海列前兩位。廣州人均消費(fèi)水平全國(guó)第一，但奢侈品店數(shù)量?jī)H排第九。廣州社會(huì)科學(xué)院研究員、城市科學(xué)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)談錦釗表示，廣州相比于北京、上海，相對(duì)缺少奢侈品，這也是廣州一直處于平民城市，在文化品位上不夠的很重要原因。要擺脫廣州平民城市的現(xiàn)狀，就要以國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)來(lái)建設(shè)廣州。廣州市經(jīng)貿(mào)委副主任楊勇表示， 2010年開(kāi)始，廣州的國(guó)際地位得到很大的提升，特別是 2011年隨著太古匯等一批高端奢侈品店的出現(xiàn)，廣州縮小了與北京、上海等奢侈品店的數(shù)量差距。根據(jù)《發(fā)展規(guī)劃》，大型零售商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)下一步更多要發(fā)展這些有特色、高端化的種類(lèi)和類(lèi)型。到 2015 年，16 大領(lǐng)先奢侈品專(zhuān)賣(mài)店數(shù)量超過(guò) 40 個(gè)，世界零售商

　　進(jìn)駐數(shù)量超過(guò) 100 家。到 2020 年，16 大領(lǐng)先奢侈品專(zhuān)賣(mài)店數(shù)量超過(guò) 60 個(gè)，世界零售商進(jìn)駐數(shù)量超過(guò) 150家。截至2010年，廣州市已建成營(yíng)業(yè)的大型零售商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)(建筑面積在5000平方米以上)為205個(gè)，在建和規(guī)劃的大型零售商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)為 50個(gè)。根據(jù)《規(guī)劃》，到 2015 年，廣州大型零售商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)約 280 個(gè);到 2020 年，大型零售商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)約 360 個(gè)。2015年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額超過(guò) 8000億元;2020年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額超過(guò) 14000

　　億元。楊勇稱(chēng)，規(guī)劃是 2011 年到 2020 年，在規(guī)劃兩年編制的時(shí)間中我們也充分考慮到電子商務(wù)的新業(yè)態(tài)對(duì)未來(lái)大型商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)發(fā)展的影響，根據(jù)《發(fā)展規(guī)劃》，到 2020 年，廣州市人均大型零售商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)建筑面積將由 0.5 平方米增加到 1.1 平方米，增幅 120%。楊勇稱(chēng)，如果沒(méi)有考慮到電商影響的話(huà)，到 2020年人均大型零售商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的面積不僅僅是1.1 平方米，“后來(lái)做了電商影響分析之后，對(duì)相關(guān)指標(biāo)也做了調(diào)整。” (信息來(lái)源：廣州經(jīng)貿(mào)信息網(wǎng))

　　高鑫零售：上半年收入及凈利均取得 13%的增長(zhǎng)

　　公司公告 2013年上半年業(yè)績(jī)，截止 2013年6月30日，集團(tuán)營(yíng)業(yè)額 434.20億元，較2012年同期增加 12.9%，主要由于開(kāi)設(shè)新店令業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)充以及同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)所致。毛利為92.31 億元，同比增加 14.4%，毛利率 20.7%;經(jīng)營(yíng)溢利 22.98 億元，同比 12.8%;經(jīng)營(yíng)凈利率為 5.2%，與2012年同期相同。

　　報(bào)告期內(nèi)，新開(kāi)設(shè)11家大潤(rùn)發(fā)品牌綜合性大賣(mài)場(chǎng)。截止2013年 6月 30日，高鑫零售在全國(guó)共有 284間綜合性大賣(mài)場(chǎng)，總建筑面積約為789萬(wàn)平方米，其中約 65.2%為租賃物業(yè)門(mén)店，34.2%以自有物業(yè)經(jīng)營(yíng)及 0.6%為承包店鋪。其中，約 10.9%的門(mén)店位于一線(xiàn)城市，18.7%的門(mén)店位于二線(xiàn)城市， 43.7%的門(mén)店位于三線(xiàn)城市， 20.0%的門(mén)店位于四線(xiàn)城市， 6.7%的門(mén)店位于五線(xiàn)城市。截至 2013 年 6 月 30 日，透過(guò)簽訂租約或收購(gòu)地塊方式，已物色并確定了 158 個(gè)地點(diǎn)開(kāi)設(shè)綜合性大賣(mài)場(chǎng)，其中 117 家在建中，以確保為未來(lái) 3 年至 2015年有足夠地點(diǎn)作擴(kuò)充用途。

