來源/化妝品財經在線

撰文/張慧媛

編輯/王玉瑩

近日，彭博社最新消息稱，據知情人士透露，LVMH和歐萊雅等奢侈品消費品公司正考慮收購Aesop伊索股權。

在這一輪競購中，這一來自澳洲的小眾高端品牌，估值可能達到20億美元（約合人民幣135億元）或更高。

而早先就有Banco BTG Pactual SA分析師Luiz Guanais估計，Aesop的市值可能約為90億巴西雷亞爾（約合人民幣122億元）。

小眾、高端、文藝、獨立……Aesop這一小眾美學先鋒品牌，如何引得大集團哄搶，成為名副其實的百億價值品牌？

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占母公司一半市值

Natura &Co欲賣Aesop股權回血

就在去年12月初，CBO曾報道，Aesop母公司——巴西美妝巨頭公司Natura&Co目前正與美國銀行、摩根士丹利合作，計劃出售Aesop伊索少數股權，以期更好發展。

彼時，其被披露出來的潛在競標者包括資生堂集團、歐舒丹集團和私募投資巨頭CVC Capital Partners。

Natura &Co作為巴西美妝巨頭，通過自身孵化和并購，擁有Natura、雅芳、The Body Shop和Aesop等多個品牌，曾躋身全球第四大美妝集團。但近年來，Natura &Co受困于全球范圍疫情影響和多品牌并進的困局，業績萎靡。在2022年前兩季財報中，Natura&Co營收持續下滑，上半年總凈收入169.56億巴西雷亞爾（約合人民幣224億元），同比下降10.63%；上半年毛利潤為107.93億雷亞爾（約合人民幣142.5億元），同比下滑12.47%。

為提振業績，2022年中期，Natura&Co宣布重組，計劃過渡到更簡單的控股公司結構，以加強各個業務部門和品牌的問責制。彭博社還報道稱，此舉是由去年接任首席執行官的Fabio Barbosa策劃的。

隨后，The Body Shop和Aesop陸續都傳出將被出售的消息。2022年10月，Natura&Co明確表示將讓Aesop獨立在美國進行首次公開募股（IPO）。

作為Natura &Co集團旗下的“現金奶牛”，Aesop在集團整體營收下降的情況下仍然保持增長。財報顯示，Aesop前三季度凈營收為24.99億元，同比增長8.1%；第三季度凈收入為8.20億元，同比增長8.9%，同店銷售額同比增長超20%。

彭博社報道稱，截至昨日，Natura &Co的股票在圣保羅上午10點23分上漲了13%，使該公司的市值達到39億美元（約合人民幣264元）的高市值。

如此看來，Aesop當前估值符合之前分析師認為“僅Aesop一個品牌就抵得上集團市值的一半”的預測。賣出Aesop部分股權，將會是Natura &Co“回血”的關鍵一步。

但即使此次入局的巨頭又新增LVMH和歐萊雅，但截至發稿時，該事件仍處于初步磋商階段。

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猜測：LVMH、歐萊雅還是資生堂？

Aesop是一個怎樣的品牌？對此，CBO之前的報道曾有過詳盡分析。

簡言之，Aesop是美妝圈內最早一批走“性冷淡”風格，并打造“智性人設”的高端品牌。其產品系列橫跨護膚、洗護發、身體、香氛和家居等。就產品而言，Aesop開辟了“Aesop式樣”設計美學，其產品和門店設計均是讓人印象深刻的成功典范。

從開出第一家門店開始，Aesop迄今分布在全球的230多家門店無一相同，均采取“在地化”獨特設計，力求品牌、門店和消費者之間的深層次溝通。

華麗志不久前報道，“感官體驗”是Aesop在打造門店和產品時的重要元素之一，Aesop亞太區總經理Frederic Seiller在接受華麗志采訪時也曾用這樣三個關鍵詞描述品牌：感官愉悅（Sensory）、以人為本（Human）、深思熟慮（Considered）。

