2011年第二季度實(shí)現(xiàn)收入56.50億元，同比增17.38%，收入增速相比一季度放慢6.34個(gè)百分點(diǎn)；2011年第二季度10760萬元，同比增18.33%，凈利潤(rùn)增速放慢15個(gè)百分點(diǎn)。二季度毛利率14.26%，同比下降0.29個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升1.55個(gè)百分點(diǎn)。

　　分業(yè)務(wù)來看：百貨業(yè)務(wù)收入61.22億元，同比增35%，毛利率14.37%，同比下降1.28個(gè)百分點(diǎn)；超市業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入45億元，同比增16%，毛利率11.7%，增加0.39個(gè)百分點(diǎn)；家電銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入26億元，同比增2.58%，但是毛利率6.68%，同比提升1.17%，合并后超市業(yè)務(wù)和家電業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。但是百貨的毛利提升仍需治理結(jié)構(gòu)改善后完成。

　　分地區(qū)看，重慶地區(qū)收入123.79萬元，增20%，較穩(wěn)健；四川地區(qū)收入78211萬元，增35%，基本為老店貢獻(xiàn)；貴州地區(qū)收入12248萬元，同比增52%，主要由于遵義店仍在培育期，增速較快。

　　上半年，公司銷售費(fèi)用106967萬元，銷售費(fèi)用率7.88%，相比2010年同期增加0.05個(gè)百分點(diǎn)，主要由于職工薪酬40947萬元，增加26%；管理費(fèi)用率1.77%，下降0.05個(gè)百分點(diǎn)，控制較好。

　　預(yù)期近兩三年增長(zhǎng)主要來自于：超市統(tǒng)一采購具備談判優(yōu)勢(shì)獲得的利潤(rùn)；外延擴(kuò)張帶來的增長(zhǎng)；管理效率提升帶來的內(nèi)生增長(zhǎng)。推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的推動(dòng)力主要來源于：重慶商社集團(tuán)對(duì)于新上市公司的平臺(tái)非常重視；引入的戰(zhàn)略投資者推動(dòng)近三年業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)；預(yù)期公司將進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)改善治理結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)公司2011年、2012年EPS1.80元、2.24元。繼續(xù)給予“增持”評(píng)級(jí)，按照2012年業(yè)績(jī)參考25倍市盈率，給予56元目標(biāo)價(jià)。
　　（全景網(wǎng)絡(luò) 作者：劉冰）