出品/紅餐網(wǎng)

作者/何沛凌

此前多個(gè)季度同店銷售下滑的星巴克中國，終于迎來了業(yè)績反彈。

星巴克最新發(fā)布的2025財(cái)年Q3季報(bào)顯示，中國市場的營業(yè)收入同比增長8%至7.9億美元（約合人民幣56.82億元），同店銷售額同比增長2%。

營收的繼續(xù)增長和同店表現(xiàn)回暖——盡管客單價(jià)下降4%，對于星巴克中國而言，是一個(gè)令人振奮的消息，尤其考慮到，其2024財(cái)年Q3同店銷售一度下滑14%，該項(xiàng)數(shù)據(jù)第一次出現(xiàn)明顯反彈。

業(yè)績回暖的同時(shí)，星巴克中國也吸引到了高瓴資本、凱雷等20多家機(jī)構(gòu)競逐，在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會議中，“擇偶”門檻首次曝光！讓我們一起來看看。

01

同店銷售重回增長，

但難逃“以價(jià)換量”？

星巴克財(cái)報(bào)顯示，在2024財(cái)年Q2至2025財(cái)年Q1這段時(shí)間里，中國市場的同店銷售額連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)同比回落。

進(jìn)入2025財(cái)年Q2，市場表現(xiàn)有所改善，同店銷售額與上年同期基本持平。

而到了本季度，星巴克中國的同店銷售額實(shí)現(xiàn)了2%的同比增長。

增長的背后，同店交易量同比增長6%，同店客單價(jià)同比下降4%，但環(huán)比有所提升。

星巴克首席財(cái)務(wù)官Kathy Smith解釋，這次增長，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品創(chuàng)新、整合營銷活動和外賣業(yè)務(wù)。

具體來看，在產(chǎn)品方面，今年4月，星巴克中國推出了“真味無糖”體系，提供500+種風(fēng)味組合，既滿足了消費(fèi)者對健康與個(gè)性化的需求，尤其吸引了美式愛好者嘗試“只加風(fēng)味不加糖”，又使得顧客購買頻次“大幅提升”。

△圖片來源：星巴克中國官方微博

營銷方面，星巴克加碼“上午咖啡下午非咖”，對星冰樂、冰搖茶、茶拿鐵三大非咖品類進(jìn)行大規(guī)模降價(jià)，平均降幅約5元，單品最低達(dá)23元，這一調(diào)整不僅拓寬了顧客群，還提升了午間和晚間的消費(fèi)活力，其中冰搖茶業(yè)績實(shí)現(xiàn)翻番，星冰樂更在小紅書非咖品類搜索中位居第一。

星巴克還在本季度通過與五月天樂隊(duì)、迪士尼瘋狂動物城等品牌開展跨界合作，與京東外賣打通會員體系等方式加強(qiáng)消費(fèi)者喜好洞察，為產(chǎn)品創(chuàng)新與營銷提供有力支撐。

正如星巴克中國首席執(zhí)行官劉文娟所強(qiáng)調(diào)的，“我們以敏捷的創(chuàng)新，帶來了品牌價(jià)值的持續(xù)提升和顧客體驗(yàn)的煥新。”

02

“接地氣”，加速開到縣城

下沉市場對星巴克中國業(yè)績回暖的貢獻(xiàn)尤為關(guān)鍵。

截至2025財(cái)年Q3末，星巴克中國門店總數(shù)達(dá)7828家，凈增522家，同比增長7%，本季度凈增70家，新進(jìn)入17個(gè)縣級市場。

在2024財(cái)年，其凈新增790家門店，50%位于三線及以下城市，新進(jìn)入166個(gè)縣級市場，總數(shù)達(dá)7596家。

針對新開門店及下沉市場，星巴克推出了一系列新策略：

比如，針對第三空間體驗(yàn)進(jìn)行多種創(chuàng)新。星巴克在張掖、敦煌、九寨溝等景區(qū)開出特色門店，將地域文化元素融入門店設(shè)計(jì)與服務(wù)中；同時(shí)，在上海樂高樂園度假區(qū)打造的上海愛琴海繽紛里門店，以童趣設(shè)計(jì)為核心，為不同年齡層消費(fèi)者營造特色空間。

