來源/牛刀財經 

撰文/吳大郎

近兩日，科沃斯的股價走勢可謂跌宕起伏。10月31日，科沃斯盤中一路跌近8%，報56.11元創兩年新低。而在11月1日，受雙十一大促等因素影響，科沃斯高開至漲停，似乎已經探底結束，只剩反彈。

然而，從2021年7月的歷史高位251.61元/股一路跌至當下的60元/股上下，曾被稱為“掃地茅”的科沃斯已經跌去七成市值。

作為掃地機器人行業頭部企業，科沃斯的股價實際反映了該賽道熱度退潮。市場對掃地機器人企業的定位，似乎也從“高科技”變為了“小家電”。

出貨量持續下降，掃地機器人行業已經進入到收縮期。

寒冬之下，一次“雙十一”難以挽救長期的低迷，科沃斯如何求生？就在5天前，科沃斯剛剛召開了2022秋季戰略發布會，發布智能割草機、商用清潔機器人等產品，宣布將致力于“面向全球、更多場景，邁向更廣闊的機器人市場”。

沖到海外割新草、押注商用清潔新賽道，下半場的故事，科沃斯要怎么講？

1、賽道紅利消失？

“全球私人草坪和花園有2.5億個，一年中有8個月都需要草坪護理，如此推算，2021年全球割草設備在歐美的市場規模是57.4億美元。”

10月26日，科沃斯秋季戰略新品發布會，CEO錢程發布了最新款割草機器人GOAT G1，宣布“開啟割草機器人2.0時代的新篇章”。

科沃斯為割草機器人G1包裝了“TrueMapping四重融合定位系統”，從而可以實現厘米級定位。暫且不論復雜的科技名詞，科沃斯的新目標極其明確——海外市場。

這是科沃斯講的新故事。而之所以瞄準歐美的草坪，關鍵在于國內掃地機器人市場已經見頂。

科沃斯最新發布的三季度財報顯示，今年前9個月，科沃斯實現營收101.25億元，同比增長22.81%；凈利潤為11.22億元，同比減少15.65%。

雖有兩位數的營收增長，但科沃斯也陷入“增收不增利”的怪圈。對此，企業解釋稱，主要系報告期內市場投入產出下降所致。

作為行業頭部公司，科沃斯的財務數據一定程度上反映了行業的特征——奧維云網的零售數據顯示，2022年上半年，全國掃地機器人零售額為57.3億元，同比增長9%，零售量201萬臺，同比下滑28.3%。

這也是科沃斯股價下挫的核心原因之一——賽道紅利消失。

在此之前，資本市場對掃地機器人企業充滿信心，主要原因是受到國外市場的影響。在美國，掃地機器人市場滲透率達10%，而中國沿海地區市場滲透率約5%，內陸約0.5%，似乎還有很廣闊的增長空間。

但現實打破了這一幻想。

經濟下行導致消費低迷，一定程度上作為“中產代表”的掃地機器人，已經很難吸引新的消費受眾。

掃地機器人行業，已經結束了狂飆時刻。

更何況，科沃斯的問題還不止于此，原本空曠的市場迎來有力的競爭者。小米系的石頭科技勢頭迅猛，使勁砸錢營銷，廣告鋪滿大街小巷；云鯨科技則以黑馬之勢，宣稱用“黑科技”突圍紅海市場。

雪上加霜的是，科沃斯老股東、知名投資公司IDG在7月套現超40億元從科沃斯離場，轉身投入另一家掃地機器人企業——成立于2017年的追覓科技。

數據顯示，如今科沃斯的市占率已經不足4成。今年上半年，科沃斯、石頭科技、云鯨科技的線上市占率分別為39.8%、22.9%和15.1%。

2、市值腰斬再腰斬

未能產出有統治力的產品，持續擁有高市占率也只是虛妄。實際上，科沃斯能當行業老大，最大的優勢還是在于先手。

翻開創始人錢東奇的簡歷，是一個標準的文人下海成功，乘上改革開放東風的創業故事——偶然中發現了吸塵器的市場，自己創立代工廠，承接來自國外大牌的訂單。再到“不甘為他人做嫁衣”，從外貿轉向到實體，在新世紀初注冊成立“科沃斯”，開始自主研發。

2006年，科沃斯首款掃地機器人“地寶”誕生。此后幾年，“寶”系產品遍布家庭各個角落：空氣凈化機器人“沁寶”、擦窗機器人“窗寶”，以及機器人管家“親寶”。不過，掃地的“地寶”依舊是科沃斯的核心產品。

相比于國內其他掃地機器人品牌，如成立于2014年的石頭科技、2016年創立的云鯨科技，科沃斯的探索確實領先。因此，早期市場雖小，但科沃斯并無明顯的競爭對手，也占穩了國內掃地機器人的市場——《2021掃地機器人市場發展白皮書》數據顯示，科沃斯全渠道銷售額市場占有率近50%。

2018年5月，科沃斯上市成為“機器人第一股”。而科沃斯的真正高光，還要數疫情初期“宅經濟”概念爆發后，講出的漂亮資本故事。

上市僅15個月后，2021年7月，科沃斯總市值暴漲14倍，突破1432億。但如今，恰好又是15個月，科沃斯的股價已經腰斬再腰斬，只剩360億。

先手優勢逐漸消失，問題還是在于掃地機器人行業門檻并不高。包裝著高科技外殼橫空出世時，科沃斯的“科技含量”唬住了不少人，而如今，元宇宙、NFT等概念盛行，掃地機器人已經淪為普通小家電，甚至今天還屢屢被稱為“人工智障”。

創始人錢東奇曾在2015年聲稱自己“對研發更感興趣，更愿意為研發投入多的資源”，而時至今日，掃地機器人還科沃斯的實際研發比重卻連年低于5%。對比同行，戴森研發投入高于30%、石頭科技研發投入超過8%、云鯨研發人員比重高于30%。

3、科沃斯的下半場

股價持續下挫，科沃斯顯然也意識到改變的重要性。

國內掃地機器人市場見頂，科沃斯的選擇只有兩種——推出其他產品，尋找第二增長曲線；或者出海，在更廣闊的海外市場尋找可能。

科沃斯最新的動作，顯然是“兩者都要”。

在秋季發布會上，科沃斯放棄以“寶”命名，推出商用清潔機器人DEEBOT PRO，通過一小一大兩臺產品組合滿足商用環境下復雜的地面清潔需求。商用機器人有望進入占領更多辦公區域，降低企業用人成本。

不過，商用清潔市場，科沃斯此前已經進過一次：去年5月，科沃斯發布了業內第一款掃洗一體的商用清潔機器人“程犀”，當時被視作進入to B市場的重要一步。然而，“程犀”實際交付量并不高，未能獲得市場認可。且商用清潔市場已經伏兵眾多，如高仙機器人、麥巖智能等公司均在發力。

同時，科沃斯推出的首款割草機器人GOAT G1，將于明年3月進入中國及歐洲市場。

顯然，科沃斯想要走出中國家庭，收割歐美室外的割草機市場。值得關注的是，此前，科沃斯曾憑借旗下品牌添可的洗地機，從國內“掃”到海外。從最初市占不足0.1%，到目前添可海外業務收入已經占到總營收的27.7%。

割草機能否復制添可的增長線，且看科沃斯的新故事怎么講。