聯(lián)商網(wǎng)消息：7月2日下午，三只松鼠在全景·路演天下進(jìn)行了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上路演。

三只松鼠董事長章燎原、三只松鼠董事會(huì)秘書潘道偉、三只松鼠財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人周庭參與路演，此外，中金公司董事總經(jīng)理曹宇以及中金公司副總經(jīng)理岑江華作為保薦代表人，也一同出席路演。

據(jù)了解，三只松鼠IPO發(fā)行價(jià)格為14.68元/股，對應(yīng)市盈率為22.99倍。此前，三只松鼠原定于6月11日舉行網(wǎng)上路演，6月12日進(jìn)行申購，后因IPO進(jìn)程推遲，網(wǎng)上路演時(shí)間重新定在7月2日，網(wǎng)上、網(wǎng)下申購時(shí)間定在7月3日。三只松鼠計(jì)劃通過IPO發(fā)行股票不超過4100萬股，全部為新股發(fā)行，初步詢價(jià)工作已于6月6日完成。

據(jù)介紹，三只松鼠本次發(fā)行所募集資金主要投資三大項(xiàng)目：1.全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目；2.供應(yīng)鏈體系升級項(xiàng)目；3.物流及分裝體系升級項(xiàng)目。

路演現(xiàn)場，幾位嘉賓分別回答了網(wǎng)上投資者提問。以下為《聯(lián)商網(wǎng)》精選的部分問答內(nèi)容：

容欽樹：請問貴公司對主要供應(yīng)商的采購情況？

章燎原：2016年、2017年及2018年采購總額分別為367389.92萬元、395433.44萬元及527829.12萬元，其中來自前五大供應(yīng)商的采購總額合計(jì)分別占當(dāng)時(shí)采購總額的23.12%、17.59%、19.58%，不存在對單一供應(yīng)商重大依賴的情況。

阿薩德我去564：公司有無防范投資決策失誤的響應(yīng)機(jī)制和機(jī)構(gòu)？

章燎原：股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定公司經(jīng)營方針和投資計(jì)劃；審議批準(zhǔn)公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案。董事會(huì)應(yīng)當(dāng)確定其運(yùn)用公司資產(chǎn)所作出的風(fēng)險(xiǎn)投資權(quán)限，建立嚴(yán)格的審查和決策程序；重大投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)組織相關(guān)專家、專業(yè)人員進(jìn)行評審，并報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)。

喬佳佳1234：請問貴公司的投資決策程序？

章燎原：公司將努力提高資金的使用效率，完善并強(qiáng)化投資決策程序，設(shè)計(jì)更為合理的資金使用方案，合理運(yùn)用各種融資工具和渠道，控制公司資金成本，節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。同時(shí)，公司將繼續(xù)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制，全面推進(jìn)預(yù)算管理，優(yōu)化預(yù)算管理流程，加強(qiáng)成本管理并強(qiáng)化預(yù)算執(zhí)行監(jiān)督，全面有效地控制公司經(jīng)營和管控風(fēng)險(xiǎn)。

崗子：在行業(yè)競爭中，具有哪些特點(diǎn)？

章燎原：從地域?qū)用鎭砜矗俺料聛怼迸c“走出去”的發(fā)展趨勢將繼續(xù)保持。國內(nèi)市場方面，線上滲透率不斷提升，市場融合加速，線上線下結(jié)合等新零售模式也在不斷驅(qū)動(dòng)銷售渠道結(jié)構(gòu)的變化，同時(shí)，二、三線城市已經(jīng)農(nóng)村市場仍有顯著的發(fā)展?jié)摿Γ鶕?jù)貝恩公司2018年中國購物者報(bào)告，二、三線城市的電商滲透率與一線城市相比仍存在2至3年的差距，在未來發(fā)展過程中，休閑食品電商將不斷通過區(qū)域拓展及模式創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)渠道下沉；海外市場方面，由于電商模式不受時(shí)間和地域限制，休閑食品的地域界限逐漸模糊，海外采銷預(yù)計(jì)將成為休閑食品電商企業(yè)競爭的另一焦點(diǎn)。

