出品/港灣商業(yè)觀察

撰文/王璐

上市兩個交易日后，綠茶集團有限公司（以下簡稱，綠茶集團；06831.HK）仍然陷入破發(fā)的低迷中，對投資者信心而言，這無論如何不是個好消息。

5月16日，綠茶集團正式掛牌港交所主板，每股定價7.19港元，當天收盤公司股價下跌12.52%，即便19日公司股價輕微上漲1.59%，但何時能走出破發(fā)，外界也持續(xù)關注。

有港股分析人士認為，一方面國內(nèi)餐飲企業(yè)去年以來普遍承壓明顯，受到消費環(huán)境等密切關聯(lián)；另一方面綠茶集團本身競爭力一般，此前預制菜等也引發(fā)市場質(zhì)疑，公司尚未擁有自營中央廚房，這幾乎也是無法想象的問題。“從市場環(huán)境到企業(yè)自身核心能力表現(xiàn)，投資者可能在綜合因素下對公司資本市場前景保持謹慎。”

人均消費與銷售額增長率大降

天眼查顯示，綠茶集團國內(nèi)運營主體為杭州綠茶餐飲管理有限公司，成立于2008年，定位為中式休閑餐飲。截至2025年4月28日，公司在全國擁有493家餐廳。根據(jù)灼識咨詢報告，于2024年，在中國內(nèi)地休閑中式餐廳品牌中，綠茶集團按餐廳數(shù)目計排名第三，按收入計排名第四。

招股書顯示，2022年-2024年（報告期內(nèi)），綠茶集團實現(xiàn)營收分別為23.75億元、35.89億元、38.38億元；凈利潤分別約為0.17億元、2.96億元、3.50億元。

外界也關注到，綠茶集團的收入增速出現(xiàn)了大幅放緩，2023年公司增速51.1%，2024年則淪落至增長6.94%。

綠茶集團坦言，與2023年相比，餐廳表現(xiàn)在2024年整體有所倒退，主要由于消費者行為普遍改變，減少了外出用餐的支出及次數(shù)。因此，公司整體人均消費由2023年的61.8元減少至2024年的56.2元；整體翻臺率由2023年的3.3次下降至2024年的3次。同時，我們的同店銷售額也同比下滑。

報告期內(nèi)，公司人均消費分別為62.9元、61.8元和56.2元；翻臺率分別為2.81次、3.3次和3次。

不僅如此，2024年，綠茶所有區(qū)域的同店銷售額都減少，每家餐廳平均銷售額為1033萬元，低于2023年的1151.9萬元。2023年和2024年，公司同店銷售額增長率分別為26.2%、-10.3%。

前述港股分析人士認為，綠茶集團2024年部分核心指標的表現(xiàn)，可謂腰斬式下滑，比如人均消費和門店銷售額增長率，這些指標反映出公司在經(jīng)營層面面臨著不小壓力，是否能扭轉(zhuǎn)人均消費和增長率的大幅下滑，可能還需要半年報進一步觀察。

大規(guī)模開店計劃，食品安全被投訴不少

即便如此，但綠茶集團仍然有著雄心勃勃的開店計劃。

報告期內(nèi)，公司門店數(shù)量分別為276家、360家和465家，每年開設新餐廳分別為47家、89家和120家。綠茶集團表示，計劃于2025年、2026年及2027年分別開設150家、200家及213家新餐廳，主要集中在三線及以下城市。按其計劃成功落地的話，到2027年，綠茶的門店總數(shù)將突破1000家。

由于餐飲行業(yè)性質(zhì)，食品安全歷來又是全社會關注的重中之重，綠茶集團也未能幸免。

2021年12月，廣東省市場監(jiān)督管理局抽檢發(fā)現(xiàn)，西藏綠茶餐飲管理有限公司廣州白云第一分公司制售的綠茶蔥香烤雞，大腸埃希氏菌不符合廣東省食品安全地方標準。

2023年11月，杭州上城區(qū)市場監(jiān)管局食品監(jiān)督抽檢顯示，綠茶杭州上城分公司的大青椒噻蟲胺檢測值高于標準值。

2024年3月，杭州綠茶餐廳因未在菜單中標注旗下“佛跳墻”為“預制菜”，同時未主動告知顧客，引發(fā)熱議。最終綠茶餐廳表示已下架門店預制菜菜品。

2024年7月24日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《境外發(fā)行上市備案補充材料要求公示（2024年7月12日—2024年7月18日）》（以下簡稱“公示”），要求綠茶餐廳說明是否存在食品安全違規(guī)被處罰情形及整改情況，同時要求其說明食品供應鏈具體模式和預制菜占比。

據(jù)黑貓投訴平臺顯示，截至5月19日，針對綠茶餐廳的投訴共有超過300條。

5月6日，有消費者投訴稱，“2025年5月4日在寧波萬象匯綠茶餐廳用餐，點了半只烤雞，上面根本沒有任何辣椒標識，我們一開始不知道是辣的，小孩吃了幾口說非常辣，反饋給服務員才知道雞做法換了，那你的菜單也要更新啊！油渣小白菜里面有個小蟲子，都有角的，服務員就是不承認，我視頻和照片都錄了，吃一頓飯這么多問題，無語，現(xiàn)在要求商家依法賠償！”

總體來看，消費者對綠茶餐廳的投訴主要有食品安全、拒收現(xiàn)金、服務態(tài)度惡劣等，其中食品安全尤其不少。