5月25日，主打網(wǎng)購電器及電子產(chǎn)品的香港電商友和集團(tuán)有限公司在香港交易所披露聆訊后的招股書，并將于5月26日至5月31日招股，預(yù)計(jì)6月10日上市。

友和集團(tuán)成立于2013年，通過線上線下相融合的業(yè)務(wù)模式向消費(fèi)者提供商品。其所售賣產(chǎn)品可劃分為以下五個(gè)類別：電子產(chǎn)品、美容及護(hù)理電子產(chǎn)品、家庭電器、電腦及電腦周邊產(chǎn)品及生活時(shí)尚產(chǎn)品。 

據(jù)弗若斯特沙利文確認(rèn)，友和集團(tuán)是香港企業(yè)對(duì)消費(fèi)者(B2C)電子商務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先市場參與者之一，擁有逾23000項(xiàng)SKU(以電子產(chǎn)品及家庭電器為主)，于最后可行日期已建立注冊會(huì)員超過807000名的客戶群。 

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，于20/21財(cái)年，按網(wǎng)站流量計(jì)，友和集團(tuán)于香港以電子產(chǎn)品及家庭電器為主的電子商務(wù)平臺(tái)中位列榜首，并在香港所有電子商務(wù)平臺(tái)中錄得最高電子產(chǎn)品及家庭電器線上零售，市場占有率約為5.6%。 

按20/21財(cái)年的網(wǎng)站流量及整體零售業(yè)網(wǎng)上銷售計(jì)，友和集團(tuán)亦于香港所有電子商務(wù)平臺(tái)中分別排名第二及第三(市場占有率約為1.8%)。 

友和集團(tuán)還是首批獲創(chuàng)香港政府成立的科創(chuàng)投基金計(jì)劃投資的公司之一(科創(chuàng)投基金的股份后被Beyond Ventures Vehicle收購)。 

香港“電商一哥”

友和集團(tuán)由胡發(fā)枝和徐嘉穎夫婦于2013年成立。招股文件顯示，兩人合計(jì)持股約70.1%。 

胡發(fā)枝畢業(yè)于香港科技大學(xué)工商管理學(xué)士學(xué)位，主修經(jīng)濟(jì)學(xué)及副修人文學(xué)及中國研究。他在電子產(chǎn)品及家庭電器行業(yè)擁有逾13年經(jīng)驗(yàn)，2008年至2013年在香港通過線下渠道從事電子產(chǎn)品貿(mào)易及分銷業(yè)務(wù)，其中，2011年至2013年從事電子產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)。 

徐嘉穎畢業(yè)于香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)學(xué)士學(xué)位，在香港電子商務(wù)行業(yè)擁有逾八年經(jīng)驗(yàn)。 

時(shí)間回到2013年，彼時(shí)香港電商發(fā)展速度稍慢，尚未盛行網(wǎng)購，用戶購買大型電器、電子產(chǎn)品等都需要親臨實(shí)體店，行業(yè)內(nèi)最新產(chǎn)品也無法及時(shí)進(jìn)入香港市場。 

為改善香港消費(fèi)者購物體驗(yàn)，胡發(fā)枝夫婦投入100萬元成立香港第一家O2O電子產(chǎn)品及電器網(wǎng)購平臺(tái)「友和YOHO」。 

友和集團(tuán)是香港早期的網(wǎng)購先行者，無論是科技應(yīng)用還是服務(wù)都進(jìn)行了多項(xiàng)創(chuàng)新。在物流方面，用戶可以選擇配送上門服務(wù)、自取點(diǎn)或者旗艦店自取。 

2019年，隨著新的跨境電商法推出，國內(nèi)消費(fèi)者也可以在友和購買世界各地新潮有趣的電子和美容產(chǎn)品。6年間，根據(jù)Alexa權(quán)威網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，友和集團(tuán)網(wǎng)店流量已經(jīng)比豐澤、百老匯、蘇寧等這類大型連鎖集團(tuán)還高。 

除胡發(fā)枝夫婦持股70.1%之外，海闊天空創(chuàng)投、國際家具零售旗下的日本城、WelightInnovationL.P.(騰訊集團(tuán)執(zhí)行副總裁吳宵光為創(chuàng)始合伙人)，及愛點(diǎn)擊集團(tuán)主席薛永康為首次公開發(fā)售前投資者，分別持股8%、2.8%、2.5%及1.7%。 

來源：友和集團(tuán)招股書

友和集團(tuán)采用線上線下融合(OMO)模式的零售業(yè)務(wù)，包括以下B2C模式下的零售銷售渠道：通過友和電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行網(wǎng)上B2C銷售；通過獎(jiǎng)賞計(jì)劃平臺(tái)及第三方線上平臺(tái)向終端客戶進(jìn)行網(wǎng)上B2B2C銷售；以及在兩間零售店(即觀塘店及長沙灣旗艦店)進(jìn)行線下B2C銷售。 