從產(chǎn)業(yè)鏈層面來看，休閑商品電商企業(yè)預(yù)計(jì)將不斷通過產(chǎn)業(yè)鏈整合獲取更多的價(jià)值點(diǎn)，構(gòu)筑競爭壁壘，電商企業(yè)不斷進(jìn)入生產(chǎn)、物流、金融等產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)。與此同時(shí)，企業(yè)規(guī)模、品牌知名度及市場地位的提升也使電商企業(yè)在整個(gè)休閑食品產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)不斷增強(qiáng)。

從產(chǎn)品層面來看，堅(jiān)果、零食等休閑食品品類迎來發(fā)展機(jī)遇。以堅(jiān)果產(chǎn)品為例，其具有客單價(jià)較高、加工環(huán)節(jié)較少、運(yùn)輸方便、易于存儲(chǔ)的特點(diǎn)，成為休閑食品零售的重要品類，而零食產(chǎn)品由于品類眾多，能夠滿足消費(fèi)者的多元化需求，市場潛力巨大。

從技術(shù)層面來看，信息技術(shù)以及大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用不斷深化，休閑食品電商行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，歷史交易數(shù)據(jù)、客單價(jià)、購買頻次等指標(biāo)以經(jīng)過大量累積，數(shù)據(jù)分析處理在精準(zhǔn)營銷、客戶管理方面的應(yīng)用價(jià)值逐漸凸顯。因此，對IT技術(shù)以及數(shù)據(jù)資產(chǎn)的應(yīng)用將是下一階段休閑食品電商行業(yè)創(chuàng)新的重點(diǎn)之一。

信仰--丘吉爾：公司財(cái)務(wù)對持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大不利影響有哪些？

周庭：報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人經(jīng)營狀況良好，銷售收入和盈利水平保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，不存在影響持續(xù)盈利能力的重大不利影響。

妖妖456：公司的員工薪酬在當(dāng)?shù)鼐哂懈偁幜幔抗旧鲜兄螅瑢T工福利會(huì)不會(huì)提高？

章燎原：我們員工的薪酬在當(dāng)?shù)剡�是有競爭力的。更重要的是，我公司始終堅(jiān)持以人為本，給加盟我公司的各類人才提供一個(gè)充分發(fā)揮自己才能的舞臺(tái)。上市行為本身不會(huì)直接導(dǎo)致員工收入的增加，但本公司募集資金到位將對各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展、盈利增長形成有力支撐，從而給員工收入增長創(chuàng)造有利條件。

英國房地產(chǎn)-福天祥：請問影響休閑食品電商行業(yè)發(fā)展的不利因素是什么？

章燎原：1、品牌集中度低，產(chǎn)品存在同質(zhì)化。隨著電商模式的不斷發(fā)展，越來越多規(guī)模較小、質(zhì)量參差不齊的休閑食品企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)渠道經(jīng)營同質(zhì)化較嚴(yán)重的產(chǎn)品，尤其是部分小廠商或零售商的產(chǎn)品質(zhì)量控制制度不夠完善，對消費(fèi)者體驗(yàn)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。因此，行業(yè)整體需要運(yùn)營成熟、市場份額領(lǐng)先的休閑食品電商企業(yè)樹立良好的品牌形象，為消費(fèi)者提供高品質(zhì)的產(chǎn)品及服務(wù)，增強(qiáng)消費(fèi)者對行業(yè)整體的信任度，推動(dòng)行業(yè)的健康有序發(fā)展。

2、原材料價(jià)格波動(dòng)。農(nóng)產(chǎn)品是休閑食品的主要原料來源，近年來上游種植環(huán)節(jié)決策信息的缺乏導(dǎo)致供需不匹配，而流通環(huán)節(jié)眾多以及自然條件變化等諸多因素也使農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格存在一定波動(dòng)。與此同時(shí)，休閑食品下游零售端由于透明度較高、行業(yè)競爭較為激烈，企業(yè)較難在原材料價(jià)格發(fā)生波動(dòng)時(shí)通過對銷售價(jià)格的調(diào)整向下游轉(zhuǎn)移成本，這對企業(yè)的成本控制能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力都提出了新的挑戰(zhàn)。

