從去年以來，萬達集團在國內外頻繁出售百億級收購、投資。在最近，繼6月中旬宣布投資400億的南昌萬達文旅城之后，萬達在6月19日再度宣布斥資10余億英鎊（約95億人民幣）投資英國。其中，3.2億英鎊并購英國圣汐游艇公司，7億英鎊在倫敦投資建設五星級酒店。

　　但萬達的這些投資同樣面臨著風險。“萬達控制海外投資有一定的實力，但萬達本身的品牌并不是特別高端。”中國指數研究院企業研究總監蔣云峰對騰訊財經表示。

　　同樣的質疑來自于倫敦業界。一位倫敦地產界投資人說，他們不相信萬達能比希爾頓做得更好，而希爾頓在當地也不是最頂級的酒店。

　　萬達在國內外的大幅擴張，面臨的更大的風險在于投資資金大量依賴外部融資，據稱其目前貸款總額已達1400億元。萬達董事長王健林此前的并購找到一些資金支持者，比如工商銀行、進出口銀行、招商銀行、北京銀行、匯豐等。但尤其是海外在陌生市場，大手筆投入一旦遇到困境，這些綁定的銀行追債將會對其本來就緊繃的資金鏈造成更大壓力。

　　萬達稱部分收購為相應政策號召

　　10億英鎊的投資是去年9月以26億美元并購美國AMC影院之后，萬達國際化的又一實質性進展。

　　騰訊財經獲悉，收購圣汐游艇公司的交易已經獲得國家發改委批準，雙方合同也已簽署，將于近期交割。萬達此番并購了圣汐91.8%的股份。

　　王健林認為，對圣汐游艇收購的目的是為了萬達布局高端旅游產業，并且“豪華游艇是國家發改委的鼓勵性產業，有一定的優惠措施。”

　　更值得關注的是投資近7億英鎊，建筑面積10.5萬平方米的萬達酒店。項目規劃包括超五星級萬達酒店面積約2萬平方米，擁有160間客房；頂級公寓約 6.3萬平方米，由兩棟高200米的塔樓組成。

　　王健林的目標是倫敦最好的酒店和城市新地標。倫敦市長鮑里斯·約翰遜亦在簽約當天對萬達表示了歡迎，稱萬達的投資有助于使所在地區轉變成為一個“令人稱奇的商業中心”。

　　項目地址位于倫敦西部旺茲沃思區，是倫敦大規模改造的九榆(Nine Elms)新區。緊鄰泰晤士河，可俯瞰海德公園、白金漢宮，與新建的美國大使館、荷蘭大使館及擬建的中國大使館相鄰。該地塊是2008年由愛爾蘭聯合銀行出售給愛爾蘭開發商Green Property，并保留附帶收益，確保從該地段的升值中獲益。在簽約儀式上，萬達同Green Property簽署了該地塊的轉讓協議。

　　“世界奢華酒店市場一直被外國品牌占領，海外從來見不到中國五星級酒店。萬達決定做先行者，改變這種局面。”王健林說到。

　　萬達的計劃是，到2015年，萬達開業的五星級自有品牌酒店將超過60家。海外業務計劃在10年內，在世界8至10個主要城市建設萬達酒店。

　　王健林透露，今年還會在紐約投資一個五星級酒店。

　　簽約儀式上，工商銀行、匯豐和進出口銀行的相關負責人悉數到場，意味著這些銀行可能為萬達此次投資提供了資金支持。此番10億英鎊的投資中，有約一半來自于銀行貸款。但萬達沒有透露此次融資的細節。

　　銀行貸款或高達1400億

　　從2011年正式透露將海外投資提上日程后，萬達近年來幾項引人注意的投資都并非集中在其傳統優勢項目——地產業務上。

　　2012年5月，萬達宣布以26億美元并購全球排名第二的美國AMC影院公司，并表示將繼續投資不低于5億美元用于后續運營。當時網友打趣稱，除爆米花外，美利堅民眾可以在AMC影院內吃到關東煮臭豆腐和雞蛋烙餅了。

