老羅已經盡力了，但創業從來都不是有付出就必有回報。

根據成都尼畢魯科技9月19日的披露，其投資3000萬元占股1.13%的錘子科技2015年凈虧損4.6億元，2016年上半年虧損1.9億元。老羅交出的這份成績單，投資人看了肯定會不高興。

作為錘子科技CEO，歷經四個春秋，他幾乎以一己之力從無到有做出一家公司，兩個手機品牌，三款手機產品。一次又一次踩坑之后，羅永浩已經變得越來越成熟，像個企業家該有的樣子，以前他總是在微博上大嘴巴，時不時炮轟一下友商，如今，對于第四款手機產品T3的發布，他三緘其口，甩出幾句不痛不癢的話，卻吊足了大家胃口。

可惜，市場不會給老羅時間去犯錯，中國智能手機的框口期正在關閉，整個市場將在今年或明年見頂。但錘子科技還沒找到通往這扇窗口的捷徑，即將問世的T3，最終發布時間也將比外界的預期要晚不少。

T3還有機會嗎？

從手機銷量上看，T1上市一年只賣了25萬臺，堅果手機只賣出不到100萬臺，T2銷量也不會高于堅果手機。

對于T1和T2的銷量，外界也許不會有太多的意外，因為這兩款產品都經歷了嚴重的產能危機，當用戶購買熱情最高的時候買不到。但在千元機市場，為什么小米可以做到3年銷量1.1億臺，魅族可以做到一年銷量1500萬臺，而堅果只有不到100萬臺？答案同樣是時機問題，羅永浩來晚了。

千元機手機市場，目前主要被幾家做互聯網模式的廠商占領，其中小米2013年7月推出紅米最早殺入，華為在當年12月發布榮耀品牌，魅族進入則是2015年1月，而堅果手機誕生于2015年8月。

Zealer創始人兼CEO王自如告訴騰訊科技，中國千元智能機市場，第一個過來收割的一定是最豐收的一個，最早進入的小米，主要的競爭對手是山寨機，只要價格便宜，有一定的品牌，再額外提供一些保障，就能秒殺山寨機，甚至不需要有那么多的金屬和性能，這是第一波收割的邏輯。而魅族是千元機市場的最后一個收割者，它是所有千元機里最敢虧錢的，當大家都做塑料殼時，魅族就做金屬機，這是最后一波收割的邏輯，此后進來的廠商幾乎已經沒有機會了。

從財務數據來看，錘子科技2015年凈虧損4.6億元，2016年上半年虧損1.9億元。其凈資產從2015年的1.9億元直接跌到最新的20萬元。

一年半虧損6.5億元，對錘子科技而言的確是筆不小的數字，因為要想賺回6.5億元，即使即將發布的T3手機每部都能賺200元，那也需要賣出325萬臺，但對一個連千元機年銷量都不足100萬臺的手機廠商，要將旗艦機賣出300萬臺以上幾乎是不可能的事，因此，短期內就老羅已經不可能寄希望于依靠手機翻身了。

一位老羅的朋友、同時也是錘子競品廠商的高管對騰訊科技表示，如果說中國智能手機市場最后只有5到7家能夠活下來，老羅應該承認錘子不可能進入其中，這是一個很符合現實的公正評價。如果他接受了這個前提，然后不追求出貨量，先賺到錢再說，沒準反而能活下來。

錘子終將賣身？

根據錘子科技工今年6月的工商資料顯示，羅永浩已將部分股權出質給阿里巴巴。這意味著，阿里巴巴已經以債權的形式向錘子投資，未來這部分債權可能會轉化為股權。

有接近此次交易的人士當時向騰訊科技透露，羅永浩將股權質押給阿里巴巴，是阿里巴巴將要入股錘子的前奏。

然而，有不少消息稱錘子科技既拿了阿里巴巴的資金，又拿了樂視的資金，但雙方均不對外回應。不過，錘子的早期投資方投資方陌陌、紫輝創投和吳詠銘等樂見其成，因為他們已經急于助推錘子上市或被收購而實現退出。

去年4月，有消息稱錘子科技投資人、紫輝創投創始人鄭剛已經說服羅永浩讓錘子科技掛牌新三板。至少，上新三板至少可以讓最初的投資人實現部分退出。不過，此事最終也不了了之。

那么被其他公司并購是否就是很好的選擇？羅永浩在今年7月接受《財經》雜志采訪時也坦言，錘子科技未來最壞的結果也是被收購而不是倒閉。可見，公司賣身早已在羅永浩的考慮范疇內。

魅族科技副總裁李楠今年初曾表示，每當一個大的行業增長到達天花板時，都會產生行業并購。而今年夏天樂視并購酷派，已經印證了這一判斷。

即便有阿里和樂視支持，錘子科技由于整體體量并不大，未來手機出貨量也難以急速攀升，將其扶植做大的可能性較小，因而最有可能成為被吞并的對象。

那么，同樣被阿里投資的魅族，是否有意向收購錘子呢？答案是否定的。李楠告訴騰訊科技，目前整個中國智能手機市場最好的并購標的是TCL，因為它在海外出貨量很高，對手機廠商出海幫助非常大，其次是美圖、朵維這種針對某一特定人群的手機廠商，最后也許是360和錘子，但價格都太高。

對樂視而言，已經收購了酷派，加強了與樂視移動的協同，同樣沒有再收購錘子的必要性。如果樂視收購了錘子，最終還是為了將羅永浩招致麾下。

但實際上錘子并一定非要賣掉，因為羅永浩仍然擁有龐大的粉絲群體，并不是沒有機會，比如可以考慮走美圖的路，針對某一性別的用戶做一款特定的手機，然后每一款都做到掙錢，就能保證活下來。

錘子在中國手機市場已經沒有多大機會，但如果羅永浩順著圈內好友劉作虎的一加手機走過的海外之路，也往海外市場發展，沒準能遇到另一片天。

（文/騰訊科技 王潘）