曉霞7777：您認(rèn)為應(yīng)該如何防范大股東占用上市公司的資金？

章燎原：公司已經(jīng)與控股股東實(shí)現(xiàn)了人員、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)的分開，目前不存在大股東占用本公司資金的情況。本公司上市后，將不斷健全、完善法人治理結(jié)構(gòu)，繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行法律法規(guī)及公司章程中有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的各項(xiàng)規(guī)定（如充分發(fā)揮獨(dú)立董事的作用及切實(shí)執(zhí)行關(guān)聯(lián)方?jīng)Q策規(guī)避制度等），并及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地做好信息披露工作。

藍(lán)藍(lán)的天上飛過：請問中國休閑食品電商行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展趨勢？

章燎原：在電商行業(yè)蓬勃發(fā)展的大趨勢下，隨著政策和資本的支持力度不斷增強(qiáng)、信息技術(shù)及物流基礎(chǔ)設(shè)施的不斷發(fā)展，食品產(chǎn)業(yè)與電商模式的融合不斷深入。從發(fā)展歷程來看，根據(jù)易觀智庫研究，我國食品電商行業(yè)的發(fā)展歷經(jīng)2005-2009年的探索期、2009-2012年的啟動(dòng)期，目前正處于發(fā)展、成熟期。在這個(gè)過程中，消費(fèi)者對電商模式逐漸認(rèn)可并培養(yǎng)出新的在線消費(fèi)習(xí)慣，一些具有代表性的食品電商企業(yè)也迅速崛起。就休閑食品而言，因其具有用戶粘性高、方便物流配送、易分享和快速擴(kuò)散等良好的互聯(lián)網(wǎng)基因，預(yù)計(jì)將成為商品電商行業(yè)著力發(fā)展的重點(diǎn)，市場前景廣闊。

風(fēng)車：請問，公司上市后在組織架構(gòu)上會(huì)有什么調(diào)整嗎？

章燎原：組織機(jī)構(gòu)會(huì)隨同戰(zhàn)略的調(diào)整而調(diào)整，目前沒有較大調(diào)整的可能。

開心一點(diǎn)zz：請問公司近年來遞延所得稅資產(chǎn)分別為多少？

周庭：報(bào)告期內(nèi)各期末即2016年末、2017年末、2018年末公司遞延所得稅資產(chǎn)分別為229.36萬元、724.15萬元和1171.17萬元。

軒轅劍1188：請問貴公司是否出現(xiàn)過延期償還銀行借款的情形？

周庭：公司不存在延期償還銀行借款的情況。

癡迷股市285：一旦對項(xiàng)目的投資超過預(yù)算或投資期被迫延長，公司是打算繼續(xù)追加投資還是放棄？

章燎原：我們的投資預(yù)算和投資周期經(jīng)過嚴(yán)格的論證和反復(fù)的測算，具備較強(qiáng)的可行性。其他內(nèi)容請參閱招股書和本次發(fā)行公開的其他相關(guān)文件。

滄海一粟@：請問公司最近一年一期收購兼并的情況？

章燎原：公司最近一年一期不存在收購兼并其他企業(yè)資產(chǎn)的情況。

山水王：本次募集資金運(yùn)用對公司經(jīng)營模式的影響？

周庭：募集資金投資項(xiàng)目建成后，本公司的經(jīng)營模式未發(fā)生變化。募集資金投資項(xiàng)目建成后，本公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)大，在公司原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提高公司的盈利能力。

券商123：請問公司原材料占公司產(chǎn)品的主要成本的比例為多少？

章燎原：原材料為公司最主要的營業(yè)成本，報(bào)告期內(nèi)，原材料占主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為96.71%、96.38%、97.17%。

