來(lái)源/聯(lián)商專(zhuān)欄

撰文/和二

相較于老對(duì)手黃光裕“失落的十年”，張近東參與了中國(guó)電商對(duì)實(shí)體商業(yè)的變革，當(dāng)下的蘇寧易購(gòu)也遠(yuǎn)好于國(guó)美的命懸一線(xiàn)，但即便如此，在長(zhǎng)江后浪裹挾的夾擊之下，蘇寧事實(shí)上也很難說(shuō)已經(jīng)找到了新的未來(lái)之路。

2021年6月2日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告，蘇寧電器集團(tuán)將持有的蘇寧易購(gòu)5.2億股(占總股本的5.59%)轉(zhuǎn)讓給了江蘇新新零售創(chuàng)新基金，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總額為31.82億元，同時(shí)江蘇新新零售創(chuàng)新基金和張近東簽訂了回購(gòu)協(xié)議，需要在2022年4月1日前支付回購(gòu)價(jià)款。此后，2021年7月5日晚間，蘇寧易購(gòu)又連發(fā)多條公告，張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)、蘇寧電器集團(tuán)將上市公司16.96%的股份轉(zhuǎn)讓給江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期(有限合伙)，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為人民幣5.59元/股。

從那之后，蘇寧易購(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)變成：張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)，持股比例20.35%；淘寶中國(guó)是第二大股東，持股比例19.99%；江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期為新晉第三大股東，持股比例16.96%；第四大股東為江蘇新新零售創(chuàng)新基金，持股比例5.59%。

2021年7月12日，張近東退出蘇寧易購(gòu)董事會(huì)，提名其子張康陽(yáng)作為公司第七屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。當(dāng)年張近東“退出江湖”之后，由阿里系的黃明端執(zhí)掌蘇寧易購(gòu)董事長(zhǎng)。如今，張近東再次回歸經(jīng)營(yíng)一線(xiàn)了。

01

張近東重出江湖

2023年4月，蘇寧易購(gòu)公告稱(chēng)，黃明端不再擔(dān)任蘇寧易購(gòu)董事長(zhǎng)，轉(zhuǎn)任“名譽(yù)董事長(zhǎng)”。作為張近東“嫡系”的任峻，接替黃明端出任董事長(zhǎng)，并兼任總裁一職。事實(shí)上，在黃明端任董事長(zhǎng)的時(shí)候，任峻就已經(jīng)是總裁。可以想見(jiàn)的是，2021年江蘇國(guó)資委旗下的新新零售創(chuàng)新基金雖然組織了一幫投資人帶著鈔票去拯救蘇寧，但各位投資人“不存在一致行動(dòng)人關(guān)系”，也就是說(shuō)，他們并沒(méi)有共同聯(lián)合起來(lái)奪取蘇寧易購(gòu)的控制權(quán)。張近東雖然退出董事會(huì)，可以理解為只是象征性的“為前期的經(jīng)營(yíng)錯(cuò)誤買(mǎi)單”。黃明端作為單槍匹馬的外來(lái)人執(zhí)掌蘇寧易購(gòu)，必然力不從心。

資料顯示，任峻畢業(yè)于南京大學(xué)，早在1999 年，22歲的任峻就加入蘇寧，擔(dān)任過(guò)蘇寧易購(gòu)副總裁、董事會(huì)秘書(shū)。可以說(shuō)是張近東的核心嫡系。任峻擔(dān)任蘇寧易購(gòu)董事長(zhǎng)，總裁，其實(shí)就是張近東在臺(tái)前的“意志”代言人。

從去年開(kāi)始，“退隱”一年左右的張近東開(kāi)始走進(jìn)公眾視野。

2023年4月26日，張近東以蘇寧集團(tuán)董事長(zhǎng)身份出現(xiàn)在上海，與海爾、海信、三星、創(chuàng)維、康佳等家電品牌商的核心高層會(huì)面；8月18日的“蘇寧之夏”活動(dòng)上，張近東以蘇寧集團(tuán)董事長(zhǎng)的身份現(xiàn)身，帶領(lǐng)一眾員工打著拍子唱《蘇寧之歌》。彼時(shí)，張近東左手邊是蘇寧易購(gòu)董事長(zhǎng)兼總裁任峻，右手邊是蘇寧置業(yè)總裁金明。另外還有蘇寧易購(gòu)高級(jí)副總裁侯恩龍，以及蘇寧集團(tuán)副董事長(zhǎng)孫為民。他們四個(gè)人的共同點(diǎn)之一，是在蘇寧任職都超過(guò)了二十年。