營收復(fù)合年增長率為96.5%，家庭電器產(chǎn)品是主力

根據(jù)招股書，友和集團(tuán)的業(yè)務(wù)可分為兩類：B2C模式的友和OMO業(yè)務(wù)、B2B模式的線下批量銷售業(yè)務(wù)。 

18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年和21/22首八個(gè)月，友和集團(tuán)的總收入分別約為1.35億港元、2.60億港元、5.23億港元和4.96億港元，復(fù)合年增長率為96.5%。 

來源：友和集團(tuán)招股書 

其中，友和OMO業(yè)務(wù)是公司的業(yè)績主力，期內(nèi)營收貢獻(xiàn)近九成。于上述同一時(shí)期，友和OMO業(yè)務(wù)收入分別為1.14億港元、2.23億港元、4.91億港元和4.77億港元，按復(fù)合年增長率107.1%增長，占總營收比例分別為84.5%、85.9%、93.8%和96.1% 

在友和OMO業(yè)務(wù)，主要依靠線上零售，也就是說，友和OMO業(yè)務(wù)靠的是線上發(fā)力。 

18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年、21/22首八個(gè)月來自線上零售的收入分別約為7740萬港元、1.76億港元、4.14億港元和3.95億港元，分別占總收入的57.1%、67.7%、79.0%和79.4%。 

來自線下批量銷售的收入分別約為2100萬港元、3635萬港元、3173.9萬港元和1830.8萬港元。，分別占總收入的15.5%、14.0%、6.1%和3.7%。 

在其所售賣的五類產(chǎn)品中，家庭電器為占友和OMO業(yè)務(wù)(B2C)及線下批量銷售(B2B)所得收益最高比例的產(chǎn)品類型。 

營銷費(fèi)用連年增高，毛利率持續(xù)下滑

雖然營收保持高速增長，但這家企業(yè)近幾年大幅提升營銷支出。 

招股書顯示，于18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年和21/22首八個(gè)月，友和集團(tuán)的銷售及分銷開支分別為1124.9萬元、2211.4萬元、4494.6萬元和4342.8萬元。 

來源：友和集團(tuán)招股書 

于18/19財(cái)年、19/20財(cái)年及20/21財(cái)年，友和集團(tuán)毛利分別約為3285.5萬港元、5325.7萬港元及9106.2萬港元，毛利率分別約為24.3%、20.5%及17.4%。 

年內(nèi)凈利潤分別為1227.2萬港元、1832.4萬港元及2873.3萬港元，凈利率分別約為9.1%、7.0%及5.5%。 

具體到產(chǎn)品而言，電子產(chǎn)品的毛利率由18/19財(cái)年約14.2%下降至19/20財(cái)年約9.5%，并進(jìn)一步下降至20/21財(cái)年約7.9%； 

家庭電器的毛利率由18/19財(cái)年約26.0%下降至19/20財(cái)年約22.5%并進(jìn)一步下降至20/21財(cái)年約18.6%。 

友和集團(tuán)稱，由于一些產(chǎn)品需要從跨國科技公司采購，利潤率相對(duì)較低。 

在最新更新的招股書中，友和集團(tuán)表示，公司毛利于2021年4月及5月出現(xiàn)若干波動(dòng)，其中壓力之一來源于新市場參與者推出的促銷及提供的折扣對(duì)本集團(tuán)構(gòu)成一定程度的壓力。友和集團(tuán)推行靈活定價(jià)調(diào)整及推出促銷活動(dòng)，并提供更多折扣，以在市場上保持競爭力。 

友和集團(tuán)推出的促銷活動(dòng)包括閃購活動(dòng)和特別折扣，前者是指在一段特定短時(shí)間內(nèi)以極低價(jià)格銷售精選貨品，后者是向使用與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)及金融科技公司合作推出指定支付方式的顧客，提供特別折扣。 

此外，該企業(yè)表示，整體毛利率有所下降，原因?yàn)槿舾呻娮赢a(chǎn)品及熱門主要品牌產(chǎn)品加入至產(chǎn)品組合。 

招股書顯示，友和集團(tuán)已售產(chǎn)品的品牌數(shù)目由18/19財(cái)年的753個(gè)增加至19/20財(cái)年的1023個(gè)，至20/21財(cái)年已經(jīng)增至1309個(gè)。 

為了擴(kuò)充SKU，滿足客戶而不得不采購的產(chǎn)品，造成友和集團(tuán)激增的產(chǎn)品成本，近三個(gè)財(cái)年分別為1.03億港元、2.07億港元、4.32億港元，分別約占總收入的75.7%、79.5%及82.6%。