老頑童333：請問公司與同行公司相比存貨周轉(zhuǎn)能力如何？

周庭：隨著公司經(jīng)營規(guī)模的迅速擴(kuò)張，截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年12月31日，公司的轉(zhuǎn)貨賬面價(jià)值分別為116800.08萬元、108754.53萬元和123971.60萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為61.69%、60.80%和50.02%，存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.38、3.50、4.32。和可比上市公司相比，公司互聯(lián)網(wǎng)電商的銷售模式和輕資產(chǎn)運(yùn)營的屬性使得營收賬款周轉(zhuǎn)率符合行業(yè)平均水平，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平，存貨周轉(zhuǎn)率因季節(jié)性原因而階段性較低。可見公司整體運(yùn)營效率符合同業(yè)平均水平。

心靈牧場：請問公司研發(fā)投入情況？

周庭：公司不斷加大研發(fā)投入，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)支出持續(xù)提高。同時(shí)，公司通過產(chǎn)學(xué)研合作研發(fā)、供應(yīng)商聯(lián)合研發(fā)平臺(tái)等方式充分利用外部資源，不斷提升公司的研發(fā)能力。報(bào)告期內(nèi)，公司近幾年的研發(fā)投入費(fèi)用為：2016年1184.34萬元、2017年1676.67萬元、2018年3411.80萬元，研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為0.27%、0.30%、0.48%。

野戰(zhàn)277-85：持續(xù)盈利的好壞，影響著投資者的投資決策，公司持續(xù)盈利方面受哪些因素影響？

章燎原：報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營狀況良好，銷售收入和盈利水平保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，不存在可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力購成重大不利影響的情形。但公司存在影響未來持續(xù)盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)因素，包括但不限于平臺(tái)客戶集中度高的風(fēng)險(xiǎn)、公司經(jīng)營業(yè)績季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)周期性、行業(yè)競爭及新產(chǎn)品被認(rèn)可的風(fēng)險(xiǎn)等，詳見招股說明書相關(guān)內(nèi)容。

股神無牽無掛：請問企業(yè)未來三年發(fā)展與規(guī)劃？

章燎原：1、繼續(xù)完善產(chǎn)品組合及服務(wù)水平。公司將始終堅(jiān)持以用戶需求為導(dǎo)向，以產(chǎn)品創(chuàng)新和模式創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)力，不斷打磨產(chǎn)品組合，打造成為全行業(yè)領(lǐng)先的全品類休閑食品品牌，為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)、更多元化的休閑食品。在奠定扎實(shí)產(chǎn)品基礎(chǔ)的同時(shí)，公司將持續(xù)從硬件及人員投入、公司文化制度兩個(gè)緯度完善消費(fèi)者服務(wù)體系，不斷提升服務(wù)水平，提升客戶滿意度和客戶忠誠度。

2、進(jìn)一步提升品牌知名度。公司經(jīng)過多你那發(fā)展，已具有很高的市場知名度，“三只松鼠”品牌也已成為休閑食品領(lǐng)域的優(yōu)秀代表。未來，公司將進(jìn)一步強(qiáng)化品牌策略，并通過周邊開發(fā)、跨界合作等多元化形式構(gòu)建立體的“三只松鼠”休閑食品文化。此外，報(bào)告期內(nèi)公司已通過設(shè)立線下體驗(yàn)的店的方式對線上渠道尚未覆蓋的消費(fèi)軀體進(jìn)行滲透，對公司品牌文化進(jìn)行宣傳，實(shí)現(xiàn)“線下體驗(yàn)+線上消費(fèi)”，成效顯著。未來，公司也將繼續(xù)加快線下體驗(yàn)店的建設(shè)，加強(qiáng)體驗(yàn)店管理和文化體驗(yàn)建設(shè)，進(jìn)一步提升品牌知名度。