2024年元旦剛過(guò)，張近東對(duì)蘇寧新的發(fā)展提出要求。1月2日，蘇寧易購(gòu)以“破立·進(jìn)穩(wěn)”為主題召開(kāi)2024年度工作部署會(huì)，張近東要求全員，深耕零售專(zhuān)業(yè)能力，提升用戶(hù)體驗(yàn)，全面重塑用戶(hù)口碑。

張近東對(duì)蘇寧易購(gòu)2024年的新戰(zhàn)略要求是加快三大業(yè)務(wù)深耕：一是聚焦線(xiàn)下市場(chǎng)，堅(jiān)持開(kāi)大店、開(kāi)好店；二是加快進(jìn)軍城市空白市場(chǎng)，城鄉(xiāng)結(jié)合、多賽道提高市場(chǎng)覆蓋，形成立體式的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，全年將新開(kāi)超3000家門(mén)店；此外，蘇寧易購(gòu)還將加快轉(zhuǎn)換電商業(yè)務(wù)發(fā)展模式，全面開(kāi)放合作，深度鏈接并扎根各大流量平臺(tái)，發(fā)揮供應(yīng)鏈、物流售后等零售能力優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)快速拓展。在內(nèi)部的人才選拔上，張近東要求加速推動(dòng)干部年輕化、專(zhuān)業(yè)化，提升團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力。2023年蘇寧易購(gòu)有32位85后擔(dān)任總經(jīng)理及以上職務(wù)，一批90后、95后進(jìn)入總監(jiān)梯隊(duì)。

張近東在會(huì)上對(duì)蘇寧全員喊話(huà)，“戰(zhàn)斗的蘇寧不允許任何一個(gè)人躺平，要以全員創(chuàng)業(yè)推動(dòng)蘇寧新一輪的發(fā)展。”“要持續(xù)堅(jiān)定企業(yè)的調(diào)整能力和成長(zhǎng)動(dòng)力，在2024年面向行業(yè)和社會(huì)打出一場(chǎng)翻身仗。”

02

張近東以什么身份掌控蘇寧易購(gòu)？

按照2021年6月份蘇寧易購(gòu)與江蘇新新零售創(chuàng)新基金簽署的回購(gòu)協(xié)議，其關(guān)鍵條款是：張近東應(yīng)于2022年4月1日前，向新零售基金支付全部回購(gòu)價(jià)款。回購(gòu)價(jià)款不低31.82億元以及基準(zhǔn)收益(按年化單利3.85%)之和，且每股股份的回購(gòu)價(jià)格不低于回購(gòu)日前一交易日上市公司股票收盤(pán)價(jià)90%。

據(jù)《證券之星》報(bào)道，2023年9月26日，有投資者問(wèn)ST易購(gòu)董秘，按規(guī)定張近東應(yīng)該回購(gòu)新零售基金5.2億股，目前回購(gòu)了多少？ST易購(gòu)董秘的回答是：截至目前，公司未收到股東關(guān)于股份權(quán)益變動(dòng)的相關(guān)文件資料。

也就是說(shuō)，到目前為止，蘇寧易購(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)跟2021年7月份的時(shí)候并無(wú)變化。從名義上來(lái)說(shuō)，張近東也沒(méi)有進(jìn)入蘇寧易購(gòu)董事會(huì)。

蘇寧易購(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)依然是，江蘇新新零售創(chuàng)新基金+江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期背后的江蘇省國(guó)資委合計(jì)持股：5.59%+16.96%=22.55%，為第一大股東；張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)為第二大股東持股比例20.35%。

作為江蘇的知名企業(yè)，江蘇省國(guó)資委通過(guò)兩個(gè)新新零售創(chuàng)新基金，合計(jì)向蘇寧馳援了31.82億+88.3億=120.12億。這筆巨資進(jìn)入蘇寧之后，江蘇國(guó)資雖然成為最大的股東，但并不想獲得蘇寧易購(gòu)的控制權(quán)，所以還是二股東的張近東說(shuō)了算。而且到目前為止，張近東顯然也拿不出三十多億來(lái)回購(gòu)創(chuàng)新基金一期投入的股權(quán)。

張近東如今重新介入對(duì)蘇寧易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理，其喊話(huà)的身份，依然只是蘇寧集團(tuán)董事長(zhǎng)，而不是蘇寧易購(gòu)的任何管理者。

