出品/電商報Pro

作者/李松月

01

京東擬減持永輝超市

去年還被傳要收購永輝超市，今年京東就開始減持了。

3月20日，永輝超市股份有限公司發布關于股東減持股份計劃的公告。

公告顯示，宿遷涵邦投資管理有限公司擬通過集中競價交易方式減持所持有的永輝超市股份不超過90,750,300股，占總股本比例不超過1%。

圖源：永輝超市公告

據悉，“宿遷涵邦”為京東旗下公司，目前共持有永輝超市478,523,104股，占總股本的5.27%。

此次減持預計按照市場價格交易，在公告發布之日起15個交易日后的三個月內進行。公告稱，宿遷涵邦擬減持原因是自身資金需求。

以3月20日的收盤價2.55元/股計算，京東在減持完成后最多能套現2.3億元左右。

京東此前發布的財報顯示，2023年全年，京東集團經營活動現金流量為人民幣595億元，2022年全年為人民幣578億元。截至2023年12月31日，公司的現金及現金等價物、受限制現金及短期投資總計1977億元，而截至2022年12月31日為2262億元。

由此看來，京東賬上的資金確實有所減少，但僅靠套現永輝不足1%的股份似乎并不能起到太多作用。

根據減持新規，大股東（控股股東及持股5%以上股東）3個月內競價減持不得超過1%。京東如今既然已開始減持，可能也是為了后續其它的戰略調整做鋪墊。

公告發出后，永輝超市股價重挫近5%。

值得一提的是，2015年京東宣布以每股9元，共計43.1億元人民幣入股永輝超市。交易完成后，京東持有永輝超市10%的股份，雙方開始在生鮮領域深化合作。

此后幾年里，京東繼續增持永輝超市，并通過協議轉讓方式增加宿遷涵邦為大股東，兩家主體為一致行動人。

截至目前，北京京東世紀貿易有限公司和宿遷涵邦投資管理有限公司，分別持有永輝超市8.11%和5.27%的股份，合計持股13.39%。

圖源：永輝超市公告

然而，永輝超市股價在2020年破千億市值、門店數量破1000家以后就開始一路下滑。今年2月初，永輝超市股價一度達到了2.21元的歷史低點。此后雖然略有回升，但還是距離巔峰期縮水近80%。

京東選擇在股價低點開始減持，不免讓人猜測其對于持續虧損的永輝已經失去了信心。

02

永輝連續三年虧損，高管變動頻繁

今年1月底，永輝超市發布業績預虧公告。

公告稱，永輝預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-13.4億元，同比減虧14.2億元；歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤-19.7億元，同比減虧6億元。

圖源：永輝超市公告

雖然實現了減虧，但永輝的公告發出后還是引發一片嘩然。因為早些時候，永輝公布的上半年財報還顯示其成功扭虧為盈，實現了3.74億元的凈利潤。

按年度來看，永輝超市2021年和2022年分別虧損39.44億元、27.63億元，算上2023年預計的13.4億元，永輝已經連續三年虧損。

對于2023年的虧損原因，永輝在公告中解釋稱，是由于“繼續深化‘以生鮮為基礎，以客戶為中心的全渠道數字化零售平臺’的戰略定位，聚焦供應鏈效率與物流倉配效率的提升、通過門店數字化、用工數字化、后端管理數字化以及精細化用戶運營全方位提高公司整體運營管理效率，公司全年科技投入約6.7億元。”

與此同時，由于二級市場股價持續下跌，永輝對年底持有的長期資產進行了減持測試，預計將計提長期股權投資及其它長期資產減值5.3億元左右。

但即使將科技投入的6.7億元和資產減值的5.3億元拋開不談，永輝在2023年還是無法實現盈利。

不僅如此，永輝超市董事和高管的頻繁變動也引發了大量關注。

去年8月，永輝的非獨立董事麥殷辭去董事職務，他來自永輝最大股東“牛奶有限公司”；去年12月，監事朱文雋也辭去職務，他同樣來自牛奶有限公司，接替他們職務的則都來自DFI零售集團。