3、鞏固和加強(qiáng)上下游伙伴合作關(guān)系。作為行業(yè)領(lǐng)先的休閑食品電商，公司將發(fā)揮自身平臺(tái)優(yōu)勢，通過鞏固和加強(qiáng)上下游合作伙伴關(guān)系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的共同發(fā)展。其中，在與上游供應(yīng)商的合作方面，公司將持續(xù)完善供應(yīng)鏈合作機(jī)制，加強(qiáng)與上游供應(yīng)鏈的對接深度，對原、輔材料進(jìn)行更加精細(xì)的采購管理。此外，公司還計(jì)劃和金融機(jī)構(gòu)深入合作，通過供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款保理、訂單融資等方式為合作供應(yīng)商提供支持，保障供應(yīng)商的健康發(fā)展。在與銷售平臺(tái)及物流服務(wù)商的合作方面，公司將充分依托第三方電商平臺(tái)巨大的流量優(yōu)勢、開放的生態(tài)環(huán)境以及物流公司完善的配送體系，不斷優(yōu)化方便便捷的互聯(lián)網(wǎng)線上零售商業(yè)模式。與此同時(shí)，隨著公司銷售規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及市場影響力的不斷提升，客觀上也將不斷地推進(jìn)銷售平臺(tái)等合作伙伴在休閑食品領(lǐng)域的滲透，實(shí)現(xiàn)雙方共贏。此外，攻擊給弄死也將通過云質(zhì)量信息化平臺(tái)等系統(tǒng)，在客戶評價(jià)、物流信息等方面和合作伙伴實(shí)現(xiàn)信息共享，進(jìn)一步提升雙方合作效率。

4、布局全渠道一體化商業(yè)模式。公司將繼續(xù)以電商經(jīng)營模式為核心，積極構(gòu)建全渠道一體化的商業(yè)模式，通過全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化系統(tǒng)建設(shè)，連接合作供應(yīng)商、線上銷售平臺(tái)、線下體驗(yàn)店、倉儲(chǔ)物流系統(tǒng)及消費(fèi)者，形成有效閉環(huán)。同時(shí)，公司將借助線下體驗(yàn)店等網(wǎng)點(diǎn)布局，打通線上平臺(tái)與線下渠道，通過品牌宣傳力度的增強(qiáng)和服務(wù)體驗(yàn)的升級帶來新增流量，挖掘更大潛力的消費(fèi)群體，進(jìn)一步提升公司的業(yè)務(wù)規(guī)模。

5、打造更具專業(yè)化的倉儲(chǔ)物流體系。公司未來將持續(xù)加快倉儲(chǔ)物流體系建設(shè)，加快貨品轉(zhuǎn)運(yùn)速度，降低倉儲(chǔ)物流成本。此外，公司將繼續(xù)構(gòu)建“總配送中心+區(qū)域配送中心+城市倉”的倉儲(chǔ)物流體系，不斷完善和細(xì)分物流倉儲(chǔ)部門的組織架構(gòu)和職能劃分，提高物流體系內(nèi)各環(huán)節(jié)的專業(yè)化程度。同時(shí)，在硬件配備上，公司還將進(jìn)一步提升倉儲(chǔ)物流設(shè)備的智能化、信息化程度，以有效支撐公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷增長以及產(chǎn)品品類的不斷多元化。

6、繼續(xù)加強(qiáng)對產(chǎn)品品質(zhì)及食品安全的把控。公司將持續(xù)加大產(chǎn)品質(zhì)量控制投入，完善質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制，加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)控預(yù)警管理和售后質(zhì)量問題追溯管理。此外，作為休閑食品電商行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，公司已于報(bào)告期內(nèi)自主研發(fā)云質(zhì)量信息化平臺(tái)，將質(zhì)量管理流程制度固化至系統(tǒng)中以降低人為因素對質(zhì)量管理工作的影響，未來將不斷加大對該平臺(tái)的研發(fā)投入，加強(qiáng)公司對產(chǎn)品品質(zhì)及食品安全的把控。

7、持續(xù)提升各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)IT化水平。公司將進(jìn)一步推進(jìn)供應(yīng)端、銷售端及日常管理運(yùn)營的信息化建設(shè)，加快公司的信息化建設(shè)步伐，并逐步從傳統(tǒng)信息化向數(shù)據(jù)科技化轉(zhuǎn)型，持續(xù)提升各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)IT化和智能化水平，提高公司的整體協(xié)作水平和運(yùn)營效率，增強(qiáng)公司的核心競爭力。

（來源：聯(lián)商網(wǎng) 王迪慧）