對于綠城中國來說，2011年的9月是個(gè)多事之秋。

　　先是海航30億收購綠城的傳言，接著是銀監(jiān)會要求調(diào)查綠城房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的報(bào)道，連續(xù)的負(fù)面消息已使綠城近期的股價(jià)下跌近30%，甚至成為最受關(guān)注的“高危”房企之一。

　　在銀監(jiān)會調(diào)查風(fēng)波尚未完全平息之際，綠城再次陷入輿論的風(fēng)暴中心。

　　9月28日，有媒體援引消息人士的話稱：“綠城正在醞釀資本市場的重大動作，以擺脫目前的資金困境，其中曾經(jīng)考慮或仍在考慮的方案之一是在香港聯(lián)交所退市。”

　　不存在仿效復(fù)地退市之舉

　　針對退市一說，綠城于9月28日中午發(fā)布澄清公告稱，已注意到該報(bào)道，董事會確認(rèn)公司并無有關(guān)考慮及打算。綠城集團(tuán)相關(guān)人士在接受觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體采訪時(shí)也表示，沒有退市打算，并且不會放棄上市公司這個(gè)平臺。

　　對于報(bào)道中提及的綠城考慮仿效復(fù)地從香港H股市場退市以吸引投資人一說，綠城中國常務(wù)副董事長兼執(zhí)行主席壽柏年接受媒體采訪時(shí)澄清：“完全不存在，沒有這樣的安排，即便是引入合作伙伴也并不是只有退市這條路。”

　　壽柏年指出，復(fù)地退市是由于其流通股主要在大陸，做進(jìn)一步融資安排需要通過中國證監(jiān)會的審批難度頗大，且其退市后便于大股東的支持，這與綠城的情況有很大的不同。

　　據(jù)悉，復(fù)地于今年5月14日正式退出香港H股市場，成為內(nèi)地首家退出香港資本市場的上市房企。退出主要是因?yàn)槿谫Y障礙，此外，75%的高資產(chǎn)負(fù)債率也是復(fù)地最終放棄港股市場的重要原因，一般在港上市公司的負(fù)債率在30%左右，較高的負(fù)債率削弱了其在港的融資能力。

　　與復(fù)地相似的是，綠城的負(fù)債率也高居不下。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，綠城的凈資本負(fù)債率為163.2%，較去年底上升31.2%。公司可動用的銀行現(xiàn)金及結(jié)余僅67.44億元，但一年內(nèi)到期的銀行借款和其他借款則高達(dá)135.14億元。

　　綠城今年5月份曾透露，在融資方式上，鑒于目前股價(jià)低迷和公司高額負(fù)債率，綠城將不會考慮股本融資或發(fā)債，而是傾向于信托融資，或與其他企業(yè)成立合營公司的形式來開發(fā)新項(xiàng)目。

　　事實(shí)上，自幾年前的“連環(huán)債”危機(jī)之后，綠城更多的是利用資金杠桿、借貸杠桿，靠外部的融資，而不再熱衷于在香港發(fā)債融資，這對一個(gè)在港上市的企業(yè)來說頗為少見。

　　資料顯示，因多個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目延期，為解決建設(shè)資金、開發(fā)成本及營運(yùn)資金需求等，綠城在2008年大量借債，資本負(fù)債率高達(dá)140.1%。其中，一年到期的短期負(fù)債從年初的24.36億元增至38.68億元，一年以上的長期貸款則由43.68億元增至73.85億元。此外，還有高達(dá)27.01億元的高息收益?zhèn)?/P>

　　2009年5月，情況更為惡劣，如果綠城當(dāng)時(shí)不能以8.5折回購一筆4億美元高息債券，高息債券承銷機(jī)構(gòu)及持有其債券總金額25%以上的債權(quán)人有可能要求綠城提前贖回債券，這可能導(dǎo)致綠城的資產(chǎn)被清算。不過，因房地產(chǎn)市場好轉(zhuǎn)，綠城最終順利度過了“連環(huán)債”危機(jī)。

　　不會死在絕大多數(shù)房企前

　　除了退市傳言外，還有媒體報(bào)道綠城已把全年合約銷售目標(biāo)由550億元降至400億元，下調(diào)幅度27%。對此，壽柏年在接受媒體采訪時(shí)表示：“完成目標(biāo)有一定困難，但不會調(diào)低目標(biāo)。”

　　今年1至9月，綠城的銷售收入為270億元，僅為年初計(jì)劃的一半。此前，綠城相關(guān)人士曾表示，今年的全年目標(biāo)一定達(dá)不到，預(yù)計(jì)大概可以實(shí)現(xiàn)400億的銷售額。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾日前發(fā)布的報(bào)告指出，若明年內(nèi)地發(fā)展商合約銷售額較今年再跌30%，大部份公司均存在信貸流動性風(fēng)險(xiǎn)，更點(diǎn)名包括綠城在內(nèi)的6家內(nèi)房股，指出即使明年銷售以今年的基準(zhǔn)計(jì)下跌10%，其流動性將進(jìn)入“危險(xiǎn)期”，其中部份到期債務(wù)加上應(yīng)付土地款，已等于甚至超過其明年合同銷售額。

　　對于備受質(zhì)疑的資金危機(jī)，綠城董事長宋衛(wèi)平在接受媒體采訪時(shí)表示，到現(xiàn)在為止還沒有拖欠地價(jià)款，目前綠城的情況比2008年的時(shí)候要好。綠城在當(dāng)年8、9月份時(shí)，已經(jīng)有了支付方面的問題，開始欠款了。

　　“我們現(xiàn)在的情況是，這個(gè)月銀行貸款到期了，要去還掉；下個(gè)月信托到期了，要去還掉；如果仍能夠按照現(xiàn)在這樣良性運(yùn)轉(zhuǎn)下去，一點(diǎn)問題都沒有。”宋衛(wèi)平說。

　　此外，綠城近期將通過項(xiàng)目股權(quán)合作和加快項(xiàng)目營銷，以降低負(fù)債率。

　　雖然資金鏈緊張，但是綠城并無降價(jià)打算，用宋衛(wèi)平的話來說：“綠城降價(jià)的余地非常小。”

　　他認(rèn)為，接下來綠城會分三個(gè)階段走，首先就是努力做銷售，把房子賣出去；如果這個(gè)不夠有效，第二就是看看能不能騰挪掉幾個(gè)項(xiàng)目；最后一個(gè)階段，如果前面的手段都不奏效，就直接把價(jià)格降到底，所有的房子都賣完，以后就不再做房地產(chǎn)了。“當(dāng)然，我相信，綠城不會死在絕大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)的前面。”宋衛(wèi)平補(bǔ)充。

　　從海航30萬收購，到銀監(jiān)會調(diào)查，再到退市傳言，綠城近期風(fēng)波纏身，不過宋衛(wèi)平依然淡定。“對于負(fù)面消息，這很正常，樹大招風(fēng)，要認(rèn)真去面對現(xiàn)在存在的問題。風(fēng)險(xiǎn)總是有的，有時(shí)也很難控制，沒有風(fēng)險(xiǎn)也就不是今天的綠城了。”
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