遞交招股書已半年，嘀嗒上市還沒有實質進展。

4月13日，嘀嗒更新了招股書，2020年嘀嗒總營收7.91億元，較上一年增長36.3%，仍主要由順風車業務貢獻。雖然順風車業務營收占比更大，毛利率進一步增長到87.3%，但上升空間令人擔憂。

2018-2020年順風車平均收費率從4.1%增至8.7%，2020年嘀嗒私家車車主增至1080萬名，順風車搭乘次數卻出現下滑。

艾媒數據顯示，2021年2月嘀嗒月活用戶規模429.36萬人，排在滴滴、哈啰、美團單車之后，與前三名差距不小。半年前嘀嗒赴港遞交招股書之時，滴滴、哈啰的上市節奏還不夠緊湊，但嘀嗒沒能趁機拿到移動出行第一股，在業務更多元化的同行面前，嘀嗒營收單一的問題被放大。

上市申請重回原點

2020年10月，嘀嗒向港交所遞交招股書時，業內人士雖感意外，但按流程來看普遍認為嘀嗒會成為國內移動出行第一股。等待半年，等到嘀嗒上市申請失效，卻沒有等到嘀嗒上市的下一步。

2021年4月13日，嘀嗒向港交所遞交了更新后的招股書，披露了2020年財務數據，算是這半年上市路上唯一的大動作，但這一動作多少有點無奈的味道。

針對重新遞交招股書，嘀嗒相關人士向北京商報記者回應：“是正常流程。”接近嘀嗒的人士進一步向北京商報記者解釋，“嘀嗒是2020年10月8日向港交所遞交的IPO招股書，于上周失效，因為有效期是半年。目前嘀嗒已經重新提交了招股書，這都是正常流程，招股書是半年需要更新一次，不影響整體流程的”。

巧合的是，就在嘀嗒招股書失效、重新遞交的時間段，兩家移動出行代表企業也先后被曝上市進展。4月10日，有報道稱，滴滴已經秘密遞交美國IPO申請，最早7月在紐交所上市，尋求700億-1000億美元估值，并已委托高盛和摩根士丹利為此次IPO的主承銷商。就此，北京商報記者采訪了滴滴相關人士，并未得到回應。

坊間還有哈啰上市的傳聞，比如“哈啰計劃于2021年赴美IPO，募資金額20億美元”，哈啰相關人士對此也未予回應。

其實早在幾年前，有關移動出行上市的消息就開始風傳，一直到嘀嗒遞交招股書，才有了真實感。

對于當下網絡出行企業上市競速，文淵智庫創始人王超告訴北京商報記者，“哪家上市更快一些？這個不好說，因為是程序問題。不過嘀嗒的問題更大，要么是財務問題，要么路演不順利，沒人愿意當基石投資人，恐怕不能搶跑了”。

順風車服務費率繼續漲

盡管嘀嗒上市進展停滯不前，但更新后的招股書還是透露了不少企業運營信息。在第一版招股書中，嘀嗒僅披露到2020年前三季度數據，更新后的招股書數據截至2020年底。

2020年，嘀嗒總營收7.91億元，較上一年增長36.3%；按非國際財務報告準則計算，經調整利潤總額3.43億元，較上一年增長8.7%。

按業務劃分，嘀嗒的營收由三部分組成，順風車平臺服務、出租車網約服務、廣告及其他服務。2018-2020年，順風車平臺服務都是嘀嗒營收貢獻最大的板塊。2020年這一業務營收7.06億元，較上一年增長32.3%，營收占比從2018年的66.3%增至89.2%。

嘀嗒在招股書中解釋，“我們提供順風車平臺服務所得收益大幅增加，乃主要由于我們促成的順風車搭乘次數及交易總額以及我們的服務費率大幅增加所致”。

根據招股書，2020年嘀嗒順風車平臺服務毛利率87.3%，高于2018年的51.8%和2019年的83.1%，是三個業務板塊中毛利率最高的一個。2018-2020年，順風車業務的平均服務費率分別是4.1%、6.3%及8.7%。

北京商報記者從其他順風車平臺了解到，8.7%已經接近行業收費率上限。對于收費率會否繼續上升，嘀嗒相關人士向北京商報記者回應，“我們不方便做相關評論”。

按照招股書透露的信息，“我們對每筆城市內行程交易所收取的服務費的最低費用及最高金額分別是1元及10元”。“也就是說，順風車收費率的上限是每單10元，順風車搭乘次數是順風車平臺服務營收的重要指標。”比達咨詢分析師李錦清說。

但在2020年四季度，嘀嗒順風車搭乘次數4310萬次，同步減少21.2%，環比減少1.8%；而在2018年和2019年同期，嘀嗒順風車搭乘次數不論是同比還是環比均是正增長。

新版圖擴張緩慢

和順風車業務相比，嘀嗒的出租車網約服務更新。

智慧出租車服務是嘀嗒在2017年推出的板塊，根據弗若斯特沙利文報告，截至2020年12月31日，嘀嗒擁有合共72.1萬名認證出租車司機，占全國所有出租車司機約25.9%。2019年、2020年，嘀嗒從智慧出租車服務獲得的營收分別是630萬元及3890萬元，是嘀嗒2020年增幅最大的板塊，營收占比也從2019年的1.1%提高到2020年的4.9%。盡管該數據仍低于廣告及其他服務1個百分點，但按照現在的營收增速，出租車業務在2021年成為嘀嗒第二大營收來源幾乎沒有懸念。

根據半年前披露的招股書，嘀嗒在86個城市提供網約出租車服務，與4個城市達成智慧出租車服務合作，嘀嗒對每次網約出租車行程的服務費設有特定上限，視地點而定。2019年平均服務費率是4.9%，2020上半年是5.9%。

更新后的招股書顯示，截至2020年12月31日，嘀嗒在中國86個城市提供出租車網約服務，與17個城市的市級或區級出租車協會建立了戰略合作伙伴關系，與西安地方交通部門及出租車協會開展全面智慧出租車合作，并準備將合作復制至沈陽、徐州、南京、杭州及中山等其他城市。不過，嘀嗒相關人士并未向北京商報記者透露上述合作復制計劃的具體落地時間。

有關服務費，滴滴的出租車網約服務在34個城市促成的出租車搭乘向司機收取服務費，2020年平均服務費5%，這較2020上半年的5.9%有一定下滑。

“移動出行企業對出租車行業的滲透是一個漫長的過程，和順風車業務相比，短時間內在營收上較難起量，其他同行的新業務一般直接to C，更快出成績。”李錦清這樣認為。