03

蘇寧易購(gòu)依然很難

在張近東的關(guān)鍵詞中“聚焦核心能力建設(shè)，做擅長(zhǎng)的事”可能是對(duì)過(guò)去瘋狂擴(kuò)張的“戰(zhàn)略掉頭”。在龐大的“蘇寧系”中，上市公司蘇寧易購(gòu)是其最重要的資產(chǎn)，但蘇寧系曾擁有商業(yè)、地產(chǎn)、投資、金融、文創(chuàng)五大產(chǎn)業(yè)。資金鏈斷裂后，蘇寧選擇收縮，砍掉了高舉高打的燒錢(qián)項(xiàng)目，強(qiáng)調(diào)回歸零售主業(yè)。蘇寧易購(gòu)作為全品類(lèi)的線(xiàn)上電商，在阿里、京東以及拼多多的陰影之下，即使回歸零售主業(yè)，蘇寧易購(gòu)如何在夾縫中生存？

數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入486.57億元，同比減少12.39%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損28.54億元，每股收益為-0.29元，虧損有所收窄42.64%。

對(duì)于當(dāng)季虧損的情況，蘇寧易購(gòu)稱(chēng)按照既定的家樂(lè)福中國(guó)業(yè)務(wù)瘦身調(diào)整計(jì)劃推進(jìn)實(shí)施，推進(jìn)店面關(guān)閉調(diào)整，帶來(lái)銷(xiāo)售收入同比大幅下降，閉店相關(guān)的一次性賠償支出金額增加，同時(shí)包括做商譽(yù)減值準(zhǔn)備，帶來(lái)了家樂(lè)福中國(guó)歸母凈利潤(rùn)虧損。

2022年底時(shí)，蘇寧的自營(yíng)門(mén)店還有1641家，截止2023年三季度末，蘇寧的自營(yíng)門(mén)店下滑至1353家，關(guān)店近300家。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2019年該公司的營(yíng)收達(dá)到歷史高點(diǎn)2692.29億元，此后逐年下滑。其中2020年至2023年前三季度分別為2522.96億元、1389.04億元、713.74億元和486.57億元。

截至2023年三季度，蘇寧易購(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率為90.88%，負(fù)債總規(guī)模為1187.98億元。而截至報(bào)告期末，貨幣資金僅為151億元，對(duì)應(yīng)的短期借款卻高達(dá)315億元。

2024新年伊始，ST易購(gòu)在股市上表現(xiàn)倒是有所增長(zhǎng)，截止1月6日，ST易購(gòu)股價(jià)1.87元/股，總市值167.58億。

04

蘇寧易購(gòu)的機(jī)會(huì)可能在線(xiàn)下

隨著線(xiàn)上流量見(jiàn)頂，線(xiàn)下實(shí)體消費(fèi)正不斷回歸。作為老牌的線(xiàn)下3C家電零售王者，蘇寧未來(lái)的機(jī)會(huì)，應(yīng)該在于線(xiàn)下。事實(shí)上，張近東也已經(jīng)充分意識(shí)到這一點(diǎn)，提出要“開(kāi)大店，開(kāi)好店”。對(duì)蘇寧易購(gòu)來(lái)說(shuō)，線(xiàn)上線(xiàn)下都應(yīng)該重新高度聚焦其核心優(yōu)勢(shì)的“家電零售”，并且要深度打通線(xiàn)上線(xiàn)下一體化的協(xié)同發(fā)展，讓線(xiàn)上為線(xiàn)下賦能。

在圍繞家電以及數(shù)碼電子品類(lèi)上，蘇寧需要聚焦更加智能型的新產(chǎn)品品類(lèi)，比如新型家用智能設(shè)備、智能電器(比如智能機(jī)器人)等等，蘇寧需要在這樣的品類(lèi)方向上做大做強(qiáng)，弱化自己并不擅長(zhǎng)的日常百貨品類(lèi)。另外，線(xiàn)下零售場(chǎng)景的創(chuàng)新，營(yíng)銷(xiāo)方式的創(chuàng)新也至關(guān)重要，門(mén)店能否帶來(lái)新的體驗(yàn)，營(yíng)銷(xiāo)策略能否具有網(wǎng)紅化思維，如何提高與年輕消費(fèi)人群的互動(dòng)，引發(fā)參與，是線(xiàn)下門(mén)店吸引流量的關(guān)鍵。