作為世界最知名百貨商店Harrods的擁有者，卡塔爾投資局（Qatar Investment Authority）又將觸角伸向了大中華區的高端百貨運營商——利福國際（1212.HK）。

　　10月20日，利福國際宣布，中東最大的主權基金、卡塔爾投資局（以下簡稱QIA）與控股大股東達成股份購買協議，以每股14.75港元購買利福3.24億股，相當于公司已發行股本的19.9%，涉資47.83億港元。交易完成后，QIA將取代周大福成為第二大股東，分享未來香港崇光和內地久光百貨的收益。

　　英國《金融時報》引述基金內部知情人士的消息稱，價值6.16億美元的投資只是QIA在全亞洲150億美元全新投資計劃的起步，該計劃重點考察目標瞄準了中國內地、日本和韓國。

　　接近交易的知情人士告訴記者，利福主席劉鑾鴻希望借助QIA經營英國頂級百貨Harrods和參股Tiffany & Co.的經驗來進一步升級旗下崇光（SOGO）和久光的品牌形象，維持增長勢頭。而QIA則希望透過此次入股建立與香港兩大家族（劉鑾鴻家族和鄭裕彤家族）的長期戰略合作關系。

　　交易完成后，劉鑾鴻家族和鄭裕彤家族在利福國際的持股總額將分別從原先的47%和26%下降至37%和16%，QIA成為劉氏以外的第二大股東，并將提名一位候選人出任利福國際董事會的非執行董事，與鄭裕彤、鄭家純等并列。從去年10月至今，鄭氏家族先后出售利福股權，累計套現約42.72億港元。

　　由于大股東大幅度減持，利福國際的股價在10月20日早盤“跳水”，一度跌至13.54港元，逼近52周新低，最大跌幅7.3%。當日午后股價回穩，最后15分鐘傳出利福可能私有化的消息，股價飆升，收盤報14.80港元，翻漲1.4%。

　　港資退 外資進

　　QIA官方聲明稱：“此次入股利福國際，進一步延續了我們全球投資組合多元化的方向。考慮到利福的業務基本面強勁和前景良好，依靠積累多年長線投資高端零售商的經驗，我們一直希望成為這類優質業務的長期投資者。”

　　QIA新聞發言人通過電郵回復21世紀經濟報道記者查詢時表示，入股利福國際將豐富該基金在零售消費領域的組合，并與包括Harrods和Tiffany & Co在內的其他高端投資產生有益的互補作用。他透露，多元化投資的方向這次會在亞洲進行。

　　控股股東Real Reward分別由劉鑾鴻家族持有的United Goal Resources Limited和周大福企業附屬的Go Creat Limited各持50%股權。交易完成后，Real Reward對利福的持股量，將由原來的52.17%降至32.27%。此外，劉鑾鴻還透過私人附屬公司和家族信托額外持有利福20.61%的股權。QIA旗下Bellshill持股19.9%。

　　事實上，周大福對利福國際的減持自鄭家純繼承后就開始了。去年3月，Real Reward將約13.81%的利福股份實物分派，以特別股息的形式平均分配給劉鑾鴻家族和周大福。其后10月，鄭家純家族悉數出售持有的1.15億股利福，其中6900萬股由劉鑾鴻承接，周大福套現18.8億港元。加上本次聯營公司出售予QIA的股權，周大福累計變現42.72億港元。

　　早在2012年鄭家純接手家族生意后，鄭劉兩大家族的合作關系就出現了微妙的變化。鄭氏所屬的新世界發展突然以重建為由，提前終止利福旗下崇光百貨尖沙咀店的租約，歷時2年后，崇光尖沙咀店正式在今年2月結業，重新選址后預計在11月新開。

　　香港零售市道增長乏力，周大福并不是唯一撤離此領域的港資。早在3月，李嘉誠將經營數十年的百佳超市24.9%的股權出售給新加坡主權基金淡馬錫，涉資440億港元。而就在上周，身處尖沙咀核心商圈的香港洲際酒店傳聞收到整棟作價80億港元的洽購。

　　“周大福全數出售剩余的16%股權，也許只是時間問題。市場最關心到底劉鑾鴻家族會否接盤，類似QIA等第三方財務投資者入股可能會動搖投資者的信心，很難期望長線基金能實際幫助崇光的運營。”中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀表示，QIA入股主要看重目前的低估值，希望長期持有并捕捉下一個上升周期，估值水平短期內缺乏上升動力。

　　記者就此向周大福集團查詢，發言人以相關投資與上市公司業務無關為由拒絕正面評論。

　　收市后，外電引述消息指，QIA和劉氏家族在交易后尋求將利福國際私有化，認為此舉可大大提升集團價值。利福國際發言人馬上回應指，QIA入股19.9%后，Real Reward仍是公司大股東，集團首席執行官劉鑾鴻對公司業務有長遠的承諾，否認了私有化傳聞。

　　老崇光 新生命

　　香港政府統計顯示，自從今年2月錄得零售額4年來首次下跌后，香港零售業總額連續6個月下跌，4月更創下2008年金融海嘯以后的最大跌幅（9.8%），直至8月才勉強恢復增長。

　　但頗為神奇的是，利福國際位于銅鑼灣的崇光百貨旗艦店今年前六個月卻逆市錄得5%的同店銷售增長，跑贏同業；5月舉行的“感謝周”促銷再次刷新紀錄，首日銷售收益就突破1億港元。

　　麥格理證券香港/內地消費行業研究主管黃曉齡（Linda Huang）接受21世紀經濟報道訪問時表示，崇光百貨對內地客人的銷售額依賴度只有40%，遠低于其他競爭者平均70%的水平；且絕大部分來自自由行而非旅行團，對近期政策風險的敏感度較低。

　　她說：“更大的崇光尖沙咀新店11月開幕，加上內地久光百貨的銷售觸底企穩，料利福旗下百貨的同店銷售和特許經營權收費都將邁入新的上升軌道。作為長期投資者，QIA正是瞄準了近期估值急跌的時機，趁低吸納優質的零售品牌。”麥格理維持利福國際“跑贏大市”的評級，目標價20.5港元。

　　除了高端零售外，QIA的全球投資還包括中國農業銀行、中信股份、瑞信集團、倫敦證券交易所、英國希斯羅機場控股、巴克萊和德國大眾等。
　　（來源：21世紀經濟報道 作者：江家岱）