在“O2O融合的多渠道零售商戰略”的領航下，國美正走在持續盈利之路上。近日，國美電器控股有限公司宣布，國美電器上市公司部分截至2013年全年盈利能力明顯大幅攀升，多項指標均呈持續上升趨勢：上市公司部分可比門店銷售收入同比增長預期超過12％，綜合毛利率預計將超過18％，對比去年同期有較大提升，集團的經營費用亦得到有效控制。

　　公告發布后,各大投行紛紛發表報告調高國美電器的目標價或評級。在同店增長、綜合毛利率的持續改善以及營業費用的較好控制做出較高評價,均給出優于大市評級。

　　花旗表示,對國美2013年第四季度同店銷售增長率為15％而感到意外,因為這表示國美同店銷售增長率還在持續改善(13年第三季度為 12.4%)。此外,花旗還認為國美集團將在2014年繼續大力發展線下業務,盈利能力改善時可能擴大線上業務規模。

　　高盛則認為國美盈利的關鍵在于差異化的市場轉型，國美一直在努力提升供應鏈管理和商品銷售能力,逐漸轉變為全方位渠道零售商。有效的產品差異化及高利潤產品的持續增長使得2013年第四季度毛利率超過18%,超出市場預期。

　　瑞銀基于DCF的方法對國美做出1.7港元的目標價,買入評級。瑞銀表示,國美正在努力發展O2O模式。在供應鏈方面,國美旨在加速庫存周轉率及提高實體店的 “訂單滿足率”,正將其物流模式從基于城市的模式轉變為基于區域的模式。

　　此外,美銀美林對國美也給予了買入評級,并認為在季度盈利以及獲取虛擬電信運營商執照后,將有效刺激股價上升。資本市場向來是實體經濟最靈敏的風向標,從港股市場機構們的操作或可探出,國美線上線下融合的多渠道零售戰略已經開始發揮成效,并贏得資本市場的首肯。
　　（新快報 陳學東）