△張掖愛琴海購物中心店 圖片來源：星巴克中國官方微博

通過這種場景化、本土化的創(chuàng)新，讓第三空間體驗(yàn)更貼合不同區(qū)域消費(fèi)者的需求與偏好。

餐食本土化方面，2025財(cái)年Q3季報(bào)特別提及“非咖場景拓展”，推出冰搖茶、茶拿鐵等本土化飲品，并搭配縣域偏好的“酥皮卷、地方特色糕點(diǎn)”，如甘肅門店的杏皮水風(fēng)味甜點(diǎn)，貼近縣域消費(fèi)者的消費(fèi)能力及口味偏好。

這些策略使得星巴克的新店效益增長明顯，新開門店兩年內(nèi)同店銷售高于高線城市均值。

“堅(jiān)信中國未來還會有數(shù)千家星巴克門店（要開設(shè)），而且沒有理由不把它打造成中國最卓越的業(yè)務(wù)之一。”星巴克CEO倪睿安（Brian Niccol）表示。

03

“擇偶”條件曝光！

堅(jiān)持保留相當(dāng)比例股權(quán)

業(yè)績回暖的同時(shí)，星巴克中國的資本動向備受市場關(guān)注。

早在2024年11月便有消息傳出星巴克擬出售中國業(yè)務(wù)股權(quán)，2025年3月KKR、華潤等機(jī)構(gòu)進(jìn)入潛在買家名單，6月高瓴資本參與反向路演的消息進(jìn)一步證實(shí)了交易推進(jìn)態(tài)勢。

倪睿安在財(cái)報(bào)會議上首次證實(shí)星巴克中國正在明確尋找合作伙伴。“目前，已有超過20家意向合作方表達(dá)了濃厚興趣，我們正在評估各種方案。”他強(qiáng)調(diào)，星巴克的目標(biāo)是“保留相當(dāng)比例的股權(quán)”，此前有報(bào)道稱可能保留約30%。

星巴克“擇偶”的標(biāo)準(zhǔn)也逐漸清晰，倪睿安提出合作方需要滿足兩大條件：

1、“必須與星巴克擁有共同的使命和價(jià)值觀”；

2、能夠成為“在本地市場更高效運(yùn)營的絕佳伙伴”。

此前報(bào)道提及的潛在方包括高瓴資本、KKR、方源資本、太盟投資、凱雷集團(tuán)、華潤控股、美團(tuán)、春華資本及瑞幸大股東大鉦資本等。它們的共同點(diǎn)是不僅提供資金，且在食品飲料行業(yè)有本土實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，高瓴曾助力蜜雪冰城數(shù)字化，凱雷推動麥當(dāng)勞中國“金拱門”轉(zhuǎn)型，大鉦深度參與瑞幸崛起。

若成功引入經(jīng)驗(yàn)豐富的本土戰(zhàn)略伙伴，將極大助力星巴克應(yīng)對下沉市場深耕、數(shù)字化運(yùn)營深化及激烈價(jià)格戰(zhàn)等挑戰(zhàn)。但仍需平衡品牌定位、管理磨合及避免潛在利益沖突等問題。

倪睿安強(qiáng)調(diào)，“最后，我們只會推進(jìn)真正符合星巴克利益的交易。”

結(jié)語

對于目前仍在“擇偶”的星巴克中國，一份頗有亮點(diǎn)的財(cái)報(bào)表無疑令人振奮，但在眼下的中國市場，星巴克依然面臨不少壓力。

一方面，消費(fèi)大環(huán)境疲軟、競爭依舊劇烈，低價(jià)已成為常態(tài)，客單價(jià)下行的壓力是一眾咖啡品牌都必須面對的難題。

另一方面，咖啡賽道的競爭更趨白熱化，本土玩家正在加速布局，將價(jià)格帶進(jìn)一步往下打。

比如蜜雪冰城旗下的幸運(yùn)咖，已經(jīng)明確提出今年沖擊一萬家門店，目前其門店近7000家，下半年戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向長三角、珠三角一二線城市，從下沉市場向高線城市發(fā)起沖擊。

瑞幸、庫迪等萬店品牌也不逞多讓，前者的門店2025年Q1凈增1757家至2.4萬家；后者則提出了5萬家“咖啡+便利店”模式擴(kuò)張目標(biāo)，主攻下沉市場。

這些壓力與挑戰(zhàn)，對星巴克中國如何保持品牌調(diào)性與適配市場價(jià)格等能力提出了更高要求。