　　在高鑫零售的營(yíng)業(yè)收入中，租金收入是比較重要的一部分，2013年上半年租金收入10.95億元，比 2012年同期的9.47億元增長(zhǎng) 15.6%，主要由于新店開(kāi)張導(dǎo)致可出租面積增加及因租戶(hù)組合管理改善使來(lái)自現(xiàn)有店鋪的租金收入增加所致。另外，高鑫零售旗下電商對(duì)上海地區(qū)顧客的配送服務(wù)預(yù)期將于 2013年第四季度開(kāi)啟。2013年上半年，歐尚的華東配送中心已完成了對(duì)軟件的測(cè)試及兩家門(mén)店配送的試運(yùn)行，預(yù)計(jì)將于 2013年下半年開(kāi)始全面運(yùn)行。大潤(rùn)發(fā)位于湖北省赤壁的華中配送中心建設(shè)已開(kāi)工，預(yù)期將于 2014年下半年投入運(yùn)營(yíng)。 (信息來(lái)源：公司公告)

　　華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)：宣布聯(lián)姻樂(lè)購(gòu)成立合資公司

　　英國(guó)連鎖超市巨頭樂(lè)購(gòu) TESCO集團(tuán) 8月 9日發(fā)表公告稱(chēng)，集團(tuán)已與中國(guó)華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司(00291.HK)簽訂諒解備忘錄，計(jì)劃在大中華區(qū)建立大型零售合資企業(yè)。公告說(shuō)，雙方計(jì)劃創(chuàng)建一家年銷(xiāo)售額達(dá) 100 億英鎊(約合 155 億美元)的合資企業(yè)，特易購(gòu)集團(tuán)將占合資企業(yè)20%的權(quán)益，余下80%由華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)持有。雙方計(jì)劃將華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)旗下華潤(rùn)萬(wàn)家在中國(guó)內(nèi)地和香港近2986家分店與樂(lè)購(gòu)集團(tuán)中國(guó)的131間店鋪及其中國(guó)購(gòu)物中心業(yè)務(wù)相融合，包括大賣(mài)場(chǎng)、超市和便利店等。華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)當(dāng)天也向香港交易所提交公告稱(chēng)，擬定的伙伴關(guān)系將集成本公司對(duì)本地客戶(hù)的深入了解、遍布全國(guó)的成熟設(shè)施及作為合作伙伴的良好記錄，以及特易購(gòu)的全球零售經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際采購(gòu)規(guī)模及供應(yīng)鏈能力。對(duì)成立合資企業(yè)而言，該備忘錄不構(gòu)成任何具法律約束力之承諾，但各方同意就合資企業(yè)條款作進(jìn)一步磋商之獨(dú)家權(quán)利條款。也就是說(shuō)合作交易還須經(jīng)過(guò)盡職調(diào)查和最終的合作協(xié)議簽署。相關(guān)交易預(yù)計(jì)將在 2014年中期結(jié)束。Tesco將把相關(guān)業(yè)務(wù)注入合資企業(yè)，是否有額外的現(xiàn)金收 入或者投入將視最終協(xié)議條款而定。香港媒體認(rèn)為，華創(chuàng)此舉除了符合此前上半年TESCO關(guān)于內(nèi)地業(yè)務(wù)尋求合資的申明外，還有利于以此來(lái)收購(gòu)百佳，因?yàn)槿A創(chuàng)是中資企業(yè)，難敵香港市民對(duì)內(nèi)地食品安全的顧慮。加上百佳陪伴港人多年，與普羅大眾生活息息相關(guān)，突然易手，市民都擔(dān)心買(mǎi)到該店的倉(cāng)底貨，甚至可能食到黑心食品，非常趕客，故引入樂(lè)購(gòu)組成夢(mèng)幻組合，因?yàn)橛型赓Y做監(jiān)察，市民就會(huì)放心得多。雙方合資是一種雙贏的模式，對(duì)中方來(lái)說(shuō)，不必支付太高現(xiàn)金，只需給外資方部分股權(quán)，而外資方也可以在合資公司中占一席之地。調(diào)研公司 Euromonitor 指出，TESCO 樂(lè)購(gòu)在華的市場(chǎng)份額已從2008 年的 2.9%降至2012 年的 2.4%，同期家樂(lè)福從 8.6%下跌至 6.9%。TESCO 樂(lè)購(gòu)上財(cái)年在華總營(yíng)收22億美元，可比店面銷(xiāo)售下跌1.1%，其中國(guó)業(yè)務(wù)最新一個(gè)時(shí)間段同比銷(xiāo)售額更是下降了 4.9%。 (信息來(lái)源：公司公告)

