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撰文/陳玲

受房地產行業的持續低迷影響，近年來復合功能地產業務成為豫園股份業績的重要拖累。

觀點網 各項業務綜合承壓之下，豫園股份的歸母凈利潤出現較大幅度下滑。

豫園股份于3月24日晚間披露2024年年度報告：期內該公司實現營業收入469.24億元，同比下降19.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.25億元，同比下降93.81%；歸屬于上市公司股東的扣除非經營性損益的凈利潤-21.09 億元，同比減少367.43%。

而在2024年前三季度，豫園股份還錄得歸母凈利潤約為11.6億元。這樣的降幅，創造了豫園股份1992年上市以來的紀錄。

另據公告披露，經初步預算，公司2025年計劃實現營業收入505 億元，營業成本431億元，三項費用72億元。

業績下滑

觀點新媒體獲悉，豫園股份前身為豫園商城，主營珠寶首飾、百貨、工藝品等相關消費業務。2018年，豫園股份完成重大資產重組，整合了復星系地產業務。

目前，豫園股份是一家涉及珠寶時尚、文化飲食、美麗健康、國潮腕表、商業管理、復合功能地產等多個產業為一體，多元化發展的的綜合性商業集團，手握老廟黃金、豫園商城、南翔小籠、上海老飯店、舍得酒等“老字號”，也是郭廣昌旗下的一個重要上市平臺。

對于業績的大幅調整，豫園股份于年報中解釋，營業收入同比下降19.30%，主要因報告期內受宏觀經濟影響及消費行業結構調整，疊加國際金價震蕩波動加劇，導致國內消費增長乏力，致使公司部分產業運營業務營業收入同比下降，同時公司物業開發與銷售業務因房地產行業整體下行趨勢引起營業收入同比下降綜合導致公司整體營業收入下降。

而歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少18.99億元，同比下降93.81%，主要因報告期內受國內消費行業結構調整影響產業運營業務綜合銷售毛利，房地產行業整體下行趨勢影響下為加速庫存去化以回籠資金影響物業開發與銷售業務毛利。

并且，對部分存在減值跡象的房地產項目計提減值準備同比增加，以及報告期內公司處置非核心資產項目產生的投資收益同比減少綜合所致。

根據公告，2024年豫園股份資產減值損失及信用減值損失約為9.65億元，而在上一年這一數值為5.18億元；錄得的投資收益為19.68億元，上一年約為29.8億元。

此前，管理層曾于2024年中報會時解釋：“去年同期公司以4.5億美元出售了IGI集團80%的股權，獲得了豐厚的投資收益。”

分行業來看，2024年豫園股份各項業務均有所下滑。其中，產業運營錄得營收約為340.34億元，同比下滑18.37%，毛利率為12.16%；商業綜合運營與物業綜合服務錄得營收28.52億元，同比下滑1.47%，毛利率為42.46%；物業開發與銷售錄得營收100.38億元，同比下滑25.96%，毛利率為3.89%，減少7.40個百分點。

地產壓力

可見，房地產市場下行壓力還是體現在了豫園股份的年度報告中。受房地產行業的持續低迷影響，近年來復合功能地產業務成為豫園股份業績的重要拖累。豫園股份表示，公司復合功能地產業務雖然具有相當的差異化競爭策略，但與房地產行業第一梯隊相比，在企業規模、市場影響力方面仍有較大的差距。

同時，房地產行業市場規模收縮，處于下行趨勢，行業整體資金面趨緊，銷售去化較為困難，行業內競爭加劇。

豫園股份董事長黃震曾表示，豫園股份將緊緊圍繞三大經營策略：業務聚焦、攻守平衡和擁輕合重。其中，復合功能地產相關業務板塊是豫園股份踐行“瘦身健體”、“擁輕合重”戰略措施。

2024年，豫園股份通過成立豫園商置集團，整合商業管理、地產開發、物業管理，實現“輕重合一”。

年報中稱，在業務上，踐行擁輕合重戰略，推動存量非核心資產退出，以實現聚焦核心資產運營能力，降低負債率的目標；一方面，通過產業導入、創新產業IP合作、產業基金合作等多種方式賦能辦公招商及退出，并輔助招商引稅獲取政府政策扶持。另一方面，圍繞客戶需求推進深度運營，持續提升商業資產回報率，賦能存量商業資產應退盡退。

2024年，豫園股份共計實現銷售金額97.68億元，銷售面積67.71萬平方米，實現結轉收入金額100.38億元，結轉面積57.47萬平方米，報告期末待結轉面積21.98萬平方米。

由于外部環境的變化，豫園股份逐漸將投資策略從擴張調整為退出。期內，豫園股份通過出售項目回籠資金，相繼出售日本的星野度假村和上海星光耀等項目大宗退出，天津ABC依托商業運營散售。

2024年6月，豫園股份下屬全資子公司裕海實業有限公司出售日本北海道的星野度假村，調整最終交割價格為412億日元，折合人民幣約17億元，該度假村是豫園股份于2015年以183.58億元收購而來。隨后7月，豫園股份又完成普陀星光耀廣場二期1號樓的出售，交易總金額為15.15億元人民幣。

不過，大規模出售資產，并不意味著豫園股份完全放棄重資產相關業務。豫園股份于2024 年6 月以17.9億元競得三亞海棠灣國家海岸休閑園區控規HT06-14-03 地塊，規劃計容建筑面積140，357平米，由該公司擁有項目100%權益。豫園股份稱，公司不排除根據項目實際情況及自身戰略優勢引入戰略合作伙伴，共同開發項目。

另外，豫園股份這幾年在資本市場的募資并不太順利。2024年，豫園股份綜合考慮當前資本市場環境、公司發展規劃、維護現有股東利益等因素，終止了一直推進的定增計劃。