到了今年，永輝超市的高管則開始密集辭職。

1月，財務總監黃明月辭職，由吳凱之接任；2月，副總裁彭華生辭職，董事會秘書吳樂峰辭職，監事、監事會主席熊厚富辭任……

一系列的人員變動和股權變動下，永輝超市的未來愈發顯得撲朔迷離。

就在去年8月，還曾有傳聞稱京東計劃收購永輝超市。

起因是當時的京東請回老將閆小兵，并整合京喜拼拼、七鮮、前置倉等獨立業務單元成立了創新零售部，由閆小兵擔任負責人。該部門主要布局同城零售、下沉市場等業務，旨在深入探索零售線上線下業務的融合與創新，直接向京東集團CEO許冉匯報。

也就是說，新成立的這個部門和“京東零售”是同一級別的，京東對生鮮、新零售等業務似乎有了新的興趣。

而在這兩個領域，永輝超市都具備一定的優勢，尤其是在生鮮方面。

劉強東曾經多次給予永輝的生鮮供應鏈高度評價：“沃爾瑪，家樂福在中國門店的地理位置，比永輝比很多零售都要好，但是為什么做不過永輝，因為只有永輝打造了一個高效的生鮮供應鏈，它的供應鏈可以跟那些小攤上賣菜的比，價格比他們還便宜，而且還能賺錢。”

永輝創始人張軒松也曾很有信心地表示：“互聯網公司不斷發力生鮮供應鏈，但是生鮮需要有時間來積累，我們有18年的數千名的買手來負責，很難用資本來趕超。”

也是因此，當初京東大手筆投資永輝后，做的第一件事就是和永輝嘗試各種供應鏈層面的合作。

如今的京東如果試圖加碼同城零售，生鮮供應鏈也是至關重要的環節。而通過收購永輝，京東可以直接拿到這“最后一塊拼圖”——這也是為什么當時有些行業人士對于京東收購永輝的傳聞深信不疑。

但從如今的情況來看，永輝遲遲未能走出虧損的泥潭，股價跌至歷史低點；京東不僅沒有增持，還宣布了減持計劃，大有撤退之意。

03

“瘦身”開始，電商巨頭聚焦核心業務

事實上，不只是京東，電商巨頭們如今都已經對曾經布局的傳統零售業務產生了動搖。

比如今年以來，阿里旗下的大潤發、盒馬、銀泰百貨都深陷出售傳聞。原因是蔡崇信曾在阿里財報會上回答“出售非核心資產”的問題時表示，2024財年至今9個月時間里，阿里已經完成了17億美元非核心資產的退出，也積極在看上市股票如何退出，并且成立了專門的團隊。

“目前阿里的資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，他們不是核心的聚焦業務，阿里退出也是合理的，但考慮到當前的市場情況，退出可能需要時間去實現。”

阿里方面表示，將會專注于核心業務投資，一個是電商業務，包括境內和境外電商，第二個是云計算。

而就在近日，盒馬創始人、CEO侯毅宣布退休，由盒馬CFO兼任CEO一職。靈魂人物的退休，加上CFO的接管，再一次加重了市場對于盒馬尋求出售的懷疑。

如今的京東開始減持永輝超市，很容易讓人聯想到大潤發、盒馬等目前面臨的局面。但同時也需要注意的是，不同于阿里的逐步退出，京東的部分實體零售業務仍然十分重要。

比如就在近日，京東電器和京東家電的實體門店，分別在深圳和貴州開了新店。畢竟京東零售最為核心的數碼家電品類，都很依賴線下體驗，京東也沒有理由放棄這個從線下獲客的重要渠道。

因而減持永輝超市的決定，更多可能還是考慮到其持續虧損帶來的影響，通過出售非核心的線下重資產，實現進一步的戰略聚焦。