收入下降、虧損收窄，直播帶貨仍然未能扭轉安奈兒的業績頹勢。

4月13日，“童裝第一股”安奈兒（002875.SZ）披露2021年業績，公司營業收入11.86億元，同比下降5.67%，歸母凈利潤-302.95萬元，虧損額較上年的4681.59萬元大幅收窄。

去年，服裝行業整體承壓，行業性降價去庫存大幕開啟。公司并沒有加入內卷，反而提出“改善產品線、提高毛利率、嚴格控制費用”的策略來保業績。

2021年，公司毛利率提升2.02個百分點至57.18%，銷售量下降了7.40%。盡管公司極力壓縮費用，仍然未能實現扭虧目標。

實際上，安奈兒這幾年的業績表現一直不理想，疫情的影響并不是最主要的原因。

2019年，公司持續多年的穩步增長告一段落，規模增速降至個位數，業績直接腰斬；2020年陷入虧損，直到去年都未能走出泥潭。

1996年，曹璋、王建青夫婦在深圳創立“安尼爾童裝店”，后以此為基礎創立童裝品牌“Annil安奈兒”，逐漸成為僅次于巴拉巴拉（森馬服飾002563.SZ）的中國童裝品牌。

靠著經營公司積累的財富，公司實際控制人曹璋、王建青夫婦已取得岡比亞永久居留權、中國香港居民身份證，第二大股東徐文利擁有岡比亞永久居留權、中國澳門永久性居民身份證。

2017年6月，安奈兒登陸深交所中小板。不過，沒趕上好時候。在上一輪鞋服行業調整中，最后一個堡壘——童裝，很快也淪陷了，連行業老大都陷入衰退，公司業績亦持續承壓。

宏觀層面，經濟逆周期疊加疫情沖擊，導致短期消費疲軟；長期來看，嬰兒潮爽約，對公司的影響將會持續相當長一段時間。

行業層面，越來越多的服裝品牌布局童裝業務，市場上除了巴拉巴拉、安奈兒、金發拉比、等童裝品牌，Adidas-kids、Nike Kids、AntaKids等也占據了相當一部分市場。

彌漫多年的惡性競爭，讓服裝行業的高庫存危機如影隨形。截至2021年6月底，A股88家紡織服裝業上市公司存貨總規模竟然高達970億元。要知道，整個上半年，它們的總營收合計也只有1137億元。

安奈兒也不例外。截至2021年底，公司存貨余額3.57億元，較上年同期增加了5424.04萬元，占總資產的比例達到22.04%。如果不是因為去年年底定增募資3個多億，這一比例將會更高。同期，公司存貨周轉天數達到231.15天。

去年，公司計提存貨跌價準備7692.22萬元，成為虧損的主要原因之一。

挑戰不止于此。除了存貨去化危機，安奈兒線下門店的租金以及超過3000名員工的薪資，整體一直呈現上升趨勢，不斷侵蝕公司的利潤。

應了應對內憂外患，公司并未躺平，一邊定增補充流動資金，一邊通過人事大變陣補齊核心團隊流失和董監高團隊老化的短板，為業務調整作準備。

披露年報當日，安奈兒也發布公告對掌舵人的角色作出調整。實際控制人、董事長曹璋不再擔任公司總經理，該職務由張翮接任。

張翮曾在服裝巨頭赫基集團任職12年，先后擔任品牌市場總監、市場總監、創意中心總經理；2018年加入重新啟航的百麗時尚，出任市場副總裁，成為百麗成功轉型升級的關鍵人物之一。

業務上，公司近年推出了大單品“美 生而無畏”公主禮裙系列，還與迪士尼聯名推出新產品和新式門店。無奈，疫情反復，這些創意元素并沒有取得特別好的效果。

于是，安奈兒把重點轉移到新渠道的建設上。

高峰期的2019年，公司旗下門店數量達到1505家，2020年底為1280家，去年年末進一步減少至1225家，其中直營店893家、加盟店332家。

線下渠道式微，公司重點培養線上渠道，淘寶、天貓、唯品會均有涉及。近年內容電商興起，公司也加入其中，開展直播帶貨業務。

雖然線上渠道投入巨大，但效果并不好。2021年，安奈兒線上渠道實現收入4.29億元，同比下降2.15%。

去年，公司在天貓、淘寶的交易金額1.34億元，向平臺支付費用2547.26萬元，費用率18.97%；唯品會平臺交易金額1.75億元，費用4134.61萬元，費用率23.67%。

值得一提的是，這兩組平臺的退貨率分別為14.07%的23.18%。看來，唯品會持續盈利的原因終于找到了。

宏觀環境、行業競爭、企業成本三座大山之外，實體企業開展渠道變革、數字化轉型，居然還要受到互聯網企業的盤剝。