湖南老百姓醫藥連鎖有限公司（下稱“老百姓醫藥”）上周宣布成立一家中外合資公司，其中外資以8200萬美元現金入股，董事長謝子龍笑稱自己一度心懷忐忑，“好在資金幾個月前都到位了。”

　　老百姓醫藥是國內最早的醫藥零售連鎖企業之一，2001年首創平價大藥房模式，現有門店180多家，總資產近10億元，2007年銷售收入24億元。2004年至2007年連續4年銷售收入居全國零售行業第一。

　　此次新成立的公司為“中外合資湖南老百姓醫藥連鎖有限公司”，由老百姓和瑞典殷拓集團亞洲有限公司（EQT Partners Asia）聯合其股東北歐最大的實業控股公司瑞典銀瑞達集團（Investor AB）共同投資成立，外方持有新公司48％的股權。這家公司將成為未來上市的主體。8200萬美元，也成為近年來國內醫藥零售企業引進的最大一筆境外資本。

　　謝子龍一直的想法是“先私募再上市”，在殷拓集團進入前，他將上市時間定在了“2008年底或2009年”，但目前這一時間表已經作出調整，上市的最早時間已被推后至2010年。

　　首創平價大藥房

　　2001年10月，老百姓醫藥在長沙開出第一家超市型大藥房，從而開創了國內平價大藥房模式，并將醫藥價格的“鐵幕”撕開了第一道口子。

　　開業之前，謝子龍在全國進行了廣泛的調查，并感受到藥價虛高已到了非降不可的地步。他決定自己開創一種不同于常態的零售藥房經營模式，即將處方藥閉柜銷售、其他藥品自選的大賣場模式，開“像沃爾瑪那樣的連鎖藥店”，依靠藥品的大規模、大流量和縮減藥品流通中間環節等措施，徹底拉低藥價。

　　在老百姓醫藥創立之初，謝子龍將降價大旗揮得呼呼作響，喊出了“比國家核定零售價平均低45％”的口號，一時被稱為業界的“價格屠夫”。在零售業界，降價策略一直是攻城奪寨最直接最有效的手段，醫藥零售行業尤為如此。

　　但老百姓醫藥突破行規的行為一開始受到了多方的打擊，其時還是創業者的謝子龍感受到了前所未有的壓力，恐嚇電話、汽車堵門、大字報、撕毀標簽、惡意購買、撤貨、價格聯盟等差點將“平價藥房”這一新生業態扼殺在搖籃之中，也幾乎將他壓垮。

　　據稱，謝子龍曾在某場合透露，在強大壓力面前，他幾乎不止一次想到過“死”。最終，憑借良好的社會資源和強大的市場影響力，在多方的支持下，老百姓大藥房實現了突圍。由此，謝子龍理想中的“平價連鎖”模式得以迅速變為現實，并引來不少行業跟風者。第一家店謝子龍自稱投入僅400多萬元，但一年后，老百姓醫藥的銷售便突破1億元。

　　有資料顯示，當年老百姓醫藥連鎖引發全國性的藥品降價大潮，其中長沙市藥價總體下降了20％以上。

　　“大健康”轉型

　　2003年，謝子龍意識到“僅僅依靠價格競爭不能完全立足于市場”，開始對單純的平價賣場進行反思。“應更多去關注賣場的定位、品類、營運、管理等。當價格不再是吸引消費者購買的唯一標準時，必須考慮給顧客以更多的實惠，比如加強服務的附加值。”從2004年開始，老百姓醫藥有意放慢腳步，理性看待市場，進入了內部管理調整期。

　　隨后，老百姓醫藥在湖南的門店中率先開辟出了專門的區域設立健康廣場，這種被稱為“大健康服務”的模式迅速被拷貝到國內其他公司，并由此得到推廣。

　　“大健康”模式讓老百姓醫藥找到了一條新的經營路徑和營利模式。傳統藥店核心是圍繞已經患病、需要到藥店買藥的人群，主要是通過藥學服務來培養忠誠消費群體；“大健康藥店”的目標消費群不僅是已患病人群，更多的是整個亞健康人群，所提供的服務也超出藥學服務的范疇，而充當“健康顧問”的角色。

　　謝子龍更看到，如果從利潤角度考慮，“大健康”產品的利潤整體上要比普通藥品高，如果能夠將“大健康”產品的銷售比重提高，將對老百姓醫藥的盈利能力提升起到十分顯著的作用。

　　拓展與并購

　　“引進私募，開展并購，上市。”幾年前，許多人就已經聽到了謝子龍的這句話。

　　在此次與殷拓結盟之前，老百姓醫藥已經開始尋找合適的私募投資者。在2004年底至2005年初，老百姓醫藥和許多證券機構、國外的財團洽談合作事宜，與一些世界500強的企業也進行了實質性的談判。“花旗銀行和摩根士丹利等國際知名機構都曾來公司洽談，最后合作未成的原因基本上是因為價格沒能談攏。”一名接近公司高層的人士透露。

　　保持絕對控股、拒絕對賭，這是謝子龍的底線。殷拓方恰恰滿足了他的這些要求，“我們之間沒有對賭協議，這也不是一樁普通意義上的風險投資。”殷拓集團亞洲公司行政總裁霍建華介紹。

　　瑞典殷拓集團是歐洲著名的私募股權投資公司，于1994年由銀瑞達集團創立，目前管理有10只基金共約110億歐元資金，旗下的“殷投大中華基金二”是同類型基金在大中華地區最大的基金之一。

　　銀瑞達集團成立于1916年，目前是北歐地區最大的實業控股公司，投資過的企業包括ABB、愛立信和伊萊克斯等多家公司。

　　“我們對‘老百姓’七年來建立的品牌非常欣賞。”霍建華說。她同時強調，中國藥品零售行業正處于大變革時期，最近，中國準備實施醫藥分開等系列醫藥改革措施，藥品市場將有持續快速的發展，外資對中國市場充滿信心。

　　據霍建華介紹，殷拓集團旗下基金普遍要求的年利潤在20％以上，對于老百姓醫藥，同樣持有樂觀的期許。

　　據老百姓醫藥提供的數據，截至目前，公司已開發包括湖南、陜西、北京、上海等地的13個省級市場。老百姓醫藥在相當長的一段時間內都是按照一個“Y路線”在拓展，“只在京廣線、浙贛線沿線范圍開設門店，基本上不考慮西南、西北和東北的市場。”這樣做的一個好處是節約物流成本。

　　按照謝子龍的構思，在Y路線的布局基本完成后，將考慮向其他地區擴張，并且打算另創品牌并采用其他業態。“這次私募的資金，都將用于并購和拓展。”謝子龍介紹說，其中60％的資金用于收購，另外40％的資金將用于區域拓展。

　　謝子龍表示，境外資本的進入還將促進老百姓大藥房建立規范的治理結構，實現公司管理和經營的國際化，進一步鞏固老百姓大藥房在全國藥品零售行業的領軍地位。
　　（第一財經日報 劉浪）