　　全家：中國(guó)大陸便利店加盟比率提升至60%

　　全家便利商店在中國(guó)大陸展開(kāi)的連鎖加盟分店比率，2013年占了全部店面的6成，是2012年度所占比率的 2 倍，招募優(yōu)秀人才并寄予重任，藉以提高每一間店的獲利。現(xiàn)在中國(guó)雖然還不到1000 間店，但目前最重要的不是繼續(xù)開(kāi)店，而是提高每間店的品質(zhì)為優(yōu)先，這將成為將來(lái)成長(zhǎng)穩(wěn)固的基礎(chǔ)。全家在中國(guó)的事業(yè)，是由臺(tái)灣全家等出資的合資公司來(lái)經(jīng)營(yíng)，潘進(jìn)丁董事長(zhǎng)負(fù)責(zé)中國(guó)方面的業(yè)務(wù)。全家主要是在上海及廣東省開(kāi)設(shè)分店，2012年也進(jìn)入四川成都，2012 年 7 成是直營(yíng)店、3 成加盟店，加盟店的租金跟裝潢都是由總公司負(fù)擔(dān)，經(jīng)營(yíng)則是委任加盟主管理，今后直營(yíng)店會(huì)逐漸被加盟店取代，新開(kāi)的店面有多以加盟店為主。潘董事長(zhǎng)表示：“今后要強(qiáng)化加盟店管理者的育成”。2012 年純?cè)龅昝鏀?shù)176間，2011年 247間，約減少 3成，全家2016年2月前目標(biāo)增加至4500間店面， 但2013年5月底中國(guó)店面只有984間。中國(guó)大陸工作者相當(dāng)獨(dú)立，辭職的上班族打算加盟的人非常多，總公司認(rèn)為與其派遣員工經(jīng)營(yíng)，不如讓有能力跟進(jìn)取心強(qiáng)烈的人材來(lái)經(jīng)營(yíng)加盟店，如此更能擴(kuò)大收益，潘總表示：“加盟店若是經(jīng)營(yíng)順利，也會(huì)增快新店面的開(kāi)店速度。” (信息來(lái)源：日經(jīng)中文網(wǎng))

　　寶能集團(tuán)：計(jì)劃5 年內(nèi)建 40 座創(chuàng)新型購(gòu)物中心

　　深圳寶能集團(tuán)計(jì)劃在五年內(nèi)開(kāi)發(fā)建設(shè) 40 座創(chuàng)新型購(gòu)物中心，總投資達(dá) 1200 億元，商業(yè)地產(chǎn)將成為寶能集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。該集團(tuán)目前已暗中調(diào)整了企業(yè)戰(zhàn)略，將商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)比例調(diào)整至接近50%，在包括深圳、北京、上海一線(xiàn)城市在內(nèi)的 28個(gè)城市大力布局商業(yè)綜合體，僅在 2013年，寶能就將推出 7大購(gòu)物中心，并且在運(yùn)營(yíng)和籌建自營(yíng)多個(gè)商業(yè)品牌。寶能商業(yè)管理有限公司副總經(jīng)理梁瀾稱(chēng)，“我們目前的土地儲(chǔ)備多為商業(yè)綜合體項(xiàng)目，在公司戰(zhàn)略中，商業(yè)地產(chǎn)是非常重要的業(yè)務(wù)方向。”該公司在這兩年加速投入商業(yè)地產(chǎn)，并且嘗試用“跨界商業(yè)”的新模式來(lái)進(jìn)行全國(guó)復(fù)制。目前在寶能的購(gòu)物中心中，體驗(yàn)業(yè)態(tài)占 70%的比重，跨界商業(yè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將大面積應(yīng)用，傳統(tǒng)零售僅占 20%~30%。商業(yè)地產(chǎn)將主要布局核心城市，購(gòu)物中心全部為自持物業(yè)，以加大公司優(yōu)質(zhì)物業(yè)自持比例。目前寶能集團(tuán)已經(jīng)建成并開(kāi)業(yè)的購(gòu)物中心項(xiàng)目只有 2 個(gè)，包括深圳南山 ALL CITY和深圳龍崗 ALL CITY，而正在開(kāi)發(fā)建設(shè)的商業(yè)項(xiàng)目則已經(jīng)多達(dá) 15個(gè)，總開(kāi)工面積1000萬(wàn)平方米，在建項(xiàng)目總投資超過(guò) 500 億元人民幣。為配合集團(tuán)強(qiáng)勢(shì)發(fā)力商業(yè)地產(chǎn)的戰(zhàn)略調(diào)整，寶能集團(tuán)在 2013年從包括萬(wàn)達(dá)等專(zhuān)業(yè)商業(yè)開(kāi)發(fā)企業(yè)中到處網(wǎng)羅人才，新近成立了寶能商業(yè)管理有限公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為商業(yè)地產(chǎn)投資及運(yùn)營(yíng)管理。 (信息來(lái)源：中國(guó)房地產(chǎn)報(bào))

　　（安信證券 張靜 王園園）