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撰文/高天

恒隆地產董事長陳啟宗預料，內地零售消費在2021年會持續復蘇，高端時裝和飾品應該仍會表現最佳。

我想，這樣的自信大概率出于恒隆2020年租金不錯的內地物業。

恒隆地產（00101.HK）日前披露的2020年業績財報顯示，2020年內地已運營的10座恒隆廣場（武漢恒隆廣場僅辦公投運）租賃收入（含辦公）為人民幣46.75億元，同比上漲17%，總營業溢利上漲19%。撇除多個新物業帶來的租金收入，包括2019年三季度開業的昆明恒隆廣場、無錫恒隆廣場第二座辦公樓、沈陽市府恒隆廣場的沈陽康萊德酒店及2020年11月開始供租戶入駐的武漢恒隆廣場新辦公樓，2020年租金收入同比上漲11%。

零售收入上，內地商場業務組合2020年收入37.31億元，同比上漲19%。其中上海恒隆廣場、上海港匯恒隆廣場、沈陽市府恒隆廣場、無錫恒隆廣場的零售額同比去年上漲9%至72%不等。

上海恒隆廣場

上海恒隆廣場2020年租金收入20.32億元，同比上漲20%。其中商場租金收入同比上漲34%、零售額上漲60%。兩座辦公樓因數個租戶在疫情期間煺租導致收入按年下跌 4%。租出率于2020年底保持穩定于93%。

2021年11月，上海恒隆廣場完成了「HometoLuxury」全新定位的亮相，資產優化計劃成功的上海港匯恒隆廣場，重新定位為融合奢侈元素的地區生活時尚中心，集合了一系列優越的潮流時裝、美容品牌、多元化的餐飲、娛樂及多個國際頂級奢侈品牌。比如路易威登（Louis Vuitton）、愛瑪仕（Hermès）、香奈兒（Chanel）、迪奧（Dior）、卡地亞（Cartier）等，其中 CELINE 男士及Pronovias等眾多品牌更是首次進軍內地或亞洲開設門店。

上海港匯恒隆廣場（商場部分）

上海港匯恒隆廣場2020年商場租金收入9.84億元，同比上漲15%，零售收入同比上漲42%。

2020年第三季度，港匯恒隆廣場完成了三年的資產優化計劃。此次計劃，不僅在商場購物理念、硬件裝飾、動線等方面進行了升級，更重要是對品牌層級的大幅度提升。完成改造后，港匯恒隆廣場頂級重奢、年輕潮牌、設計師品牌、網紅餐飲集體入駐，自由而多元的品牌精選，激發了城市消費文化的無限靈感。比如繼LV、GUCCI等重奢在去年開幕后，Cartier、Burberry、LOEWE、FENDI、Delvaux、Brunello Cucinelli 、Balenciaga、Bottega Veneta等多家赫赫有名的一線奢牌精品店，紛紛落座港匯恒隆。

2樓也引入了更多輕奢、潮流、獨立設計品牌。包括加拿大高端休閑服飾MACKAGE、Stuart Weitzman、KENZO、Hogan、Michael Kors、歐洲著名化妝品集合店Marionnaud、歐洲古董珠寶HIER PARIS等。

3樓零售品牌新增加拿大頂級戶外品牌Arcteryx、安娜蘇運動品牌Anna Sui Active、設計師珠寶品牌YIN隱上海首家精品店，Lacoste等全新概念店，總體呈現更加年輕化、個性化的特色。

4樓有美國潮牌X-LARGE國內首家旗艦店及旗下潮流支線女裝品牌X-girl、STANCE首家品牌體驗店、中國李寧時尚店，Dr.Martens、Danskin全新旗艦店等，彰顯出潮流文化和運動休閑的風格。

此外，B1層的化妝品精品店陣容在上海購物中心中已名列前茅，獨樹一幟的精品超市、美妝精品店、網紅甜品、花店，吸引了更多消費群體。

這一系列計劃將港匯恒隆廣場轉型為奢侈品牌云集的高端商場，為未來租金增長奠定了穩健基礎。

沈陽皇城恒隆廣場

沈陽皇城恒隆廣場2020年租金收入1.75億元，同比下滑10%，零售額同比下跌15%，主要因疫情打擊和步行街沿途長達數月的大范圍道路工程。出租率，2020年下跌了7個百分點至88%。

隨著道路工程竣工，購物中心客流和購物氣氛均于2020年第四季度回升至疫前水平。

沈陽市府恒隆廣場

沈陽市府恒隆廣場2020年租金收入2.99億元，同比上漲16%，主要得益于2019年9月新開的康萊德酒店帶來的新收入。

其中商場部分，2020年租金收入同比下滑7%、出租率下滑5個百分點至89%，主要受2020年上半年疫情和沈陽市奢侈品市場的劇烈競爭影響，而零售額同比上漲9%。

濟南恒隆廣場

濟南恒隆廣場2020年租金收入2.97億元，同比下滑8%，零售額同步下滑18%。不過在商場持續優化品牌組合的策略下，年底出租率達到了94%。

2021年，濟南恒隆廣場計劃進行大規模的資產優化計劃，會吸引更多品牌進入，預期2022年分階段完成。

無錫恒隆廣場

無錫恒隆廣場2020年租金收入3.63億元，同比上漲26%。其中商場租金收入同比上漲30%、零售額同比上漲72%，主要得益于吸引了更多奢侈品進入。2020年下半年零售額同比上漲了125%。

天津恒隆廣場

天津恒隆廣場商場部分2020年租金收入1.68億元，同比下跌10%，零售額同比下跌23%。因疫情影響，商場停業5個星期，對零售額影響較大。未來，天津恒隆廣場將引入運動、服飾、餐飲等品牌持續優化商場業態結構。

大連恒隆廣場

大連恒隆廣場2020年租金收入1.36億元，同比下跌11%，商場零售額同比下跌18%。2020年第三季度開始，大連恒隆廣場引入了高端奢侈品牌，商場定位有所強化。

昆明恒隆廣場

昆明恒隆廣場2020年租金收入2.2億元，其中商場租金收入1.83億元，年底的出租率達91%。

武漢恒隆廣場

武漢恒隆廣場2020年租金收入100萬元，來自11月開啟的辦公樓，出租率15%。

商場部分已經于2021年3月正式開業。武漢恒隆廣場融合時尚潮流、國際餐飲、生活品味、娛樂休閑，打造武漢新奢圣地和一站式品質生活目的地，引進了約300家品牌，其中約110家是武漢首店、獨家店、旗艦店。比如華中首店bonbon et bonbon、華中首店映水芙蓉、NFL武漢首店、武漢首店venchi1878、武漢首店喜庭海鮮自助等。

至于未來的發展情況，陳啟宗預料，內地零售消費在2021年會持續復蘇， 高端時裝和飾品應該仍會表現最佳。然而，由于2020年的增長速度極為強勁，今年的百分比增長可能會變得溫和，至于其他商品的銷售應回復甚至超越2019年的水平。

▲恒隆地產內地布局情況

項目自身發展，恒隆認為，港匯恒隆廣場的租金收入增長速度會接近并超過上海恒隆廣場。同時預計未來兩三年內，大連恒隆廣場、昆明恒隆廣場、武漢恒隆廣場的商場會日漸成熟，租金會不斷上漲，到2024年或2025難左右，杭州恒隆廣場的零售物業也將投入市場。加上在上海的物業，整個財務狀況會非常理想。