　　在雙匯以71億美元的價格收購美國最大的豬肉生產商史密斯菲爾德之前，萬達并購AMC是中國企業赴美規模最大的一樁交易。彼時，中國電影在美表現不佳，外媒對萬達這一舉動的解讀多數集中在“中國文化對美輸出”。

　　王健林對此的回應是，影片選擇仍然取決于管理層。

　　但是，王健林卻深諳與政策相關的投資之道。收購AMC的次月，在俄羅斯總統普京訪華期間，萬達與北高加索療養地公司簽署協議，投資30美元發展俄羅斯北高加索旅游業。

　　而此番在對英國的投資中，王健林也直言，豪華游艇是國家發改委的鼓勵性產業，有一定的優惠措施。而投資倫敦建酒店，一個原因也是因為國家旅游局局長曾說過“希望第一家中國在海外的五星級酒店來自萬達”。

　　業內人士認為，綜合萬達上述幾項投資來看，表面上看似乎不屬于可以快速回籠資金的項目。比如，圣汐游艇公司的經營狀況一直令人擔憂，2009年時，圣汐業績暴跌遭遇虧損，次年愛爾蘭私人股本集團FL Partners通過債務重組接手這家游艇制造商。而自建酒店的盈利周期更長。

　　在自建酒店的項目中，10.5萬平方米的建筑面積有60%是可以用于出售的公寓，蔣云峰指出，這與萬達在國內項目的盈利模式類似——通過出售住宅，項目基本可以到不虧錢的狀態，再通過持有物業的租金等方式賺錢。

　　但其實，萬達暫時還沒有在為資金擔憂，除了本次并購的財團——工行、匯豐和進出口銀行外，在上次并購AMC中，北京銀行、中國銀行、中銀國際、中國渤海銀行、中國招商銀行等多家銀行都為萬達的交易提供了支持。

　　騰訊財經獲得的數據顯示，萬達目前的銀行貸款總額已經達到1400億元，占到總資產的近一半。但該數據尚未得到萬達的核實。

　　萬達在英國難成高端品牌

　　盡管王健林否認出海抄底的說法，但“海外資產價格相對較低，同時，國內資產估值又偏高，萬達如果在國內購買文旅類品牌公司的溢價會更高。”蔣云峰說到。

　　近年來，香港首富李嘉誠頻繁出售手中資產抄底歐洲，直言看好歐洲房產的投資機會。千億投資金撒向地產、公共事業和能源等領域。

　　就在5月，中國的另一家地產公司——總部基地宣布投資10億英鎊，投資開發東倫敦地區皇家阿爾伯特碼頭，以建立一個綜合性商務區。而中國國家隊——中投公司和外管局也沒有放過這些機會。

　　這些舉動得到了政府的歡迎，“英國以后的經濟發展需要更多地依靠投資，而不是消費。”英國駐華大使吳思田說到。

　　不過，萬達海外投資的方式也在悄然變化。王健林曾經在2011年表示，出于縮短盈利周期的考慮，不會通過買地、自建項目的方式，而是采取并購來實現萬達的國際化之路。但顯然，這一思路現在有所變動。他透露，今年還會在紐約投資自建一個五星級酒店。

　　英國的地產投資人顯然都關注到了這筆10億英鎊的投資。不過，他們中有人認為，盡管經歷過幾輪的經濟衰退，但相對其他西歐國家，倫敦房地產市場的信用等級和回報率都比較穩定。同時，他們也不太相信萬達能比倫敦的希爾頓酒店做得更好，而希爾頓在當地并不是最頂級的酒店。

　　英國老牌房企邦瑞房地產發展股份有限公司(Barratt Homes)北京代表處首席代表兼總經理白兮表示，對于海外淘金的中國房企來說，除了資金，最為關鍵的問題在于缺乏項目運營管理經驗。他表示，倫敦地少人多，拿地需要一定的政府關系和人脈，此外還需面臨事無巨細的售后服務。
　　（騰訊財經 江旋）