如果收購和婚姻一樣要講究適配性，對已披露出求購意向的巨頭們來說，Aesop似乎具有極大的稀缺性和獨特性。

數天前，LVMH集團公布2022財年全年財報。這家全球奢侈品巨頭業績飄紅，但就其美妝板塊而言，仍有巨大提升空間。其香水美妝業務雖同比增長10%至77.2億歐元（約合人民幣569.3億元），但這一增速在集團五大業務中墊底。

而細看LVMH集團香水美妝品牌矩陣，突出者多為Dior、嬌蘭、紀梵希等以香水和彩妝見長的高端品牌，盡管有Fresh馥蕾詩和茶靈，LVMH始終缺少一張全面發展又能獨當一面的王牌，尤其是在護膚領域。

或許是意識到了這一問題，在去年11月，LVMH集團大公子Antoine Arnault及其妻子就投資了德國高端護膚品牌Augustinus Bader。

而再看歐萊雅，作為全球第一美妝集團，歐萊雅的買/投之路從未止步。歐萊雅集團2022年Q3財報顯示，囊括赫蓮娜、蘭蔻、YSL、阿瑪尼等品牌在內的高端美妝部門財報期內收入為104.8億歐元（約合人民幣741.84億元），同比增長22%。

近年來，歐萊雅在科技、年輕化、數字化、功效領域動作不斷，頻頻收購和入股新興品牌或企業。但是在拖動業績增長的高檔美妝部門一直行路謹慎，近年來少有動作。

有業內人士認為，歐萊雅是一座成熟的商業巨輪，但歐萊雅旗下的品牌，往往為了更高的銷量、更快的市場反應速度，向調性“折腰”。

歐萊雅不是沒有改變，就在去年6月，據法國媒體報道稱，歐萊雅參與競標同樣以小眾、高端、文化調性著稱的瑞典高端香氛品牌Byredo，可惜報價被西班牙美妝時尚集團Puig反超。

從Byredo到這次的Aesop，細心的讀者們能否能品出這兩個品牌的共性之處？

同時，在歐萊雅集團近期發布的2022/23年度致股東信中，集團首席執行官葉鴻慕 Nicolas Hieronimus對于收購繼續釋放了積極信號。他表示，歐萊雅已通過收購搭建并擴張了品牌組合，未來，為滿足美容市場不斷增長的需求，歐萊雅集團將繼續有效地投資品牌。

再說資生堂，拋卻日企“步調守舊”的既定印象，資生堂立足日本，放眼全球，可謂是近年來品牌改革最劇烈的美妝巨頭。聚焦“Win 2023”中長期業務戰略，資生堂把高端美膚領域作為核心業務，一年拋售15大品牌，接連剔除個人護理業務和數個彩妝。

而在品牌收購上，資生堂也開啟了全球“買買買”，眼光極為開放。就在去年9月，資生堂宣布收購英國益生元護膚品牌Gallinée，而其上一次大筆收購，還是在2019年豪擲60億拿下美國純凈美妝品牌醉象DrunkElephant。

有趣的是，1872年成立的資生堂，在審美上也具有先鋒性。早在1919年，資生堂就開設日本現存最古老的畫廊；1937年，《花椿》雜志創立，引領日式“綺麗”之美，影響一代女性的昭和美學。

這種開放眼光和絕佳審美，和Aesop極為接近。Aesop從不認為自己僅僅是一個化妝品的售賣者，而是一種生活美學的倡導者。Aesop同樣創辦了一份雜志，名為《神殿 The Athenaeum》，收錄了發人深省的閱讀推薦、作家及藝術家訪談等，期望給消費者創造更好的精神空間。

隨著全球疫情的陰霾逐漸散去，可以預見，Aesop這類更堅持文化思考，更注重感官搭建和態度引領，更挑剔消費人群的高端美妝品牌，將是一類發展趨勢。

對外投資和經濟合作司商務參贊陳潤云曾在多年前的一次訪談中透露，從交割到順利整合，并且運營獲利，成功率是一半。若是計算口徑囊括談判到整合、運營、獲利的全過程，國際上跨國并購成功率大概是25%。

美妝爭奪戰即將打響，Aesop這把高端的萬能鑰匙，最終能撬動誰的大門？